![\"\"](\"http:\/\/kapitalis.com\/tunisie\/wp-content\/uploads\/2019\/01\/Bourse-de-Tunis-50-ans.jpg\")
<\/p>\n<\/p>\n
La Bourse a plut\u00f4t bien r\u00e9sist\u00e9 aux tensions observ\u00e9es en 2018 et qui ont n\u00e9gativement impact\u00e9 le climat des affaires et perturb\u00e9 la mise en \u0153uvre des r\u00e9formes cruciales pour l\u2019avenir du pays.<\/strong> <\/em><\/p>\n <\/p>\n Dans un bilan de ses activit\u00e9s, du 2 janvier au 31 d\u00e9cembre 2018, la Bourse des valeurs mobili\u00e8res de Tunisie (BVMT), qui f\u00eate en cette ann\u00e9e 2019 le 50e anniversaire de sa cr\u00e9ation, a d\u00e9plor\u00e9, \u00abd\u2019une part, les tiraillements politiques qui n\u2019en finissent pas et qui sapent le moral des investisseurs, et d\u2019autre part le boulet des revendications sociales devenues chroniques.\u00bb<\/em><\/p>\n Face \u00e0 ces contraintes, les d\u00e9licats exercices d\u2019\u00e9quilibriste du gouvernement auraient n\u00e9anmoins permis d\u2019atteindre un taux de croissance respectable de 2,6% pour confirmer une tendance haussi\u00e8re et annoncer une reprise attendue en 2019.<\/p>\n Les craintes sur le taux d\u2019inflation ont nettement marqu\u00e9 l\u2019ann\u00e9e 2018. Il s\u2019est situ\u00e9 \u00e0 7,4% (en glissement annuel) au bout des onze premiers mois de l\u2019ann\u00e9e, mais avec des perspectives plut\u00f4t positives pour 2019 sur fond de conditions climatiques plus favorables, d\u2019apaisement sur les march\u00e9s internationaux des m\u00e9taux et des mati\u00e8res premi\u00e8res; m\u00eame si les pressions sur le co\u00fbt de l\u2019\u00e9nergie, sur le taux de change du dinar ou sur d\u2019autres produits et services publics demeurent pr\u00e9sentes.<\/p>\n En 2018, la progression des d\u00e9penses de fonctionnement (+11,2%) a d\u00e9s\u00e9quilibr\u00e9 les finances publiques alors que les d\u00e9penses d\u2019investissement ont \u00e9t\u00e9 contraintes \u00e0 (+2,9%). La nette am\u00e9lioration des recettes propres de l\u2019Etat (+17,1%) a permis de r\u00e9duire le d\u00e9ficit \u00e0 4,9% du PIB contre un d\u00e9ficit de 6,1% du PIB en 2017, mais la pression du d\u00e9s\u00e9quilibre budg\u00e9taire s\u2019est traduite par un encours de la dette publique qui s\u2019est \u00e9lev\u00e9 \u00e0 71,7% du PIB contre 70,3% en 2017.<\/p>\n L\u2019ann\u00e9e 2018 est \u00e9galement marqu\u00e9e par un d\u00e9ficit commercial record d\u00e9passant 17 milliards de dinars, malgr\u00e9 une am\u00e9lioration des recettes principalement port\u00e9e par l\u2019effet prix de la d\u00e9pr\u00e9ciation du taux de change du dinar. La hausse des importations a traduit le d\u00e9ficit \u00e9nerg\u00e9tique croissant qui repr\u00e9sente le tiers du d\u00e9ficit de la balance commerciale.<\/p>\n Si l\u2019activit\u00e9 touristique s\u2019est nettement am\u00e9lior\u00e9e en 2018, cela n\u2019aura pas suffi \u00e0 r\u00e9sorber l\u2019effet du d\u00e9ficit commercial. Les d\u00e9s\u00e9quilibres ext\u00e9rieurs et l\u2019\u00e9rosion des r\u00e9serves de change ont maintenu la pression sur le dinar qui s\u2019est d\u00e9pr\u00e9ci\u00e9, depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e de plus de 20% de sa valeur face au dollar et pr\u00e8s de 16% face \u00e0 l\u2019euro.<\/p>\n L\u2019environnement mon\u00e9taire a ainsi \u00e9t\u00e9 caract\u00e9ris\u00e9 principalement par un niveau d\u2019inflation \u00e9lev\u00e9 ainsi que par resserrement de la liquidit\u00e9 d\u2019o\u00f9 un niveau \u00e9lev\u00e9 de refinancement des banques aupr\u00e8s de la Banque centrale de Tunisie (BCT), qui apr\u00e8s avoir utilis\u00e9 le levier du taux, a orient\u00e9 sa politique vers les instruments visant la ma\u00eetrise de l\u2019inflation par la rationalisation du recours au refinancement et le resserrement des cr\u00e9dits aux particuliers.