{"id":18802636,"date":"2026-05-23T09:18:29","date_gmt":"2026-05-23T08:18:29","guid":{"rendered":"https:\/\/kapitalis.com\/tunisie\/?p=18802636"},"modified":"2026-05-23T09:31:06","modified_gmt":"2026-05-23T08:31:06","slug":"tunisie-pour-une-economie-politique-de-linvestissement","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/kapitalis.com\/tunisie\/2026\/05\/23\/tunisie-pour-une-economie-politique-de-linvestissement\/","title":{"rendered":"Tunisie | Pour une \u00e9conomie politique de l\u2019investissement"},"content":{"rendered":"\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong><em>Pendant que la Nouvelle-Z\u00e9lande signe des pactes d\u2019urgence avec Singapour pour s\u00e9curiser vivres et carburants, pendant qu\u2019Australie et Japon mutualisent leurs terres rares et leurs engrais, pendant que l\u2019Union europ\u00e9enne constitue discr\u00e8tement des stocks strat\u00e9giques de fertilisants, la Tunisie, elle, stocke quoi ?&nbsp; Ses complaintes. Ses d\u00e9crets. Et ses excuses.<\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Moktar Lamari<\/strong>, Ph.D *<\/p>\n\n\n\n<!--more-->\n\n\n<div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"alignleft size-full is-resized\"><img decoding=\"async\" src=\"http:\/\/kapitalis.com\/tunisie\/wp-content\/uploads\/2019\/10\/Moktar-Lamari.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-246439\" style=\"width:200px\"\/><\/figure>\n<\/div>\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Le <em>Financial Times<\/em> titrait ce matin sur ce qu\u2019il appelle la <em>\u00abnouvelle mode du th\u00e9saurisation\u00bb<\/em>, ce r\u00e9flexe de nations pr\u00e9voyantes qui anticipent une \u00e8re de raret\u00e9 globale. Des gouvernements lucides \u2014 Wellington, Canberra, Bruxelles \u2014 ont compris que le monde post-mondialisation ne pardonnera pas l\u2019impr\u00e9paration. Ils investissent dans les mol\u00e9cules : cuivre, eau, lithium, b\u00e9ton, terres agricoles.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ils misent sur le Hard Asset, Local Operations \u2014 ce que les Anglo-Saxons appellent d\u00e9sormais le trade Halo.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Pendant ce temps, la Tunisie mise sur quoi ? Sur la rente de position g\u00e9ographique, sur les transferts de la diaspora, et sur la bienveillance du l\u2019Union europ\u00e9enne (UE). Autrement dit, sur la charit\u00e9 organis\u00e9e.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Le chiffre qui gifle : 12 % de FBCF\/PIB<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Voici la v\u00e9rit\u00e9 nue, sans anesth\u00e9sie : la formation brute de capital fixe (FBCF) de la Tunisie a chut\u00e9 de pr\u00e8s de 25 % du PIB dans les ann\u00e9es 2000 \u00e0 moins de 12 % aujourd\u2019hui.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">En vingt ans, la Tunisie a r\u00e9duit de moiti\u00e9 sa capacit\u00e9 \u00e0 se doter de machines, d\u2019infrastructures, d\u2019usines, de recherche et d\u00e9veloppement. C\u2019est le taux d\u2019investissement d\u2019une \u00e9conomie en d\u00e9pression, pas en transition.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">\u00c0 titre de comparaison : le Maroc investit autour de 30 % de son PIB. L\u2019\u00c9thiopie, pays parmi les plus pauvres du continent, d\u00e9passe 35 %. La Chine, au m\u00eame stade de son d\u00e9collage \u00e9conomique, \u00e9tait \u00e0 40 %. Et la Tunisie ? Elle se gargarise de ses plages et de son <em>\u00abpotentiel\u00bb<\/em>. Le potentiel non investi, c\u2019est un moteur qui rouille dans un garage ferm\u00e9.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed alignleft is-type-wp-embed is-provider-kapitalis wp-block-embed-kapitalis\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<blockquote class=\"wp-embedded-content\" data-secret=\"sYffkdZ8Vm\"><a href=\"https:\/\/kapitalis.com\/tunisie\/2026\/02\/22\/tunisie-remettre-linvestissement-prive-au-coeur-de-la-croissance\/\">Tunisie | Remettre l\u2019investissement priv\u00e9 au c\u0153ur de la croissance<\/a><\/blockquote><iframe loading=\"lazy\" class=\"wp-embedded-content\" sandbox=\"allow-scripts\" security=\"restricted\" style=\"position: absolute; visibility: hidden;\" title=\"\u00ab\u00a0Tunisie | Remettre l\u2019investissement priv\u00e9 au c\u0153ur de la croissance\u00a0\u00bb \u2014 Kapitalis\" src=\"https:\/\/kapitalis.com\/tunisie\/2026\/02\/22\/tunisie-remettre-linvestissement-prive-au-coeur-de-la-croissance\/embed\/#?secret=nzEodSwIA3#?secret=sYffkdZ8Vm\" data-secret=\"sYffkdZ8Vm\" width=\"600\" height=\"338\" frameborder=\"0\" marginwidth=\"0\" marginheight=\"0\" scrolling=\"no\"><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">La