Cette décision, qui reflète l’engagement du conseil de la BCT en faveur de la stabilité des prix, sans négliger le soutien à la croissance, entrera en vigueur à partir du 27 mars 2025, indique la BCT dans son communiqué publié hier.

A cet effet, les facilités de dépôt et de prêt à 24 heures ont été ramenées respectivement à 6,5% et 8,5%.

Le Conseil a, également, décidé d’abaisser à 6,5% le taux minimum de rémunération de l’épargne.

«Au vu des incertitudes grandissantes, le Conseil continuera de surveiller de près les risques aussi bien internes qu’externes entourant les perspectives d’inflation et se tiendra prêt à prendre les décisions nécessaires», a encore précisé l’institut d’émission.

Lors de la réunion, le Conseil a passé en revue les récents développements économiques et financiers aussi bien à l’échelle internationale que nationale, ainsi que les perspectives de l’inflation.

Croissance en hausse : sur le plan national, la croissance économique s’est maintenue sur une tendance haussière au dernier trimestre 2024 pour atteindre 2,4% (en glissement annuel) contre 1,8% le trimestre précédent et ce, grâce, notamment, au renforcement de l’activité dans le secteur des services et de l’agriculture.

Hausse du déficit courant : au niveau du secteur extérieur, le déficit courant s’est situé à 1 654 MDT (ou 0,9% du PIB) au terme du mois de février 2025, contre 113 MDT (ou 0,1% du PIB) un an auparavant, en raison, notamment, du creusement du déficit commercial (-3 518 MDT contre -1 780 MDT à fin février 2024), et ce, en dépit de la bonne tenue des recettes touristiques et des revenus de travail.

Baisse des avoirs en devises : à la date du 25 mars 2025, les avoirs nets en devises se sont élevés à 22,9 milliards de dinars (ou 100 jours d’importation), contre 27,3 milliards (ou 121 jours) à fin décembre 2024. Le taux de change du dinar reste résilient vis-à-vis des principales devises.

Ralentissement de l’inflation : l’inflation continue à montrer des signes de ralentissement pour s’établir à 5,7% au mois de février 2025 contre 6% le mois précédent.

Cette atténuation a été favorisée, particulièrement, par la détente de l’inflation des produits à prix administrés (2,2% contre 3,8%) en relation avec la réduction de la TVA sur les prix à la consommation de l’électricité et le maintien du gel des prix des principaux produits et services.

En revanche, l’inflation sous-jacente «hors produits alimentaires frais et produits à prix administrés» a légèrement augmenté pour s’établir à 5,1% en février 2025 contre 5,0% le mois précédent.

De leur côté, les prix des produits alimentaires frais continuent à évoluer sur un palier relativement élevé, soit 13,3% contre 13,2% en janvier 2025. La BCT a noté que les réalisations récentes de l’inflation ont engendré une révision à la baisse des perspectives de l’inflation au cours de la période à venir.

Toutefois, les augmentations des salaires, aussi bien dans le secteur privé que public, devraient occasionner des pressions à la hausse sur les coûts de production et stimuler davantage la demande dans un contexte des capacités de production moins dynamiques, en relation particulièrement avec le stress hydrique persistant et le rythme lent dans la mise en place des réformes stratégiques. Cette situation pourrait entraver, selon la BCT, une baisse plus sensible de l’inflation à court terme.

En termes de moyennes annuelles, le taux d’inflation devrait revenir de 7% en 2024 à 5,3% en 2025.

Selon l’institut d’émission, la trajectoire future de l’inflation reste entourée de plusieurs risques haussiers. Elle serait particulièrement tributaire de l’évolution des prix internationaux des principaux produits de base et des matières premières, de la dynamique de la demande et de la capacité de gérer le déséquilibre du budget de l’Etat.

