{"id":277585,"date":"2020-01-31T10:14:55","date_gmt":"2020-01-31T09:14:55","guid":{"rendered":"http:\/\/kapitalis.com\/tunisie\/?p=277585"},"modified":"2020-01-31T10:51:12","modified_gmt":"2020-01-31T09:51:12","slug":"abdelhamid-triki-tire-la-sonnette-dalarme-la-tunisie-risque-detre-insolvable","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/kapitalis.com\/tunisie\/2020\/01\/31\/abdelhamid-triki-tire-la-sonnette-dalarme-la-tunisie-risque-detre-insolvable\/","title":{"rendered":"Abdelhamid Triki tire la sonnette d\u2019alarme : \u00abLa Tunisie risque d\u2019\u00eatre insolvable\u00bb"},"content":{"rendered":"\n
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Invit\u00e9 par le Cercle Kheireddine et le Forum Ibn Khaldoun pour donner une conf\u00e9rence sur la soutenabilit\u00e9 de la dette tunisienne et la capacit\u00e9 du pays \u00e0 continuer \u00e0 emprunter et \u00e0 se d\u00e9velopper, Abdelhamid Triki, ancien ministre du Plan et de la Coop\u00e9ration internationale, a estim\u00e9 que si rien n\u2019est fait pour engager les r\u00e9formes structurelles souhait\u00e9es, la Tunisie risque d\u2019\u00eatre insolvable et de recourir au Club de Paris pour r\u00e9\u00e9chelonner sa dette.<\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n

Par Kh\u00e9maies Krimi<\/strong><\/p>\n\n\n\n\n\n\n\n

Selon l\u2019expert financier, qui parlait lors d\u2019une rencontre le 18 janvier 2020, \u00e0 Tunis, \u00able taux d\u2019endettement en proportion du PIB a pratiquement doubl\u00e9 passant de 37% en 2010 \u00e0 72,4 % en 2018. La p\u00e9riode de transition a \u00e9t\u00e9 marqu\u00e9e par un recours massif \u00e0 l\u2019emprunt ext\u00e9rieur pour faire face \u00e0 la forte expansion des d\u00e9penses publiques et \u00e0 l\u2019importante d\u00e9t\u00e9rioration de la balance des paiements\u00bb. <\/em><\/p>\n\n\n\n

\u00c0 l\u2019origine de cette situation, il a cit\u00e9 la baisse drastique, durant la p\u00e9riode 2011-2018, de deux facteurs d\u00e9terminants pour la soutenabilit\u00e9 de la dette, la croissance du PIB (une moyenne de 1,7%par an) et les exportations avec le recul des secteurs pourvoyeurs de devises : recettes du tourisme, ventes d\u2019hydrocarbures et de phosphate \u00e0 l\u2019\u00e9tranger. <\/p>\n\n\n\n

\u00abCompte tenu de ces \u00e9volutions, on peut dire qu\u2019en recourant \u00e0 deux reprises aux facilit\u00e9s du Fonds mon\u00e9taire international (FMI) pour pouvoir mobiliser les ressources n\u00e9cessaires, la Tunisie a atteint le seuil de la non-soutenabilit\u00e9 de sa dette ext\u00e9rieure\u00bb<\/em>, a affirm\u00e9 M. Triki. <\/p>\n\n\n\n

Les deux choix qui s\u2019imposent <\/h3>\n\n\n\n

Pour rem\u00e9dier \u00e0 cette situation, l\u2019expert pense que la Tunisie a deux choix : \u00absoit cr\u00e9er les conditions de soutenabilit\u00e9 pour que le remboursement de la dette baisse \u00e0 des niveaux tol\u00e9rables. Ceci implique le renversement de la tendance observ\u00e9e au niveau de l\u2019\u00e9volution du taux d\u2019endettement, \u00e0 travers la relance de la croissance et la limitation du recours \u00e0 l\u2019emprunt (am\u00e9lioration de situation de la balance des paiements). Soit le recours \u00e0 l\u2019aust\u00e9rit\u00e9 qui s\u2019imposera avec la r\u00e9duction des d\u00e9penses courantes (compensation, salaires\u2026), donc avec des actions s\u00e9v\u00e8res tr\u00e8s difficile \u00e0 mettre en \u0153uvre pour des consid\u00e9rations politiques et sociales\u00bb.<\/em><\/p>\n\n\n\n

