Sadok Zerelli *

Dans l’actualité économique actuelle, marquée par de vifs débats sur le Projet de Lois des Fiances pour l’année 2026 (PLF2026), tout observateur relève la multiplication des déclarations optimistes, voire triomphalistes, faites par plusieurs membres du gouvernement, et qui sont destinées, à mon sens, à faire avaler à l’opinion publique la pilule de l’augmentation de plusieurs taxes et la création de nouvelles, ni plus ni moins.

Cela va de la «fake news» de l’agence de presse officielle Tap qui annonce officiellement que la Tunisie a remboursé 125% de l’encours de sa dette extérieure pour l’année 2025, ce que des sources du FMI ne confirment pas, aux déclaration du gouverneur de la BCT durant les assemblées annuelles de BM et du FMI à Washington qui évoque «la résilience de l’économie tunisienne» et «la capacité de la Tunisie à maintenir une croissance durable»  (voir mon article : «Embellie de l’économie de la Tunisie : le vrai  du faux») à la déclaration récente de la cheffe du gouvernement devant L’Assemblée des représentants du peuple (ARP) et le Conseil national des régions et des districts (NRD) selon laquelle «le dinar tunisien est la plus forte monnaie en Afrique par rapport au dollar américain, malgré que le pays ne bénéficie ni de ressources pétrolières, ni d’exportation à forte valeur ajoutée à l’instar de certains pays de la région.»

Une telle déclaration laisse sous-entendre que le pouvoir d’achat du dinar et le niveau de vie de Tunisiens sont les plus élevés d’Afrique, ce que les millions de Tunisiens qui ont des difficultés à joindre les deux bouts et dont le niveau de vie ne cesse de se détériorer d’une année à l’autre ne sont pas près de confirmer. Elle interpelle aussi les économistes et experts internationaux qui suivent de près l’évolution de la conjoncture économique en Tunisie et ailleurs.

Sans vouloir mettre en cause l’honnêteté intellectuelle de la cheffe du gouvernement, à mon avis une brave femme dont on ne peut que saluer le courage d’avoir accepté cette responsabilité dans un contexte aussi difficile et incertain que traverse le pays et qui se trouve coincée entre un super président qui lui dicte le moindre de ses faits et gestes et un gouvernement qu’il lui a imposé et qui obéit au doigt et à l’œil aux instructions venues du palais, il n’en demeure pas moins que ce genre de déclaration peut tromper l’opinion sur la santé réelle de notre économie et la stabilité de notre monnaie et constitue de mon point de vue ce que j’appelle dans plusieurs de mes articles un «mensonge scientifique», car basé sur une fausse interprétation  des chiffres, qui eux, sont bien réels (voir dans Kapitalis : «Les chiffres officiels, une forme de mensonge scientifique»).

Ainsi, dans le cas d’espèces, Mme la cheffe de gouvernement s’est basée à priori dans sa déclaration sur le classement publié par «Forbes Currency Calculator» et relayé par «Business Insider», selon lequel le dinar tunisien s’est hissé au premier rang des monnaies les plus fortes d’Afrique en septembre 2025.

Toute la question est donc de savoir comment se détermine la valeur d’une monnaie et si les taux de change officiels reflètent bien cette valeur

Pour y répondre, je vais adopter l’approche la plus didactique et pédagogique possible, afin de contribuer un tant soit peu à élever la culture économique générale du public tunisien qui, il faut bien l’admettre, en a bien besoin.

La valeur d’une monnaie

Historiquement et pendant des siècles, la valeur d’une monnaie était déterminée par la quantité d’or qu’elle permet d’acquérir et le volume de pièces de monnaie qu’un prince est autorisé à frapper dans un pays était directement lié au volume des réserves en or détenues par les autorités de ce pays

Ce système monétaire international qu’on appelle «le système d’étalon-or» s’est effondré lors du Crash de 1929 qui a abouti à de graves récessions économiques dans tous les pays industriels, accompagnées d’hyper inflation et de chômage massif, et qui est l’une des causes principales du déclanchement de la deuxième guerre mondiale en 1939

Les pays vainqueurs de celle-ci, menés par les Etats-Unis, se sont réunis en 1944 à Bretton Woods et ont mis en place un nouveau système monétaire international, appelé «système de change-or» selon lequel seul le dollar américain est défini par rapport à l’or selon une parité fixe d’une (une once d’or = 36 USD) et toutes les autres monnaies du monde sont reliés au dollar suivant un taux de change fixe, donc indirectement relié à l’or.

Ce système qui accordait aux Etats-Unis un avantage exorbitant dans le sens où ils étaient le seul pays au monde à pouvoir se procurer autant de dollars qu’ils le veulent sans avoir à exporter davantage de marchandises au reste du monde ou d’acquérir davantage d’or, s’est effondré  en 1971, lorsque Charles de Gaule a demandé la conversion en or de toutes les réserves de dollars détenues par la Banque de France, ce que le FED (Banque centrale américaine) ne pouvait pas satisfaire, ayant noyé le monde de dollars, notamment pour financer les guerres de Corée et du Vietnam. Le président américain de l’époque, Richard Nixon, n’a pas eu d’autres choix que de décréter unilatéralement la fin de la convertibilité du dollar en or.

