![\"\"](\"http:\/\/kapitalis.com\/tunisie\/wp-content\/uploads\/2019\/02\/Marouane-El-Abassi-Youssef-Chahed.jpg\")
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Marouane El Abassi – Youssef Chahed: le mon\u00e9tariste et le budg\u00e9tiste.\u00a0<\/em><\/p>\n Pour une mauvaise nouvelle, c\u2019en est bien une. Le conseil d\u2019administration de la Banque centrale de Tunisie (BCT) a d\u00e9cid\u00e9, hier, mardi 19 f\u00e9vrier 2019, de relever de 100 points de base son taux d’int\u00e9r\u00eat directeur,<\/a> le ramenant ainsi de 6,75% \u00e0 7,75%.<\/strong><\/em><\/p>\n Par Khemaies Krimi<\/strong><\/p>\n <\/p>\n C\u2019est pour la cinqui\u00e8me fois que la BCT augmente ce taux en l\u2019espace d\u2019une ann\u00e9e et onze mois, (avril 2017-f\u00e9vrier 2019), soit au total 350 points de base. C\u2019est \u00e9norme.<\/p>\n Le taux du march\u00e9 mon\u00e9taire (TMM) \u00e9tant celui d\u00e9termin\u00e9 par la BCT comme \u00abb\u00e9n\u00e9fice\u00bb pour les banques lors de l\u2019octroi de pr\u00eats aux particuliers ou aux entreprises, l\u2019augmentation de ce taux signifie la majoration du taux d\u2019int\u00e9r\u00eat pay\u00e9 par le citoyen ou par l\u2019entreprise pour rembourser leurs pr\u00eats.<\/p>\n Quand on sait que la majorit\u00e9 des Tunisiens sont endett\u00e9s aupr\u00e8s des banques, les cons\u00e9quences seront, on l\u2019imagine, catastrophiques. Pour les fonctionnaires, l\u2019effet attendu de la r\u00e9cente augmentation des salaires sera tr\u00e8s vite gomm\u00e9 et pass\u00e9 aux oubliettes.<\/p>\n La BCT a justifi\u00e9 cette augmentation par la poursuite des pressions inflationnistes. Estim\u00e9 selon les derni\u00e8res statistiques \u00e0 7,1%, le taux d\u2019inflation actuel \u00abrepr\u00e9sente, selon le BCT, un risque pour l’\u00e9conomie et une menace pour le pouvoir d\u2019achat, n\u00e9cessitant une prise de mesures appropri\u00e9es pour r\u00e9duire ses effets n\u00e9gatifs\u00bb.<\/p>\n En plus clair, la BCT n\u2019a d\u00e9cid\u00e9 d\u2019augmenter ce taux directeur que parce que le taux d\u2019inflation a augment\u00e9 (hausse des prix des biens et services) et de cette augmentation a g\u00e9n\u00e9r\u00e9 une \u00abchert\u00e9\u00bb du co\u00fbt des finances (de l\u2019argent) ce qui devrait baisser les emprunts aupr\u00e8s des particuliers et des entreprises et diminuer l\u2019offre et la demande de consommation. L\u2019ultime objectif \u00e9tant de r\u00e9duire l\u2019inflation.<\/p>\n \u00c0 l\u2019origine de cette inflation, le poste de l\u2019alimentation. Les prix des produits alimentaires connaissent, depuis deux ans, une flamb\u00e9e jamais in\u00e9gal\u00e9e par le pass\u00e9.<\/p>\n L\u2019impact de cette \u00e9ni\u00e8me augmentation du taux directeur, et son corollaire, l\u2019augmentation du co\u00fbt de l\u2019argent, sera perceptible \u00e0 travers la r\u00e9duction des investissements des entreprises et l\u2019augmentation des taux d\u2019int\u00e9r\u00eats des pr\u00eats contract\u00e9s par les particuliers.<\/p>\n \u00c0 titre indicatif, les mensualit\u00e9s d\u2019un pr\u00eat-voiture, d\u2019un pr\u00eat-consommation ou d\u2019un pr\u00eat-logement vont automatiquement augmenter par l\u2019effet de cette majoration du taux directeur.<\/p>\n Par-del\u00e0 ces explications techniques, cette augmentation et ses cons\u00e9quences d\u00e9sastreuses sur l\u2019investissement et la stabilit\u00e9 sociale, refl\u00e8te un dysfonctionnement catastrophique au niveau de ce que les \u00e9conomies appellent \u00able policymix\u00bb<\/em>, ou l’art de g\u00e9rer au mieux la macro\u00e9conomie d\u2019un pays. Entendre par l\u00e0, une absence de coordination entre les mon\u00e9taristes (BCT principalement) et les budg\u00e9tistes (gouvernement).<\/p>\n Les premiers ont pour mission d\u2019agir sur l’offre de monnaie dans le but de remplir son objectif de triple stabilit\u00e9 (stabilit\u00e9 des taux d’int\u00e9r\u00eats, stabilit\u00e9 des taux de change et stabilit\u00e9 des prix) tandis que les budg\u00e9tistes (le gouvernement) se soucient d\u2019atteindre un autre triple objectif : croissance, emploi, \u00e9quilibre des \u00e9changes ext\u00e9rieurs.<\/p>\n Selon cette r\u00e9partition des t\u00e2ches, il semble que ce sont les budg\u00e9tistes qui ont \u00e9t\u00e9 d\u00e9faillants et n\u2019ont pas fait leur job. Ils n\u2019auraient rien fait pour ma\u00eetriser les prix, r\u00e9duire les importations inutiles et relancer les exportations, particuli\u00e8rement, du phosphate.<\/p>\n D\u2019apr\u00e8s des sources concordantes, le d\u00e9ficit courant serait \u00e9valu\u00e9 \u00e0 20 milliards de dinars tunisiens. C\u2019est tout simplement inadmissible.<\/p>\n Le pire c\u2019est que ce taux est appel\u00e9, logiquement, \u00e0 augmenter, durant les prochains mois \u00e0 un rythme crescendo, particuli\u00e8rement durant les p\u00e9riodes de consommation de pointe : le mois de ramadan, les vacances estivales, la saison des mariages, et la rentr\u00e9e scolaire\u2026<\/p>\n Comme quoi, le Tunisien ne sera jamais au bout de ses peines.<\/p>\n Les cons\u00e9quences de la nouvelle hausse du taux directeur de la BCT<\/a><\/p><\/blockquote>\nLes budg\u00e9tistes seraient les premiers responsables<\/h3>\n
Impact de cette nouvelle majoration du taux d\u2019int\u00e9r\u00eat directeur<\/h3>\n