M. Triki pense que l\u2019option pour des programmes que la Tunisie aura \u00e0 prendre de fa\u00e7on souveraine sera de loin moins douloureuse que le recours au r\u00e9\u00e9chelonnement de la dette, une pratique on\u00e9reuse qui consiste \u00e0 contracter de nouveaux cr\u00e9dits pour payer une ancienne dette et \u00e0 prendre, sous la contrainte des bailleurs de fonds, des mesures d\u2019aust\u00e9rit\u00e9 encore plus s\u00e9v\u00e8res.<\/p>\n\n\n\n

Par-del\u00e0 ce diagnostic, M. Triki a propos\u00e9 une strat\u00e9gie articul\u00e9e autour de trois sc\u00e9narios pour redresser la situation et sortir la Tunisie de ce p\u00e9trin.<\/p>\n\n\n\n

Relancer la croissance <\/h3>\n\n\n\n

Le premier sc\u00e9nario se propose de relancer la croissance et de stimuler les exportations. \u00abCette relance de la croissance sera assur\u00e9e, <\/em>d\u2019apr\u00e8s M. Triki, gr\u00e2ce \u00e0 une meilleure exploitation des ressources et des atouts dont dispose la Tunisie, notamment, dans les secteurs de l\u2019\u00e9conomie num\u00e9rique, du tourisme, de l\u2019\u00e9nergie mais \u00e9galement dans des secteurs porteurs comme la sant\u00e9 et l\u2019enseignement sup\u00e9rieur priv\u00e9\u00bb. <\/em><\/p>\n\n\n\n

\u00abCeci requiert, <\/em>a-t-il not\u00e9, un d\u00e9veloppement soutenu des investissements, en particulier des IDE ce qui constitue un enjeu majeur apr\u00e8s le fl\u00e9chissement observ\u00e9 ces derni\u00e8res ann\u00e9es (taux d\u2019investissement au dessous de la barre de 19% en 2018 et 2019 contre 24% en 2010)\u00bb. <\/em><\/p>\n\n\n\n

La stimulation de l\u2019exportation, \u00e0 travers l\u2019am\u00e9lioration de la comp\u00e9titivit\u00e9 de l\u2019\u00e9conomie, est n\u00e9cessaire \u00e9galement pour am\u00e9liorer les ressources propres en devises, r\u00e9duire le d\u00e9ficit courant de la balance des paiements et limiter les besoins en cr\u00e9dits ext\u00e9rieurs. <\/p>\n\n\n\n

Pour y parvenir, M. Triki propose comme pr\u00e9-requis une am\u00e9lioration significative du climat d\u2019investissement par le biais de l\u2019optimisation de la loi transversale sur l\u2019investissement, le dialogue social pour surmonter les malentendus, notamment avec l\u2019Union g\u00e9n\u00e9rale tunisienne du travail (UGTT), et la r\u00e9forme de l\u2019administration et sa digitilisation (recours aux nouvelles technologies). Il a plaid\u00e9 aussi pour le d\u00e9veloppement des services logistiques de transport et le renforcement du secteur bancaire \u00e0 travers l\u2019augmentation de ses concours \u00e0 l\u2019\u00e9conomie, \u00e9valu\u00e9 \u00e0 74% du PIB en 2014 contre 120% en moyenne pour les pays de l\u2019OCDE.<\/p>\n\n\n\n