Depuis, le monde est entré dans un système de changes flexibles où, toutes les monnaies, y compris le dollar, sont «fiduciaires» c’est-à-dire qu’elles tirent leur valeur de la confiance des opérateurs économiques dans les économies des pays qui l’ont émises. Dans ce nouveau système monétaire qui est toujours en vigueur, l’or monétaire (diffèrent de l’or commercial pour fabriquer des bijoux ou certains composants électroniques) continue à jouer un rôle mais uniquement comme valeur refuge pour certains spéculateurs et investisseurs en vue de se prémunir contre de fortes dépréciations des devises qu’ils détiennent (actuellement, l’once d’or a dépassé les 4000 USD !).  

Toujours est-il que selon le système monétaire actuel, la valeur d’une monnaie se définit comme étant «la quantité de biens et services qu’une unité monétaire permet d’acquérir», ce que les économistes appellent «le pouvoir transactionnel» d’une monnaie. Celle-ci dépend en premier lieu du niveau général des prix et de la confiance des agents économiques intérieurs et extérieurs dans les capacités de croissance et de création de richesses de l’économie de ce pays, ainsi que de la capacité des autorités monétaires à maîtriser l’inflation et défendre le pouvoir d’achat et la parité de leur monnaie.

Le taux de change est-il un bon indicateur de la valeur d’une monnaie ?

Le taux de change est le prix à payer en une certaine monnaie pour acquérir une unité d’une autre monnaie. Tout comme pour le prix d’un baril de pétrole ou d’un kilogramme de tomates ou de tout autre produit, il est déterminé par la confrontation de l’offre et de la demande de cette monnaie sur le marché des changes.

Si la demande de monnaie nationale s’accroît, par exemple pour convertir des devises reçues suite à un accroissement des exportations de biens ou de services ou d’un nouvel emprunt ou don extérieurs, toutes choses égales par ailleurs, son cours s’apprécie ou augmente. Inversement, si c’est la demande de devises qui s’accroit, par exemple pour faire face à des importations supplémentaires ou rembourser un emprunt extérieur, toutes choses égales par ailleurs, le cours de la monnaie nationale se déprécie ou baisse.

Globalement, il apparaît que la variable déterminante en matière de taux de change est le solde de la balance des paiements (égal au solde la balance commerciale + les recettes touristiques + les virements reçus des nationaux expatriés + les nouveaux emprunts extérieurs ou dons contractés- les encours en principal et intérêts des emprunts extérieurs remboursés).

Dans certains pays à devises fortes et convertibles, il arrive que les banques centrales interviennent sur les marchés de change pour soutenir leurs monnaies en offrant d’acheter ou de vendre leurs propres monnaies si elles jugent que les taux de change fixés par le marché sont défavorables à leur économie.  

Malheureusement, le dinar tunisien n’étant pas convertible, notre BCT ne peut pas recourir à de telles pratiques : elle ne peut pas acheter des devises en payant par des dinars qu’aucun opérateur extérieur n’accepterait et les maigres réserves de devises qu’elle détient sont destinées à faire face au paiement de nos importations et au remboursement des échéances des crédits extérieurs, avec un solde de sécurité d’à peine trois mois d’importation (105 jours actuellement).

A la lumière de ces explications, il apparaît clairement que s’attribuer les mérites d’une stabilisation relative du dinar par rapport aux principales devises, comme le font souvent les responsables de la BCT, et l’imputer même à «l’efficacité de sa politique monétaire», comme l’a déclaré son gouverneur à Washington, relève tout simplement d’une manipulation de l’opinion publique, qui ne maîtrise pas ces questions techniques.

Les déterminants taux de change

Ils sont au nombre de trois :

