![\"Tunisie-Grece\"](\"http:\/\/kapitalis.com\/tunisie\/wp-content\/uploads\/2015\/09\/Tunisie-Grece.jpg\")
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La r\u00e9forme est l\u2019unique chemin pour que le bateau de l’\u00e9conomie tunisienne puisse accoster sur le quai de la croissance inclusive.<\/strong><\/em><\/p>\n Par Pr Moez Labidi<\/strong>*<\/p>\n <\/p>\n La crise \u00e9conomique qui a secou\u00e9 la Gr\u00e8ce et ses implications politiques et sociales ont suscit\u00e9 un grand d\u00e9bat en Tunisie. Pour d\u2019autres, compte tenu des sp\u00e9cificit\u00e9s de l\u2019\u00e9conomie de la Gr\u00e8ce et de l\u2019\u00e9tat de ses fondamentaux (surtout les ratios d\u2019endettement), le risque de faillite n\u2019est pas d\u2019actualit\u00e9 pour l\u2019\u00e9conomie tunisienne.<\/p>\n Le pr\u00e9sent billet vise \u00e0 donner un \u00e9clairage sur ce d\u00e9bat, parfois tr\u00e8s politis\u00e9, en rep\u00e9rant les le\u00e7ons de la crise grecque \u00e0 retenir pour une \u00e9conomie en d\u00e9veloppement comme la Tunisie.<\/p>\n 1\u00e8re le\u00e7on : Le d\u00e9rapage des salaires nominaux sape la comp\u00e9titivit\u00e9<\/strong><\/p>\n Croissance faible, taux de ch\u00f4mage \u00e9lev\u00e9, perte de niveau de production\u2026 tout cela a contribu\u00e9 fortement au recul de la capacit\u00e9 de production de l\u2019industrie de la Gr\u00e8ce. Du coup, ce d\u00e9ficit d\u2019investissement entrave la capacit\u00e9 de la nation \u00e0 d\u00e9velopper son \u00e9conomie.<\/p>\n La hausse des salaires nominaux nourrit l\u2019essoufflement de la comp\u00e9titivit\u00e9. Un pays moins comp\u00e9titif va voir sa balance commerciale se d\u00e9grader.<\/p>\n En Tunisie, les salaires r\u00e9els sont \u00e0 la hausse ces derni\u00e8res ann\u00e9es, et leur rythme de croissance est plus rapide que celui de la productivit\u00e9.<\/p>\n La fi\u00e8vre revendicative a amplifi\u00e9 le gap entre le rythme de hausse des salaires r\u00e9els et la productivit\u00e9 du travail. Une situation qui est \u00e0 la base de la d\u00e9gradation des finances publiques et du creusement du d\u00e9ficit courant.<\/p>\n Pour pouvoir r\u00e9duire le d\u00e9ficit ext\u00e9rieur, et surtout emp\u00eacher une d\u00e9gradation encore plus forte de la comp\u00e9titivit\u00e9, il faudrait que les salaires r\u00e9els d\u2019un pays augmentent moins vite que la productivit\u00e9. Le rattrapage \u00e9conomique exige une plus grande productivit\u00e9.<\/p>\n Contrairement \u00e0 la Gr\u00e8ce qui se retrouve priv\u00e9e de politique mon\u00e9taire et de change (elle ne peut pas d\u00e9valuer sa monnaie), la Tunisie dispose encore de cette marge de man\u0153uvre dans la mesure o\u00f9 l\u2019autorit\u00e9 mon\u00e9taire pourrait manipuler son taux de change, m\u00eame si aujourd\u2019hui l\u2019effet d\u2019une d\u00e9valuation ne garantit pas forc\u00e9ment un gain de comp\u00e9titivit\u00e9.<\/p>\n 2e le\u00e7on : Doper la croissance par l\u2019endettement ouvre la porte au surendettement<\/strong><\/p>\n Confront\u00e9es \u00e0 une croissance potentielle faible (2% avant la crise et n\u00e9gative aujourd\u2019hui), les autorit\u00e9s d\u2019Ath\u00e8nes ont choisi le chemin de l\u2019endettement. Une dette \u00e0 hauteur de 185% du PIB en 2015, contre 110 % en 2007.