«Plus forte capitalisation bancaire de la Bourse de Tunis, leader en termes de dépôts de la clientèle avec une PDM de 21% devançant largement son challenger, faible coût des ressources grâce à sa structure favorable des dépôts, un PNB historique pour l’ensemble du secteur, une capacité bénéficiaire importante, une gestion prudentielle des risques rigoureuse et des fondamentaux solides pour affronter les défis de demain, sont autant d’arguments qui confortent notre opinion positive sur le titre Biat», écrit l’intermédiaire en bourse Mac SA dans un rapport publié en avril 2022, dont nous extrayons le passage ci-dessous.

En termes de collecte, la Biat conforte son leadership sur les dépôts en réalisant une progression de 9,7% (vs 13,8% en 2020) de son encours. La première banque privée de la place a dépassé la barre symbolique des 16 milliards de dinars accaparant à elle seule près de 21% de part de marché

loin devant son challenger la BNA (avec 9,9 milliards de dinars et 12,6% de PDM).

Une position dominante en termes de clientèle

La banque doit cette position dominante à son réseau d’agences étendu (206 agences) et à sa base de clientèle la plus large du secteur (plus de 940 000 clients à fin 2020). A noter aussi que près de la moitié des ressources clientèles de la Biat est composée de dépôts à vue lui permettant d’afficher le deuxième coût des ressources le plus faible de la place (un coût estimé de 3,1%, en 2021, contre une moyenne sectorielle de 4,9%). Pour ce qui est des crédits, la Biat, deuxième pourvoyeur de crédits en Tunisie, a affiché en 2021 une progression de 7,5% à 12,2 milliards de dinars après la hausse de 9,3% en 2020. Ceci dit, le ratio de transformation (apparent) de la BIAT a été de 75,1% gardant ainsi une marge de progression intéressante en termes de distribution de crédits sur les prochaines années.

Pour la première fois, la Biat réalise un PNB qui dépasse la barre symbolique des 1000 Mdt soit 1 014,9 Mdt en hausse de 7,9% comparé à 2020. Cette performance a été rendue possible grâce à la forte progression de 31,8% des revenus du portefeuille d’investissement de la banque qui se sont accrus à leur tour de 31%.

Ainsi la part des revenus du portefeuille représente désormais 32% du PNB soit en évolution de 63 pb par rapport à 2020 contre une baisse de la part de la marge d’intérêt qui représente désormais 46,6% du PNB.

En termes de qualité des actifs, malgré son positionnement la Biat dispose d’actifs de bonne qualité avec le ratio des créances classées le plus faible du secteur, soit 5,6% en 2020, avec un taux de couverture de ces créances classées de plus de 65%. Un atout de taille dans ce contexte de

resserrement de la part de la BCT de sa politique prudentielle en préparation du passage aux normes IFRS.

En termes de solvabilité également, la Biat est bien positionnée avec un ratio de couverture des risques de 13,3% et un ratio Tier one de 10,25%.

Des fondamentaux solides

Selon les prévisions de la banque, le résultat net de 2021 devrait se situer à 267 Mdt en léger repli par rapport à 2021, suite notamment à un coût du risque plus élevé pour se conformer aux nouvelles exigences de la BCT en termes de provisions.

A partir de l’année en cours, la trajectoire de la croissance des bénéfices devrait s’accélérer pour atteindre 375 Mdt en 2022 et dépasser les 515 Mdt en 2025. En termes de dividendes, après la distribution exceptionnelle en 2020 d’un dividende de 5DT par action (rappelons qu’en 2019 la banque n’a pas distribué suite à la crise sanitaire et sur la base des recommandations de la BCT) à partir de 2021 la Biat revient à un taux de distribution normatif de 35% des bénéfices.

La Biat reste le leader incontesté du secteur bancaire tunisien et reste la plus forte capitalisation boursière du bancaire coté. La banque dispose de fondamentaux solides lui permettant d’affronter

les défis futurs avec aisance notamment en termes de solvabilité, de qualité d’actifs, de liquidité, etc. En bourse le titre Biat s’échange à 8,1x les bénéfices de 2021 et 6,2x les bénéfices de 2022e, des niveaux de valorisations assez bas pour un titre que nous considérons comme valeur de

fond de portefeuille.

Source : Mac SA.

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Bien que les impacts économiques soient très difficiles à mesurer à ce stade de la crise sanitaire du Covid-19, les banques seront désormais confrontées à un grand problème, tout aussi grave que la baisse du produit net bancaire et des dépôts de la clientèle : le poids important des créances impayées, qui mettront à mal leur trésorerie.

