![\"\"](\"http:\/\/kapitalis.com\/tunisie\/wp-content\/uploads\/2017\/04\/Economie-tunisienne-2017.jpg\")
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\u2018\u2018The Economist Intelligence Unit\u2019\u2019 (EIU), le bulletin de veille \u00e9conomique, a d\u00e9voil\u00e9 la mise \u00e0 jour de ses indicateurs trimestriels de l\u2019\u00e9conomie tunisienne. Plus qu\u2019inqui\u00e9tants !<\/strong> <\/em><\/p>\n Par Asef Bean Ammar<\/strong>, Ph.D *<\/p>\n <\/p>\n Publi\u00e9s le 21 novembre 2017, \u00e0 partir de New York (en anglais), dans le cadre de capsule d\u2019information payante et \u00e0 acc\u00e8s restreint, ces indicateurs constituent l\u2019alpha et l\u2019om\u00e9ga des march\u00e9s financiers et des investisseurs internationaux.<\/p>\n La synth\u00e8se de ces indicateurs trimestriels (2005-2017) permet d\u2019apporter cinq enseignements majeurs. Et ceux-ci m\u00e9ritent d\u2019\u00eatre connus et diffus\u00e9s pour mieux alerter les d\u00e9cideurs et autres concern\u00e9s (\u00e9lus, m\u00e9dias, opinion publique) sur une situation macro\u00e9conomique qui continue de se d\u00e9grader, malgr\u00e9 les efforts consentis et les balbutiements d\u2019un suppos\u00e9 d\u00e9but de reprise.<\/p>\n Regardons d\u2019abord les faits et leurs enseignements, collig\u00e9s dans le tableau ci-dessous !<\/p>\n 1- L\u2019Indice de la production industrielle (IPI) continue inexorablement son recul, avec des taux n\u00e9gatifs, mais qui changent en intensit\u00e9 depuis la fin de 2015. Tout indique que le taux de \u00abd\u00e9sindustrialisation\u00bb<\/em> oscille autour d\u2019une moyenne interannuelle de -1,6% (2015-20017). Et cela en dit long sur la pente glissante prise par les activit\u00e9s productives et cens\u00e9es \u00eatre \u00abindustrialisantes\u00bb<\/em>.<\/p>\n 2- L\u2019indice des prix \u00e0 la consommation (IPC) montre une inflation galopante, qui ne faiblit pas. Une inflation qui reste fort \u00e9lev\u00e9e par rapport \u00e0 un seuil tol\u00e9rable par les \u00e9conomistes (inf\u00e9rieur \u00e0 2%). Avec un tel taux d\u2019inflation, l\u2019\u00e9conomie tunisienne envoie un message de d\u00e9gradation du pouvoir d\u2019achat; signifie une tendance \u00e0 la paup\u00e9risation de la classe moyenne, et probablement annonciatrice de revendications salariales dans le court \u00e0 moyen termes.<\/p>\n 3- L\u2019indice des prix \u00e0 la production (IPP) a connu une variation annuelle tr\u00e8s acceptable pour 2016, mais le voil\u00e0 reparti \u00e0 la hausse pour rejoindre le niveau de l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation (IPC). L\u2019IPP refl\u00e8te principalement les prix des intrants productifs, et une telle hausse porte \u00e0 croire que les processus productifs sont g\u00e9n\u00e9rateurs de surchauffe artificielle de leurs co\u00fbts r\u00e9els; le tout annonciateur d\u2019\u00e9rosion grandissante de la comp\u00e9titivit\u00e9 des entreprises tunisiennes.<\/p>\n 4- Le taux de change du dinar continue son dangereux glissement, pour \u00e9craser, et de jour en jour, le dinar face aux devises fortes (ici face au $US). Pour les investisseurs internationaux, cela indique une baisse tendancielle de la valeur des actifs tunisiens, une plus forte capacit\u00e9 \u00e0 exporter, par le bradage (par les prix), mais pas par la cr\u00e9ation de la valeur ajout\u00e9e. C\u2019est la d\u00e9valuation du dinar qui est en cause, et cela apporte son lot de mauvaises nouvelles pour l\u2019inflation, et une plus grande difficult\u00e9 d\u2019innovation fond\u00e9e sur de nouvelles technologies et de nouveaux \u00e9quipements \u00e0 importer.