{"id":11977278,"date":"2024-03-07T08:30:30","date_gmt":"2024-03-07T07:30:30","guid":{"rendered":"https:\/\/kapitalis.com\/tunisie\/?p=11977278"},"modified":"2024-03-07T08:30:32","modified_gmt":"2024-03-07T07:30:32","slug":"dissonances-et-incoherences-des-indicateurs-economiques-en-tunisie","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/kapitalis.com\/tunisie\/2024\/03\/07\/dissonances-et-incoherences-des-indicateurs-economiques-en-tunisie\/","title":{"rendered":"Dissonances et incoh\u00e9rences des indicateurs \u00e9conomiques en Tunisie"},"content":{"rendered":"\n<p><strong><em>Combien de temps faut-il attendre pour voir la Tunisie disposer d\u2019une inflation sous contr\u00f4le, bien mesur\u00e9e, avec des indicateurs fiables et dignes de confiance\u00a0? Les m\u00e9thodes de calcul de l\u2019INS ont tendance \u00e0 surestimer le taux d\u2019inflation au grand plaisir des banques, des syndicats de travailleurs et m\u00eame de l\u2019Etat. Explications\u2026<\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Par <strong>Moktar Lamari <\/strong>*<\/p>\n\n\n\n<!--more-->\n\n\n<div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"alignleft size-full is-resized\"><img decoding=\"async\" src=\"http:\/\/kapitalis.com\/tunisie\/wp-content\/uploads\/2019\/10\/Moktar-Lamari.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-246439\" style=\"width:200px\"\/><\/figure>\n<\/div>\n\n\n<p>Durant les derni\u00e8res semaines l\u2019Institut national de la statistique (INS) nous a annonc\u00e9 une hausse du ch\u00f4mage et une forte r\u00e9cession pour deux trimestres de suite.<\/p>\n\n\n\n<p>Une semaine plus tard, la Banque centrale de Tunisie affiche une tr\u00e8s forte hausse de la masse mon\u00e9taire en circulation (M2).<\/p>\n\n\n\n<p>Avant-hier, l\u2019INS revient \u00e0 la charge et nous annonce que le taux d\u2019inflation a fait aussi un infinit\u00e9simal repli, passant 7,8% \u00e0 7,5%. Une baisse proportionnellement bien plus faible que ce qu\u2019on a observ\u00e9 pour les deux premiers indicateurs et ce qu\u2019on a observ\u00e9 dans les pays voisins comparables. Et cela d\u00e9sar\u00e7onne les plus f\u00e9rus en \u00e9conomie et th\u00e9ories mon\u00e9taires.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Des taux incoh\u00e9rents<\/h2>\n\n\n\n<p>L\u2019INS a annonc\u00e9 un maigre repli de l\u2019inflation, un repli n\u00e9gligeable. Et cela me para\u00eet plut\u00f4t incoh\u00e9rent, si je me fie aux enseignements de la th\u00e9orie \u00e9conomique.<\/p>\n\n\n\n<p>Trois raisons principales soutiennent mes r\u00e9serves.<\/p>\n\n\n\n<p>1- la forte chute du taux de croissance ressenti durant les deux derniers trimestres devrait impacter plus fortement la baisse du taux d\u2019inflation. Surtout qu\u2019on est en basse saison de consommation. Le tourisme est en hibernation, les productions agricoles (huile, date, oranges, l\u00e9gumes, etc.) plut\u00f4t bonnes et bien d\u2019autres facteurs m\u2019am\u00e8nent \u00e0 dire que l\u2019indicateur de mesure de l\u2019inflation par l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation ne capte pas correctement les variations des prix de ses principales composantes. Surtout que cet indice ne consid\u00e8re pas 45% des secteurs \u00e9conomiques, ceux op\u00e9rant dans l\u2019informel et plut\u00f4t non marchand, selon les concepts de l\u2019INS. L\u2019indice ne tient pas compte des effets de substituons (des produits moins chers prennent la place de produits plus chers). Et il ignore les augmentations diff\u00e9renci\u00e9es selon les r\u00e9gions g\u00e9ographiques et \u00e9conomiques.