{"id":16102823,"date":"2025-04-07T07:33:00","date_gmt":"2025-04-07T06:33:00","guid":{"rendered":"https:\/\/kapitalis.com\/tunisie\/?p=16102823"},"modified":"2025-04-06T07:44:20","modified_gmt":"2025-04-06T06:44:20","slug":"protectionnisme-de-trump-le-dollar-dans-une-zone-de-turbulence","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/kapitalis.com\/tunisie\/2025\/04\/07\/protectionnisme-de-trump-le-dollar-dans-une-zone-de-turbulence\/","title":{"rendered":"Protectionnisme de Trump | Le dollar dans une zone de turbulence"},"content":{"rendered":"\n<p><strong><em>\u00abLes tarifs douaniers de Trump \u00e9taient cens\u00e9s stimuler le dollar alors pourquoi l&rsquo;inverse s&rsquo;est-il produit?\u00bb, s\u2019est interrog\u00e9 le <a href=\"https:\/\/www.wsj.com\/finance\/currencies\/trump-tariffs-us-dollar-217b3dc9\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Wall Street Journal<\/a> dans une enqu\u00eate o\u00f9 il souligne les inqui\u00e9tudes concernant la r\u00e9cession (ralentissement du rythme de la croissance) pouvant avoir un impact important sur la monnaie am\u00e9ricaine.<\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n<p><strong>Imed Bahri<\/strong><\/p>\n\n\n\n<!--more-->\n\n\n\n<p>Apr\u00e8s que Trump a annonc\u00e9 mercredi une s\u00e9rie de tarifs punitifs sous le nom de Liberation Day (Jour de la lib\u00e9ration), le march\u00e9 boursier a connu une baisse significative et le dollar am\u00e9ricain a fluctu\u00e9 par rapport aux principales devises. Cette volatilit\u00e9 refl\u00e8te la confusion de Wall Street quant \u00e0 la mani\u00e8re de g\u00e9rer la monnaie am\u00e9ricaine, a indiqu\u00e9 le <em>WSJ, <\/em>alors que la plupart des analystes insistaient sur le fait que la hausse des tarifs douaniers devrait conduire \u00e0 un dollar plus fort et &nbsp;esp\u00e9raient que la r\u00e9duction des importations de biens \u00e9trangers contribuerait \u00e0 r\u00e9duire le d\u00e9ficit commercial et \u00e0 baisser la demande de devises \u00e9trang\u00e8res. Ils pensaient \u00e9galement qu\u2019avec cette politique protectionniste, la croissance \u00e9conomique am\u00e9ricaine pourrait d\u00e9passer celle de la zone euro et influer positivement sur le dollar.<\/p>\n\n\n\n<p>Cependant, cela n\u2019est pas arriv\u00e9. L&rsquo;indice du dollar am\u00e9ricain, bas\u00e9 sur un panier de devises, a perdu plus de 4% cette ann\u00e9e et est revenu aux niveaux observ\u00e9s le 5 novembre avant la reprise post\u00e9lectorale. Les donn\u00e9es de la Commodity Futures Trading Commission ont montr\u00e9 un changement dans le comportement des sp\u00e9culateurs qui ont commenc\u00e9 \u00e0 parier massivement contre le dollar am\u00e9ricain.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">L\u2019erreur du march\u00e9<\/h2>\n\n\n\n<p>Le journal rapporte que la monnaie am\u00e9ricaine a chut\u00e9 par rapport \u00e0 l\u2019euro en comparaison \u00e0 l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re, un \u00e9v\u00e9nement rare lorsque l\u2019\u00e9conomie am\u00e9ricaine surpasse en dynamisme celle de la zone euro.<\/p>\n\n\n\n<p>Ce renversement soudain ne peut pas \u00eatre le r\u00e9sultat d\u2019une augmentation des tarifs douaniers, pouvant accro\u00eetre le risque de r\u00e9cession, car le dollar se renforce g\u00e9n\u00e9ralement pendant les p\u00e9riodes de r\u00e9cession comme pendant celles d\u2019expansion, les investisseurs y lorgnant \u00e0 ces p\u00e9riodes comme une valeur refuge.