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Ces emprunts ont été contractés en dollar américain (3 235 millions de dollars, l’équivalent de 10,3 milliards de dinars), en euro (1 750 millions d’euros, soit environ 5,8 milliards de dinars) et en yen japonais (97 milliards de yens, soit 2 milliards de dinars), a précisé l’expert financier, ajoutant qu’il s’agit là d’«émissions de grandes masses» que la Tunisie a réussi à honorer en une marge de temps très réduite (2019-2025).

«L’unique échéance d’émission sur le marché financier pour cette année, et qui vient d’être remboursée le 30 janvier 2025, est d’une valeur de 1 milliard de dollars (contractée durant le mois de janvier 2015, sur une période de 10 ans)», a indiqué Souilem, révélant qu’il nous restera, au cours des 11 prochains mois, à payer les dettes bilatérales et multilatérales (contractées auprès des différents bailleurs de fonds et pays amis), représentant de plus petits montants.

Des remboursements qui épuisent l’économie tunisienne

Souilem a fait savoir, en outre, qu’au cours du premier mois de 2025, la Tunisie a réussi, selon ses propres estimations, à rembourser le 5^e des services de sa dette (intérieure et extérieure) pour l’année en cours, soit 5 milliards de dinars sur un total de 25 milliards (entre principal et intérêts).

«Cet effort déployé par la Tunisie en vue d’honorer ses engagements financiers est colossal», a t-il souligné, expliquant que «le remboursement de ces émissions internationales est épuisant pour une petite économie comme la nôtre».

«Contrairement aux dettes bilatérales ou multilatérales, dont le paiement du principal et des intérêts est échelonné dans le temps (par tranche périodique), le principal des émissions sur les marchés financiers internationaux est remboursé in fine (en une seule fois à sa date d’échéance). Autrement dit, à partir de la date d’émission jusqu’à celle d’échéance, nous ne remboursons que les intérêts, et au terme de l’échéance de crédit, nous remboursons le principal du crédit», explique Souilem.
«C’est dans ce contexte, que plusieurs experts avaient exprimé leur inquiétude, il y a quelques années, de voir la Tunisie s’orienter vers le Club de Paris, pour défaut de paiement d’emprunts extérieurs», a rappelé l’expert, comme pour dire que cet alarmisme était exagéré sinon déplacé. Et d’ajouter : «Même les agences de notation avaient mis notre pays sous les feux de projecteurs, par crainte qu’il ne parvienne pas à réaliser ses objectifs escomptés, dont la croissance, les recettes fiscales… et, qu’il risque de ne pas honorer les échéances financières, d’autant plus que la Tunisie a choisi de ne pas recourir au soutien du FMI».

En ce qui concerne les échéances futures, l’expert a fait savoir que «la Tunisie doit rembourser une dernière émission contractée en euro, d’une valeur de 700 millions d’euros, en 2026, et une dernière émission en dollars (150 millions de dollars), en 2027. Ce à quoi s’ajoute quatre autres petites émissions en yen japonais à rembourser, séparément, en 2027 (30 milliards de yens), en 2030 (15 milliards de yens), en 2031 (20 milliards de yens) et en 2033 (30 milliards de yens».

«Avec le remboursement de ces emprunts, la Tunisie aura honoré la totalité de ses émissions obligataires sur les marchés internationaux depuis ses premières sorties sur ces marchés en 1994. Partant, le taux d’endettement extérieur va s’alléger progressivement, pour se situer au-dessous de 50% du PIB, dans les deux ou trois prochaines années, alors qu’il avait atteint 69% du PIB, en 2018».

Le recours à l’emprunt intérieur n’est pas exempt de risques

«Dans ce cadre, la démarche adoptée par la Tunisie, durant ces dernières années, consiste à s’orienter davantage vers le recours aux ressources d’emprunt intérieur, au détriment de l’endettement extérieur», a rappelé Souilem, précisant que notre pays n’a pas recouru aux émissions obligataires sur les marchés financiers internationaux depuis l’année 2019.

