{"id":269316,"date":"2020-01-01T13:59:47","date_gmt":"2020-01-01T12:59:47","guid":{"rendered":"http:\/\/kapitalis.com\/tunisie\/?p=269316"},"modified":"2020-01-02T07:40:14","modified_gmt":"2020-01-02T06:40:14","slug":"la-bourse-de-tunis-en-2019-manque-de-visibilite-et-climat-dattentisme","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/kapitalis.com\/tunisie\/2020\/01\/01\/la-bourse-de-tunis-en-2019-manque-de-visibilite-et-climat-dattentisme\/","title":{"rendered":"La Bourse de Tunis en 2019 : manque de visibilit\u00e9 et climat d\u2019attentisme"},"content":{"rendered":"\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Durant l\u2019ann\u00e9e 2019, l\u2019activit\u00e9 de la Bourse de Tunis a connu des moments difficiles et une volatilit\u00e9 sans pr\u00e9c\u00e9dent. Des al\u00e9as de tous genres, surtout sur le plan national, qui ont affect\u00e9 brusquement le volume des \u00e9changes et la tendance g\u00e9n\u00e9rale des indices. <\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n\n\n\n\n

C\u2019est ce qui ressort du rapport sur l\u2019activit\u00e9 boursi\u00e8re en 2019 publi\u00e9 par la Bourse des valeurs mobili\u00e8res de Tunis (BVMT), diffus\u00e9 hier soir, mardi 31 d\u00e9cembre 2019. Nous reproduisons ci-dessous le rapport dans son int\u00e9gralit\u00e9. <\/p>\n\n\n\n

Les perspectives \u00e9conomiques internationales, affect\u00e9es par le Brexit et les frictions entre Washington et P\u00e9kin qui ont entra\u00een\u00e9 une hausse des tarifs douaniers et encorn\u00e9 la confiance des investisseurs, ne devraient pas permettre \u00e0 l\u2019\u00e9conomie mondiale de cro\u00eetre \u00e0 plus de 3% apr\u00e8s avoir enregistr\u00e9 3,6% en 2018; soit le rythme le plus faible depuis la crise de 2008. Il est m\u00eame attendu que les tensions commerciales \u00f4tent 0,8 points de PIB \u00e0 la croissance mondiale en 2020.<\/p>\n\n\n\n

N\u2019eut \u00e9t\u00e9 la politique mon\u00e9taire accommodante aux Etats-Unis et dans de nombreux autres pays avanc\u00e9s et \u00e9mergents, la croissance mondiale aurait \u00e9t\u00e9 plus faible de 0,5 points de PIB aussi bien en 2019 qu\u2019en 2020. <\/p>\n\n\n\n

La croissance am\u00e9ricaine, port\u00e9e par la demande int\u00e9rieure et par son march\u00e9 de l\u2019emploi, a connu un rythme soutenu et devrait atteindre un taux de 2,4%. Dans la zone euro, la croissance du PIB ne devrait pas d\u00e9passer 1,2% faute de demande ext\u00e9rieure suffisante mais devrait remonter l\u00e9g\u00e8rement \u00e0 1,4% en 2020. <\/p>\n\n\n\n

La croissance en 2019 a \u00e9t\u00e9 r\u00e9vis\u00e9e \u00e0 la baisse de 4,5% en 2018 \u00e0 3,9% en 2019 dans les pays \u00e9mergents et en d\u00e9veloppement, en partie \u00e0 cause des incertitudes li\u00e9es aux politiques commerciales et nationales. En Chine, la baisse de la croissance s\u2019explique non seulement par la hausse des tarifs douaniers et l\u2019issue incertaine des n\u00e9gociations entre Washington et P\u00e9kin, qui ont incit\u00e9 les entreprises \u00e0 limiter ou \u00e0 reporter leurs achats de biens d\u2019\u00e9quipements, mais aussi par le ralentissement de la demande int\u00e9rieure. Les pays asiatiques \u00e9mergents et en d\u00e9veloppement restent les moteurs de l\u2019\u00e9conomie mondiale, m\u00eame si la Chine semble entrer dans une phase de \u00abralentissement structurel\u00bb. <\/em><\/p>\n\n\n\n