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-wp-embed is-provider-kapitalis wp-block-embed-kapitalis\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<blockquote class=\"wp-embedded-content\" data-secret=\"Qs4F68LnMb\"><a href=\"https:\/\/kapitalis.com\/tunisie\/2025\/04\/03\/devaluation-strategique-du-dollar-le-retour-du-plaza-accord\/\">D\u00e9valuation strat\u00e9gique du dollar | Le retour du Plaza Accord ?<\/a><\/blockquote><iframe loading=\"lazy\" class=\"wp-embedded-content\" sandbox=\"allow-scripts\" security=\"restricted\" style=\"position: absolute; visibility: hidden;\" title=\"\u00ab\u00a0D\u00e9valuation strat\u00e9gique du dollar | Le retour du Plaza Accord ?\u00a0\u00bb &#8212; Kapitalis\" src=\"https:\/\/kapitalis.com\/tunisie\/2025\/04\/03\/devaluation-strategique-du-dollar-le-retour-du-plaza-accord\/embed\/#?secret=cGdBZrS52G#?secret=Qs4F68LnMb\" data-secret=\"Qs4F68LnMb\" width=\"600\" height=\"338\" frameborder=\"0\" marginwidth=\"0\" marginheight=\"0\" scrolling=\"no\"><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p>\u00a0Le journal explique la raison de l\u2019erreur du march\u00e9 : le dollar a atteint des niveaux extr\u00eamement \u00e9lev\u00e9s ce qui le rend m\u00fbr pour une baisse. Comme le soutiennent certains investisseurs, l\u2019offensive \u00e9conomique am\u00e9ricaine contre ses alli\u00e9s contribue \u00e0 l\u2019\u00e9rosion du statut du dollar en tant que monnaie de r\u00e9serve mondiale.\u00a0<\/p>\n\n\n\n<p>Le <em>WSJ <\/em>estime que cela aurait pu \u00eatre une victoire pour l\u2019administration am\u00e9ricaine. En 2024, le principal conseiller \u00e9conomique de Trump, Stephen Meyer, a soulign\u00e9 la n\u00e9cessit\u00e9 de rem\u00e9dier au d\u00e9ficit commercial en p\u00e9nalisant les banques centrales et les tr\u00e9sors \u00e9trangers qui d\u00e9posent des actifs aux \u00c9tats-Unis. Cela correspond \u00e0 l\u2019id\u00e9e selon laquelle la demande de valeurs refuges sur\u00e9value le dollar et par cons\u00e9quent impose un lourd fardeau \u00e0 l\u2019\u00e9conomie am\u00e9ricaine.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Le potentiel des \u00c9tats-Unis en d\u00e9clin<\/h2>\n\n\n\n<p>Toutefois, le journal souligne que cette vision reste \u00e0 prouver car l\u2019augmentation des achats officiels d\u2019actifs \u00e9trangers a tendance \u00e0 co\u00efncider avec un dollar plus faible. Les r\u00e9serves mondiales en dollars sont rest\u00e9es stables depuis 2018 tandis que le dollar a augment\u00e9 de 16% selon les donn\u00e9es du Fonds mon\u00e9taire international (FMI). Une r\u00e9ponse plus pr\u00e9cise qui n\u2019est peut-\u00eatre pas en faveur de Trump est que la confiance dans le potentiel \u00e9conomique \u00e0 long terme des \u00c9tats-Unis est en d\u00e9clin.<\/p>\n\n\n\n<p>Sur de longues p\u00e9riodes, les rendements boursiers deviennent un moteur majeur des taux de change. Alors que les traders de devises peuvent suivre les diff\u00e9rentiels de rendement des obligations \u00e0 court terme, les diff\u00e9rentiels de rendement des actions entre les actions am\u00e9ricaines et europ\u00e9ennes ont montr\u00e9 une corr\u00e9lation de 70% avec les mouvements du dollar et de l&rsquo;euro sur la p\u00e9riode de cinq ans depuis 2001.<\/p>\n\n\n\n<p>Cela indique qu\u2019une grande partie de la force du dollar est due aux investissements qui suivent la croissance relative de la productivit\u00e9 \u00e9conomique, tir\u00e9e principalement par les \u00e9normes profits g\u00e9n\u00e9r\u00e9s par les grandes entreprises de la Silicon Valley qui ont transform\u00e9 les \u00c9tats-Unis en un exportateur majeur de biens technologiques en particulier de services.