<\/p>\n Quelle viabilit\u00e9 pour un mod\u00e8le fond\u00e9 sur le recours \u00e0 l\u2019endettement ?<\/p>\n Dans une situation o\u00f9 l\u2019\u00e9cart de production est r\u00e9cessionniste, le choix de l\u2019endettement ne pourrait que plonger l\u2019\u00e9conomie du pays dans les m\u00e9andres du surendettement. C\u2019est-\u00e0-dire l\u2019autonomisation de la dette par rapport au contexte qui l\u2019a cr\u00e9\u00e9.<\/p>\n Autrement dit, le recours \u00e0 l\u2019endettement s\u2019impose pour rembourser la dette et non pas pour financer l\u2019\u00e9conomie.<\/p>\n Certes, la Tunisie n\u2019est pas encore \u00e0 ce stade. Une dette d\u00e9passant \u00e0 peine la barre des 50%. La situation reste rassurante en niveau mais inqui\u00e9tante en structure. Le poids de la dette externe ne cesse de se renforcer au sein de la dette publique.<\/p>\n Contrairement \u00e0 la Gr\u00e8ce qui rembourse ses emprunts en monnaie locale (l\u2019Euro), les Tunisiens ont quotidiennement les yeux riv\u00e9es sur le stock des r\u00e9serves de change, car il s\u2019agit d\u2019une dette \u00e0 dominante en dollars et en euros. Et le positionnement de la Tunisie dans la cat\u00e9gorie \u00abspeculative grade<\/em>\u00bb chez les g\u00e9ants de la notation prive le pays de b\u00e9n\u00e9ficier de conditions de financement avantageuses.<\/p>\n Toutefois, le b\u00e2t blesse surtout du c\u00f4t\u00e9 de la croissance qui reste molle, et qui enregistre r\u00e9cemment une r\u00e9cession technique : 1,7% en T1 et 0,7% en T2 pour l\u2019ann\u00e9e 2015.<\/p>\n Fort heureusement, le moteur du soutien financier n\u2019a pas encore cal\u00e9.<\/p>\n Les bailleurs de fonds europ\u00e9ens n\u2019ont pas jusqu\u2019\u00e0 aujourd\u2019hui l\u2019intention de l\u00e2cher la Tunisie. Les Etats-Unis n\u2019excluent pas un troisi\u00e8me round d\u2019emprunt obligataire garanti par le D\u00e9partement du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain. Et le conseil d\u2019administration du FMI vient d\u2019annoncer une remise prochaine (fin septembre 2015) de 303,8 millions de dollars \u00e0 la Tunisie, dans le cadre de la sixi\u00e8me revue de l\u2019accord de confirmation.<\/p>\n En somme, il y a encore de la marge mais pas pour longtemps. Si rien n\u2019est fait, le soutien des organisations financi\u00e8res internationales finira par se tarir. Des r\u00e9formes sont incontournables si nous voulons renouer avec un cercle vertueux de l\u2019endettement. L\u2019assainissement des finances publiques, la bonne gouvernance dans l\u2019administration et les entreprises publiques, la fermet\u00e9 dans l\u2019application de la loi et l\u2019ancrage \u00e0 une \u00e9conomie d\u2019innovation, pourront \u00e9viter \u00e0 la Tunisie de sombrer dans une spirale de surendettement.<\/p>\n 3e le\u00e7on : La mont\u00e9e du ch\u00f4mage creuse le d\u00e9ficit budg\u00e9taire<\/strong><\/p>\n La hausse du ch\u00f4mage en Gr\u00e8ce (25,6% en mars 2015) a r\u00e9duit les revenus des travailleurs sans emploi (retrait\u00e9s et ch\u00f4meurs indemnis\u00e9s).<\/p>\n Ainsi, la chute de leurs cotisations sociales et fiscales a amput\u00e9 les recettes fiscales et du coup, contribu\u00e9 au creusement du d\u00e9ficit budg\u00e9taire.