La Tunisie, les pr\u00e9visions de croissance pour l\u2019ann\u00e9e 2019 ont \u00e9t\u00e9 nettement revues \u00e0 la baisse \u00e0 1,4% contre 2,5% r\u00e9alis\u00e9s en 2018. Cette r\u00e9gression, s\u2019explique, d\u2019une part, par la baisse de la r\u00e9colte d\u2019olives \u00e0 huile et de la production des hydrocarbures et, d\u2019autre part, par le ralentissement de la demande ext\u00e9rieure, notamment celle de la Zone Euro (principaux pays partenaires de la Tunisie, notamment l\u2019Allemagne pour le secteur automobile), qui a impact\u00e9 n\u00e9gativement les industries manufacturi\u00e8res destin\u00e9es \u00e0 l\u2019export.<\/p>\n\n\n\n

La baisse de la croissance n\u2019a pas pu \u00eatre \u00e9vit\u00e9e, malgr\u00e9 la croissance de la d\u00e9pense publique, l\u2019excellente tenue des secteurs touristique et agricole et le retour progressif de la production du phosphate et d\u00e9riv\u00e9s. <\/p>\n\n\n\n

Le taux d\u2019investissement a continu\u00e9 son trend baissier, en relation avec l\u2019attentisme des investisseurs, les difficult\u00e9s de la conjoncture et aux restrictions sur la distribution du cr\u00e9dit, conjugu\u00e9s avec le climat d\u2019incertitude politique li\u00e9 aux \u00e9ch\u00e9ances \u00e9lectorales. <\/p>\n\n\n\n

Sur les neuf premiers mois de 2019, l\u2019inflation moyenne est revenue \u00e0 6,9% contre 7,3% \u00e0 la m\u00eame p\u00e9riode de l\u2019ann\u00e9e pr\u00e9c\u00e9dente et ce, suite \u00e0 la d\u00e9c\u00e9l\u00e9ration des prix de produits alimentaires, du transport, des loisirs et culture et de l\u2019enseignement. <\/p>\n\n\n\n

C\u00f4t\u00e9 Finances Publiques, les efforts de recouvrement et la hausse des recettes fiscales ont permis d\u2019am\u00e9liorer les ressources propres de l\u2019Etat et de ramener le d\u00e9ficit budg\u00e9taire \u00e0 un taux de 3,5% contre un taux de 3,9% pr\u00e9vu dans la loi de finances pour 2019. Ces efforts ont \u00e9galement permis de r\u00e9duire le taux d\u2019endettement de 77% en 2018 \u00e0 75% en 2019. <\/p>\n\n\n\n

En 2019, la progression des d\u00e9penses de fonctionnement (+13,6%) a d\u00e9s\u00e9quilibr\u00e9 la structure des finances publiques, limitant la croissance des d\u00e9penses d\u2019investissement \u00e0 (+5,1%). <\/p>\n\n\n\n

Sur le volet mon\u00e9taire, la politique mon\u00e9taire restrictive de l\u2019Institut d\u2019\u00e9mission pour apaiser les tensions inflationnistes commence \u00e0 porter ses fruits mais au prix d\u2019un rench\u00e9rissement du co\u00fbt de financement et d\u00e9favorisant les concours \u00e0 l\u2019\u00e9conomie dont la croissance est revenue \u00e0 2,4% durant les neuf premiers mois de l\u2019ann\u00e9e 2019 contre 6,6% durant la m\u00eame p\u00e9riode de l\u2019ann\u00e9e 2018.<\/p>\n\n\n\n

Quant au Dinar Tunisien (DT), il est entrain de reprendre des forces apr\u00e8s avoir d\u00e9gringol\u00e9 ces derni\u00e8res ann\u00e9es face aux principales monnaies \u00e9trang\u00e8res. Par rapport \u00e0 fin d\u00e9cembre 2018, le Dinar s\u2019est appr\u00e9ci\u00e9 sur le march\u00e9 interbancaire de 9,2% par rapport \u00e0 l\u2019Euro et de 6,3% par rapport au Dollar am\u00e9ricain (27\/12\/2019). <\/p>\n\n\n\n

L\u2019investisseur d\u00e9sorient\u00e9 par le manque de visibilit\u00e9<\/h3>\n\n\n\n