<\/p>\n Impuls\u00e9e par des anticipations d\u2019une reprise g\u00e9n\u00e9rale de l\u2019\u00e9conomie, m\u00eame l\u00e9g\u00e8rement plus lente que pr\u00e9vu, par une am\u00e9lioration des performances de la plupart des soci\u00e9t\u00e9s cot\u00e9es qui ont affich\u00e9 des r\u00e9sultats semestriels en hausse de 15,9% et qui ont annonc\u00e9 une hausse globale de 12,2% de leur niveau d\u2019activit\u00e9 des trois premiers trimestres, l\u2019activit\u00e9 boursi\u00e8re a cl\u00f4tur\u00e9 l\u2019ann\u00e9e 2018 sur une note tr\u00e8s honorable avec un Tunindex en hausse de 15,76% apr\u00e8s avoir progress\u00e9 de 14,45% en 2017.<\/p>\n En 2018, le montant global des \u00e9missions r\u00e9alis\u00e9es par les soci\u00e9t\u00e9s cot\u00e9es et autoris\u00e9es par le Conseil du march\u00e9 financier (CMF) a atteint 603 millions de dinars tunisiens (MDT) pour 25 op\u00e9rations. Ce nombre est r\u00e9parti entre 12 emprunts obligataires qui ont port\u00e9 au total sur 451 MDT, 2 \u00e9missions de titres participatifs pour un total de 22,4 MDT et 11 augmentations de capital pour 129,6 MDT.<\/p>\n En 2018, la cote de la Bourse a accueilli Tunisie Valeurs, premi\u00e8re soci\u00e9t\u00e9 d\u2019interm\u00e9diation boursi\u00e8re \u00e0 faire son entr\u00e9e sur la cote, portant le nombre d\u2019entreprises cot\u00e9es \u00e0 82.<\/p>\n L\u2019indice Tunindex a termin\u00e9 l\u2019ann\u00e9e 2018 \u00e0 7 271,65 points, en hausse de 15,76% dans le sillage des hausses de 14,45% en 2017 et 8,86% en 2016.<\/p>\n Apr\u00e8s une tendance haussi\u00e8re soutenue depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e, l\u2019indice a culmin\u00e9 \u00e0 son plus haut historique de 8 431,64 points le 28 ao\u00fbt 2018 avant de cl\u00f4turer le mois avec un gain de 34,01%, puis de c\u00e9der 13,62% sur les quatre mois qui ont suivi, traduisant le repli du secteur bancaire qui a perdu durant cette m\u00eame p\u00e9riode presque la moiti\u00e9 de sa performance (-22,16%).<\/p>\n Durant 2018, le dinar n\u2019a pas combattu devant les deux principales monnaies \u00e9trang\u00e8res \u00e0 savoir l\u2019euro et le dollar am\u00e9ricain.<\/p>\n En cons\u00e9quence, estim\u00e9 en Euro, le Tunindex a enregistr\u00e9 une l\u00e9g\u00e8re baisse de 0,12%. En revanche, estim\u00e9 en Dollar, il a perdu 4,03%.<\/p>\n Le Tunindex20, compos\u00e9 des 20 plus grandes valeurs et les plus liquides sur le march\u00e9, a r\u00e9pliqu\u00e9 quasi identiquement la tendance du Tunindex. Il a termin\u00e9 l\u2019ann\u00e9e avec 3 248,56 points, en hausse de 15,09%.<\/p>\n Cette bonne prestation est attribu\u00e9e \u00e0 la progression d’une quinzaine de valeurs et aux fortes hausses des titres Telnet Holding (69,75%), SFBT (46,92%), Star (36,94%), TPR (35,14%), BNA (38,46%), BT (28,77%) et PGH (24,61%)<\/p>\n Le bilan annuel des indices sectoriels publi\u00e9s par la Bourse est globalement positif. Sur les 13 indices (secteurs et sous-secteurs), 8 ont r\u00e9alis\u00e9 une performance positive en 2018.<\/p>\n Celui du secteur des soci\u00e9t\u00e9s financi\u00e8res a \u00e9volu\u00e9 de 10,79% en 2018 (contre 17,01% en 2017), des banques de 10,59% (19,46%), des assurances de 19,32% (-1,17%), des services financiers de 8,99% (-0,37%), des services aux consommateurs de -2,14% (-3,91%), de la distribution de -4,53% (-2,83%), des biens de consommation de 27,28% (19,15%), de l\u2019automobile et \u00e9quipementiers de -12,86% (33,72%), de l\u2019agro-alimentaires et boissons de 38,03% (20,02%), des produits m\u00e9nagers et des soins personnels de -18,37% (12,25%), des industries de 0,71% (11,25%), du b\u00e2timent et mat\u00e9riaux de construction de -12,23% (0,50%), des mat\u00e9riaux de base de 84,05% (10,05%).