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-wp-embed is-provider-kapitalis wp-block-embed-kapitalis\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<blockquote class=\"wp-embedded-content\" data-secret=\"24sWpW5la9\"><a href=\"https:\/\/kapitalis.com\/tunisie\/2025\/04\/05\/impacts-de-la-nouvelle-politique-etrangere-americaine-sur-la-tunisie-selon-liace\/\">Impacts de la nouvelle politique \u00e9trang\u00e8re am\u00e9ricaine sur la Tunisie, selon l&rsquo;IACE<\/a><\/blockquote><iframe loading=\"lazy\" class=\"wp-embedded-content\" sandbox=\"allow-scripts\" security=\"restricted\" style=\"position: absolute; visibility: hidden;\" title=\"\u00ab\u00a0Impacts de la nouvelle politique \u00e9trang\u00e8re am\u00e9ricaine sur la Tunisie, selon l&rsquo;IACE\u00a0\u00bb &#8212; Kapitalis\" src=\"https:\/\/kapitalis.com\/tunisie\/2025\/04\/05\/impacts-de-la-nouvelle-politique-etrangere-americaine-sur-la-tunisie-selon-liace\/embed\/#?secret=8LSGHZToXr#?secret=24sWpW5la9\" data-secret=\"24sWpW5la9\" width=\"600\" height=\"338\" frameborder=\"0\" marginwidth=\"0\" marginheight=\"0\" scrolling=\"no\"><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p>Les march\u00e9s pourraient d\u00e9sormais anticiper un autre changement structurel. La pouss\u00e9e vers le r\u00e9armement renforce les espoirs d\u2019une reprise \u00e9conomique en Europe tandis que les \u00c9tats-Unis peuvent entrer en r\u00e9cession \u00e0 cause de la politique protectionniste de Trump et de la concurrence croissante de la Chine dans le domaine de l\u2019intelligence artificielle.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Le <em>WSJ<\/em> n&rsquo;est pas oppos\u00e9 au protectionnisme en soi mais \u00e0 la mani\u00e8re dont il est mis en \u0153uvre par l\u2019administration Trump. Le gouvernement am\u00e9ricain doit tenter de soutenir les industries essentielles, estime le journal.<\/p>\n\n\n\n<p>La d\u00e9localisation visant \u00e0 r\u00e9duire les co\u00fbts a \u00e9galement port\u00e9 pr\u00e9judice aux travailleurs, fragilis\u00e9 les cha\u00eenes d\u2019approvisionnement et rendu les entreprises moins dispos\u00e9es \u00e0 innover. Des g\u00e9ants industriels comme Intel et Boeing peuvent en t\u00e9moigner.<\/p>\n\n\n\n<p>Cependant, le probl\u00e8me r\u00e9side dans les tarifs douaniers, soudains et irr\u00e9guliers, de Trump qui pourraient avoir un impact n\u00e9gatif sur l\u2019investissement des entreprises plut\u00f4t que d\u2019encourager ces derni\u00e8res \u00e0 r\u00e9orienter leur production gr\u00e2ce \u00e0 une approche cibl\u00e9e et syst\u00e9matique.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Des exp\u00e9riences rat\u00e9es<\/h2>\n\n\n\n<p>Plut\u00f4t que de provoquer un miracle \u00e9conomique \u00e0 l\u2019Asiatique, ces politiques risquent d\u2019\u00eatre davantage des exp\u00e9riences rat\u00e9es.<\/p>\n\n\n\n<p>Il existe des avantages potentiels \u00e0 rapatrier des emplois d\u2019assemblage du Mexique aux \u00c9tats-Unis pour des entreprises comme General Motors et Ford mais appliquer cela \u00e0 toutes les pi\u00e8ces automobiles, y compris les composants de faible valeur comme les tissus et le c\u00e2blage automobile, rendrait l\u2019industrie automobile am\u00e9ricaine inefficace. Il existe \u00e9galement la possibilit\u00e9 de repr\u00e9sailles contre les partenaires commerciaux et l\u2019imposition de droits de douane de 100% sur les v\u00e9hicules \u00e9lectriques chinois.