L\u2019activit\u00e9 boursi\u00e8re a \u00e9t\u00e9 marqu\u00e9e en 2019 par une conjoncture nationale tr\u00e8s difficile pour l\u2019investisseur d\u00e9sorient\u00e9 par le manque de visibilit\u00e9 et le climat d\u2019attentisme, favoris\u00e9s par les \u00e9ch\u00e9ances \u00e9lectorales, ainsi que par le mouvement haussier des taux et par cons\u00e9quent un arbitrage des investisseurs en faveur des placements mon\u00e9taires. <\/p>\n\n\n\n

Malgr\u00e9 cette situation, la performance globale des soci\u00e9t\u00e9s cot\u00e9es n\u2019a baiss\u00e9 que mod\u00e9r\u00e9ment, avec des r\u00e9sultats semestriels en baisse de 6,2% mais le revenu global en hausse de 8,5% pour les trois premiers trimestres de 2019. <\/p>\n\n\n\n

Au terme de l\u2019ann\u00e9e 2019, l\u2019activit\u00e9 boursi\u00e8re a cl\u00f4tur\u00e9 l\u2019ann\u00e9e 2019 sur une note l\u00e9g\u00e8rement d\u00e9favorable avec un Tunindex en baisse de 2,06% apr\u00e8s avoir progress\u00e9 de 15,76% et 14,45% respectivement en 2018 et 2017. <\/p>\n\n\n\n

En 2019, le montant global des \u00e9missions r\u00e9alis\u00e9es par les soci\u00e9t\u00e9s cot\u00e9es et autoris\u00e9es par le Conseil du march\u00e9 financier (CMF, fin novembre 2019) a atteint 885 millions de dinars tunisiens (MDT) pour 26 op\u00e9rations. Ce nombre est r\u00e9parti entre 8 emprunts obligataires qui ont port\u00e9 au total sur 280MDT, un emprunt obligataire \u00e9mis selon les principes de la finance islamique et un titre participatif pour un montant de 25MDT, et 16 augmentations de capital pour 580MDT. <\/p>\n\n\n\n

L\u2019indice Tunindex : une \u00e9volution en dent de scie<\/h3>\n\n\n\n

L\u2019indice Tunindex a \u00e9volu\u00e9 durant l\u2019ann\u00e9e 2019 en dent de scie, cl\u00f4turant en r\u00e9gression de 2,06% \u00e0 7 122,09 points, et ce apr\u00e8s des hausses cons\u00e9cutives de 15,76% et 14,45% durant 2018 et 2017. <\/p>\n\n\n\n

Apr\u00e8s une forte baisse durant le premier trimestre de l\u2019ann\u00e9e 2019 (-6,66% au 19 mars 2019), l\u2019indice Tunindex a pu inverser sa tendance pour atteindre son plus haut niveau annuel soit 7 278,89 point (16 juillet) et effac\u00e9 la totalit\u00e9 de ses pertes (une hausse de 7,24% du 19 mars au 16 juillet), port\u00e9 essentiellement par les publications des r\u00e9sultats des soci\u00e9t\u00e9s cot\u00e9es au titre de l\u2019exercice 2018 (+7,1% par rapport \u00e0 l\u2019ann\u00e9e 2017) et les distributions des dividendes. <\/p>\n\n\n\n

Durant le deuxi\u00e8me semestre, le Tunindex a subi principalement, les effets des tensions politiques \u00e0 l\u2019occasion de deux \u00e9lections l\u00e9gislative et pr\u00e9sidentielle. <\/p>\n\n\n\n

Son rendement annuel a cl\u00f4tur\u00e9 2019 sur une perte de 2,06%. <\/h3>\n\n\n\n

Durant l\u2019ann\u00e9e 2019, la monnaie nationale s\u2019est appr\u00e9ci\u00e9e par rapport aux deux principales monnaies \u00e9trang\u00e8res \u00e0 savoir l\u2019Euro et le Dollar am\u00e9ricain.
En cons\u00e9quence, estim\u00e9 en Dollar, le Tunindex a enregistr\u00e9 une hausse de 4,15% et estim\u00e9 en Euro, il s\u2019est appr\u00e9ci\u00e9 de 6,98%. <\/p>\n\n\n\n

