{"id":15549320,"date":"2025-02-15T08:37:59","date_gmt":"2025-02-15T07:37:59","guid":{"rendered":"https:\/\/kapitalis.com\/tunisie\/?p=15549320"},"modified":"2025-02-15T08:38:01","modified_gmt":"2025-02-15T07:38:01","slug":"tunisie-politique-monetaire-ce-qui-compte-et-ce-qui-se-conte","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/kapitalis.com\/tunisie\/2025\/02\/15\/tunisie-politique-monetaire-ce-qui-compte-et-ce-qui-se-conte\/","title":{"rendered":"Tunisie | Politique mon\u00e9taire : ce qui compte et ce qui se conte"},"content":{"rendered":"\n

Le pr\u00e9sident Ka\u00efs Sa\u00efed multiplie les d\u00e9cisions et les rencontres avec les d\u00e9cideurs en charge des politiques \u00e9conomiques et mon\u00e9taires. Apr\u00e8s le remplacement inattendu de la ministre des Finances, les rencontres avec le gouverneur de la Banque centrale se suivent et se ressemblent. Des rencontres inqui\u00e9tantes pour les investisseurs et les op\u00e9rateurs \u00e9conomiques en Tunisie.<\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n

Moktar Lamari *<\/strong><\/p>\n\n\n\n\n\n\n

\n
\"\"<\/figure>\n<\/div>\n\n\n

Cinq sources d\u2019inqui\u00e9tudes sont palpables :<\/p>\n\n\n\n

1- Le remplacement en pleine nuit de la ministre des Finances, il y a plus d\u2019une semaine, n\u2019est toujours pas justifi\u00e9, ni expliqu\u00e9 au public. Est-ce pour faute d\u00e9ontologique? Est-ce pour des d\u00e9faillances professionnelles? Est-ce pour compromis compromettant? Aucune r\u00e9ponse n\u2019est donn\u00e9e et ici, les rumeurs remplacent le vide informationnel \u00e0 cet effet!<\/p>\n\n\n\n

2- La BCT ne change rien \u00e0 son taux directeur malgr\u00e9 le recul du taux d\u2019inflation, mais appelle de ses v\u0153ux la trentaine de banques \u00e0 baisser leur taux d\u2019int\u00e9r\u00eat. Le message est certes dissonant et pas \u00e0 peu pr\u00e8s! La BCT est comme entre le marteau et l\u2019enclume. On ne veut pas d\u00e9plaire aux consignes du pr\u00e9sident, mais on ne veut pas, non plus, faire mal aux profits vertigineux qu\u2019accumulent les banques sur le compte de l\u2019\u00e9conomie dans son ensemble.<\/p>\n\n\n\n

3- La Tunisie vient de rembourser depuis le d\u00e9but janvier presque 1,2 milliard de $, en Eurobonds et autres pr\u00eats dus. Cela constitue un exploit, mais on ne dit pas \u00e0 quoi a servi ce montant, contract\u00e9 depuis 2015 \u00e0 un taux d\u2019int\u00e9r\u00eat usuraire. L\u2019audit de la dette publique en Tunisie reste tabou. Pourtant on a promis aux Tunisiens qu\u2019on va tout leur dire sur ces sommes faramineuses emprunt\u00e9es \u00e0 l\u2019international \u00e0 des taux exorbitants.<\/p>\n\n\n\n

4- En recevant, avant-hier, le gouverneur de la Banque centrale, Dr Fethi Zouhair Nouri, le pr\u00e9sident Ka\u00efs Sa\u00efed salue le principe de l\u2019\u00abautonomie\u00bb<\/em> de la Tunisie dans le remboursement de sa dette, mais occulte totalement l\u2019effet d\u2019\u00e9viction de ces remboursements sur l\u2019investissement et la relance d\u2019une \u00e9conomie qui n\u2019arrive pas \u00e0 se relever de la d\u00e9cennie noire, domin\u00e9e par les int\u00e9gristes musulmans et leurs mal-gouvernance \u00e9conomique.<\/p>\n\n\n\n

5- En parall\u00e8le, les m\u00e9dia et les \u00e9conomistes du s\u00e9rail rem\u00e2chent le m\u00eame discours, ignorant le recul de l\u2019\u00e9pargne. Le taux d\u2019\u00e9pargne ne constitue plus que 3-4% du PIB, apr\u00e8s avoir \u00e9t\u00e9 sup\u00e9rieur \u00e0 20%, dans les ann\u00e9es pr\u00e9c\u00e9dant la \u00abR\u00e9volution du Jasmin\u00bb<\/em>. Les \u00e9conomistes du s\u00e9rail ne veulent pas faire un lien entre taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, taux d\u2019investissement et taux d\u2019\u00e9pargne. La trilogie d\u2019enfer\u2026<\/p>\n\n\n\n

Ceci explique cela! Mais, comme si tous les \u00e9conomistes du s\u00e9rail tournent autour du pot, \u00e9vitent les sujets qui f\u00e2chent. Ils se prot\u00e8gent contre les risques de s\u2019\u00e9carter des \u00e9l\u00e9ments de langages officiels. Et en subir les cons\u00e9quences\u2026<\/p>\n\n\n\n

Les investisseurs ne sont pas na\u00effs, et les bailleurs de fonds internationaux, avec le FMI en t\u00eate, sont aux aguets. Ils comptent tout, chiffres \u00e0 l\u2019appui. Ils ne se croient pas trop aux contes, ils aiment fonctionner avec les comptes et tout ce qui se comptent.<\/p>\n\n\n\n

La th\u00e9orie macro\u00e9conomique nous apprend que l\u2019anticipation rationnelle remplace d\u00e9sormais l\u2019anticipation adaptative\u2026 et na\u00efve!<\/p>\n\n\n\n

* Economiste universitaire<\/em>. <\/p>\n\n\n\n

Blog de l\u2019auteur\u00a0:<\/em><\/strong> Economics for Tunisia, E4T<\/strong><\/a>.<\/p>\n\n\n\n

\n
Ka\u00efs Sa\u00efed se f\u00e9licite de la justesse des choix \u00e9conomiques de la Tunisie<\/a><\/blockquote>