<\/p>\n 5- Les indicateurs montrent aussi une d\u00e9t\u00e9rioration continue du d\u00e9ficit commercial, et ce malgr\u00e9 une hausse nominale de la valeur des exportations (en DT). En revanche, les importations continuent de grimper en valeur nominale. Avec la d\u00e9valuation du dinar, le m\u00eame produit co\u00fbtera plus cher \u00e0 l\u2019importation, m\u00eame si la quantit\u00e9 import\u00e9e de ce produit diminue. L\u2019investisseur \u00e9tranger, ou m\u00eame tunisien peut s\u2019inqui\u00e9ter de l\u2019accumulation des d\u00e9ficits commerciaux, au point de les consid\u00e9rer comme des pr\u00e9dicteurs de plus d\u2019endettement end\u00e9mique, et d\u2019escalade de l\u2019imp\u00f4t (pour payer la dette).<\/p>\n Cela aussi est vu comme signe d\u2019instabilit\u00e9 macro\u00e9conomique porteuse de risques et d\u2019incertitudes additionnels. Les pr\u00e9teurs internationaux et les agences de cotation voient d\u00e9j\u00e0 d\u2019un mauvais ces d\u00e9s\u00e9quilibres, et ils vont s\u2019inqui\u00e9ter plus de les voir s\u2019ent\u00eater la dur\u00e9e.<\/p>\n C\u2019est aussi pour ces m\u00eames raisons que le tableau d\u2019indicateurs trimestriels publi\u00e9 l\u2019EIU note la d\u00e9gradation continue de la r\u00e9serve en devises, et avec un rythme qui va en s\u2019acc\u00e9l\u00e9rant, pour menacer ultimement la capacit\u00e9 du pays \u00e0 payer ses importations et surtout \u00e0 honorer les services de la dette publique (int\u00e9r\u00eat et principal).<\/p>\n En guise de conclusion, le lecteur du portrait de l\u2019EIU ne peut s\u2019emp\u00eacher de penser que de tels indicateurs sont loin d\u2019\u00eatre rassurants. Et c\u2019est pourquoi ils devraient \u00eatre port\u00e9s \u00e0 la connaissance du public, et par les m\u00e9dias, afin de montrer l\u2019importance des enjeux et de l\u2019urgence des r\u00e9formes \u00e9conomiques visant \u00e0 redresser la situation et inverser la vapeur.<\/p>\n Strat\u00e9giquement parlant, ce tableau ne brosse pas un portrait reluisant de la transition \u00e9conomique, dans le seul pays rescap\u00e9 du Printemps arabe. Cela ne donne pas l\u2019image d\u2019une gouvernance \u00e9conomique clairvoyante, et d\u2019une r\u00e9activit\u00e9 cons\u00e9quente. Pour l\u2019investisseur international, le tout ne donne pas n\u00e9cessairement l\u2019impression d\u2019une \u00e9conomie r\u00e9siliente, et qui fait tout pour se remettre en ordre de bataille contre la r\u00e9cession.<\/p>\n Il est de la responsabilit\u00e9 du gouvernement, notamment des ministres de l\u2019\u00c9conomie, de l\u2019Industrie, du Tourisme, des Finances, ainsi que les autorit\u00e9s de la Banque centrale, de tirer les sonnettes d\u2019alarme et de cesser de faire l\u2019autruche face aux risques grandissants encourus par l\u2019\u00e9conomie.<\/p>\n Une meilleure information sur l\u2019\u00e9tat des lieux des indicateurs \u00e9conomiques peut susciter un sursaut d\u2019orgueil chez les \u00e9lus politiques et les acteurs \u00e9conomiques. Ceux-ci peuvent ainsi prendre l\u2019ampleur des risques (sur leurs conditions de vie et bien-\u00eatre pour faire), pour pourquoi pas faire les compromis requis et aller de l\u2019avant en faveur des r\u00e9formes et des mesures macro\u00e9conomiques requises.<\/p>\n * Analyste en \u00e9conomie politique.<\/em><\/p>\n Tunisie : Inflation et ch\u00f4mage, un cocktail d\u00e9sormais explosif !<\/a><\/p><\/blockquote>\n![\"\"](\"http:\/\/kapitalis.com\/tunisie\/wp-content\/uploads\/2017\/12\/Tableau-Economie-Tunisienne.jpg\")
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