<\/p>\n L’indice \u00abMat\u00e9riaux de base\u00bb s\u2019est octroy\u00e9 la meilleure performance avec une progression de 84,05% port\u00e9 par l\u2019\u00e9volution de valeurs comme ICF (550,55%), Sotipapier (41,52%) et TPR (35,14%). En 2e et 3e positions, on trouve les indices \u00abBiens de consommation\u00bb et \u00abSoci\u00e9t\u00e9s financi\u00e8res\u00bb avec des gains respectifs de 27,28% et 10,79%.<\/p>\n Pour les indices des sous-secteurs, l\u2019\u00abAgro-alimentaires et boissons\u00bb est en t\u00eate avec 38,03% gr\u00e2ce aux bonnes performances de Sopat (121,62%), SFBT (46,92%) et PGH (24,61%), suivi par les sous-secteurs \u00abAssurances\u00bb et \u00abBanques\u00bb avec des gains respectifs de 19,32% et 10,59%.<\/p>\n En revanche, les sous-secteurs \u00abProduits m\u00e9nagers et de soins personnels\u00bb et \u00abAutomobile et \u00e9quipementiers\u00bb ont subi une forte pression durant 2018, et r\u00e9alis\u00e9 des rendements n\u00e9gatifs de, respectivement, -18,37% et de -12,86%.<\/p>\n En 2018, seule Tunisie Valeurs s\u2019est introduite (le 28 septembre 2018) sur le march\u00e9 principal de la Cote de la Bourse, pour porter \u00e0 82 le nombre d\u2019entreprises cot\u00e9es.<\/p>\n Cette introduction en Bourse a \u00e9t\u00e9 r\u00e9alis\u00e9e au moyen d\u2019une offre \u00e0 prix ferme (OPF) de 604.572 actions, sursouscrites 11 fois et r\u00e9parties entre 3.802 nouveaux actionnaires, et d\u2019un placement priv\u00e9 de 100.000 actions aupr\u00e8s de 4 investisseurs. Le total de 704.572 actions repr\u00e9sente 35,23% du capital social. Avec un prix par action de 31 dinars, le montant total de l\u2019op\u00e9ration a atteint 21,8MDT.<\/p>\n \u00c0 la cl\u00f4ture de l\u2019ann\u00e9e 2018, la capitalisation boursi\u00e8re du march\u00e9 s’est accrue de 2.528 MDT, enregistrant une hausse de 11,57% pour s\u2019\u00e9tablir \u00e0 24.380 MDT contre 21.852 MDT \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e 2017.<\/p>\n Cette progression est due principalement \u00e0 la hausse de la capitalisation de cinq soci\u00e9t\u00e9s cot\u00e9es \u00e0 savoir SFBT (+1 280MD), Poulina Group Holding (+396 MD), ICF (+316 MD), BT (+339 MD) et Attijari Bank (+223 MD).<\/p>\n Les \u00abSoci\u00e9t\u00e9s financi\u00e8res\u00bb dominent encore la capitalisation du march\u00e9 avec une part de 46,6%, suivies par les \u00abBiens de Consommation\u00bb et l\u2019\u00abIndustrie\u00bb qui s\u2019accaparent respectivement 33% et 7%.<\/p>\n Les dix plus fortes capitalisations boursi\u00e8res de la Cote ont repr\u00e9sent\u00e9 une part de 63,3% de la capitalisation globale du march\u00e9 pour une valeur de 15.434 MDT.<\/p>\n Le volume global des \u00e9changes a enregistr\u00e9 un accroissement de 10,3% pour atteindre 3.837 MDT contre 3.480 MDT en 2017.<\/p>\n Les volumes \u00e9chang\u00e9s sur la Cote de la Bourse ont accapar\u00e9 66% du volume global des \u00e9changes, 4% sur le hors-cote et 30% pour les enregistrements et les d\u00e9clarations.<\/p>\n Le volume des \u00e9changes sur la Cote de la Bourse a augment\u00e9 en 2018 de 4,7% pour atteindre 2.521 MDT contre 2.408 MDT en 2017, soit un volume moyen quotidien de 10,1 MDT contre 9,6 MDT en 2017.<\/p>\n Les \u00e9changes de titres de capital ont repr\u00e9sent\u00e9 75% du volume des \u00e9changes sur la Cote de la Bourse pour un montant de 1.899 MDT contre 2.243 MDT en 2017.