{"id":19286287,"date":"2026-07-21T07:44:17","date_gmt":"2026-07-21T06:44:17","guid":{"rendered":"https:\/\/kapitalis.com\/tunisie\/?p=19286287"},"modified":"2026-07-21T07:44:19","modified_gmt":"2026-07-21T06:44:19","slug":"tunisie-des-banquiers-developpeurs-aux-courtiers-dargent","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/kapitalis.com\/tunisie\/2026\/07\/21\/tunisie-des-banquiers-developpeurs-aux-courtiers-dargent\/","title":{"rendered":"Tunisie | Des banquiers d\u00e9veloppeurs aux courtiers d\u2019argent \u00a0"},"content":{"rendered":"\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong><em>A propos des effets pervers de la restructuration du syst\u00e8me bancaire tunisien entre 2000 et 2009, une restructuration conduite sous l\u2019impulsion de la Banque centrale de Tunisie (BCT) et dans le sillage des diktats du Fonds mon\u00e9taire international (FMI) et de la Banque mondiale (BM). Comment le dogme de la lib\u00e9ralisation financi\u00e8re a-t-il progressivement sacrifi\u00e9 les banques de d\u00e9veloppement au profit de banques essentiellement commerciales\u2026 et v\u00e9nales\u00a0?<\/em><\/strong> <em>(Photo : La Banque centrale de Tunisie laisse faire ces acteurs vautours, et rapaces de la Tunisie de Ben Ali.)<\/em><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Moktar Lamari<\/strong> *<\/p>\n\n\n\n<!--more-->\n\n\n<div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"alignleft size-full is-resized\"><img decoding=\"async\" src=\"http:\/\/kapitalis.com\/tunisie\/wp-content\/uploads\/2019\/10\/Moktar-Lamari.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-246439\" style=\"width:200px\"\/><\/figure>\n<\/div>\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Pendant pr\u00e8s de quatre d\u00e9cennies, et depuis son ind\u00e9pendance, la Tunisie avait fait un choix original. La banque n\u2019\u00e9tait pas seulement un commer\u00e7ant ou courtier d\u2019argent ; elle constituait un instrument de politique \u00e9conomique.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Le cr\u00e9dit n\u2019\u00e9tait pas une simple marchandise tarif\u00e9e selon le risque : il servait \u00e0 transformer une \u00e9conomie agricole en \u00e9conomie industrielle, \u00e0 financer les h\u00f4tels, les usines, les exploitations agricoles, les petites et moyennes entreprises (PME) et le d\u00e9veloppement r\u00e9gional. Ce fut, l\u2019\u00e8re de Bourguiba et sa prodigieuse \u00e9quipe de technocrates : Ahmed Ben Salah, H\u00e9di Nouira, Mansour Moalla, entre autres. Tous morts et oubli\u00e9s par ces nouvelles \u00e9lites qui gouvernent aujourd\u2019hui.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Toute une architecture bancaire au service du d\u00e9veloppement <\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Au tournant des ann\u00e9es 1990, un autre credo s\u2019imposa : celui de la lib\u00e9ralisation financi\u00e8re, de la concurrence, de la privatisation et de la banque universelle. Trente ans plus tard, une question m\u00e9rite d\u2019\u00eatre pos\u00e9e sans complaisance : qu\u2019avons-nous r\u00e9ellement gagn\u00e9\u2026 et surtout, qu\u2019avons-nous perdu ?<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Durant les ann\u00e9es 1960 \u00e0 1990, l\u2019architecture financi\u00e8re tunisienne ressemblait \u00e0 une v\u00e9ritable bo\u00eete \u00e0 outils. Chaque secteur strat\u00e9gique disposait de son propre instrument de financement. La Banque de d\u00e9veloppement \u00e9conomique de Tunisie (BDET), cr\u00e9\u00e9e en 1963, soutenait l\u2019industrialisation avant d\u2019\u00eatre absorb\u00e9e par la Soci\u00e9t\u00e9 tunisienne de banque (STB) en 2000.