Le deuxi\u00e8me sc\u00e9nario est ax\u00e9 sur la rationalisation des d\u00e9penses courantes. M. Triki fait remarquer, \u00e0 ce propos, que la r\u00e9duction du d\u00e9ficit courant dans la perspective de la reprise des investissements implique imp\u00e9rativement le d\u00e9veloppement de l\u2019\u00e9pargne nationale qui a baiss\u00e9 drastiquement depuis 2011. Son taux \u00e9tant pass\u00e9 de 19% en 2010 \u00e0 8% en 2018. Il s\u2019agit, \u00e9galement, d\u2019instituer des incitations pour encourager les m\u00e9nages \u00e0 \u00e9pargner. \u00abCeci n\u00e9cessite, <\/em>rel\u00e8ve M. Triki, le r\u00e9tablissement de la confiance des m\u00e9nages envers le placement financier. Simultan\u00e9ment, des mesures devront \u00eatre prises pour d\u00e9courager l\u2019importation de produits de luxe\u00bb.<\/em><\/p>\n\n\n\n

Autre r\u00e9formes propos\u00e9es : la rationalisation des d\u00e9penses de fonctionnement (compensation et salaires) et la restructuration des entreprises publiques. <\/p>\n\n\n\n

Pour une mobilisation de ressources en devises non g\u00e9n\u00e9ratrices de dette <\/h3>\n\n\n\n

Le troisi\u00e8me et dernier sc\u00e9nario porte sur la diversification des ressources de financement et sur la mobilisation des ressources non g\u00e9n\u00e9ratrices de dette, notamment des recettes de privatisation en devises d\u2019IDE et des actions pour assurer un refinancement ad\u00e9quat de certaines dettes (notamment les cr\u00e9dits obligataires). <\/p>\n\n\n\n

Pour les recettes de privatisation, l\u2019expert a propos\u00e9 deux ou trois op\u00e9rations de privatisation telles qu\u2019une banque et la r\u00e9gie du tabac, permettant de g\u00e9n\u00e9rer des recettes de 4 milliards de dinars.<\/p>\n\n\n\n

Pour les IDE, M. Triki recommande d\u2019attirer des investisseurs \u00e9trangers, et particuli\u00e8rement les Chinois, en am\u00e9nageant des zones industrielles adapt\u00e9es aux standards internationaux et en adoptant le projet de loi d\u2019urgence \u00e9conomique qui pourrait \u00eatre un important acc\u00e9l\u00e9rateur de r\u00e9alisation de grands projets \u00e0 forte valeur ajout\u00e9e en particulier dans les zones de d\u00e9veloppement r\u00e9gional. <\/p>\n\n\n\n

Et pour ne rien oublier, M. Triki a sugg\u00e9r\u00e9 de mettre en \u0153uvre un plan d\u2019action \u00e0 court terme pour r\u00e9tablir le rating de la Tunisie avant 2011 qui conf\u00e9rait \u00e0 la Tunisie le statut d\u2019\u00abInvestment grade\u00bb<\/em> lequel permettra de refinancer une partie de la dette aux conditions les plus favorables notamment en mati\u00e8re de maturit\u00e9 (15 ans et plus). <\/p>\n\n\n\n

Par-del\u00e0 la pertinence de ces propositions, elles demeurent limit\u00e9es en ce sens o\u00f9 le talon d\u2019Achille de la dette tunisienne r\u00e9side essentiellement dans sa mauvaise gouvernance. Ainsi, l\u2019id\u00e9al serait pour le futur gouvernement de se pencher sur la mauvaise gestion de la dette tunisienne et d\u2019acc\u00e9l\u00e9rer la mise en place d\u2019une agence sp\u00e9cialis\u00e9e dans sa gestion \u00e0 l\u2019instar de l\u2019Agence France Tr\u00e9sor. <\/p>\n\n\n\n

Avec la nouvelle structure dont l\u2019id\u00e9e remonte \u00e0 2009, le professionnalisme devrait, en principe, pr\u00e9valoir en ce sens o\u00f9 cette agence sera en mesure de calculer le risque de la dette, de choisir le moment de contracter toute dette, dans quelle monnaie (en euro, en dollar ou en yen japonais), aupr\u00e8s de quel bailleur de fonds, \u00e0 quelle maturit\u00e9 et dans quelles conditions (court, moyen et long termes).<\/p>\n\n\n\n

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Les facteurs \u00e0 l\u2019origine de l\u2019excessivit\u00e9 de la dette tunisienne, selon Lamia Zribi<\/a><\/blockquote>