1. Le solde de la balance des paiements : le déficit de notre compte courant est réel et structurel : la Tunisie importe plus de biens et services (et rembourse les échéances de la dette extérieure) qu’elle ne reçoit. Ainsi, durant les neuf premiers mois de 2025, le déficit commercial a atteint –16 728 millions de dinars, contre -13 497 millions de dinars sur la même période en 2024, soit une augmentation de +23,9%. Le taux de couverture (exportations / importations) décline également, baissant à 73,5 % à fin septembre 2025 contre 77,5 % un an auparavant (voir mon article : «Embellie de l’économie de la Tunisie : le vrai  du faux»).
2. Le différentiel de taux d’inflation : en matière d’inflation, ce qui compte le plus ce n’est pas tellement la valeur absolue de l’inflation enregistrée dans un pays, mais le différentiel d’inflation par rapport aux pays partenaires de son commerce extérieur. Par exemple, enregistrer un taux d’inflation de 4,9%, comme cela fût le cas en Tunisie au mois d’octobre 2025, ne serait pas si grave si les pays européens avec qui nous réalisons près de 70% de notre commerce extérieur enregistrent un taux d’inflation de même ordre ou supérieur. Le problème est que le taux d’inflation moyen observé actuellement dans les pays européens s’élève à 2,1%, ce qui impliquera, toutes choses égales par ailleurs, une perte de compétitivité de nos produits et une dépréciation de notre monnaie de la différence, soit 2,8%.
3. Le déficit budgétaire : Le PLF2026 prévoit un déficit budgétaire de 11,015 milliards DT, soit 4,9% du PIB, un taux largement supérieur à la norme internationale en matière de bonne gestion des finances publiques, qui s’élève selon l’UE, à 3% du PIB (critère de Maastricht). Plus grave encore, en vertu de l’article 12 de cette LPF2026, la totalité de ce déficit budgétaire sera financé par la BCT sous forme de facilités de trésorerie à accorder sans intérêt au Trésor, remboursables sur 15 ans, dont 3 ans de grâce. C’est ce qu’on appelle le mécanisme de la planche à billet qui est un processus hautement inflationniste puisqu’il consiste à créer, par un simple un jeu d’écriture comptable sur le compte du Trésor détenu à la BCT, une nouvelle quantité de monnaie sans aucune contrepartie réelle (accroissement de la production ou des exportations ou des flux invisibles). Un tel déficit budgétaire et surtout un tel mécanisme de son financement créeront sans aucun doute une pression inflationniste qui tirera la valeur du dinar vers le bas.

Par rapport à ces trois variables macroéconomiques explicatives du taux de change du dinar, tous les clignotants sont au rouge et la BCT, dont le rôle se réduit à tenir les comptes de la balance des paiements et à enregistrer les entrées et sorties de devises, n’y pourra rien, à moins de réformes structurelles de note économie.

Valeur nominale versus valeur réelle du dinar

C’est la question de fond que soulève la déclaration de la cheffe du gouvernement devant l’ARP et qui est de nature à induire en erreur l’opinion publique.

La valeur nominale est le taux de change officiel exprimé en équivalent dinars pour un USD. Actuellement, il est de l’ordre de 3 TND (plus exactement 2,9189 TND au 30 octobre 2025, source BCT). Il dépend de de la divisibilité de l’unité monétaire adoptée par chaque pays. Par exemple un dollar US vaut environ 130 dinars algériens, 10 dirhams marocains, 5 dinars libyens, 60 naitras nigériennes, etc. Dans ce sens, Mme la cheffe du gouvernement n’a pas menti en disant que la valeur nominale du dinar est supérieure à celle de toutes les autres monnaies en Afrique.

Là, elle se trompe (involontairement, n’étant pas une économiste ?) et risque d’entraîner toute l’opinion publique avec elle, c’est lorsqu’elle en déduit que le dinar est la monnaie la plus forte d’Afrique.

En effet, il y a une différence de taille entre la valeur nominale et la valeur réelle d’une monnaie. Pour s’en rendre compte, il suffit d’exprimer le taux de change non pas en dinars, mais en millimes qui est la véritable unité de compte monétaire en Tunisie : exprimé ainsi, un USD vaut 3000 millimes, ce qui ramènerait la Tunisie en bas du classement africain par valeur nominale.

En fait, et comme expliqué plus haut, la valeur réelle d’une monnaie se mesure par son pouvoir d’achat qui dépend du niveau général des prix. Si une bouteille de Coca-Cola coûte 3 dinars en Tunisie (soit environ un dollar) et que la même bouteille coûte 5 dirhams marocains (soit environ un demi dollar), alors le dirham marocain a une valeur réelle plus forte même si la valeur nominale du dinar est plus élevée. Ce sont des évidences qui n’échappent pas à l’opinion publique qui n’est pas dupe. De sorte que, les déclarations de la cheffe du gouvernement ne trompent personne et ne font que nuire davantage à la crédibilité des discours officiels.

Le dinar tunisien face au dollar américain

Ce qu’il faut retenir, et que Mme la cheffe du gouvernement s’est bien gardée de mentionner, est que le dinar tunisien a perdu 50% de sa valeur en 10 ans, soit depuis 2015 (1USD=1,95 TND, contre 2,918 actuellement).

Ceci étant, il est vrai que l’année 2025 a enregistré une stabilité, toute relative d’ailleurs, du dinar face au dollar : le taux de change a oscillé en 2025 de 2,856 TND, son niveau le plus bas à 3,037 TND, son niveau le plus élevé, contre 2,918 actuellement.