L\u2019indice Tunindex20 en repli de 3,70%<\/h3>\n\n\n\n

Le Tunindex20, compos\u00e9 des 20 plus grandes valeurs et les plus liquides sur le march\u00e9, a r\u00e9pliqu\u00e9 la tendance similaire de l\u2019indice Tunindex. Il a cl\u00f4tur\u00e9 l\u2019ann\u00e9e 2019 avec 3 128,47 points, enregistrant un repli de 3,70%.
Cette prestation est due \u00e0 la r\u00e9gression des cours de la moiti\u00e9 des valeurs qui le composent notamment Carthage Cement (-42,23%), ICF (-27,43%), Magasin G\u00e9n\u00e9ral (-25,87%), Attijari Bank (-14,90%) et One Tech Holding (-13,23%). <\/p>\n\n\n\n

Les indices sectoriels : un bilan au rouge <\/h3>\n\n\n\n

Le bilan annuel des indices sectoriels, publi\u00e9s par la Bourse, est en rouge. Sur les 13 indices (secteurs et sous-secteurs), uniquement quatre indices ont r\u00e9alis\u00e9 une performance positive en 2019. <\/p>\n\n\n\n

Pour les indices des sous-secteurs, l\u2019indice \u00abAssurances\u00bb s\u2019est octroy\u00e9 la meilleure performance avec une progression de 7,88% et l\u2019indice \u00abProduits m\u00e9nagers et de soin personnel\u00bb a \u00e9volu\u00e9 de 5,19%. <\/p>\n\n\n\n

\u00c0 l\u2019exception de l\u2019indice \u00abMat\u00e9riaux de Base\u00bb, qui a r\u00e9alis\u00e9 un gain de 1,39%, tous les autres indices de super-secteurs ont r\u00e9alis\u00e9 des performances n\u00e9gatives. L\u2019indice \u00abIndustries\u00bb a r\u00e9alis\u00e9 la plus forte r\u00e9gression, soit une baisse de 14,83%, suivi de l\u2019indice \u00abServices aux consommateurs\u00bb avec un repli de 14,69% et de l\u2019indice \u00abSoci\u00e9t\u00e9s financi\u00e8res\u00bb avec une l\u00e9g\u00e8re baisse de 0,37%. <\/p>\n\n\n\n

Evolution de la capitalisation boursi\u00e8re du march\u00e9 <\/h3>\n\n\n\n

La capitalisation boursi\u00e8re du march\u00e9 a baiss\u00e9 de 2,69% soit 656MD, pour s\u2019\u00e9tablir \u00e0 23.724 MDT contre 24.380 MDT \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e 2018.
Cette baisse est due principalement \u00e0 une baisse g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9e des cours sur la place de Tunis, mais aussi \u00e0 la radiation de la soci\u00e9t\u00e9 Elbene Industrie et ce suite \u00e0 une demande qui \u00e9mane de ladite soci\u00e9t\u00e9. <\/p>\n\n\n\n

Les Soci\u00e9t\u00e9s Financi\u00e8res dominent encore la capitalisation du march\u00e9 avec une part de 50,7%, suivies par les Biens de Consommation et l\u2019Industrie qui s\u2019accaparent respectivement 35,6% et 7,1%. <\/p>\n\n\n\n

Les dix plus fortes capitalisations boursi\u00e8res de la Cote ont repr\u00e9sent\u00e9 une part de 62,9% de la capitalisation globale du march\u00e9 pour une valeur de 14.921 MDT. <\/p>\n\n\n\n

Le volume des \u00e9changes en repli de 12,2%<\/h3>\n\n\n\n

Durant l\u2019ann\u00e9e 2019, le volume global des \u00e9changes a enregistr\u00e9 un repli de 12,2% pour atteindre 3.367 MDT contre 3.837 MDT en 2018.
Les volumes \u00e9chang\u00e9s sur la Cote de la Bourse ont accapar\u00e9 47,2% du volume global des \u00e9changes, 7% sur le Hors-Cote et 46,8% pour les enregistrements et les d\u00e9clarations. <\/p>\n\n\n\n