Bien que cette démarche présente plusieurs avantages, dont la réduction de la valeur de la dette extérieure et la maîtrise du risque de change (dépréciation de la valeur du dinar tunisien vis-à-vis des devises internationales), elle a également beaucoup d’inconvénients. Le recours massif aux ressources financières locales entraîne, en effet, la réduction des capacités de financement du secteur privé et de l’économie en général, le risque inflationniste et ses répercussions sur le pouvoir d’achat du citoyen, et la baisse des réserves en devises.

«Les avoirs en devises sont les réserves utilisées pour subvenir aux besoins de l’ensemble de l’économie du pays, à savoir le paiement de la dette extérieure, le financement des importations… Ce stock est très important, dans la mesure où il joue le rôle d’amortisseur pour une économie, car il permet de la protéger des chocs externes (hausse des prix des matières premières, chute des recettes touristiques, suite à une pandémie ou autre…) et d’absorber les pressions des services de la dette, d’où l’importance de le préserver à un niveau sécurisant», explique Souilem.

Cet engagement de la Tunisie de respecter ses engagements financiers, prouvant la résilience de l’économie du pays, doit être pris en considération par les agences de notation. C’est ainsi qu’on s’attend à «une révision à la hausse de notre notation, dans les prochain mois, suite à l’appréciation du risque du pays», espère Souilem, sachant que cette notation est aujourd’hui à CCC+, l’un des plus bas historiquement

Avec Tap.   

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D’après les indicateurs monétaires et financiers, publiés jeudi 26 décembre 2024, par la Banque centrale de Tunisie (BCT), les recettes touristiques en ont atteint, à la même date, 7,2 milliards de dinars, soit une hausse de 7,8%.

Les avoirs nets en devises se sont maintenus à un niveau stable au niveau de 25 milliards de dinars, soit l’équivalent de 115 jours d’importation, à la date du 25 décembre.

Quant aux revenus du travail cumulés, ils ont évolué de 5,5%, passant de 7,4 milliards de dinars, en décembre 2023, à 7,8 milliards de dinars, actuellement.

L’article Tunisie : le service de la dette extérieure en hausse de plus 20% en 2024 est apparu en premier sur Kapitalis.

La BCT a expliqué cette régression par «l’aggravation du déficit commercial, due à la hausse vertigineuse de nos importations, et la dépréciation du dinar vis-à-vis des principales monnaies internationales».

En revanche, les recettes du tourisme ont augmenté de 85% à fin novembre 2022, atteignant 3,9 milliards de dinars, contre 2,1 milliards à la même date de l’année dernière. Les revenus du travail ont également connu une hausse, atteignant 7,8 milliards de dinars durant les 11 premiers mois de 2022, contre 6,8 milliards à la même période de l’année dernière.

C. B. Y.

L’article Tunisie : Les avoirs en devises régressent à 97 jours d’importation est apparu en premier sur Kapitalis.

Au cours de la réunion, le conseil d’administration de la BCT a pris connaissance des derniers développements de la situation économique et financière.

Sur le plan international, le conseil a noté que les prix internationaux des denrées alimentaires et de l’énergie continuent d’être marqués par l’évolution de la crise russo-ukrainienne et restent, jusqu’à présent, à des niveaux historiquement élevés.

Au niveau national, le conseil note un certain dynamisme de l’activité économique au cours des cinq premiers mois de 2022, tiré notamment par les secteurs «industries mécaniques et électriques» et «textile, habillement et cuir».

Du côté des prix à la consommation, l’inflation globale a continué d’augmenter, culminant à 7,8% en glissement annuel en mai 2022, après 7,5% en avril 2022, contre 5% un an plus tôt. Cette tendance haussière a également été perceptible au niveau de l’inflation sous-jacente «hors produits alimentaires frais et produits à prix administrés» qui a augmenté de 7,3% contre 5,1% au cours du même mois de l’année précédente.

