{"id":11469035,"date":"2024-01-31T10:46:42","date_gmt":"2024-01-31T09:46:42","guid":{"rendered":"https:\/\/kapitalis.com\/tunisie\/?p=11469035"},"modified":"2024-01-31T10:47:43","modified_gmt":"2024-01-31T09:47:43","slug":"la-planche-a-billets-coutera-cher-aux-tunisiens","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/kapitalis.com\/tunisie\/2024\/01\/31\/la-planche-a-billets-coutera-cher-aux-tunisiens\/","title":{"rendered":"La planche \u00e0 billets co\u00fbtera cher aux Tunisiens"},"content":{"rendered":"\n

La plus grave et la plus dangereuse d\u00e9cision financi\u00e8re prise en Tunisie c\u2019est le projet de loi permettant au minist\u00e8re des Finances de se servir directement aupr\u00e8s de la Banque centrale, et sa planche \u00e0 imprimer des dinars. Partout dans le monde, de telles d\u00e9cisions ont eu des impacts \u00e9conomiques n\u00e9fastes et durables.<\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n

Par Moktar Lamari <\/strong>*<\/p>\n\n\n\n\n\n\n

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Au lieu de r\u00e9duire la taille de sa fonction publique, au lieu de r\u00e9duire le gaspillage\u2026 la Tunisie opte pour la planche \u00e0 billets pour payer sa dette et ses d\u00e9ficits.<\/p>\n\n\n\n

Le principal impact va se ressentir dans la perception de confiance envers l\u2019Etat et ses instituions. Un \u00c9tat qui favorise ses d\u00e9penses actuelles en consommation et en salaires en faisant payer les g\u00e9n\u00e9rations futures, la dette et la d\u00e9t\u00e9rioration des services publics futurs. Cette situation est connue sous l\u2019appellation de l\u2019\u00ab\u00e9quivalence de Ricardo\u00bb<\/em>.<\/p>\n\n\n\n

Le deuxi\u00e8me impact concerne l\u2019inflation. Quand la planche \u00e0 billet finance les gaspillages publics, la masse mon\u00e9taire va gonfler plus vite et plus intens\u00e9ment que la masse des biens produits. Il faudra donc plus de billets pour acheter le m\u00eame bien. Et ici on craint que pour combattre l\u2019inflation, on augmente le taux d\u2019int\u00e9r\u00eat directeur. Cela fera encore acc\u00e9l\u00e9rer l\u2019inflation, en plus de p\u00e9naliser l\u2019investissement priv\u00e9 et public.<\/p>\n\n\n\n

Stagflation durable<\/h2>\n\n\n\n

Le troisi\u00e8me impact se manifeste dans la valeur du dinar. Ces diff\u00e9rents pr\u00e9c\u00e9dents impacts feront \u00e9roder le dinar de mani\u00e8re insidieuse et latente, mais durablement. La monnaie nationale sera malmen\u00e9e et le pouvoir d\u2019achat des citoyens avec.<\/p>\n\n\n\n

Le quatri\u00e8me impact sera sur l\u2019investissement. D\u00e9j\u00e0 en repli, cet agr\u00e9g\u00e9 \u00e9conomique va s\u2019\u00e9tioler davantage. Et ce qui reste des investissements publics et priv\u00e9s va s\u2019orienter vers des projets de court terme et plus sp\u00e9culatifs. Le contexte ambiant n\u00e9gligera encore les investissements dans les infrastructures durables et exigeant une patiente avant de rentrer en production. Le taux d\u2019actualisation des investissements publics montera au-del\u00e0 de 15%, celui de l\u2019investissement priv\u00e9 fr\u00f4lera les 19%. Cette hausse est expliqu\u00e9e notamment par la prime de risque.<\/p>\n\n\n

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Le cinqui\u00e8me impact se concr\u00e9tisera dans le maintien d\u2019une situation de stagflation durable. C\u2019est-\u00e0-dire une croissance atone, proche ou inf\u00e9rieure \u00e0 2%, ce qui ne permet aucunement de cr\u00e9er massivement de l\u2019emploi additionnel pour les 700 000 ch\u00f4meurs en attente d\u2019emploi depuis des ann\u00e9es.<\/p>\n\n\n\n

Branding atteint<\/h2>\n\n\n\n

Le sixi\u00e8me impact concerne les risques d\u2019instabilit\u00e9 sur divers fronts \u00e9conomiques et mon\u00e9taires. Les op\u00e9rateurs \u00e9conomiques vont pr\u00e9f\u00e9rer d\u00e9tenir leurs \u00e9pargne en devises fortes, et attendre l\u2019\u00e9mergence une strat\u00e9gie \u00e9conomique plus coh\u00e9rente et plus rassurante pour l\u2019investissement, la discipline budg\u00e9taire et surtout plus \u00e9conome.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019image internationale du pays prendra un coup! Avec ce projet de loi, le branding de l\u2019int\u00e9grit\u00e9 des politiques \u00e9conomiques et budg\u00e9taires sera n\u00e9gativement atteint et durablement affect\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Les obligations tunisiennes vont encore chuter, incorporant une prime de risque qui int\u00e8grera tous les impacts pr\u00e9c\u00e9demment \u00e9nonc\u00e9s dans la pr\u00e9sente chronique.<\/p>\n\n\n\n

Blog de l\u2019auteur<\/em><\/strong>\u00a0: Economics for Tunisia, E4T<\/a><\/p>\n\n\n\n

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Tunisie\u00a0: la Banque centrale va-t-elle financer directement le Tr\u00e9sor\u00a0?<\/a><\/blockquote>