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La Banque nationale de d\u00e9veloppement touristique (BNDT), fond\u00e9e en 1973, accompagnait les investissements touristiques jusqu\u2019\u00e0 sa disparition la m\u00eame ann\u00e9e. La Banque nationale de d\u00e9veloppement agricole (BNDA) avait, quant \u00e0 elle, fusionn\u00e9 d\u00e8s 1989 avec la Banque nationale de Tunisie (BNT) pour donner naissance \u00e0 l\u2019actuelle Banque nationale agricole (BNA).<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Autour de ces \u00e9tablissements gravitaient plusieurs instruments sp\u00e9cialis\u00e9s : le Fonds de promotion et de d\u00e9centralisation industrielle (Foprodi), le Fonds sp\u00e9cial de d\u00e9veloppement agricole (Fosda), le Fonds de d\u00e9pollution (Fodep), le Fonds national de promotion de l\u2019artisanat et des petits m\u00e9tiers (Fonapra), sans oublier les banques mixtes de d\u00e9veloppement comme la Banque tuniso-kowe\u00eftienne de d\u00e9veloppement (BTKD) et la Soci\u00e9t\u00e9 tuniso-saoudienne d\u2019investissement et de d\u00e9veloppement (Stusid).<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Chaque institution bancaire r\u00e9pondait \u00e0 une mission clairement d\u00e9finie. Le tout s\u2019arrimait \u00e0 merveille et se compl\u00e9tait pour financer et refinancer les p\u00f4les de d\u00e9veloppement, les grands projets dans le cadre d\u2019une strat\u00e9gie visionnaire et articul\u00e9e. Mais, non sans risque de corruption et de financements risqu\u00e9s, sans garanties.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Cela dit, ces banques de d\u00e9veloppements et fonds de financement insufflaient ensemble des taux de croissance allant jusqu\u2019\u00e0 7% par an.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Retour de manivelle et tournant lib\u00e9ral des ann\u00e9es 1990<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ces organismes n\u2019\u00e9taient pas exempts de d\u00e9fauts. Bureaucratie, cr\u00e9ances douteuses, interf\u00e9rences politiques et gouvernance parfois d\u00e9faillante nourrissaient des critiques souvent fond\u00e9es. Mais ils poursuivaient un objectif que les banques commerciales n\u2019assument jamais spontan\u00e9ment : financer ce qui est utile avant de financer ce qui est imm\u00e9diatement rentable.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Au fil des r\u00e9formes, le vocabulaire changea de musique : ajustement structurel, gouvernance, concurrence, privatisation, normes prudentielles et ouverture financi\u00e8re remplac\u00e8rent progressivement les notions de planification et de d\u00e9veloppement.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Les institutions financi\u00e8res internationales expliquaient alors que les banques sp\u00e9cialis\u00e9es appartenaient au pass\u00e9 et que le march\u00e9 allouerait le capital plus efficacement que l\u2019\u00c9tat. La Tunisie appliqua cette nouvelle doctrine avec une remarquable discipline.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">En moins de 5 ans, la BNDA fusionna avec la BNT, la BDET et la BNDT furent absorb\u00e9es par la STB, l\u2019Union internationale de banques (UIB) fut privatis\u00e9e en 2002, la Banque du Sud passa sous contr\u00f4le d\u2019Attijari Bank en 2005 \u00e0 l\u2019issue d\u2019une privatisation demeur\u00e9e controvers\u00e9e (corruption av\u00e9r\u00e9e), puis la Banque tuniso-kowe\u00eftienne (BTK) fut \u00e9galement privatis\u00e9e en 2008.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">En moins d\u2019une d\u00e9cennie, un \u00e9cosyst\u00e8me financier construit depuis l\u2019ind\u00e9pendance avait pratiquement disparu. Les d\u00e9fenseurs de ces r\u00e9formes rappellent, \u00e0 juste titre, que les banques publiques accumulaient des cr\u00e9ances non performantes et souffraient d\u2019interf\u00e9rences politiques. Ces critiques \u00e9taient largement justifi\u00e9es. Mais r\u00e9former ne signifie pas n\u00e9cessairement supprimer.