Tout en se félicitant de cette stabilité relative, comme tous les Tunisiens, il est de mon devoir d’économiste de faire remarquer qu’une telle stabilité relative du dinar n’est pas due à de meilleurs performances de l’économie tunisienne (davantage d’exportations, baisse du déficit commercial, baisse du déficit budgétaire, etc., ce que les chiffres ne confirment pas) comme le laisse entendre la déclaration de notre cheffe de gouvernement devant l’ARP, ou à l’efficacité de la politique monétaire, comme l’a proclamé le gouverneur de la BCT dans son discours à Washington, mais à une conjoncture internationale particulièrement favorable qui s’est traduite par une baisse du dollar simultanément à une baisse du cours international du pétrole (autour de 60 USD). De sorte que s’il faut remercie quelqu’un pour le bon comportement du dinar face au dollar en 2025, 2025, ce n’est pas la cheffe du gouvernement pour le succès de la mise en œuvre la stratégie du «compter sur soi» du président Kais Saïd, ni le gouverneur de notre
BCT pour l’efficacité de sa politique monétaire, mais bien Trump qui applique une politique délibérée de baisse du dollar pour réduire le déficit du commerce extérieur des Etats-Unis et de baisse du prix du pétrole pour réduire la capacité de la Russie à financer la guerre d’Ukraine.

En gros, ce n’est pas le dinar qui s’est maintenu ou apprécié face au dollar, grâce à de meilleures performances de notre économie en 2025, comme l’affirme notre Première ministre, mais c’est le dollar qui s’est déprécié face à toutes les monnaies du monde, y compris le dinar. La nuance est de taille même si le résultat est le même.

La meilleure conclusion à cet article est peut-être de rappeler que l’illustre homme politique et président de la République Française, Jacques Chirac, a eu l’honnêteté intellectuelle de déclarer publiquement «qu’en politique, la parole n’engage que ceux qui y croient»). Certes, on ne demande pas autant à nos hommes politiques, mais de grâce, ne prenez pas les Tunisiens, en particulier les économistes d’entre eux, pour ce qu’ils ne sont pas.

Sans un minimum de courage politique et de franchise pour dire la vérité aux Tunisiens, le discours politique n’est plus crédible et l’opinion publique n’a plus confiance dans ses gouvernants. C’est la survie du régime politique de Kais Saïd qui est en jeu.

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Christopher Sededzi Kwame

Sur un continent marqué par des défis économiques et des fluctuations monétaires, une monnaie continue de défier les pronostics, demeurant solide, forte et inégalée : le dinar tunisien. En 2025, le dinar tunisien (TND) demeure la monnaie la plus forte d’Afrique, s’échangeant à environ 2,87 TND pour 1 USD. Cet exploit impressionnant de la nation nord-africaine témoigne de la rigueur de ses politiques budgétaires, de la résilience de son économie et de son positionnement stratégique à l’international.

Le parcours monétaire de la Tunisie a commencé bien avant l’indépendance, le pays ayant connu différents systèmes monétaires sous différents régimes.

Durant la période ottomane (1574-1881), la Tunisie utilisait la monnaie ottomane en plus des pièces locales.

L’époque du protectorat français (1881-1956) a vu l’introduction du franc français comme monnaie officielle, intégrant la Tunisie au système monétaire français.

Le dinar tunisien a été officiellement créé le 29 octobre 1958, deux ans seulement après l’indépendance de la Tunisie vis-à-vis de la France en 1956.

Cette transition a marqué une étape cruciale dans l’établissement de la souveraineté économique de la Tunisie. La nouvelle monnaie a remplacé le franc français au taux de 1 000 francs pour 1 dinar, établissant immédiatement le dinar comme une monnaie relativement forte.

Le choix du nom «dinar» était symbolique, reliant la Tunisie à son héritage antique. Ce mot dérive du mot romain «denarius» et revêtait une importance historique dans les systèmes monétaires islamiques.

Cette décision reflétait la volonté de la Tunisie d’établir une monnaie qui honore à la fois son identité méditerranéenne et arabo-islamique.

Défis initiaux et stabilisation

La première décennie d’existence du dinar tunisien a été marquée par une gestion économique prudente sous l’administration du président Habib Bourguiba.

Le gouvernement a mis en œuvre des politiques visant à maintenir la stabilité monétaire tout en construisant les bases d’une économie moderne. Parmi les premières mesures clés, on peut citer :

– la création de la Banque centrale de Tunisie (BCT) en 1958 pour gérer la politique monétaire;

– la mise en place d’un contrôle des changes pour prévenir la fuite des capitaux;

– le développement des industries nationales pour réduire la dépendance aux importations;

– l’établissement des relations commerciales solides avec la France, ancienne puissance coloniale, et d’autres pays européens.

Facteurs contribuant à la vigueur du dinar

1. Politiques économiques stratégiques : l’approche tunisienne en matière de gestion économique se caractérise par son pragmatisme et sa vision à long terme.

Le pays a constamment mené des politiques privilégiant la stabilité à une croissance rapide, ce qui a été bénéfique pour le dinar.