Par Amine Ben Gamra *

En d’autres termes, l’inquiétude réside dans le fait que la crise sanitaire actuelle, dont il est difficile de prévoir la durée, impactera la capacité de remboursement de la clientèle avec, pour conséquence, la dégradation de la qualité des portefeuilles de crédits ainsi que celle de la rentabilité des banques.

Le taux des créances douteuses va encore se dégrader

Déjà, avant la crise du Covid-19, les créances douteuses représentaient 20-24% du PIB ce qui faisait du système bancaire tunisien parmi les plus criblés de prêts non-performants au monde. La situation va aujourd’hui empirer.

En effet, l’impact de la crise du Covid-19 n’a pas encore été mentionné dans les reporting publiés par les banques tunisiennes. Mais l’arrêté semestriel au 30 juin 2020 et surtout annuel au 31 décembre 2020 subiront le double effet de la baisse des produits bancaires (suite principalement à la baisse du taux directeur) et l’impact des provisions à constater afin de refléter les futures dégradations attendues suite à la pandémie.

Ainsi la hausse des niveaux de provision à constater tel que prévu par la circulaire 91-24 de la Banque centrale de Tunisie (BCT) et la baisse du produit net bancaire vont engendrer des pertes pour les banques. Ces pertes diminueront leurs fonds propres, donc leur solvabilité, ce qui altérera leurs capacités à lever des capitaux pour pouvoir continuer à financer l’économie.

Les banques vont-elles pouvoir continuer à prêter ?

Si la crise est temporaire, on peut passer à côté de la crise financière. Mais si elle dure, les fonds propres des banques seront-ils suffisants pour leur permettre de continuer à prêter? Et si elles doivent éponger beaucoup de pertes, il leur faudra plus de temps pour se recapitaliser.

Cependant, si les banques ne trouvent pas suffisamment de ressource pour reconstituer leurs fonds propres, elles s’arrêteront de prêter de l’argent aux entreprises et aux ménages, bloquant ainsi le crédit indispensable à l’économie. Cette crise se propagera à l’ensemble des marchés et entraînera un risque systémique majeur.

Bref, plus la crise sanitaire sera courte plus la capacité de rebondir des établissements bancaires sera grande. Et vice et versa…

* Expert comptable, commissaire aux comptes, membre de l’Ordre des experts comptable de Tunisie

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Dans le cadre de la lutte nationale contre la pandémie du coronavirus, l’Association professionnelle tunisienne des banques et des établissements financiers (APTBEF) informe que la contribution du secteur, initialement estimée entre 12 et 15 millions de dinars tunisiens (MDT), est portée à 112 MDT et ce grâce à une action concertée des principales banques de la place.

Cette action de concertation, menée par m’APTBEF et entamée le soir du dimanche 22 mars 2020, a vu la confirmation de pas moins de 9 banques à apporter une contribution complémentaire par rapport aux premiers versements effectués initialement. Ces banques -qui ont toutes obtenu l’accord de leurs organes de décision- ainsi que leurs contributions additionnelles sont détaillées comme suit : Biat (15 MDT), BH (10 MDT), Attijari (10 MDT), STB (10MDT), UIB (10 MDT), BNA (10MDT), BT (10 MDT), Amen Bank (10 MDT) et UBCI (7 MDT).

En attendant quelques apports additionnels, qui manquent encore à l’appel, la contribution globale confirmée (initiale et additionnelle) du secteur bancaire et financier atteint 112 MD.

C’est là un bel exercice de solidarité nationale d’un secteur qui, par ailleurs, contribue grandement à l’implémentation des mesures d’accompagnement décidées par le gouvernement en matière de soutien aux entreprises et aux particuliers aux revenus faibles, à travers ses banques, ses sociétés de leasing et de Factoring.

Le secteur continuera de répondre présent et assumer encore son rôle sociétal de contributeur grâce à son personnel qui, outre l’apport d’au moins une journée de travail en signe de solidarité, positionne chaque jour des milliers de personnes dans les agences bancaires à travers le territoire national, afin de servir, et souvent réconforter, une clientèle d’entreprises, d’artisans et de particuliers.

Au-delà de cette contribution, le secteur, par le biais de ses fondations caritatives ou, d’une manière directe, à travers ses propres institutions, continuera d’apporter son support aussi bien en matière de fabrication de médicaments qu’en celui d’achat de biens destinés aux premières lignes de combat, représentées par notre vaillant personnel de santé.

Source : communiqué.

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