<\/p>\n Sur ce point, la situation de la Tunisie est loin d\u2019\u00eatre r\u00e9jouissante. Le taux ch\u00f4mage demeure toujours \u00e0 un niveau inqui\u00e9tant (15,2% au deuxi\u00e8me trimestre 2015), surtout si nous observons le ch\u00f4mage des dipl\u00f4m\u00e9s (28.6%). Une situation tr\u00e8s mena\u00e7ante pour des caisses sociales au bord du gouffre.<\/p>\n 4e le\u00e7on : Les th\u00e8ses populistes pr\u00e9cipitent l\u2019impasse financi\u00e8re<\/strong><\/p>\n La classe politique grecque est en grande partie responsable de l\u2019effondrement de l\u2019\u00e9conomie. C\u00f4t\u00e9 gouvernements successifs, le manque de transparence et la mont\u00e9e de la corruption ont d\u00e9bouch\u00e9 sur des d\u00e9rapages budg\u00e9taires qui expliquent la d\u00e9gradation continue des ratios d\u2019endettement. C\u00f4t\u00e9 opposition et forces syndicales, le blocage des r\u00e9formes a pr\u00e9cipit\u00e9 l\u2019impasse financi\u00e8re et justifi\u00e9 la cure d\u2019aust\u00e9rit\u00e9.<\/p>\n Toutefois, il ne faut pas oublier que les ministres des Finances de l\u2019Eurozone ont sombr\u00e9 dans un exercice d\u2019humiliation d\u2019un peuple, en for\u00e7ant un gouvernement \u00e9lu depuis six mois \u00e0 engager une s\u00e9rie de r\u00e9formes douloureuses que les gouvernements, qui l\u2019ont pr\u00e9c\u00e9d\u00e9 depuis quarante ans, n\u2019ont pas r\u00e9ussi \u00e0 r\u00e9aliser, offrant ainsi du k\u00e9ros\u00e8ne aux th\u00e8ses populistes.<\/p>\n En Tunisie, la prise de conscience des dangers qui nous guettent n\u2019est pas encore au rendez-vous. L\u2019h\u00e9sitation et l\u2019attentisme des autorit\u00e9s minent le contexte \u00e9conomique et pr\u00e9parent les conditions favorables \u00e0 l\u2019arriv\u00e9e des politiques d\u2019aust\u00e9rit\u00e9.<\/p>\n Des politiques tr\u00e8s attendues par les courants populistes qui excellent dans la diabolisation du financement ext\u00e9rieur et des institutions financi\u00e8res internationales. Ces m\u00eames courants n\u2019ont pas froid aux yeux pour applaudir le blocage des grandes entreprises publiques, alors qu\u2019il est \u00e0 l\u2019origine du creusement du d\u00e9ficit courant, et du coup, du recours de la Tunisie aux bailleurs de fonds \u00e9trangers.<\/p>\n 5e le\u00e7on : La crise \u00e9conomique est une opportunit\u00e9 pour r\u00e9former<\/strong><\/p>\n Un contexte de crise est souvent le moment opportun pour engager une dynamique de r\u00e9forme.<\/p>\n La crise \u00e9conomique serait une bonne opportunit\u00e9 pour am\u00e9liorer la redistributivit\u00e9 du syst\u00e8me fiscal.<\/p>\n La crise \u00e9conomique serait une opportunit\u00e9 pour r\u00e9former le secteur bancaire, dynamiser le march\u00e9 financier. La fragilit\u00e9 du syst\u00e8me financier freine l\u2019initiative d\u2019investissement.<\/p>\n La crise \u00e9conomique serait une opportunit\u00e9 pour d\u00e9marrer la r\u00e9forme du syst\u00e8me \u00e9ducatif, loin du bricolage et des tergiversations syndicales.<\/p>\n La crise \u00e9conomique serait une opportunit\u00e9 pour r\u00e9former la caisse de compensation afin de redonner plus de marges aux finances publiques.<\/p>\n Bref le chemin de la r\u00e9forme est l\u2019unique chemin pour que le \u00abbateau Tunisie\u00bb puisse accoster sur le quai de la croissance inclusive.