{"id":18586880,"date":"2026-04-06T07:29:00","date_gmt":"2026-04-06T06:29:00","guid":{"rendered":"https:\/\/kapitalis.com\/tunisie\/?p=18586880"},"modified":"2026-04-06T07:45:08","modified_gmt":"2026-04-06T06:45:08","slug":"el-fouladh-de-lasphyxie-financiere-a-la-refonte-strategique","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/kapitalis.com\/tunisie\/2026\/04\/06\/el-fouladh-de-lasphyxie-financiere-a-la-refonte-strategique\/","title":{"rendered":"El Fouladh | De l\u2019asphyxie financi\u00e8re \u00e0 la refonte strat\u00e9gique"},"content":{"rendered":"\n

R\u00e9uni le 17 mars 2026 sous la pr\u00e9sidence de la cheffe du gouvernement, Sarra Zaafrani Zenzeri, un conseil minist\u00e9riel restreint a tranch\u00e9 :\u00a0Soci\u00e9t\u00e9 tunisienne de sid\u00e9rurgie El Fouladh (Menzel Bourguiba, Bizerte) sera restructur\u00e9e en profondeur, sans ouverture du capital. Tout en r\u00e9affirmant le principe de la pr\u00e9servation du patrimoine public, le gouvernement a \u00e9tabli un plan de sauvetage et de restructuration inscrit dans une logique de valorisation des ressources locales.<\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n

Lotfi Sahli<\/strong><\/p>\n\n\n\n\n\n\n\n

El Fouladh, acteur historique de l\u2019industrie nationale, traverse la plus grave crise de son histoire. L\u2019exercice 2024 a accouch\u00e9 de r\u00e9sultats alarmants : un chiffre d\u2019affaires en chute libre de 25 % (113,5 millions de dinars contre 145,7 millions en 2023) et une perte nette qui s\u2019est creus\u00e9e \u00e0 69,2 millions de dinars, contre 42 millions l\u2019ann\u00e9e pr\u00e9c\u00e9dente.<\/p>\n\n\n\n

Le rapport des commissaires aux comptes ne laisse aucun doute : la soci\u00e9t\u00e9 souffre d\u2019une \u00abaccumulation des pertes et d\u2019un alourdissement de l\u2019endettement\u00bb<\/em> qui appelle une \u00abintervention urgente\u00bb<\/em>.<\/p>\n\n\n\n

Situation financi\u00e8re et op\u00e9rationnelle intenable<\/h2>\n\n\n\n

Les causes de cette d\u00e9gradation sont multiples. Sur le plan commercial, les ventes de ronds \u00e0 b\u00e9ton, qui repr\u00e9sentaient encore r\u00e9cemment l\u2019essentiel de l\u2019activit\u00e9, ont chut\u00e9 de 17,5 % en volume. La production industrielle a suivi la m\u00eame pente descendante, avec un recul global de 11 % en 2024 par rapport \u00e0 2023. L\u2019aci\u00e9rie n\u2019a fonctionn\u00e9 qu\u2019\u00e0 68 % de ses objectifs, la tr\u00e9filerie \u00e0 22 % et les structures m\u00e9talliques \u00e0 34 %. Des arr\u00eats \u00e0 r\u00e9p\u00e9tition \u2013 manque de personnel, ruptures d\u2019\u00e9lectrodes, coupures d\u2019eau, v\u00e9tust\u00e9 des \u00e9quipements \u2013 ont paralys\u00e9 les ateliers.<\/p>\n\n\n\n

\u00c0 cela s\u2019ajoute un endettement colossal : plus de 308 millions de dinars de concours bancaires, des arri\u00e9r\u00e9s de 146 millions de dinars envers la CNSS (principal et p\u00e9nalit\u00e9s) et 177 millions de dinars dus \u00e0 la Steg. Des accords de paiement ont \u00e9t\u00e9 conclus avec certains cr\u00e9anciers, mais ils ne suffisent pas \u00e0 enrayer l\u2019h\u00e9morragie.<\/p>\n\n\n\n

Pourtant, El Fouladh dispose d\u2019atouts ind\u00e9niables : une ma\u00eetrise technique, des certifications de qualit\u00e9 (Innorpi, Afcab), et un positionnement strat\u00e9gique dans un secteur o\u00f9 la Tunisie importe encore pour plus de 300 millions de dollars d\u2019acier par an. C\u2019est sur cette base que l\u2019\u00c9tat a d\u00e9cid\u00e9 un processus de restructuration de l\u2019entreprise.<\/p>\n\n\n

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Le pr\u00e9sident Sa\u00efed en visite \u00e0 l’usine El Fouladh en d\u00e9cembre 2023.<\/em><\/figcaption><\/figure>\n<\/div>\n\n\n

Devise de l\u2019Etat : sauver sans privatiser<\/h2>\n\n\n\n

R\u00e9uni le 17 mars 2026 sous la pr\u00e9sidence de la cheffe du gouvernement, Sarra Zaafrani Zenzeri, un conseil minist\u00e9riel restreint a tranch\u00e9 : El Fouladh sera restructur\u00e9e en profondeur, sans ouverture du capital. La pr\u00e9servation du patrimoine public est un principe affirm\u00e9. Le plan de sauvetage repose sur quatre piliers, d\u00e9voil\u00e9s par la presse :  <\/p>\n\n\n\n