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-wp-embed is-provider-kapitalis wp-block-embed-kapitalis\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<blockquote class=\"wp-embedded-content\" data-secret=\"HwgSz6AoK3\"><a href=\"https:\/\/kapitalis.com\/tunisie\/2024\/01\/03\/la-tunisie-termine-2023-en-recession-et-aborde-2024-dans-lincertitude\/\">La Tunisie termine 2023 en r\u00e9cession et aborde 2024 dans l\u2019incertitude<\/a><\/blockquote><iframe loading=\"lazy\" class=\"wp-embedded-content\" sandbox=\"allow-scripts\" security=\"restricted\" style=\"position: absolute; clip: rect(1px, 1px, 1px, 1px);\" title=\"\u00ab\u00a0La Tunisie termine 2023 en r\u00e9cession et aborde 2024 dans l\u2019incertitude\u00a0\u00bb &#8212; Kapitalis\" src=\"https:\/\/kapitalis.com\/tunisie\/2024\/01\/03\/la-tunisie-termine-2023-en-recession-et-aborde-2024-dans-lincertitude\/embed\/#?secret=J1MhV0PQuX#?secret=HwgSz6AoK3\" data-secret=\"HwgSz6AoK3\" width=\"600\" height=\"338\" frameborder=\"0\" marginwidth=\"0\" marginheight=\"0\" scrolling=\"no\"><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p>2- Chez les pays partenaires, le taux d\u2019inflation est en chute libre, descendant en dessous de 3% en Europe. La balance commerciale a enregistr\u00e9 une am\u00e9lioration en valeur, justement en raison de ces baisses de prix observ\u00e9s sur les march\u00e9s internationaux des principaux produits alimentaires qu\u2019importent r\u00e9guli\u00e8rement la Tunisie. C\u2019est une autre raison qui me porte \u00e0 me demander pourquoi le taux d\u2019inflation en Tunisie se maintient-il \u00e0 un niveau tr\u00e8s \u00e9lev\u00e9, malgr\u00e9 tout!<\/p>\n\n\n\n<p>3- Des donn\u00e9es r\u00e9centes publi\u00e9es il y a dix jours nous indiquaient que la masse mon\u00e9taire (M2) a connu un boom de plus presque 20%, en glissement annuel. On le devine, les avances de fonds consentis par la Banque centrale au gouvernement expliquent cette hausse. Mais, ici aussi, on finit par se demander si ces variations de la masse mon\u00e9taire sont capt\u00e9es par l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation. Les tendances sont contradictoires dans leur intensit\u00e9, et dissonants dans leurs interd\u00e9pendances.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Compensations et \u00e9lasticit\u00e9s crois\u00e9es<\/h2>\n\n\n\n<p>Il est certain que les deux premi\u00e8res raisons sont plut\u00f4t en opposition avec la troisi\u00e8me raison. Il y aurait des compensations et des \u00e9lasticit\u00e9s crois\u00e9es. Mais, pourquoi l\u2019INS ne les interpr\u00e8tent-il pas de mani\u00e8re explicite, de fa\u00e7on \u00e0 aider la prise de d\u00e9cision au sein de l\u2019Etat, et pour mieux anticiper les march\u00e9s pour les investisseurs et les consommateurs. D\u2019autant que ramadan est \u00e0 nos portes, et que les Tunisiens appr\u00e9hendent les p\u00e9nuries et les explosions des prix des produits de bases.<\/p>\n\n\n\n<p>Mais, le plus important doute porte sur la fiabilit\u00e9 du thermom\u00e8tre mesurant l\u2019inflation en Tunisie. Face \u00e0 ces forces contraires, on se perd, et l\u2019INS ne fait rien, pour d\u00e9m\u00ealer les citoyens, et les aider \u00e0 comprendre les causalit\u00e9s et le vrai du faux.<\/p>\n\n\n\n<p>Depuis quelques ann\u00e9es, on est port\u00e9 \u00e0 croire que le thermom\u00e8tre de l\u2019inflation enregistre plus facilement la hausse des prix, que les baisses de ces m\u00eames prix. Ce thermom\u00e8tre monte vite et descend tr\u00e8s faiblement, pour remonter juste apr\u00e8s. La d\u00e9flation serait moins int\u00e9ressante \u00e0 mesurer que l\u2019inflation.