{"id":17607980,"date":"2025-10-06T10:23:36","date_gmt":"2025-10-06T09:23:36","guid":{"rendered":"https:\/\/kapitalis.com\/tunisie\/?p=17607980"},"modified":"2025-10-06T10:42:54","modified_gmt":"2025-10-06T09:42:54","slug":"le-paradoxe-marocain-investment-grade-et-malaise-social","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/kapitalis.com\/tunisie\/2025\/10\/06\/le-paradoxe-marocain-investment-grade-et-malaise-social\/","title":{"rendered":"Le paradoxe marocain | \u00abInvestment grade\u00bb et malaise social"},"content":{"rendered":"\n

Au moment o\u00f9 le Maroc se voit relever sa note souveraine par l\u2019agence de notation am\u00e9ricaine Standard & Poor’s (S&P) \u00e0 BBB-\/A-3 et attribuer ainsi la note tr\u00e8s convoit\u00e9e d\u2019\u00abinvestment grade\u00bb, perdue en 2021, pendant la pand\u00e9mie de Covid-19, les grandes villes du royaume s\u2019\u00e9chauffent et voient d\u00e9filer des centaines de milliers de jeunes de la GenZ protestant <\/a>contre la d\u00e9t\u00e9rioration des services publics, notamment ceux de l\u2019\u00e9ducation et de la sant\u00e9.  \u00abNous voulons des h\u00f4pitaux pas des stades\u00bb, criaient les protestataires, marquant un d\u00e9but de rupture entre la soci\u00e9t\u00e9 et le Makhzen, c\u2019est-\u00e0-dire le gouvernement du roi.<\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n

Latif Belhedi<\/strong><\/p>\n\n\n\n\n\n\n\n

Pour revenir \u00e0 la notation, d\u00e9j\u00e0, en mars 2024, la perspective \u00e9tait pass\u00e9e de stable \u00e0 positive, un signal qui a pr\u00e9c\u00e9d\u00e9 son rel\u00e8vement la semaine derni\u00e8re.<\/p>\n\n\n\n

Cette d\u00e9cision fait suite \u00e0 une mission men\u00e9e au Maroc en septembre. S&P a soulign\u00e9 les r\u00e9formes structurelles et les politiques macro\u00e9conomiques du Maroc, qui ont contribu\u00e9 \u00e0 stabiliser les finances publiques et \u00e0 diversifier l\u2019\u00e9conomie.<\/p>\n\n\n\n

Ce rel\u00e8vement de sa note place le Maroc parmi les gouvernements consid\u00e9r\u00e9s comme s\u00fbrs par les march\u00e9s obligataires internationaux, alors qu\u2019une grande partie du continent africain reste en dessous de la note \u00abinvestment grade\u00bb<\/em>.<\/p>\n\n\n\n

Pour le Maroc, le passage \u00e0 la note \u00abinvestment grade\u00bb<\/em> s\u2019accompagne d\u2019une baisse des rendements des pr\u00eats \u00e9trangers et d\u2019un regain de confiance des investisseurs, avec un potentiel d\u2019augmentation des investissements directs \u00e9trangers, notamment compte tenu du financement par le gouvernement des infrastructures, des projets de transition \u00e9nerg\u00e9tique et des initiatives de politique industrielle.<\/p>\n\n\n\n

S&P pr\u00e9voit une croissance moyenne du PIB r\u00e9el du Maroc de 4% entre 2025 et 2028, avec un d\u00e9ficit budg\u00e9taire se r\u00e9duisant \u00e0 3% du PIB d\u2019ici 2026 et un d\u00e9ficit du compte courant contenu \u00e0 environ 2 % du PIB sur la m\u00eame p\u00e9riode.<\/p>\n\n\n\n

Ces performances, rappelons-le, \u00e9taient celles de la Tunisie de Ben Ali, la veille de la chute de son r\u00e9gime le 14 janvier 2011. Le contraste \u00e9tait alors \u00e9galement criard entre une \u00e9conomie relativement prosp\u00e8re et un malaise social grandissant, marqu\u00e9 par de grands \u00e9carts dans la distribution des richesses nationales.<\/p>\n\n\n\n

Aussi la s\u00e9quence que vit aujourd\u2019hui le Maroc rappelle-t-elle celle v\u00e9cue par la Tunisie il y a 15 ans, et qui signifie que le lib\u00e9ralisme \u00e9conomique peut cr\u00e9er une prosp\u00e9rit\u00e9 passag\u00e8re et trompeuse mais que seule une politique sociale redistributive peut corriger les \u00e9carts et apaiser les tensions.<\/p>\n\n\n\n

D\u2019ailleurs, les experts de S&P ont pris la pr\u00e9caution de pr\u00e9ciser dans leur analyse que \u00abla volatilit\u00e9 du secteur agricole au Maroc li\u00e9e au changement climatique, les in\u00e9galit\u00e9s persistantes et la viabilit\u00e9 de la dette sont des facteurs qui pourraient mettre en p\u00e9ril le statut d’investment grade retrouv\u00e9.\u00bb<\/em><\/p>\n\n\n\n

Ils ne s\u2019attendaient sans doute pas \u00e0 ce que leur avertissement soit aussi rapidement confirm\u00e9 par les faits.<\/p>\n\n\n\n

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Maroc | Des dizaines d\u2019arrestations suites \u00e0 des manifestations<\/a><\/blockquote>