1. Un nouveau mod\u00e8le \u00e9conomique pour sortir de la monoculture du fer \u00e0 b\u00e9ton : <\/em><\/strong>jusqu\u2019ici, les ronds \u00e0 b\u00e9ton contribuaient \u00e0 pr\u00e8s de 75 % du chiffre d\u2019affaires. D\u00e9sormais, ce taux sera ramen\u00e9 \u00e0 moins de 10 %. Le c\u0153ur de m\u00e9tier deviendra la fabrication de billettes d\u2019acier, qui repr\u00e9sentera plus de 90 % du chiffre d\u2019affaires.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019objectif industriel est ambitieux : porter la capacit\u00e9 de production \u00e0 600 000 tonnes de billettes par an (en deux \u00e9tapes : 300 000 tonnes puis 600 000 tonnes), permettant d\u2019alimenter l\u2019ensemble des laminoirs priv\u00e9s tunisiens et de substituer progressivement les importations.<\/p>\n\n\n\n

2. Souverainet\u00e9 industrielle et r\u00e9duction des importations :<\/em><\/strong> la restructuration s\u2019inscrit dans une logique de valorisation des ressources locales. La Tunisie g\u00e9n\u00e8re chaque ann\u00e9e environ 300 000 tonnes de ferraille, jusqu\u2019ici en partie export\u00e9e ou sous-exploit\u00e9e.<\/p>\n\n\n\n

Le nouveau programme pr\u00e9voit de recycler cette mati\u00e8re localement, r\u00e9duisant ainsi la facture des importations de billettes, qui gr\u00e8ve lourdement la balance commerciale de notre pays.<\/p>\n\n\n\n

La production de billettes destin\u00e9es aux transformateurs locaux contribuera \u00e9galement \u00e0 s\u00e9curiser les cha\u00eenes d\u2019approvisionnement nationales contre la forte volatilit\u00e9 du march\u00e9 mondial de l’acier.<\/p>\n\n\n\n

3. Un volet social et d\u2019assainissement financier :<\/em><\/strong> <\/strong>le gouvernement a int\u00e9gr\u00e9 des objectifs sociaux clairs : la mont\u00e9e en puissance du nouveau mod\u00e8le devrait permettre la cr\u00e9ation de 6 600 emplois<\/strong>, directs et indirects.<\/p>\n\n\n\n

Parall\u00e8lement, le plan d\u2019affaires vise \u00e0 g\u00e9n\u00e9rer des flux de tr\u00e9sorerie suffisants pour honorer les dettes accumul\u00e9es, selon des \u00e9ch\u00e9anciers d\u00e9j\u00e0 n\u00e9goci\u00e9s avec la CNSS et les fournisseurs d\u2019\u00e9nergie.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019assainissement passe aussi par un programme d\u2019investissement dans de nouvelles infrastructures, avec le soutien de financements \u00e9trangers garantis par l\u2019\u00c9tat.<\/p>\n\n\n\n

4. Exclusion de toute privatisation :<\/em><\/strong> <\/em><\/strong>la cheffe du gouvernement a tenu \u00e0 clarifier la ligne politique : \u00absauver sans privatiser\u00bb<\/em>. Conform\u00e9ment aux orientations pr\u00e9sidentielles, El Fouladh restera une entreprise publique, plac\u00e9e sous la tutelle du minist\u00e8re de l\u2019Industrie, et son capital ne sera pas ouvert \u00e0 des actionnaires priv\u00e9s. L\u2019objectif est de restaurer sa place de pilier de l\u2019industrie sid\u00e9rurgique nationale tout en pr\u00e9servant son statut d\u2019\u00e9tablissement public.<\/p>\n\n\n\n

Vers une renaissance industrielle ?<\/h2>\n\n\n\n

Le programme de restructuration est ambitieux et rend le projet potentiellement porteur. La modernisation de l\u2019outil productif, la sp\u00e9cialisation dans les billettes et la s\u00e9curisation de l\u2019approvisionnement en ferraille locale pourraient faire d\u2019El Fouladh un fournisseur incontournable, r\u00e9duisant durablement la d\u00e9pendance ext\u00e9rieure du pays.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale ordinaire du 31 mars 2026, qui doit nommer de nouveaux administrateurs, marquera la premi\u00e8re \u00e9tape de cette refonte.<\/p>\n\n\n\n

Reste \u00e0 concr\u00e9tiser les financements, \u00e0 mener \u00e0 bien les projets de d\u00e9pollution et de mise aux normes environnementales (notamment dans le cadre du programme Ecopact), et \u00e0 mobiliser les comp\u00e9tences internes pour que l\u2019industrie sid\u00e9rurgique tunisienne redevienne un fleuron.<\/p>\n\n\n\n

Si le projet de restructuration se concr\u00e9tise, El Fouladh pourra passer du statut d\u2019entreprise sinistr\u00e9e \u00e0 celui de locomotive de la souverainet\u00e9 industrielle.<\/p>\n\n\n\n

Pour esp\u00e9rer r\u00e9ussir cette restructuration, ont doit :<\/p>\n\n\n\n

– acc\u00e9l\u00e9rer l\u2019assainissement financier;<\/p>\n\n\n\n

– acc\u00e9l\u00e9rer la modernisation des installations de production ;<\/p>\n\n\n\n

– consentir un effort suppl\u00e9mentaire pour rendre l\u2019activit\u00e9 industrielle rentable \u00e0 l\u2019instar des ann\u00e9es 2021 (+14,4 MDT) et 2022 (+31,1 MDT).<\/p>\n\n\n\n

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Tunisair, El Fouladh, Ciments de Bizerte | La grande com\u00e9die nationale<\/a><\/blockquote>