{"id":243487,"date":"2019-09-28T10:24:04","date_gmt":"2019-09-28T09:24:04","guid":{"rendered":"http:\/\/kapitalis.com\/tunisie\/?p=243487"},"modified":"2019-09-28T10:24:07","modified_gmt":"2019-09-28T09:24:07","slug":"la-banque-centrale-de-tunisie-devra-baisser-son-taux-directeur","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/kapitalis.com\/tunisie\/2019\/09\/28\/la-banque-centrale-de-tunisie-devra-baisser-son-taux-directeur\/","title":{"rendered":"La Banque centrale de Tunisie devra baisser son taux directeur !"},"content":{"rendered":"\n
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Marouane El Abassi, gouverneur de la Banque centrale de Tunisie.<\/em><\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

Face au \u00abd\u00e9gagisme\u00bb et au populisme \u00e9lectoral le plus abject, le gouverneur de la Banque centrale de Tunisie (BCT) doit sortir de son mutisme et s\u2019exprimer sans d\u00e9tour pour d\u00e9clencher le changement, avec une politique mon\u00e9taire proactive et vraiment ind\u00e9pendante, non seulement \u00e0 l\u2019\u00e9gard du gouvernement, mais aussi \u00e0 l\u2019\u00e9gard du FMI et ses multiples satellites (internationaux et nationaux). <\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n

Par Asef Ben Ammar<\/strong>, Ph.D<\/p>\n\n\n\n\n\n\n\n

Une situation plut\u00f4t atypique et qui fr\u00f4le l\u2019absurde ! Alors que l\u2019\u00e9conomie tangue de mani\u00e8re chaotique, elle se fait manipuler visc\u00e9ralement par les discours d\u00e9pensiers des candidats aux \u00e9lections (pr\u00e9sidentielle et l\u00e9gislative), au vu et au su de la Banque centrale de Tunisie (BCT) qui reste de marbre, se terrant dans le silence, ne bougeant pas le moindre petit doigt pour d\u00e9crisper l\u2019ambiance; et g\u00e9n\u00e9rer de l\u2019espoir, au moins en se mettant au diapason de tout ce que les campagnes \u00e9lectorales engendrent comme promesses \u00e9conomiques et anticipations budg\u00e9taires de court et moyen termes.<\/p>\n\n\n\n

Le silence de la BCT est incompr\u00e9hensible et contre-productif! Il en dit long sur les all\u00e9geances forc\u00e9es de son conseil d\u2019administration \u00e0 un mon\u00e9tarisme ultra-orthodoxe \u00e0 tout va, impos\u00e9 par les diktats du Fonds mon\u00e9taire international (FMI), et convenu par les accointances avec certains d\u00e9cideurs et partis repr\u00e9sent\u00e9s dans le gouvernement sortant.<\/p>\n\n\n\n

Baisser le taux directeur pour initier un nouveau cycle \u00e9conomique !<\/h3>\n\n\n\n

Le gouverneur de la Banque centrale, nomm\u00e9 depuis un peu plus de 2 ans par le chef de gouvernement Youssef Chahed, doit sortir de son mutisme, se lib\u00e9rer pour agir, dans une optique de bonne gouvernance digne de la \u00abBanque des banques\u00bb <\/em>de la Tunisie. Les acteurs \u00e9conomiques tunisiens souhaitent le voir s\u2019exprimer sans d\u00e9tour pour d\u00e9clencher le changement, avec une politique mon\u00e9taire proactive et vraiment ind\u00e9pendante, non seulement \u00e0 l\u2019\u00e9gard du gouvernement, mais aussi \u00e0 l\u2019\u00e9gard du FMI et ses multiples satellites (internationaux et nationaux).<\/p>\n\n\n\n

La BCT doit retrouver son bon sens, ajuster sa lecture et manifester plus de maturit\u00e9 dans sa lecture de la gravit\u00e9 du contexte mon\u00e9taire. Elle, qui a d\u00e9j\u00e0 le pouls de l\u2019\u00e9conomie dans ses diff\u00e9rents malheurs, doit abandonner la posture d\u2019autruche, qui enfonce la t\u00eate dans le sable pour ne rien voir, ne rien dire et ne rien faire pour sortir l\u2019\u00e9conomie d\u2019un cycle r\u00e9cessif, aggrav\u00e9 par tous les risques issus des \u00e9lections en cours.<\/p>\n\n\n\n

Incontournable, la BCT doit baisser son directeur d\u2019au moins 200 points de pourcentage d\u2019un seul coup! Et ce, pour g\u00e9n\u00e9rer l\u2019effet de choc, ramenant son taux directeur \u00e0 5,75%, au lieu de 7,75%. Pourquoi ?<\/p>\n\n\n\n

Alors que l\u2019\u00e9conomie bat de l\u2019aile et que les \u00e9lections pr\u00e9sidentielles et l\u00e9gislatives versent tous azimuts, dans le \u00abd\u00e9gagisme\u00bb<\/em> et le populisme \u00e9lectoral le plus abject, la BCT renfloue \u00e0 la vitesse de l\u2019\u00e9clair ses r\u00e9serves en devises fortes (103 jours, contre 59 jours il y a quelques mois), fait monter les taux de change et permet aux banques commerciales d\u2019engranger des b\u00e9n\u00e9fices abyssaux et des rentes annuelles indues, se chiffrant en milliards de dinars.<\/p>\n\n\n\n