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-wp-embed is-provider-kapitalis wp-block-embed-kapitalis\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<blockquote class=\"wp-embedded-content\" data-secret=\"Pb5UMoJ01U\"><a href=\"https:\/\/kapitalis.com\/tunisie\/2020\/03\/10\/plaidoyer-pour-un-observatoire-independant-des-conjonctures-economiques\/\">Plaidoyer pour un observatoire ind\u00e9pendant des conjonctures \u00e9conomiques<\/a><\/blockquote><iframe loading=\"lazy\" class=\"wp-embedded-content\" sandbox=\"allow-scripts\" security=\"restricted\" style=\"position: absolute; clip: rect(1px, 1px, 1px, 1px);\" title=\"\u00ab\u00a0Plaidoyer pour un observatoire ind\u00e9pendant des conjonctures \u00e9conomiques\u00a0\u00bb &#8212; Kapitalis\" src=\"https:\/\/kapitalis.com\/tunisie\/2020\/03\/10\/plaidoyer-pour-un-observatoire-independant-des-conjonctures-economiques\/embed\/#?secret=1Z103CDHeq#?secret=Pb5UMoJ01U\" data-secret=\"Pb5UMoJ01U\" width=\"600\" height=\"338\" frameborder=\"0\" marginwidth=\"0\" marginheight=\"0\" scrolling=\"no\"><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p>Plusieurs \u00e9conomistes ont reproch\u00e9 \u00e0 l\u2019INS ses m\u00e9thodes de calcul, fortement d\u00e9pendantes d\u2019un indice de prix \u00e0 la consommation imparfait et qui a tendance \u00e0 surestimer le taux d\u2019inflation au grand plaisir des banques, des syndicats de travailleurs (salaires index\u00e9s \u00e0 l\u2019inflation) et m\u00eame de l\u2019Etat dont les recettes fiscales d\u00e9pendent des niveaux de prix (taxe ad valorem). Les postes budg\u00e9taires sont aussi index\u00e9s \u00e0 l\u2019inflation&nbsp;: plus celle-ci est exag\u00e9r\u00e9e, plus les budgets allou\u00e9s aux minist\u00e8res sont en hausse aussi.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">On fait le contraire de ce que l\u2019on dit<\/h2>\n\n\n\n<p>Le tout co\u00efncide avec un taux d\u2019int\u00e9r\u00eat directeur qui tr\u00f4ne \u00e0 8% depuis au moins 2 ans. Et cela, dit-on, pour r\u00e9duire l\u2019inflation et la ramener \u00e0 2%, contre plus que 10%, il quelques mois.<\/p>\n\n\n\n<p>Le taux d\u2019int\u00e9r\u00eat directeur r\u00e9el est devenu de facto positif, d\u00e9passant le taux d\u2019inflation. C\u2019est une des conditions et recommandations du FMI. Cela fait dire \u00e0 une macro-\u00e9conomiste respect\u00e9e que <em>\u00abla Tunisie est redevenue un bon \u00e9l\u00e8ve faisant plut\u00f4t le contraire de ce que le discours officiel d\u00e9nonce.\u00bb<\/em><\/p>\n\n\n\n<p>Combien de temps faut-il croire \u00e0 ces discours plut\u00f4t politis\u00e9s et combien de temps faut-il attendre pour que la Tunisie dispose d\u2019une inflation sous contr\u00f4le, bien mesur\u00e9e, avec des indicateurs fiables et dignes de confiance.<\/p>\n\n\n\n<p>Le temps est venu pour examiner s\u00e9rieusement cet enjeu, qui contribue sans conteste au maintien des confusions\u2026 et de la morosit\u00e9 \u00e9conomique qui s\u2019\u00e9ternise en Tunisie.<\/p>\n\n\n\n<p>* <em>Economiste universitaire.<\/em><\/p>\n\n\n\n<p><strong><em>Source\u00a0<\/em><\/strong>: <a href=\"https:\/\/www.facebook.com\/groups\/375846620757494\/?__cft__%5b0%5d=AZWi6XrT_QKD3_5X-umivANcNfRvx5GLxJUAPzRCnDxke6lyrCOKkUuEIBBTS-X83uOcYFX_jHhy-oUhJ2wV6JO3jWQ28RbwkIn28YzQkvBwqC-RcQoU-Cf3fW0OEnCHUPV86p2i9OSTU5Nv9sB_9iA5&amp;__tn__=-UK-R\">Economics for Tunisia, E4T<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Le taux d\u2019int\u00e9r\u00eat directeur r\u00e9el en Tunisie est devenu de facto positif, d\u00e9passant le taux d\u2019inflation.<\/p>\n","protected":false},"author":8,"featured_media":11977613,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[992,995,1000,2433],"tags":[128,1868,388,473,478,4746,105816,68595,3920,62643],"class_list":["post-11977278","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-a-la-une","category-economie","category-tribune","category-tunisie","tag-banque-centrale","tag-chomage","tag-fmi","tag-indice-des-prix","tag-inflation","tag-ins","tag-masse-monetaire","tag-moktar-lamari","tag-taux-dinteret-directeur","tag-tunisie"],"yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast SEO plugin v26.6 - 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