rente de la sieste<\/h2>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Il existe en Tunisie une \u00e9conomie politique de la siesta \u2014 structurelle, culturelle, institutionnelle. On pr\u00e9f\u00e8re la fiesta de la consommation import\u00e9e \u00e0 la sueur de la production locale. On applaudit la demande, on punit l\u2019offre. On subventionne le gaspillage \u00e9nerg\u00e9tique, on taxe l\u2019initiative entrepreneuriale. On prot\u00e8ge les rentes des <em>incumbents<\/em> ** \u2014 publics ou priv\u00e9s \u2014 on d\u00e9courage les entrants.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Jeff Currie, strat\u00e9giste chez Carlyle, cit\u00e9 dans le <em>FT<\/em>, note que les investisseurs ont \u00e9t\u00e9 si \u00e9blouis par les services num\u00e9riques qu\u2019ils ont n\u00e9glig\u00e9 pendant des d\u00e9cennies les actifs physiques \u2014 \u00e9nergie, mat\u00e9riaux, agriculture. L\u2019erreur est co\u00fbteuse.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La r\u00e9alit\u00e9 physique finit toujours par prendre sa revanche, selon l\u2019expression de Robert Rubin, ex-secr\u00e9taire am\u00e9ricain au Tr\u00e9sor. En Tunisie, cette revanche n\u2019est pas une menace future : elle est d\u00e9j\u00e0 l\u00e0, quotidienne, sous forme de d\u00e9lestages, de p\u00e9nuries de m\u00e9dicaments, d\u2019\u00e9coles qui s\u2019effondrent et de routes que les pluies emportent.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Pas de salut sans investissement <\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Le mod\u00e8le de Solow \u2014 accessible dans n\u2019importe quel manuel de licence \u2014 est formel : la croissance \u00e0 long terme d\u2019une \u00e9conomie d\u00e9pend de son stock de capital et de sa productivit\u00e9 totale des facteurs.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Il n\u2019y a pas d\u2019alternative. Ni la d\u00e9magogie, ni le nationalisme \u00e9conomique, ni les discours sur la souverainet\u00e9 ne remplacent une grue sur un chantier ou un brevet d\u00e9pos\u00e9 dans un laboratoire.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Kais Sa\u00efed a raison de parler de souverainet\u00e9. Mais la souverainet\u00e9 sans capital fixe, c\u2019est un drapeau plant\u00e9 sur des ruines.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La vraie ind\u00e9pendance \u00e9conomique passe par deux passerelles incontournables, et aucune oraison populiste ne peut les court-circuiter : la productivit\u00e9 d\u2019abord, l\u2019investissement ensuite \u2014 ou plut\u00f4t simultan\u00e9ment. L\u2019une nourrit l\u2019autre. Une \u00e9conomie productive attire le capital. Un capital bien allou\u00e9 g\u00e9n\u00e8re de la productivit\u00e9.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La Tunisie a besoin des deux, maintenant, ensemble.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Une politique de l\u2019offre, pas de la demande<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">L\u2019erreur strat\u00e9gique des quinze derni\u00e8res ann\u00e9es est d\u2019avoir cherch\u00e9 la croissance par la demande \u2014 augmentations salariales dans la fonction publique, subventions g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9es, cr\u00e9dit \u00e0 la consommation \u2014 sans jamais r\u00e9former l\u2019appareil productif. C\u2019est une politique procyclique dans les bons moments et catastrophique dans les crises.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La Tunisie a besoin d\u2019un choc de l\u2019offre : r\u00e9duction des d\u00e9lais administratifs d\u2019obtention des permis de construire et d\u2019investir, r\u00e9forme fonci\u00e8re, fiscalit\u00e9 favorable au r\u00e9investissement des b\u00e9n\u00e9fices, zones \u00e9conomiques sp\u00e9ciales r\u00e9ellement fonctionnelles, et un syst\u00e8me bancaire qui pr\u00eate aux PME plut\u00f4t qu\u2019aux bons du Tr\u00e9sor.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Une politique contracyclique et proactive, c\u2019est investir dans les infrastructures quand l\u2019activit\u00e9 ralentit, r\u00e9former quand la pression sociale est g\u00e9rable, innover quand le monde se r\u00e9organise. Pas attendre. Pas g\u00e9rer la p\u00e9nurie. La pr\u00e9venir.