La Tunisie a maintenu des taux d’inflation relativement faibles par rapport à de nombreux pays africains. La BCT a mis en œuvre des politiques monétaires efficaces qui ont permis de maintenir la stabilité des prix, préservant ainsi le pouvoir d’achat du dinar.

Malgré les difficultés économiques, la Tunisie a globalement évité les déficits budgétaires extrêmes qui ont affaibli d’autres monnaies africaines. Le gouvernement a mis en œuvre des programmes d’ajustement structurel et des réformes économiques qui ont renforcé la viabilité budgétaire.

La Tunisie applique un système de flottement géré pour sa monnaie, permettant à la Banque centrale d’intervenir sur les marchés des changes lorsque cela est nécessaire pour éviter une volatilité excessive.

2. Base économique diversifiée : contrairement à de nombreux pays africains fortement dépendants d’un seul produit de base, la Tunisie a développé une économie relativement diversifiée. Elle a bâti une base manufacturière importante, notamment dans les secteurs du textile, des pièces automobiles et de l’électronique. Cette capacité de production génère des recettes d’exportation et crée des emplois, contribuant ainsi à la stabilité économique.

Le pays a développé des secteurs de services solides, notamment le tourisme, les services financiers et les télécommunications. Le tourisme, en particulier, a été une source importante de recettes en devises.

La Tunisie produit divers produits agricoles, notamment de l’huile d’olive (dont elle se classe parmi les premiers producteurs mondiaux), des agrumes et des céréales. Cette diversité agricole assure la sécurité alimentaire et des opportunités d’exportation.

3. Avantages géographiques : la situation géographique de la Tunisie, au carrefour de l’Afrique, de l’Europe et du Moyen-Orient, lui confère des avantages économiques considérables, notamment l’accès au marché européen.

La proximité de la Tunisie avec l’Europe et les accords commerciaux préférentiels avec l’Union européenne ont favorisé des relations commerciales solides. Le pays bénéficie de coûts de transport relativement faibles pour ses exportations vers les marchés européens.

Le littoral méditerranéen du pays est propice au tourisme et au commerce, ses principaux ports facilitant les échanges avec l’Europe et les autres pays méditerranéens.

La Tunisie sert de passerelle entre l’Afrique du Nord et l’Afrique subsaharienne, bénéficiant des flux commerciaux entre ces régions.

4. Système financier solide : la Tunisie a développé un système financier relativement sophistiqué qui favorise la stabilité monétaire.

Le pays dispose d’un système bancaire bien réglementé, avec des banques nationales et internationales opérant dans des cadres réglementaires établis.

La Tunisie a développé des marchés de capitaux qui facilitent l’investissement et offrent des sources de financement alternatives aux entreprises et au gouvernement.

Des réglementations financières strictes contribuent au maintien de la confiance dans le système financier et, par extension, dans la monnaie.

5. Stabilité politique et cadre institutionnel : malgré le Printemps arabe et les transitions politiques qui ont suivi, la Tunisie a conservé une relative stabilité politique par rapport à nombre de ses voisins.

La transition démocratique réussie de la Tunisie après la révolution de 2011 a renforcé la confiance internationale dans la stabilité à long terme du pays.

Le pays a maintenu des cadres juridiques et institutionnels fonctionnels qui protègent les droits de propriété et les contrats, éléments essentiels à la confiance économique.

La Tunisie a entretenu de bonnes relations avec ses principaux partenaires internationaux, facilitant ainsi les échanges commerciaux et les flux d’investissement.

Vue d’ensemble

La position du dinar tunisien comme monnaie la plus forte d’Afrique n’est pas fortuite, mais le résultat de décennies de gestion économique prudente, de décisions politiques stratégiques et de circonstances favorables.

La force de la monnaie reflète la diversification économique de la Tunisie, sa stabilité politique, sa situation géographique stratégique et sa gestion financière saine.

Toutefois, le maintien de cette position nécessite une attention constante aux défis économiques, notamment le chômage des jeunes, la dette publique et l’instabilité régionale.

Le gouvernement tunisien et la Banque centrale doivent poursuivre la mise en œuvre de politiques visant à préserver les facteurs contribuant à la vigueur du dinar tout en relevant les défis émergents.

Le succès du dinar tunisien offre de précieux enseignements aux autres pays africains cherchant à renforcer leur monnaie.

Il démontre qu’avec des politiques appropriées, une diversification économique et une solidité institutionnelle, les pays africains peuvent atteindre et maintenir la stabilité monétaire, même dans des environnements régionaux et mondiaux difficiles.

Traduit de l’anglais.

Source : Pulse.

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C’est ce qu’a indiqué l’analyste économique et financier, Bassem Ennaifer, dans une déclaration à l’agence Tap, en rappelant que la première hausse de la BMC a été enregistrée au cours du mois de mars 2025, et plus précisément, la veille du mois de Ramadan, qui enregistre souvent une hausse de la consommation, donc des dépenses des familles.