En face, les dindons de la farce! Les investisseurs, les consommateurs et les honn\u00eates payeurs de taxes, de tout bord et de toutes les r\u00e9gions, suffoquent et ont une peine folle \u00e0 se trouver de l\u2019argent frais, aupr\u00e8s du syst\u00e8me bancaire et avec des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat en phase avec une tendance mondiale poussant les banques centrales \u00e0 r\u00e9viser \u00e0 la baisse leur taux directeur. <\/p>\n\n\n\n

Dans plusieurs pays de l\u2019OCDE, les taux directeurs ont baiss\u00e9 drastiquement la semaine derni\u00e8re pour devenir n\u00e9gatifs en Europe, envoyant un message fort aux investisseurs, aux consommateurs et entreprises, disant \u00abon vous pr\u00eate \u00e0 volont\u00e9 pour consommer et investir et on vous demande de rembourser moins que ce qu\u2019on vous pr\u00eate\u00bb. Le message pr\u00f4ne la relance de l\u2019\u00e9conomie et fait fi de la rigueur mon\u00e9tariste ultra-orthodoxe.<\/p>\n\n\n\n

La situation est atypique, en Tunisie le taux directeur est de 7,75%, au Maroc, il est de seulement 2,25%, au S\u00e9n\u00e9gal de 2,5%, en Alg\u00e9rie de 3,5%, aux \u00c9tats-Unis de 1,75% et en Europe de -0,57 %.<\/p>\n\n\n\n

Restaurer la confiance de la BCT et mieux gouverner le march\u00e9 mon\u00e9taire<\/h3>\n\n\n\n

Le silence et l\u2019inaction affich\u00e9s par la BCT amplifient les risques politiques et font peur aux acteurs \u00e9conomiques. Comment attirer les investisseurs internationaux quand les banques marocaines ou s\u00e9n\u00e9galaises, par exemple, pr\u00eatent \u00e0 des taux trois fois moins chers que ceux de la Tunisie? Comment rassurer les touristes, les \u00e9migr\u00e9s et les entreprises, face aux incertitudes qui s\u2019installent avec des \u00e9lections l\u00e9gislatives de plus en plus malsaines, mettant en comp\u00e9tition plus de 210 partis, 15.500 candidats, pour seulement 217 si\u00e8ges \u00e0 pourvoir. Le tout pour un pays d\u2019\u00e0 peine 11 millions et qui subit encore les m\u00e9faits du terrorisme.<\/p>\n\n\n\n

La politique mon\u00e9taire doit changer! Le gouverneur et le conseil d\u2019administration de la BCT doivent se remettre en question et retrousser les manches pour agir de fa\u00e7on urgente (impr\u00e9visible) et contre-cyclique, surtout que la situation budg\u00e9taire est tr\u00e8s tendue, et pouvant g\u00e9n\u00e9rer rapidement plusieurs effets pervers pr\u00e9judiciables.<\/p>\n\n\n\n

Les politiques mon\u00e9taires des trois derni\u00e8res ann\u00e9es ont fini par g\u00e9n\u00e9rer un vrai ass\u00e8chement des liquidit\u00e9s sur le march\u00e9 mon\u00e9taire. Et cela \u00e9trangle les entreprises, les emp\u00eachant d\u2019investir, de cr\u00e9er de l\u2019emploi et d\u2019inverser la tendance r\u00e9cessive qui paralyse l\u2019\u00e9conomie. La consommation et la demande agr\u00e9g\u00e9e souffrent de cet ass\u00e8chement mon\u00e9taire qui fait flamber les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e0 plus de 14%, dans certaines r\u00e9gions et fili\u00e8res productives. En m\u00eame temps, l\u2019\u00e9pargne, tr\u00e8s mal r\u00e9mun\u00e9r\u00e9e par les banques officielles (5%), finit par se r\u00e9fugier dans le march\u00e9 informel et les activit\u00e9s sp\u00e9culatives, voire m\u00eame illicites.<\/p>\n\n\n\n

Les m\u00e9nages sont forc\u00e9s, malgr\u00e9 tout, \u00e0 se trouver de l\u2019argent frais, et un grand nombre de familles bradent avec regret leurs \u00abbijoux de famille\u00bb,<\/em> au profit de r\u00e9seaux mafieux et structur\u00e9s qui font fondre l\u2019or et l\u2019exportent en lingots, en grande quantit\u00e9. Ce n\u2019est pas par hasard que les services douaniers mettent la main sur des quantit\u00e9s de plus en plus grandissantes de lingots d\u2019or destin\u00e9s \u00e0 l\u2019exportation (des prises d\u00e9passant les 50 lingots d\u2019un kilogramme chacun).<\/p>\n\n\n\n