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Restructuration \u00e0 la tron\u00e7onneuse ou <strong>la BCT aux ordres du FMI<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La Tunisie n\u2019a pas seulement modernis\u00e9 son syst\u00e8me bancaire ; elle a remplac\u00e9 une philosophie \u00e9conomique par une autre. Les anciennes institutions ont \u00e9t\u00e9 d\u00e9mantel\u00e9es avant qu\u2019une v\u00e9ritable banque nationale de d\u00e9veloppement moderne ne voie le jour. Comme si l\u2019on avait d\u00e9truit le pont avant de construire celui qui devait le remplacer.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Les principaux artisans de cette transition \u2013 gouverneurs de la BCT, hauts responsables du minist\u00e8re des Finances et \u00e9conomistes influents, parmi lesquels Taoufik Baccar, Mongi Safra ou Mustapha Kamel Nabli \u2013 poursuivaient un objectif clair : rapprocher la Tunisie des standards internationaux, am\u00e9liorer la solidit\u00e9 du syst\u00e8me bancaire et renforcer la stabilit\u00e9 financi\u00e8re. Ils pr\u00f4naient le d\u00e9mant\u00e8lement des banques de d\u00e9veloppement en faveur des banques commerciales.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">L\u2019intention \u00e9tait respectable. Mais l\u2019histoire \u00e9conomique juge moins les intentions que les r\u00e9sultats.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Cette \u00e9volution ne s\u2019est pas produite dans un vide intellectuel. \u00c0 partir du Programme d\u2019ajustement structurel de 1986, les recommandations du FMI et de la BN ont profond\u00e9ment influenc\u00e9 les r\u00e9formes financi\u00e8res tunisiennes.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Le r\u00e9gime Ben Ali croise le fer, et sa famille \u00e9largie et son entourage go\u00fbtaient \u00e0 la corruption et aux recettes de la pr\u00e9dation. La BCT, sous la gouverne de Taoufik Baccar (entre 2004 et 2011), ne fait rien pour d\u00e9fendre le syst\u00e8me bancaire. Bien au contraire, elle laisse faire ces acteurs vautours, et rapaces de la Tunisie de Ben Ali.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Le FMI fournissait la logistique conceptuelle et quelques pr\u00eats avec leurs lots de diktats. Les priorit\u00e9s \u00e9taient alors claires : lib\u00e9raliser les march\u00e9s financiers, renforcer la concurrence, r\u00e9duire les interventions directes de l\u2019\u00c9tat, am\u00e9liorer les ratios prudentiels, privatiser plusieurs \u00e9tablissements publics, ne rien faire contre la corruption et orienter les banques vers des crit\u00e8res de rentabilit\u00e9 et de gestion du risque conformes aux standards internationaux.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ces orientations r\u00e9pondaient \u00e0 une logique macro\u00e9conomique de stabilisation et d\u2019efficacit\u00e9. En revanche, la question du financement de long terme du d\u00e9veloppement industriel, agricole ou r\u00e9gional est progressivement pass\u00e9e au second plan. Le march\u00e9 devait, selon cette doctrine, prendre le relais des anciens instruments publics. C\u2019est pr\u00e9cis\u00e9ment cette hypoth\u00e8se que l\u2019exp\u00e9rience tunisienne invite aujourd\u2019hui \u00e0 r\u00e9examiner. M\u00eame si c\u2019est trop tard, et le mal est fait, par collusion, par incomp\u00e9tence ou pire par accointance.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Jamais les banques tunisiennes n\u2019ont affich\u00e9 des ratios prudentiels aussi exigeants, des dispositifs de contr\u00f4le aussi sophistiqu\u00e9s et des exigences r\u00e9glementaires aussi \u00e9lev\u00e9es. Pourtant, rarement l\u2019\u00e9conomie productive aura paru aussi orpheline de financement.