Aggravation du déficit courant

S’agissant du secteur extérieur, le conseil a exprimé sa vive préoccupation face à la poursuite de l’aggravation du déficit courant causée par la hausse importante de la facture des importations, malgré la bonne tenue des revenus du travail et la reprise progressive des recettes touristiques.

Le conseil d’administration a constaté la stabilité des avoirs en devises au cours des dix premiers jours de juin 2022 à environ 8 milliards de dollars, soit plus de quatre mois d’importations, et a souligné la nécessité d’avancer rapidement dans la mise en œuvre du plan national de réforme.

Le conseil d’administration de la BCT note l’importance d’une coordination plus étroite avec toutes les parties prenantes afin de limiter l’impact de la crise russo-ukrainienne sur les équilibres macro-budgétaires et, par conséquent, sur l’inflation.

L’article Tunisie-BCT : l’inflation globale culmine à 7,8% en mai 2022 est apparu en premier sur Kapitalis.

Les réserves en devises de la Tunisie continuent à baisser, atteignant au 16 mars 2022, 23,102 millions de dinars, soit l’équivalent de 127 jours d’importation.

Selon les données publiées par la Banque centrale, la Tunisie compte au 15 mars 2022, 773 millions de dinars.

Rappelons qu’à la date du 11 mars courant, les réserves en devises de la Tunisie étaient de 129 jours d’importation.

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Les avoirs en devises étrangères de la Tunisie ont enregistré une hausse de 11 jours, passant de l’équivalent de 80 jours d’importations à 91 jours.

Cette nette augmentation de 13,75% des réserves tunisiennes en devises ne s’explique pas par une hausse de la productivité des Tunisiens (cela aurait été trop beau, ne rêvons pas !), mais trouve principalement son explication dans le prêt saoudien de 500 millions de dollars, soit 1,5 milliard de dinars tunisiens (MdDT), accordé, la semaine dernière, à notre pays à des conditions favorables.

L’injection de cet apport devrait notamment servir à financer le budget de l’Etat… Espérons qu’il ne fondera pas comme neige au soleil, avec la poursuite de la hausse des importations, souvent futiles…

Pour rappel, l’accord de ce crédit saoudien à la Tunisie a été signé par le ministre des Finances, Ridha Chalghoum, et son homologue saoudien, Mohammed Al-Jadaan, lors d’une rencontre tenue à Riyad, en marge de la visite effectuée par le ministre tunisien en Arabie saoudite du 12 au 14 janvier 2019.

Selon les chiffres de la Banque centrale de Tunisie (BCT), au mercredi 23 janvier 2019, les avoirs en devises étrangères de notre pays se montent désormais à 4,99 milliards de dollars, soit 15,096 MdDT.

Marwan Chahla

L’Arabie Saoudite accordera un prêt de 500 MDT à la Tunisie

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L’agence de notation Moody’s Investors Service a dégradé la note souveraine de la Tunisie de B1, avec une «perspective négative», à B2, avec une «perspective stable.»

L’agence de notation internationale a baissé la cote de crédit à long terme de la Tunisie d’un cran à B2 – soit à cinq niveaux inférieurs d’une cote de crédit de qualité – et place ainsi notre pays à une position comparable à celles de l’Argentine, Nigéria, Cameroun et Kenya…

Moody’s, qui a dégradé la note souveraine de la Tunisie, en août 2017, à B1, a accompagné cette fois-ci la cote de notre pays de la perspective «stable».

Cette nouvelle dégradation de la note tunisienne aura inévitablement pour conséquence directe d’entraver les efforts du gouvernement de lever des fonds sur les marchés étrangers et pourrait donc l’empêcher de désamorcer la grogne sociale qui ne cesse de croître du fait de la hausse des prix, de l’érosion du pouvoir d’achat, de la persistance d’un taux de chômage élevé, etc.