Pour cette fois-ci, la hausse de la BMC est expliquée par l’avènement, dans quelques jours, de l’Aïd Al-Adha, qui sera célébré vendredi prochain, étant donné qu’une bonne partie de l’argent en circulation servira à l’achat de moutons du sacrifice, qui ne sont pas achetés par chèques, mais en espèces.

«C’est un effet catalyseur classique qu’on observe chaque année, mais, les montants sont sûrement plus importants, cette année, en raison de l’effet inflationniste», a, cependant, noté l’analyste financier. Et de préciser que «cette hausse de la BMC ne peut pas être expliquée, au moins pour cette fois-ci, par la nouvelle loi sur les chèques», entrée en vigueur début février dernier et qui a chambardé les habitudes de paiement des Tunisiens.

Par ailleurs, Bassem Ennaifer a fait savoir que «la BMC a été mobilisée grâce à l’accumulation de l’épargne», soulignant que l’épargne postale a progressé de 126 millions de dinars, pour atteindre 10,650 milliards de dinars, et l’épargne bancaire classique a augmenté de 362 millions de dinars, à 34,666 milliards de dinars, et ce, durant le premier trimestre 2025.

«La hausse du volume de l’épargne en Tunisie, favorise l’amélioration des rendements et des revenus des placements, que les ménages utilisent surtout lors des fêtes religieuses, considérées comme des dates clés dans la culture tunisienne», a encore souligné l’analyste financier, indiquant que «l’augmentation de la BMC est expliquée, aussi, par la hausse de la monnaie scripturale, qui est potentiellement transformée en billets et monnaie en circulation plus tard, lors de leur utilisation dans les transactions économiques en liquide».

Durant la période février 2024- février 2025, cette masse a augmenté de 3,697 milliards de dinars, ce qui explique l’augmentation aussi importante de la BMC, selon lui.

D’après Tap.

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Cette augmentation de la circulation des billets et des devises en dehors du secteur bancaire souligne l’impact persistant des pressions inflationnistes et des transactions financières en dehors du secteur bancaire et financier. Cela reflète également l’impact de l’économie informelle.

En réponse aux conséquences des sorties de capitaux des banques et de l’évasion fiscale, la BCT a injecté des liquidités d’un montant de 14 milliards de dinars, contre 11,9 milliards TND l’année précédente.

Cette situation représente une augmentation de 2,1 milliards de dinars du volume total de refinancement. Cependant, l’objectif de l’injection de liquidités à travers les opérations de refinancement n’est pas seulement de contrecarrer ce phénomène, mais aussi de combler le déficit de liquidité auquel sont confrontées les banques suite aux prêts à l’État sous forme de bons du Trésor, qui s’élèvent actuellement à 24,5 milliards de dinars, soit une augmentation de 3,5 milliards de dinars par rapport à l’année précédente.

Le président Kaïs Saïed avait effectué, le 8 septembre, une visite inopinée au siège de la BCT au cours de laquelle il a appelé à une révision des lois pour permettre à la BCT de financer directement le budget par l’achat de bons du Trésor. Il s’agit d’une mesure contre laquelle le gouverneur de la BCT, Marouane Abassi, avait mis en garde à plusieurs reprises en raison des risques d’hyperinflation.

Ces dernières années, la politique monétaire de la BCT s’est concentrée sur la hausse du taux d’intérêt directeur pour lutter contre l’inflation, qui a atteint 9,3% fin août, selon l’Institut national de la statistique (INS). Cette augmentation est principalement due à la hausse des prix des produits alimentaires, qui ont atteint jusqu’à 15,3%.

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La Direction de la douane tunisienne a annoncé ce mercredi 29 décembre 2021, la saisie de moules de pièces de monnaie (1 dinar) et des poinçons dans un colis postal intercepté par ses services.

Les douaniers du Bureau des Colis Postaux en Tunisie ont découvert ces moules dans un colis postal suspect, en provenance de l’étranger, «suite à une inspection minutieuse», ajoute la même source.

Un procès-verbal a été établi à cet effet et le ministère public a autorisé le transfert de l’affaire aux services sécuritaires dédiés afin de poursuivre les investigations.

Y. N.

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La garde nationale de Siliana a démantelé, aujourd’hui, mardi 23 juin 2020, un réseau de trafic de pièces archéologiques. Trois individus ont été arrêtés et les agents ont saisi 121 pièces de monnaie anciennes à valeur archéologique, qui ont été livrées à l’Institut national du patrimoine (INP).

Le Syndicat de la GN de Siliana précise que les 3 suspects âgés de 43 à 46 ans ont été arrêtés dans une embuscade, en flagrant délit, suite à une opération menée sur la base d’informations.

Originaires de Bouarada, de Siliana et de Gaafour, ces derniers comptaient revendre les pièces en question à des parties originaires de différentes régions du pays, indique le communiqué du Syndicat.