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Depuis 2011, l\u2019investissement priv\u00e9 productif stagne autour de 12 % du produit int\u00e9rieur brut, la formation brute de capital fixe demeure inf\u00e9rieure \u00e0 celle observ\u00e9e durant les d\u00e9cennies pr\u00e9c\u00e9dentes et la croissance \u00e9conomique peine \u00e0 retrouver un rythme soutenu. Pendant ce temps, les banques ont d\u00e9couvert un client autrement plus confortable : l\u2019\u00c9tat.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Pourquoi financer une PME innovante, risqu\u00e9e et co\u00fbteuse \u00e0 suivre lorsqu\u2019il suffit de souscrire \u00e0 des titres publics offrant un rendement attractif avec un risque per\u00e7u comme plus faible ? Le banquier moderne a trouv\u00e9 un d\u00e9bouch\u00e9 plus rentable que l\u2019entrepreneur : le Tr\u00e9sor public.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ce ph\u00e9nom\u00e8ne nourrit un puissant effet d\u2019\u00e9viction. En mobilisant une part croissante de l\u2019\u00e9pargne nationale pour financer ses d\u00e9ficits, l\u2019\u00c9tat r\u00e9duit m\u00e9caniquement les ressources disponibles pour les entreprises productives. Les PME deviennent les variables d\u2019ajustement. Trop petites pour acc\u00e9der aux march\u00e9s financiers, insuffisamment garanties pour satisfaire les banques, mais suffisamment importantes pour cr\u00e9er l\u2019essentiel des emplois, elles se retrouvent dans un v\u00e9ritable d\u00e9sert financier.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Cette \u00e9volution \u00e9claire \u00e9galement, sans tout expliquer, l\u2019essor spectaculaire de l\u2019\u00e9conomie informelle. Fiscalit\u00e9, lourdeurs administratives, corruption et instabilit\u00e9 politique y contribuent \u00e9galement.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Mais lorsque le cr\u00e9dit bancaire devient inaccessible ou prohibitif, les entrepreneurs cherchent d\u2019autres circuits. Une partie de l\u2019\u00e9pargne quitte progressivement le syst\u00e8me bancaire pour alimenter les transactions en esp\u00e8ces, les r\u00e9seaux familiaux ou les circuits parall\u00e8les. L\u2019argent ne dispara\u00eet pas ; il change simplement de trottoir.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Les quatre erreurs de la Banque centrale <\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Avec le recul, quatre erreurs majeures apparaissent. La premi\u00e8re fut de supprimer les banques sp\u00e9cialis\u00e9es dans le d\u00e9veloppement et promotion strat\u00e9gique (secteur, r\u00e9gion, fili\u00e8re et innovation) sans leur substituer une v\u00e9ritable banque publique d\u2019investissement capable de financer les projets structurants avec des m\u00e9thodes modernes.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La deuxi\u00e8me fut de croire que les m\u00e9canismes du march\u00e9 remplaceraient spontan\u00e9ment une politique industrielle. Pourtant, les \u00e9conomies qui ont r\u00e9ussi leur transformation \u2013 de la Cor\u00e9e du Sud au Maroc, en passant par la Chine ou la Malaisie \u2013 n\u2019ont jamais abandonn\u00e9 leurs instruments publics de financement strat\u00e9gique.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La troisi\u00e8me erreur fut de demander aux banques commerciales de remplir une mission qui n\u2019est pas la leur. Une banque priv\u00e9e maximise naturellement son rendement ajust\u00e9 au risque ; ce n\u2019est ni une faute ni une anomalie. L\u2019erreur consiste \u00e0 croire qu\u2019elle assurera, \u00e0 elle seule, le financement du d\u00e9veloppement national.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Enfin, la quatri\u00e8me fut de confondre solidit\u00e9 bancaire et prosp\u00e9rit\u00e9 \u00e9conomique. Des ratios prudentiels irr\u00e9prochables ne remplacent ni une strat\u00e9gie industrielle ni une politique d\u2019investissement.