Le verdict de Moody’s est sans appel: «Les raisons de cette dégradation [de la note souveraine] résident dans le constat que l’érosion de la solidité fiscale du pays et de ses avoirs en devises étrangères ne sera pas inversée de manière significative au cours des prochaines années.»

Décidément, la descente en enfer n’en finit pas.

Marwen Chahla

Moody’s rétrograde la note de la Tunisie à B1, avec perspective négative

Moody’s: La pression sur les banques tunisiennes se poursuivra en 2017

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Les avoirs nets en devises de la Tunisie au jeudi 1er mars 2018 se sont élevés à 11.332 millions de dinars tunisiens (en MDT), soit l’équivalent de 80 jours d’importation.

C’est ce qu’indique la Banque centrale de Tunisie (BCT), sur son site web.

Il y a une semaine, le 23 février dernier, ces réserves s’élevaient à 11.569 MDT, soit l’équivalent de 82 jours d’importations, contre 13.702 MDT ou 116 jours il y a un an.

Cette baisse continue est d’autant plus inquiétante que l’économie est en berne, avec une stagnation des secteurs productifs (notamment le phosphate, dont la production est carrément à l’arrêt). Ce qui menace potentiellement les remboursements de la dette et la capacité du pays à s’approvisionner à l’extérieur en denrées alimentaires et produits énergétiques.

I. B.

La Tunisie et le casse-tête de la baisse des réserves de devises

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Tunisie : Les réserves de devises à leur plus bas niveau en 15 ans

L’article Tunisie : Baisse des avoirs en devises à l’équivalent de 80 jours d’importation est apparu en premier sur Kapitalis.

La tendance baissière des avoirs en devises de la Tunisie se poursuit. Ces réserves ne couvrent plus que 82 jours d’importations – leur plus bas niveau en 16 ans !

Selon la Banque centrale de Tunisie (BCT), au vendredi 23 février 2018, les réserves en devises de notre pays se montent à 11,569 milliards de dinars (MdDT) et n’assurent plus que la couverture de 82 jours d’importations – contre 13,702 MdDT ou 116 jours, l’an dernier à la même date.

En un an, donc, la marge de manœuvre s’est très sensiblement rétrécie: il y a eu une chute de 34 jours d’importations, soit plus de 29% !

Pour les observateurs, cette baisse menace potentiellement les remboursements de la dette et la capacité de notre pays à s’approvisionner à l’extérieur en denrées alimentaires et en produits énergétiques.

Depuis quelque temps déjà, les mêmes causes ont produit les mêmes effets: c’est-à-dire, un déficit commercial béant qui a atteint en décembre dernier le niveau record de 6,25 milliards de dollars, soit plus de 15 MdDT; un marché informel qui accapare plus de la moitié de l’activité économique du pays; et des recettes du tourisme qui sont tombées à 104 millions de dinars (MDT) en janvier 2018, contre 132 MDT pour la même période l’année dernière. Et une production et des ventes de phosphate complètement à l’arrêt !

Marouane El-Abassi, à la tête de la BCT depuis la semaine dernière, va devoir au plus vite expliciter sa promesse de mettre en œuvre des «mesures exceptionnelles» pour sauver une économie tunisienne à l’agonie.

Selon l’expert financier Hatem Zaâra, cité par Reuters, le successeur de Chedly Ayari «a en sa possession les outils qui lui permettent de donner un coup d’arrêt à toutes ces pertes, en adoptant, par exemple, des restrictions de liquidité, en retirant de la circulation certains billets de banque et en mettant en place des services bancaires mobiles.»

Pour rappel, les réserves en devises de la Tunisie, qui étaient de 12,3 MdDT, le 23 janvier dernier, soit l’équivalent de 89 jours d’importations, ont baissé à 11,887 MdDT, le 5 février 2018, couvrant 84 jours d’importations, pour en arriver, aujourd’hui, aux 82 jours d’importations avec 11,569 MdDT.

Marwan Chahla

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