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed alignleft is-type-wp-embed is-provider-kapitalis wp-block-embed-kapitalis\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<blockquote class=\"wp-embedded-content\" data-secret=\"JyRHe5dH0R\"><a href=\"https:\/\/kapitalis.com\/tunisie\/2024\/04\/12\/la-tunisie-peine-a-relancer-linvestissement-dans-un-climat-de-suspicion-generalisee\/\">La Tunisie\u00a0peine \u00e0 relancer l\u2019investissement dans un climat de suspicion g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9e<\/a><\/blockquote><iframe loading=\"lazy\" class=\"wp-embedded-content\" sandbox=\"allow-scripts\" security=\"restricted\" style=\"position: absolute; visibility: hidden;\" title=\"\u00ab\u00a0La Tunisie\u00a0peine \u00e0 relancer l\u2019investissement dans un climat de suspicion g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9e\u00a0\u00bb \u2014 Kapitalis\" src=\"https:\/\/kapitalis.com\/tunisie\/2024\/04\/12\/la-tunisie-peine-a-relancer-linvestissement-dans-un-climat-de-suspicion-generalisee\/embed\/#?secret=j8EQNZEQWU#?secret=JyRHe5dH0R\" data-secret=\"JyRHe5dH0R\" width=\"600\" height=\"338\" frameborder=\"0\" marginwidth=\"0\" marginheight=\"0\" scrolling=\"no\"><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Le monde change : la Tunisie somnole<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La crise du d\u00e9troit d\u2019Ormuz, les tensions sur les terres rares, le r\u00e9armement logistique des nations s\u00e9rieuses \u2014 tout cela recompose la g\u00e9o\u00e9conomie mondiale \u00e0 une vitesse vertigineuse. Des pays \u00e9mergents repositionnent leur appareil productif, diversifient leurs sources d\u2019\u00e9nergie, s\u00e9curisent leurs cha\u00eenes d\u2019approvisionnement.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La Tunisie, elle, attend son prochain rapport du FMI.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Il est temps de dire aux Tunisiens ce que personne n\u2019ose dire avec clart\u00e9 : la prosp\u00e9rit\u00e9 ne se r\u00e9clame pas, elle se produit. Elle ne vient pas de Bruxelles, ni de Washington, ni du Golfe. Elle vient du travail mieux organis\u00e9, de l\u2019innovation syst\u00e9matique, de l\u2019investissement courageux dans les secteurs \u00e0 haute valeur ajout\u00e9e \u2014 num\u00e9rique, agroalimentaire, pharmaceutique, \u00e9nergies renouvelables, tourisme culturel premium.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">L\u2019\u00e8re de la raret\u00e9 globale est une opportunit\u00e9 pour les nations qui produisent. Elle est une sentence pour celles qui consomment \u00e0 cr\u00e9dit.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La Tunisie a tous les ingr\u00e9dients d\u2019un rebond : une population jeune, une position g\u00e9ographique strat\u00e9gique, une diaspora comp\u00e9tente, un tissu d\u2019entrepreneurs r\u00e9silients.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ce qu\u2019elle n\u2019a pas encore, c\u2019est une politique d\u2019investissement cr\u00e9dible, une gouvernance \u00e9conomique coh\u00e9rente, et un leadership qui dit aux citoyens la v\u00e9rit\u00e9 : on ne sort pas de la crise par la siesta.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Le r\u00e9veil est une question de survie nationale. Et il a d\u00e9j\u00e0 trop tard\u00e9.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em>* Economiste universitaire.<\/em><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em>** Le titulaire actuel d\u2019une fonction, d\u2019un emploi ou d\u2019un poste politique et qui cherche \u00e0 conserver son mandat.<\/em><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong><em>Blog de l&rsquo;auteur <\/em><\/strong>: <a href=\"https:\/\/www.facebook.com\/groups\/375846620757494\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">E4T<\/a>.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>La formation brute de capital fixe (FBCF) de la Tunisie a chut\u00e9 de pr\u00e8s de 25 % du PIB dans les ann\u00e9es 2000 \u00e0 moins de 12 % aujourd\u2019hui.\u00a0<\/p>\n","protected":false},"author":8,"featured_media":9728812,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[992,995,1000,2433],"tags":[1254,113101,494,577,1443,68595,4124,62643],"class_list":["post-18802636","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-a-la-une","category-economie","category-tribune","category-tunisie","tag-carburants","tag-detroit-dormuz","tag-investissement","tag-maroc","tag-medicaments","tag-moktar-lamari","tag-productivite","tag-tunisie"],"yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast SEO plugin v26.6 - 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