![\"\"](\"http:\/\/kapitalis.com\/tunisie\/wp-content\/uploads\/2018\/06\/Banque-Centrale-de-Tunisie.jpg\")
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Dans une note intitul\u00e9e \u00abInflation et taux d\u2019int\u00e9r\u00eats : l\u2019\u00e9chec du FMI\u00bb, r\u00e9dig\u00e9e par son pr\u00e9sident, l\u2019\u00e9conomiste Chafik Ben Rouine, l\u2019Observateur tunisien de l\u2019\u00e9conomie (OTE) affirme que le taux d\u2019inflation en Tunisie a atteint 7,7 % en mai 2018, un niveau jamais atteint depuis 1991.<\/strong><\/em><\/p>\n <\/p>\n Citant le dernier communiqu\u00e9 du Fonds mon\u00e9taire international (FMI) concernant la Tunisie, publi\u00e9 le 30 mai 2018, o\u00f9 il d\u00e9clare que \u00abdes mesures d\u00e9cisives sont n\u00e9cessaires cette ann\u00e9e pour lutter contre l\u2019inflation\u00bb,<\/em> la note rappelle que l\u2019inflation a atteint 7,7 % en mai 2018, \u00abun niveau jamais atteint depuis 1991, ann\u00e9e o\u00f9 la Tunisie \u00e9tait \u00e9galement sous ajustement structurel du FMI dans le cadre d\u2019un M\u00e9canisme \u00e9largi de cr\u00e9dit (1988-1992).\u00bb<\/em><\/p>\n Selon M. Ben Rouine, \u00able premier tournant de l\u2019inflation se situe autour d\u2019avril 2016\u00bb<\/em>, mois au cours duquel, rappelle-t-il, \u00able FMI avait impos\u00e9 \u00e0 la Tunisie de faire passer la loi sur l\u2019ind\u00e9pendance de la Banque centrale de Tunisie (BCT) avec pour mission principale de lutter contre l\u2019inflation tout en lib\u00e9ralisant le dinar.\u00bb<\/em><\/p>\n Pour le pr\u00e9sident de l\u2019OTE, \u00abce changement structurel s\u2019est mat\u00e9rialis\u00e9 par la publication, le 10 mars 2017, mois o\u00f9 le dinar a subi son plus grand d\u00e9crochage, d\u2019une circulaire de la BCT instituant sa nouvelle politique mon\u00e9taire inspir\u00e9e de l\u2019id\u00e9ologie du FMI.\u00bb<\/em><\/p>\n Cette id\u00e9ologie, estime M. Ben Rouine, \u00abveut que l\u2019inflation soit partout et toujours d\u2019origine mon\u00e9taire, c\u2019est-\u00e0-dire qu\u2019elle ne peut provenir que d\u2019une trop grande distribution de cr\u00e9dits.\u00bb<\/em><\/p>\n Selon les recettes du FMI, la lutte contre l\u2019inflation d\u2019origine mon\u00e9taire n\u00e9cessite l\u2019augmentation des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat pour r\u00e9duire l\u2019inflation. Or, la r\u00e9alit\u00e9 en Tunisie est tout autre, souligne l\u2019\u00e9conomiste.<\/p>\n \u00abL\u2019inflation en Tunisie a augment\u00e9 principalement avec la lib\u00e9ralisation du dinar en avril 2016 puis s\u2019est acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e notamment apr\u00e8s le d\u00e9crochage du dinar de mars 2017. Nous avons calcul\u00e9 qu\u2019entre janvier 2013 et mars 2016, le coefficient de corr\u00e9lation entre l\u2019inflation et le taux de change TND\/EUR \u00e9tait faible (0,25) tandis qu\u2019il est devenu tr\u00e8s fort entre avril 2016 et mai 2018 (-0,91). Ces chiffres appuient ainsi notre interpr\u00e9tation que l\u2019inflation est due principalement \u00e0 la lib\u00e9ralisation du dinar puis \u00e0 la chute de sa valeur qui augmente les prix des biens import\u00e9s\u00bb,<\/em> souligne M. Ben Rouine, qui en veut pour preuve, l\u2019absence d\u2019impact sur l\u2019inflation de l\u2019augmentation du taux directeur de la BCT en avril et mai 2017<\/p>\n Conclusion de l\u2019\u00e9conomiste : \u00abEn r\u00e9alit\u00e9, l\u2019inflation n\u2019a jamais \u00e9t\u00e9 aussi grande que depuis que le FMI a impos\u00e9 \u00e0 la BCT de ne se focaliser que sur la lutte contre l\u2019inflation\u00bb<\/em>. Seconde conclusion : \u00abL\u2019\u00e9chec de la politique mon\u00e9taire promue par le FMI est donc total. Non seulement l\u2019inflation n\u2019est pas mon\u00e9taire, mais elle est issue directement des politiques impos\u00e9es par le FMI (lib\u00e9ralisation du dinar, augmentation de la TVA et des prix de l\u2019essence). De plus, dans sa deuxi\u00e8me revue, le FMI reconna\u00eet que l\u2019augmentation des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat n\u2019a aucun impact sur la demande de cr\u00e9dit (point 15). En attendant, l\u2019inflation et l\u2019augmentation des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat sont en train d\u2019\u00e9touffer financi\u00e8rement les m\u00e9nages et les entreprises en Tunisie. Il devient urgent de red\u00e9finir la mission de la BCT en l\u2019adaptant aux besoins de l\u2019\u00e9conomie tunisienne (ch\u00f4mage, croissance, investissement) plut\u00f4t qu\u2019\u00e0 l\u2019id\u00e9ologie du FMI.\u00bb<\/em><\/p>\n I. B.<\/strong> (avec communiqu\u00e9).<\/p>\n Tunisie : La hausse du taux directeur de la BCT inqui\u00e8te la Conect<\/a><\/p><\/blockquote>\n