<\/p>\n Les transactions de blocs ont repr\u00e9sent\u00e9 une part de 25% du volume des \u00e9changes sur les titres de capital et une part de 19% sur la Cote de la Bourse, soit 470 MDT contre 1.271 MDT en 2017.<\/p>\n Quant \u00e0 la part des transactions sur les titres de cr\u00e9ances, elle a repr\u00e9sent\u00e9 25% du volume trait\u00e9 sur la Cote, 621 MDT en 2018, soit 3,8 fois les 165 MDT r\u00e9alis\u00e9s en 2017.<\/p>\n R\u00e9partis par secteur, les \u00e9changes sur titres de capital ont \u00e9t\u00e9 domin\u00e9s par le secteur des \u00abFinances\u00bb qui a accapar\u00e9 39,38% du volume des \u00e9changes sur la Cote, soit 747 MDT, suivis par les \u00abBiens de consommation\u00bb repr\u00e9sentant 32,30% du volume et le secteur \u00abIndustries\u00bb avec une part de 10,26%.<\/p>\n Les \u00e9changes sur les titres de capital ont \u00e9t\u00e9 domin\u00e9s par les Tunisiens avec une part de 74,1% du volume, suivi des OPCVM avec une part de 12,6%. Les \u00e9trangers ont accapar\u00e9 une part de 11,5% du volume sur les titres de capital.<\/p>\n Le montant des transactions sur le march\u00e9 hors cote a fortement augment\u00e9 de 158,7% pour atteindre 166 MDT contre 64 MDT en 2017.<\/p>\n Les op\u00e9rations d\u2019enregistrement et les d\u00e9clarations ont port\u00e9 sur un montant de 1.151 MDT contre 1.007 MDT pour l\u2019ann\u00e9e 2017, soit une progression de 14,3%.<\/p>\n La balance des variations des cours durant l\u2019ann\u00e9e 2018, a \u00e9t\u00e9 l\u00e9g\u00e8rement plus marqu\u00e9e par les hausses qui ont touch\u00e9 45 valeurs, que par les baisses de 36 valeurs.<\/p>\n En t\u00eate de liste des valeurs les plus performantes, le titre ICF qui a cl\u00f4tur\u00e9 l\u2019ann\u00e9e avec un rendement de 550,6%, suivi de Sopat avec 121,6% et Sotetel avec 109,5%.<\/p>\n En revanche, la baisse la plus importante a touch\u00e9 les titres Electrostar et Siphat, Sanimed qui se sont repli\u00e9s respectivement de 47,9%, 46,2% et 43,7%.<\/p>\n Les acquisitions effectu\u00e9es en 2018 par les \u00e9trangers sur les titres cot\u00e9s ont totalis\u00e9 un montant de 165 MDT contre des cessions de 273,1 MDT; ce qui a fait ressortir un solde net n\u00e9gatif de 108 MDT.<\/p>\n La capitalisation boursi\u00e8re d\u00e9tenue par les \u00e9trangers est pass\u00e9e \u00e0 6.071 MDT repr\u00e9sentant 24,9% de la capitalisation globale du march\u00e9 contre 5.122 MDT et une part de 23,31% en 2017.<\/p>\n Source<\/strong><\/em> : communiqu\u00e9.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" La Bourse a plut\u00f4t bien r\u00e9sist\u00e9 aux tensions observ\u00e9es en 2018 et qui ont n\u00e9gativement impact\u00e9 le climat des affaires et perturb\u00e9 la mise en \u0153uvre des r\u00e9formes cruciales pour l\u2019avenir du pays.<\/p>\n","protected":false},"author":8,"featured_media":191377,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[995,2433],"tags":[3268,41533],"class_list":["post-191372","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economie","category-tunisie","tag-bourse-de-tunis","tag-indice-tunindex"],"yoast_head":"\nLes d\u00e9licats exercices d\u2019\u00e9quilibriste du gouvernement<\/h3>\n
Am\u00e9lioration des performances de la plupart des soci\u00e9t\u00e9s cot\u00e9es<\/h3>\n
Hausse des indices Tunindex de 15,76% et Tunindex20 de 15,09%<\/h3>\n
Evolution globalement positive des indices sectoriels<\/h3>\n
Une seule introduction en 2018 : Tunisie Valeurs<\/h3>\n
Evolution de la capitalisation boursi\u00e8re du march\u00e9<\/h3>\n
\u00c9volution du volume des \u00e9changes<\/h3>\n
Comportement des actions cot\u00e9es<\/h3>\n
La participation \u00e9trang\u00e8re<\/h3>\n