![\"\"](\"http:\/\/kapitalis.com\/tunisie\/wp-content\/uploads\/2018\/02\/Crash-Tunisie-Crise.jpg\")
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Nous publions ci-dessous le texte de la chronique \u00e9conomique et financi\u00e8re de l\u2019expert fran\u00e7ais, pr\u00e9sent\u00e9e le mardi 3 juillet 2018 sur Radio J 94.8 FM, en France, et publi\u00e9 sous le titre \u2018\u2018La lente d\u00e9gradation de la Tunisie\u2019\u2019.<\/strong> <\/em><\/p>\n Par Dov Zerah<\/strong> *<\/p>\n <\/p>\n Et pourtant, le 13 avril dernier, le FMI a d\u00e9clar\u00e9 que l\u2019\u00e9conomie tunisienne est marqu\u00e9e par des \u00abtendances oppos\u00e9es\u00bb<\/em>. C\u2019est le moins qu\u2019on puisse dire !<\/p>\n Cette am\u00e9lioration conjoncturelle tient \u00e0 une bonne saison agricole et \u00e0 une reprise du tourisme apr\u00e8s les ann\u00e9es difficiles 2015-2016 ; les recettes touristiques reprennent tout doucement, avec plus de 220 M\u20ac attendus pour 2018, contre 200 en 2017, mais on est loin des 400 de 2010.<\/p>\n Cela va \u00eatre laborieux car les efforts faits pour attirer les touristes, principalement en mati\u00e8re de prix, ont d\u00e9valoris\u00e9 et fragilis\u00e9 la fili\u00e8re. Le professeur Hachemi Alaya note, dans sa lettre \u2018\u2018Ecoweek\u2019\u2019<\/em>, que \u00able tourisme de masse tunisien est en voie de clochardisation. Un ph\u00e9nom\u00e8ne qui ne peut qu\u2019accentuer la d\u00e9gradation de la qualit\u00e9 du tourisme tunisien.\u00bb<\/em><\/p>\n Un des points faibles de la situation \u00e9conomique est l\u2019inflation; elle a augment\u00e9 de 4,2% en 2016 \u00e0 6,4% en 2017, ce qui entra\u00eene une baisse du pouvoir d\u2019achat, une exacerbation des revendications salariales, et une multiplication des mouvements sociaux. Cela explique les augmentations des salaires dans le secteur priv\u00e9 non agricole de 6,2% en 2016 et 6,6% en 2017.<\/p>\n Avec un d\u00e9rapage \u00e0 7,6 % au cours des derniers mois, la situation risque de ne pas se stabiliser, ce qui ne contrariera pas la spirale n\u00e9gative de l\u2019inflation par les salaires. Cela entra\u00eene une augmentation de la pauvret\u00e9 et des populations vuln\u00e9rables, d\u2019autant que le ch\u00f4mage officiel d\u00e9passe les 15%. Le pays conna\u00eet une accentuation de la fracture sociale et une fragilisation de la classe moyenne qui avait \u00e9t\u00e9 le principal acquis des \u00abquarante glorieuses\u00bb<\/em> 1970-2010, et qui avait constitu\u00e9 le socle du r\u00e9gime et le fer de lance de la r\u00e9volution.<\/p>\n Pour amortir le choc de la d\u00e9pr\u00e9ciation mon\u00e9taire, les autorit\u00e9s recourent aux m\u00e9thodes traditionnelles :<\/p>\n – l\u2019augmentation des salaires publiques qui alimente l\u2019inflation ainsi que le ressentiment des populations expos\u00e9es \u00e0 la concurrence ou des laisser pour compte ;<\/p>\n – l\u2019attribution de subventions notamment \u00e9nerg\u00e9tiques qualifi\u00e9es d\u2019\u00abinjustes\u00bb<\/em> par le FMI, mais qu\u2019il est difficile de remettre en cause eu \u00e9gard la remont\u00e9e des cours du p\u00e9trole.<\/p>\n Depuis 2011, la Tunisie est confront\u00e9e aux d\u00e9ficits jumeaux :<\/p>\n – un d\u00e9ficit courant de 8,8% du PIB en 2016, 10,1 en 2017;<\/p>\n – un d\u00e9ficit public de 5,9 % du PIB en 2016, 6 en 2017;<\/p>\n – sans compter les d\u00e9ficits des comptes sociaux, et notamment des r\u00e9gimes de retraite qui devraient conduire \u00e0 un rel\u00e8vement de l\u2019\u00e2ge de la retraite.<\/p>\n Il en r\u00e9sulte une explosion de la dette publique, tant int\u00e9rieure qu\u2019ext\u00e9rieure qui repr\u00e9sente respectivement 70 et 80% du PIB, des pourcentages qui ont doubl\u00e9 en 8 ans.