Le volume des \u00e9changes en baisse de 36,9%<\/h3>\n\n\n\n

Sur la Cote de la Bourse, le volume des \u00e9changes a baiss\u00e9 en 2019 de 36,9% pour atteindre 1.590 MDT contre 2.521 MDT en 2018, soit un volume moyen quotidien de 6,4 MDT contre 10,1 MDT en 2018. <\/p>\n\n\n\n

Les \u00e9changes de titres de capital ont repr\u00e9sent\u00e9 84% du volume des \u00e9changes sur la Cote de la Bourse pour un montant de 1.329 MDT contre 1.899 MDT en 2018. <\/p>\n\n\n\n

Les transactions de blocs ont repr\u00e9sent\u00e9 une part de 34% du volume des \u00e9changes sur les titres de capital et une part de 29% sur la Cote de la Bourse, soit 456 MDT contre 470 MDT en 2018. <\/p>\n\n\n\n

Quant \u00e0 la part des transactions sur les titres de cr\u00e9ances, elle a repr\u00e9sent\u00e9 16% du volume trait\u00e9 sur la Cote, soit 261 MDT en 2019 contre 621 MDT en 2018. <\/p>\n\n\n\n

R\u00e9partis par secteur, les \u00e9changes sur titres de capital ont \u00e9t\u00e9 domin\u00e9s par le secteur \u00abBiens de Consommation\u00bb de qui a accapar\u00e9 31,9% du volume des \u00e9changes sur la Cote, soit 424 MDT, suivis par secteur \u00abFinances\u00bb repr\u00e9sentant 28% du volume et le secteur \u00abSant\u00e9\u00bb avec une part de 10,9%.
Les \u00e9changes sur les titres de capital ont \u00e9t\u00e9 domin\u00e9s par les Tunisiens avec une part de 72,2% du volume, suivi des OPCVM avec une part de 13,4%. Les \u00e9trangers ont accapar\u00e9 une part de 12,8% du volume sur les titres de capital. <\/p>\n\n\n\n

Volume des \u00e9changes sur le march\u00e9 Hors Cote et op\u00e9rations d\u2019enregistrements et de d\u00e9clarations <\/h3>\n\n\n\n

Le montant des transactions sur le march\u00e9 Hors Cote a augment\u00e9 de 22,5% pour atteindre 203 MDT contre 166 MDT en 2018. <\/p>\n\n\n\n

Les op\u00e9rations d\u2019enregistrement et les d\u00e9clarations ont port\u00e9 sur un montant de 1 574 MDT contre 1.151 MDT pour l\u2019ann\u00e9e 2018, soit une progression de 36,8%.<\/p>\n\n\n\n

Comportement des Actions Cot\u00e9es <\/h3>\n\n\n\n

La balance des variations des cours durant l\u2019ann\u00e9e 2019 a \u00e9t\u00e9 l\u00e9g\u00e8rement plus marqu\u00e9e par les baisses qui ont touch\u00e9 44 valeurs, que par les hausses de 37 valeurs. <\/p>\n\n\n\n

Les valeurs les plus performantes durant l\u2019ann\u00e9e 2019 sont Cellcom qui a cl\u00f4tur\u00e9 l\u2019ann\u00e9e avec un rendement de 147,3%, suivi de MPBS avec 91,5% et Siphat avec 76,5%. <\/p>\n\n\n\n

En revanche, la baisse la plus importante a touch\u00e9 les titres Servicom, MIP et UADH qui se sont repli\u00e9s respectivement de 66,8%, 63,3% et 49,7%. <\/p>\n\n\n\n

La participation \u00e9trang\u00e8re <\/h3>\n\n\n\n

Les acquisitions effectu\u00e9es en 2019 par les \u00e9trangers sur les titres cot\u00e9s, ont totalis\u00e9 un montant de 189,7 MDT contre des cessions de 151,7 MDT; ce qui a fait ressortir un solde net positif de 38 MDT. <\/p>\n\n\n\n

La capitalisation boursi\u00e8re d\u00e9tenue par les \u00e9trangers est pass\u00e9e \u00e0 5.867 MDT repr\u00e9sentant 24,73% de la capitalisation globale du march\u00e9 contre 6.071 MDT et une part de 24,90% en 2018. <\/p>\n\n\n\n

Source<\/em><\/strong> : communiqu\u00e9. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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