Les touristes visitant en grand nombre les r\u00e9gions c\u00f4ti\u00e8res (Hammamet, Sousse, Monastir, Djerba, Zarzis, etc.) se plaignent du fait que les banques n\u2019alimentent pas quotidiennement et suffisamment leurs distributeurs de liquidit\u00e9 (ATM, etc.), cr\u00e9ant de facto des frustrations, des files d\u2019attente devant les distributeurs bancaires, et ce dans des espaces touristiques, o\u00f9 tout est pr\u00e9vu pour d\u00e9penser et consommer. <\/p>\n\n\n\n

Et comme trop ce n\u2019est pas assez, les banques commerciales profitent de la situation et plafonnent syst\u00e9matiquement les retraits bancaires \u00e0 300 dinars par retrait, en facturant au passage des frais allant jusqu\u2019\u00e0 45 dinars par retrait (15%). Ces banques forcent la note quand les retraits se font \u00e0 partir des banques internationales cr\u00e9dibles et offrant des cartes de d\u00e9bit ou de cr\u00e9dit prestigieuses et solvables (Master-Card, Visa, Am\u00e9rican Express, ou autres).<\/p>\n\n\n\n

La BCT laisse faire, et les banques commerciales ne se privent pas, tirant profit de cette aubaine en pr\u00eatant massivement au gouvernement, notamment pour que ce dernier paie les salaires de ses fonctionnaires. Les banques se font r\u00e9mun\u00e9rer \u00e0 des taux \u00e9lev\u00e9s, voire abusifs, sans prendre des risques commerciaux et sans chercher \u00e0 innover leur gouvernance pour mieux rivaliser avec les comp\u00e9titeurs, en Tunisie ou \u00e0 l\u2019\u00e9tranger.<\/p>\n\n\n\n

Halte aux complicit\u00e9s et stop aux mesures trompe-l\u2019\u0153il de la BCT<\/h3>\n\n\n\n

Les pratiques bancaires cens\u00e9es \u00eatre sous contr\u00f4le direct de la BCT, sont de plus en plus excessives et d\u00e9motivent les citoyens \u00e0 faire affaire avec les banques officielles, pr\u00e9f\u00e9rant th\u00e9sauriser, ou faire affaire avec le march\u00e9 parall\u00e8le, qui a ses propres r\u00e9seaux de financement souterrain, apparemment plus attrayant et plus prosp\u00e8re dans les grandes villes et les r\u00e9gions c\u00f4ti\u00e8res.<\/p>\n\n\n\n

Les m\u00e9dias et les \u00e9conomistes doivent aussi aider \u00e0 combattre les tabous et arguments \u00e9rod\u00e9s de la BCT, qui ne fait que sacrifier la relance \u00e9conomique au profit d\u2019une pr\u00e9tendue lutte \u00e0 l\u2019inflation. Or, malgr\u00e9 tous ses efforts, l\u2019inflation ne fl\u00e9chit point, et cela d\u00e9note d\u2019une fausse lecture du contexte, voire m\u00eame une ali\u00e9nation conceptuelle impos\u00e9e par le FMI et tract\u00e9e avec le gouvernement sortant. <\/p>\n\n\n\n

En Tunisie, tous les \u00e9conomistes savent que l\u2019inflation est un ph\u00e9nom\u00e8ne purement mon\u00e9taire cr\u00e9\u00e9 principalement par les politiques gouvernementales, ayant bourr\u00e9 la fonction publique par des salari\u00e9s improductifs (2012-2013), ayant fait exploser le train de vie des \u00e9lites politiques (ministres et \u00e9lus) et doper comme jamais la taille de l\u2019\u00c9tat. L\u2019inflation est issue de la mal-gouvernance et l\u2019improductivit\u00e9 de l\u2019administration publique depuis 2012. Et tant et aussi longtemps que le gouvernement ne fait rien pour se serrer la ceinture, les efforts de la BCT restent vains et injustes.<\/p>\n\n\n\n

La BCT doit dire la v\u00e9rit\u00e9 aux Tunisiens, et elle doit travailler fort pour restaurer sa cr\u00e9dibilit\u00e9. La BCT ne peut rien faire contre cette improductivit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat, et aux maux li\u00e9s \u00e0 la d\u00e9valorisation du travail (par les siestas et fiestas) des fonctionnaires. <\/p>\n\n\n\n

La BCT doit promouvoir la transparence de ses d\u00e9cisions (par comptage public des votes au sein de son Conseil d\u2019administration au sujet du taux directeur et autres mesures mon\u00e9taires). Elle doit arr\u00eater de sanctionner par sa mal-gouvernance les investisseurs cr\u00e9atifs, les consommateurs fiables et les honn\u00eates payeurs de taxes.<\/p>\n\n\n\n

La BCT doit assumer pleinement son r\u00f4le et rester dans son texte (de cr\u00e9ation)! Elle doit arr\u00eater de jouer les pompiers ou faire le paratonnerre pour les milieux politiques port\u00e9s \u00e0 \u00eatre g\u00e9n\u00e9tiquement progaspillage et anti-r\u00e9formes douloureuses.<\/p>\n\n\n\n

* Universitaire au Canada.<\/em><\/p>\n\n\n\n

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