Le ministère public a ordonné la mise en détention des 3 suspects et l’enquête se poursuit pour mettre la main sur d’éventuels complices.

Y. N.

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Des dealers ont été interceptés aujourd’hui, vendredi 1er mars 2019, à Sbeïtla (Kasserine). Ils étaient en possession de cannabis et de près de 666 pièces archéologiques.

Les agents ont saisis 430 pièces archéologiques de grand format et 236 de petit format (monnaies anciennes) dans une voiture faisant l’objet d’une surveillance policière pour trafic de drogue.

Cinq individus ont été interpellés et 30.000 dinars saisis, dans cette opération, qui se poursuit pour mettre la main sur des complices dont certains résident en Algérie, indique une source à Kapitalis, en ajoutant que le ministère public a ordonné la mise en détention des suspects et que les pièces archéologiques ont été remises à l’Institut national du patrimoine (INP).

Y. N.

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Trois nouvelles pièces de monnaie de 10, 20 et 50 millimes, ayant cours légal et pouvoir libératoire, seront mise en circulation à partir du 19 mars  2018.

C’est ce qu’a indiqué, aujourd’hui, samedi 17 mars, la Banque Centrale de Tunisie (BCT), en précisant que ces nouvelles pièces sont identiques à celles déjà en circulation et présentent les mêmes caractéristiques. Seul le millésime sera mis à jour de la sorte : «2017-1438».

La mise en circulation de ces nouvelles pièces vient en réponse à leur sur le marché qui pousse certains marchands à prétexter le manque de petites pièces de monnaie pour faire payer les clients un prix légèrement plus élevé à celui affiché.

Y. N.

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La baisse du taux de change du dinar n’est pas un malaise passager. C’est la marque d’une nation qui s’abandonne et le signe avant-coureur de graves instabilités à venir.

Par Yassine Essid

Il y a deux semaines, un événement est passé presque inaperçu tellement il est devenu fréquent et banal. Béji Caïd Essebsi a reçu Habib Essid! Cette fois pour discuter de la situation économique et plus particulièrement de l’inquiétant glissement progressif du dinar et la baisse de son taux de change en faisant fi, il va de soi, de l’articulation entre le champ monétaire et la situation économique et sociale fortement dégradée dont ils se partagent la responsabilité.

Le premier, hier élu par dépit, est dénoncé aujourd’hui par ses propres partisans pour ses calculs médiocres et ses tromperies qui ont égayé, jusqu’à hier, les fins de repas ramadanesques. Le second, dont on ne gardera pas grand-chose de son passage sinon la débâcle généralisée, demeure cependant prêt à tout pour s’accrocher à son fauteuil.

Monnaies en désordres, comptes publics en déshérence

Les voilà donc réunis pour se partager avec une légèreté égale à celle de l’atmosphère cette idée que la baisse du taux de change du dinar ne serait après tout qu’un malaise passager qui se réglera comme tout le reste des problèmes par une nécessaire et voyante concertation. Qu’il suffirait d’entreprendre quelques exercices spirituels nourris à la fois de contemplation et d’action pour envoyer un message clair à nos partenaires du monde entier. Qu’en limitant le rythme de dépréciation de la monnaie nationale on arrivera à redonner confiance aux investisseurs étrangers et reconquérir une crédibilité sur les marchés.

Ils ne manqueront pas de penser également qu’à quelque chose malheur est bon et que cette dévaluation donnerait peut-être plus de compétitivité aux exportations sans admettre que cela va encore accroître l’inflation dans un pays qui n’exporte plus grand-chose tout en étant incapable ou peu motivé pour produire des marchandises à haute valeur ajoutée.

Ils se garderont bien cependant d’admettre, et cela se comprend pour des non-initiés aux mystères de l’argent et aux mécanismes de la relance par la création monétaire, que les monnaies en désordre, à l’instar des comptes publics en déshérence, sont la marque des nations qui s’abandonnent. Que tous les facteurs sont réunis pour contribuer à la faiblesse du dinar. Qu’un pays traversant une grave crise économique et sociale verra ses difficultés monétaires entrer en résonance avec la gestion lamentable des politiques et vice et versa. C’est que la monnaie s’est imposée au cours des siècles comme un phénomène politique majeur dans la vie des nations.

Contrairement à ceux qui croient encore pouvoir diriger efficacement ce pays, philosophes et chroniqueurs du passé avaient compris longtemps déjà qu’une monnaie de bon aloi est indissociable d’un bon gouvernement. Ce principe est encore de mise. Une bonne gestion économique, une bonne place dans les échanges commerciaux, un déficit budgétaire raisonnable, une répartition équitable de l’effort fiscal, un endettement extérieur acceptable, la maîtrise du territoire, l’usage à bon escient des ressources, le dynamisme de la population, un système éducatif performant, des partenaires sociaux qui cesseraient d’être divisés entre des entrepreneurs préoccupés par des opportunités de profit et des syndicats qui attisent les conflits sociaux, un contexte institutionnel capable d’influencer durablement la structure et la base de l’économie, la profonde culture intellectuelle et la rigueur des dirigeants, et surtout la présence des citoyens responsables, respectueux de la loi et enclins à poursuivre la dynamique de leur pays, contribueraient au maintien de la bonne monnaie.