<\/p>\n Pour contrer l\u2019inflation, le FMI pr\u00e9conise une hausse des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, ce qui serait pr\u00e9judiciable \u00e0 l\u2019investissement d\u00e9j\u00e0 en panne.<\/p>\n Il y a deux ans, le 15 mars 2016, j\u2019\u00e9crivais : \u00abDepuis 2011, l\u2019an\u00e9mie de l\u2019investissement, -12,6 % en 2011, -3,8 % en 2013 et +1,2 % en 2014, constitue le signe le plus tangible de la d\u00e9fiance des investisseurs locaux et \u00e9trangers, ainsi que le frein le plus caract\u00e9ristique au red\u00e9marrage durable de la croissance. Ce handicap risque de perdurer \u00e0 cause de l\u2019ins\u00e9curit\u00e9 ambiante, mais \u00e9galement du fait de la multiplication des mouvements sociaux qui entra\u00eene une agitation sociale larv\u00e9e.\u00bb<\/em> Deux ans plus tard, cette situation ne s\u2019est pas am\u00e9lior\u00e9e, elle s\u2019est aggrav\u00e9e surtout depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e 2018.<\/p>\n Tout cela se retrouve dans le taux de change qui n\u2019a cess\u00e9 de baisser depuis la r\u00e9volution. Et cela ne risque pas de s\u2019arr\u00eater, le FMI pr\u00e9conise que le change soit plus flexible pour favoriser les exportations et conforter les entr\u00e9es de devises.<\/p>\n Comment pourrait-il en \u00eatre autrement alors que les r\u00e9serves de change sont bien en-de\u00e7\u00e0 du seuil minimal de 90 jours? Comment pourrait-il en \u00eatre autrement avec un tel niveau d\u2019inflation ? Engag\u00e9 dans une spirale d\u2019inflation\/d\u00e9pr\u00e9ciation du change, le pays conna\u00eet un appauvrissement lent mais r\u00e9gulier.<\/p>\n Tout cela se retrouve dans la notation du pays par les agences internationales. Les notes sont tr\u00e8s diff\u00e9rentes, B+, B1, B2, Ba3, BB-\u2026 et surtout C attribu\u00e9e par la Coface qui consid\u00e8re le risque pays \u00e9lev\u00e9.<\/p>\n La lente d\u00e9gradation \u00e9conomique se manifeste notamment avec :<\/p>\n – l\u2019absence de cr\u00e9ations d\u2019entreprises ;<\/p>\n – le d\u00e9veloppement de l\u2019emploi informel estim\u00e9 par l\u2019Organisation internationale du travail (OIT) \u00e0 pr\u00e8s de 60% de l\u2019emploi total.<\/p>\n Cela ne facilite la stabilisation politique. L\u2019instabilit\u00e9 gouvernementale, les difficult\u00e9s du parti pr\u00e9sidentiel, l\u2019influence croissante des islamistes, la perp\u00e9tuation de pratiques qui avaient conduit \u00e0 la r\u00e9volution\u2026<\/p>\n Ce m\u00e9lange d\u00e9tonant de la r\u00e9gression \u00e9conomique et d\u2019une interminable transition d\u00e9mocratique fait de la Tunisie le maillon faible du monde arabe et du Maghreb.<\/p>\n * Expert financier, ancien directeur g\u00e9n\u00e9ral de l\u2019Agence fran\u00e7aise de d\u00e9veloppement (AFD) et de sa filiale Proparco. <\/em><\/p>\n ** Le titre et les intertitres sont de la r\u00e9daction.<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Nous publions ci-dessous le texte de la chronique \u00e9conomique et financi\u00e8re de l\u2019expert fran\u00e7ais, pr\u00e9sent\u00e9e le mardi 3 juillet 2018 sur Radio J 94.8 FM, en France, et publi\u00e9 sous le titre \u2018\u2018La lente d\u00e9gradation de la Tunisie\u2019\u2019. 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Si l\u2019on s\u2019en tient au seul taux de croissance du PIB, l\u2019\u00e9conomie tunisienne se porterait bien : apr\u00e8s 1% de progression en 2016, 2017 s\u2019ach\u00e8ve avec une croissance de 1,9%, et le Fonds mon\u00e9taire international (FMI) pr\u00e9voit 2,4% pour 2018.<\/p>\nLa spirale n\u00e9gative de l\u2019inflation par les salaires<\/h3>\n
D\u00e9ficits jumeaux et explosion de la dette publique<\/h3>\n
D\u00e9gradation de la notation souveraine<\/h3>\n