<\/p>\n La Tunisie ne peut pas esp\u00e9rer un soutien de l\u2019Europe, comme c\u2019est le cas de la Gr\u00e8ce aujourd\u2019hui. Ni un soutien des pays du Golfe comparable \u00e0 celui de l\u2019Egypte.<\/p>\n Or, pour y parvenir, un plan de r\u00e9formes s\u00e9rieux, loin du repl\u00e2trage h\u00e2tif et partiel, est n\u00e9cessaire. La Tunisie a besoin d\u2019un gouvernement audacieux capable de mener une guerre sans merci contre le banditisme des circuits de distribution formels et informels, et non d\u2019un gouvernement incapable de garantir le droit des pi\u00e9tons sur les trottoirs des villes. Un gouvernement ferme face \u00e0 la symphonie populiste et aux revendications d\u00e9mesur\u00e9es, et non un gouvernement qui brille par ses reculades qui font les beaux jours d\u2019un syndicalisme aux vis\u00e9es h\u00e9g\u00e9moniques.<\/p>\n La Tunisie ne m\u00e9rite pas \u00e7a<\/strong><\/p>\n Le choix reste simple dans sa formulation. Il faut sortir de l\u2019ambigu\u00eft\u00e9 et faire le choix de la clart\u00e9. Les Tunisiens devraient choisir entre :<\/p>\n – une petite dose d\u2019aust\u00e9rit\u00e9, aujourd\u2019hui, pour assainir les finances publiques et donner de la marge aux autorit\u00e9s pour engager les grandes r\u00e9formes structurelles. Une aust\u00e9rit\u00e9 light qui \u00e9pargne les classes d\u00e9favoris\u00e9es et le bas de la classe moyenne ;<\/p>\n – et une aust\u00e9rit\u00e9 hard, demain, d\u00e9vastatrice pour le tissu \u00e9conomique et social tunisien d\u00e9bouchant sur un sc\u00e9nario pire que celui de la Gr\u00e8ce, compte tenu de l\u2019absence du filet de sauvetage europ\u00e9en. \u2022 soit, le gouvernement a l\u2019audace n\u00e9cessaire et arrive \u00e0 retrouver une majorit\u00e9 confortable, et un pacte social solide, loin des compromis boiteux, pour d\u00e9marrer les grands chantiers de r\u00e9forme, quitte \u00e0 d\u00e9plaire \u00e0 certaines chapelles;<\/p>\n \u2022 soit c\u2019est le statu quo : attentisme et h\u00e9sitation continueront d\u2019alimenter les revendications sociales d\u00e9mesur\u00e9es, discr\u00e9ditant ainsi la classe politique et ouvrant la porte \u00e0 une politique d\u2019aust\u00e9rit\u00e9 hard qui emporterait notre illusion du printemps d\u00e9mocratique. Du coup, c\u2019est la symphonie populiste qui gagne le terrain, avec un seul mot d\u2019ordre : \u00abPopulistes de tout bord unissez vous pour diaboliser toute mesure d\u2019aust\u00e9rit\u00e9 et barrer la route \u00e0 toutes les r\u00e9formes<\/em>\u00bb !!! La Tunisie ne m\u00e9rite pas \u00e7a.<\/p>\n Billet \u00e9conomique de Mac SA (septembre 2015).<\/strong><\/em><\/p>\n * Professeur \u00e0 la Facult\u00e9 des sciences \u00e9conomiques et de gestion de Mahdia, conseiller \u00e9conomique aupr\u00e8s de Mac SA.<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" La r\u00e9forme est l\u2019unique chemin pour que le bateau de l’\u00e9conomie tunisienne puisse accoster sur le quai de la croissance inclusive. 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\nPour certains, le sc\u00e9nario grec est \u00e0 nos portes. La faillite de la Tunisie est une question de jours ou de mois. La d\u00e9gradation des fondamentaux de l\u2019\u00e9conomie tunisienne finira par nous glisser vers le sc\u00e9nario grec.<\/p>\n
\nAutrement dit,<\/p>\n