Mais pour prendre aujourd’hui le problème par ce bon bout, il faut un personnel politique qui possède d’abord la capacité de réfléchir sur ce qui distingue le mieux les pays avancés des pays les moins développés. C’est cette capacité qui permet à un Président et son Premier ministre de comprendre et de décider plutôt que de deviser gaiement dans un climat d’entente servi par une savante mise en scène.

La monnaie est l’âme d’une nation

Une monnaie n’est pas seulement une unité de compte, un instrument d’échange et de réserve. Elle traduit l’âme d’un pays, son histoire, sa culture et la force de ses institutions. Elle permet de gouverner à distance, de payer les soldats et l’administration. Enfin, son développement est parallèle au développement de vastes territoires politiquement unifiés et centralisateurs.

Pour les philosophes de l’Antiquité, la faiblesse de l’humanité primitive tient à l’absence de l’argent monnayé considéré comme un des facteurs majeurs du développement de la Cité, notamment du passage de la cité archaïque à la cité classique. Platon a montré comment la monnaie et le pouvoir politique ont une origine conjointe et imbriquée. La tétra-drachme, apparue au VIe siècle avant notre ère, avait accompagné la suprématie d’Athènes et devint un moyen de paiement commun dans tous les pays méditerranéens. Dans tout le monde antique, c’est la monnaie romaine qui connut la plus grande expansion géographique. Le solidus de Constantin 1er, stabilisé à 4,5 grammes d’or fin, connut ensuite une exceptionnelle stabilité dans l’empire d’Orient jusqu’au XIe siècle. Le puissant calife omeyyade, ‘Abd Al-Malik Ibn Marwan, est connu entre autre pour sa réforme monétaire qui a fait disparaître les monnaies iraniennes et byzantines au profit du dinar-or et du dirham d’argent dont les titres de fin sont restés légendaires. Enfin, plus proche de nous, la fonction de monnaie internationale remplie par le dollar depuis 1945, et qui découle du leadership qu’ont exercé les Etats-Unis. De même que la puissance économique allemande d’après-guerre et le large excédent de sa balance commerciale firent longtemps du deutschemark la plus forte monnaie du continent européen, servant de valeur de référence.

Une monnaie se caractérise aussi par la confiance qu’ont ses utilisateurs dans la persistance de sa valeur et de sa capacité à servir de moyen d’échange. Elle a donc des dimensions sociales, politiques, psychologiques, juridiques et économiques. Cependant elle peut servir de bouc émissaire. A défaut de nommer les vrais ennemis, on charge «l’Autre» de la faute et on évite ainsi de poser la question de ses propres responsabilités.

Après quatre années de mauvaise gouvernance et de perte de confiance, le passage de quatre Premiers ministres à la tête du gouvernement, sans compter les ministres et les secrétaires d’Etat, chacun s’enfonçant davantage dans les pas de son prédécesseur, c’est toujours le régime d’incompétence et d’absence de leadership qui prévaut et qui cherche aussi désespérément à faire avaler des couleuvres au bon peuple.

Enfin, le rapport de la politique monétaire est étroitement lié à la vérité et la transparence à l’égard du citoyen et un point d’application majeur d’une méthode de gouvernement fondée sur l’impératif de la connaissance. L’imposture, le mensonge et la démagogie ne feront que compliquer les choses comme l’a rappelée si justement la responsable du patronat. Mentir au peuple ou biaiser avec lui sont contre-productifs. Car c’est lui et lui seul qui en supportera les conséquences. Voilà une pédagogie dont les gouvernants feraient bien d’en faire leur devise autrement l’histoire ne manquera pas de leur rendre un jour la monnaie de leur pièce.

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Une mendiante de Jbeniana (Sfax) décède et laisse des biens dont la valeur est estimée à plus de 150.000 dinars.

Ne la voyant plus faire la manche au marché depuis 2 jours, les voisins de la mendiante se sont inquiétés et se sont rendus, hier après-midi, à son domicile, pour s’assurer qu’elle se porte bien, mais ils l’ont découverte morte. Son corps a été transporté à l’hôpital régional pour autopsie.

Ils ont également découvert chez la défunte des taies d’oreillers remplis de billets de banque et pièces de monnaie d’une valeur de 20.000 dinars, un carnet d’épargne et des papiers de propriété d’un terrain agricole de la région. La valeur des biens a été estimée à 150.000 dinars et la défunte n’a pas d’héritier.

Les habitants ont proposé aux autorités régionales d’utiliser l’argent trouvé pour rénover l’école primaire de Jbeniana et construire un dispensaire dans la région.

Y. N.

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