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Aujourd\u2019hui, le syst\u00e8me bancaire tunisien fonctionne dans un environnement fortement concentr\u00e9 o\u00f9 la logique dominante demeure celle de la rentabilit\u00e9 financi\u00e8re, mesur\u00e9e notamment par la valeur actualis\u00e9e nette (VAN) des projets, davantage que par leur contribution au d\u00e9veloppement \u00e9conomique, r\u00e9gional ou technologique.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Selon les profils d\u2019emprunteurs et les garanties offertes, les taux nominaux appliqu\u00e9s aux entreprises atteignent fr\u00e9quemment des niveaux tr\u00e8s \u00e9lev\u00e9s, alors m\u00eame que la rentabilit\u00e9 moyenne de nombreuses activit\u00e9s productives demeure nettement inf\u00e9rieure.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Dans ces conditions, financer l\u2019investissement rel\u00e8ve parfois davantage de l\u2019exploit que de la d\u00e9cision entrepreneuriale.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Alors que de nombreuses \u00e9conomies \u00e9mergentes red\u00e9couvrent le r\u00f4le des banques publiques d\u2019investissement et des institutions de financement du long terme, la Tunisie continue de payer le prix d\u2019un d\u00e9mant\u00e8lement qu\u2019elle pr\u00e9sentait nagu\u00e8re comme le symbole de la modernit\u00e9. Les bilans bancaires se sont incontestablement renforc\u00e9s ; les bilans \u00e9conomiques sont beaucoup moins convaincants. La logique de l\u2019argent facile domine le syst\u00e8me bancaire, sous la gouverne d\u2019une BCT complice des collusions opaques.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Les banques pr\u00eatent davantage \u00e0 l\u2019\u00c9tat qu\u2019aux entreprises, davantage au court terme qu\u2019\u00e0 l\u2019avenir. Elles accomplissent correctement leur mission commerciale, mais laissent inachev\u00e9e une mission plus essentielle : accompagner la transformation \u00e9conomique du pays.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Une banque qui ne finance plus suffisamment le d\u00e9veloppement cesse d\u2019\u00eatre un levier de croissance pour devenir un simple interm\u00e9diaire financier. Et lorsqu\u2019un pays renonce \u00e0 financer son avenir, il finit toujours par payer, int\u00e9r\u00eats compris, le prix de ses propres illusions. C\u2019est peut-\u00eatre l\u00e0 le v\u00e9ritable retour de flamme de la grande restructuration bancaire tunisienne.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em>* Economiste universitaire.<\/em><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong><em>Blog de l\u2019auteur<\/em><\/strong>\u00a0: <a href=\"https:\/\/www.facebook.com\/groups\/375846620757494\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">E4T<\/a>.\u00a0<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Comment le dogme de la lib\u00e9ralisation financi\u00e8re a-t-il sacrifi\u00e9 les banques de d\u00e9veloppement au profit de banques  commerciales en Tunisie. <\/p>\n","protected":false},"author":8,"featured_media":1376653,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[992,995,1000,2433],"tags":[129379,129378,27450,76295,68595,82989,14323,5826,62643],"class_list":["post-19286287","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-a-la-une","category-economie","category-tribune","category-tunisie","tag-ahmed-ben-salah-2","tag-banques-de-developpement","tag-hedi-nouira","tag-mansour-moalla","tag-moktar-lamari","tag-mongi-safra","tag-mustapha-kamel-nabli","tag-taoufik-baccar","tag-tunisie"],"yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast SEO plugin v26.6 - 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