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Le journal souligne que les constructeurs automobiles am\u00e9ricains excellent dans le segment des camions et des SUV (Sport utility vehicle, litt\u00e9ralement v\u00e9hicule utilitaire \u00e0 caract\u00e8re sportif), o\u00f9 les consommateurs am\u00e9ricains sont plus exigeants mais ils ont du mal \u00e0 produire des v\u00e9hicules \u00e0 moins de 25 000 dollars, m\u00eame avant l\u2019imposition des tarifs. Tesla reste \u00e9galement une marque de luxe.<\/p>\n\n\n\n<p>Si le march\u00e9 am\u00e9ricain s\u2019isole, les grands constructeurs comme Toyota et Hyundai risquent de ne pas innover dans leurs usines am\u00e9ricaines comme elles le font ailleurs. C\u2019est ce qui s\u2019est produit au Br\u00e9sil et en Argentine o\u00f9 les tentatives de construire une industrie automobile nationale ont prot\u00e9g\u00e9 les entreprises de la concurrence \u00e9trang\u00e8re entre les ann\u00e9es 1950 et 1980. Le Japon, la Cor\u00e9e du Sud et la Chine ont proc\u00e9d\u00e9 autrement pour cr\u00e9er des constructeurs automobiles de classe mondiale. Ils ont combin\u00e9 protectionnisme \u00e9conomique et discipline sur les march\u00e9s \u00e9trangers.<\/p>\n\n\n\n<p>L\u2019accent excessif mis sur le d\u00e9ficit commercial n\u00e9glige le fait que la comp\u00e9titivit\u00e9 et la rentabilit\u00e9 des biens \u00e9changeables am\u00e9ricains jouent un r\u00f4le majeur dans la d\u00e9termination de la valeur du dollar mais ces facteurs sont d\u00e9sormais remis en question.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-wp-embed is-provider-kapitalis wp-block-embed-kapitalis\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<blockquote class=\"wp-embedded-content\" data-secret=\"mQZDUdAfMT\"><a href=\"https:\/\/kapitalis.com\/tunisie\/2025\/04\/05\/les-droits-de-douane-americains-effets-limites-sur-la-tunisie\/\">Les droits de douane am\u00e9ricains | Effets limit\u00e9s sur la Tunisie<\/a><\/blockquote><iframe loading=\"lazy\" class=\"wp-embedded-content\" sandbox=\"allow-scripts\" security=\"restricted\" style=\"position: absolute; visibility: hidden;\" title=\"\u00ab\u00a0Les droits de douane am\u00e9ricains | Effets limit\u00e9s sur la Tunisie\u00a0\u00bb &#8212; Kapitalis\" src=\"https:\/\/kapitalis.com\/tunisie\/2025\/04\/05\/les-droits-de-douane-americains-effets-limites-sur-la-tunisie\/embed\/#?secret=XLrL4N3Ckr#?secret=mQZDUdAfMT\" data-secret=\"mQZDUdAfMT\" width=\"600\" height=\"338\" frameborder=\"0\" marginwidth=\"0\" marginheight=\"0\" scrolling=\"no\"><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Les tarifs douaniers de Trump \u00e9taient cens\u00e9s stimuler le dollar alors pourquoi l&rsquo;inverse s&rsquo;est-il produit?<\/p>\n","protected":false},"author":8,"featured_media":16102853,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[992,995,2433],"tags":[113562,95232,9054,66746,75918,78117,119361,121606],"class_list":["post-16102823","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-a-la-une","category-economie","category-tunisie","tag-constructeurs-automobiles","tag-dollar-americain","tag-donald-trump","tag-droits-de-douane","tag-etats-unis-2","tag-protectionnisme","tag-tarifs-douaniers","tag-wall-street"],"yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast SEO plugin v26.6 - 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