{"id":294481,"date":"2020-04-16T12:03:57","date_gmt":"2020-04-16T11:03:57","guid":{"rendered":"http:\/\/kapitalis.com\/tunisie\/?p=294481"},"modified":"2020-04-16T12:23:40","modified_gmt":"2020-04-16T11:23:40","slug":"covid-19-tunisie-le-fmi-entre-adversite-et-risque-moral","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/kapitalis.com\/tunisie\/2020\/04\/16\/covid-19-tunisie-le-fmi-entre-adversite-et-risque-moral\/","title":{"rendered":"Covid-19-Tunisie : le FMI entre adversit\u00e9 et \u00abrisque moral\u00bb!"},"content":{"rendered":"\n
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Les politiques mon\u00e9taristes de la Banque centrale de la Tunisie (BCT) et du Fonds mon\u00e9taire international (FMI) laminent la confiance, \u00e9rodent la classe moyenne et \u00e9touffent les conditions de vie des plus pr\u00e9caires. Le tout fait que l\u2019\u00e9pargne s\u2019atrophie, \u00e9rodant la confiance envers ces politiciens qui ont fait patte blanche aux diktats du FMI. Et ce n\u2019est pas par hasard que les Tunisiens sont d\u00e9sormais (en moyenne) les moins nantis \u00e9conomiquement comparativement aux Marocains, Alg\u00e9riens et m\u00eame les Libyens qui sont en guerre civile depuis 2012.<\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n

Par Moktar Lamari, <\/strong>Ph. D.<\/p>\n\n\n\n\n\n\n\n

\"\"<\/figure><\/div>\n\n\n\n

Le 14 avril 1958, Bourguiba fait adh\u00e9rer la Tunisie au \u00absyst\u00e8me FMI\u00bb. En 1958 aussi, Bourguiba, en visionneur d\u00e9croche le dinar tunisien de la Zone franc (de la France), et ce, 2 ans apr\u00e8s l\u2019ind\u00e9pendance. 62 ans apr\u00e8s, la Tunisie s\u2019est trouv\u00e9e \u00e0 la merci du FMI, business as usual : plus de pr\u00eats, plus de d\u00e9valuation du dinar, moins de pouvoir d\u2019achat et moins d\u2019investissement. Covid-19 ou pas, les pr\u00eats du FMI v\u00e9hiculent de l\u2019adversit\u00e9 (s\u00e9lection adverse) et incarnent un p\u00e9rilleux risque moral! Les pr\u00eats du FMI sont-ils devenus toxiques et\/ou contreproductifs ?<\/p>\n\n\n\n

Un nouveau pr\u00eat et de vieilles recettes<\/h3>\n\n\n\n

Alors que le Covid-19 fait ses ravages en Tunisie et alors que l\u2019\u00e9conomie sombre dans une r\u00e9cession rarissime, le FMI d\u00e9bloque un pr\u00eat urgent de 745 millions $US. Tr\u00e8s bonne nouvelle pour les budgets de l\u2019\u00c9tat.
En revanche, si ce montant procure une bouff\u00e9e d\u2019oxyg\u00e8ne au budget de l\u2019\u00c9tat, l\u2019opinion publique ne voit pas de bon \u0153il ce nouveau pr\u00eat et ne dig\u00e8re pas ses conditionnalit\u00e9s. Comme toujours avec le FMI, citoyens et PME ne voient pas la couleur de l\u2019argent pr\u00eat\u00e9 : leur accessibilit\u00e9 aux cr\u00e9dits bancaires est toujours plus r\u00e9duite, leur pouvoir d\u2019achat toujours plus atrophi\u00e9. Tous constatent que les aides du FMI signifient un dinar affaibli, des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s et une \u00e9picerie plus co\u00fbteuse.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019histoire se r\u00e9p\u00e8te! Les Tunisiens, consommateurs, entreprises et investisseurs ont appris \u00e0 leurs d\u00e9pens que les \u00abtractations\u00bb<\/em> et \u00abtransactions\u00bb<\/em> impliquant le trio FMI-Gouvernement-Banque centrale de la Tunisie (BCT) ne sont pas toujours porteuses de bonnes nouvelles pour le commun des mortels dans la Tunisie profonde.<\/p>\n\n\n\n

Rappelons que la Tunisie n\u2019a pas encaiss\u00e9 toutes les tranches, d\u2019un pr\u00eat engag\u00e9 en 2016, au titre du m\u00e9canisme \u00e9largi de cr\u00e9dits, d\u2019un montant global promis de quelque 2,8 milliards de $US. \u00c0 l\u2019\u00e9vidence, la Tunisie n\u2019a eu acc\u00e8s qu\u2019au deux tiers de la somme (peut-\u00eatre moins), le reste est remis aux calendes grecques\u2026 voire annul\u00e9 totalement ! Cela dit, deux probl\u00e8mes surgissent.<\/p>\n\n\n\n

Un premier probl\u00e8me est li\u00e9 \u00e0 la docilit\u00e9 de la BCT face aux diktats du FMI. La BCT fait patte blanche et ex\u00e9cute les recettes pr\u00f4n\u00e9es par le FMI : le taux d\u2019int\u00e9r\u00eat directeur est pass\u00e9 de 4,5% \u00e0 7,85%, entre 2016 et 2019. R\u00e9vis\u00e9 r\u00e9cemment et ajust\u00e9, avec la crise du Covid-19, le taux directeur est fix\u00e9 aujourd\u2019hui \u00e0 6,75%, alors qu\u2019il est de seulement 2% au Maroc, de 3,25% en Alg\u00e9rie et de z\u00e9ro dans tous les pays europ\u00e9ens.<\/p>\n\n\n\n

Deuxi\u00e8me probl\u00e8me est li\u00e9 au laisser-faire gouvernemental. Dos au mur, les gouvernements des derni\u00e8res ann\u00e9es (y compris celui d\u2019Elyes Fakhfakh) laissent faire et avalent la potion sans broncher ! Et en face, le FMI sait avec qui il fait \u00abaffaire\u00bb<\/em> : des gouvernements faibles et divis\u00e9s, une gouvernance sans vraie comp\u00e9tence \u00e9conomique, des partis sans vision \u00e9conomique, averses aux r\u00e9formes et incapables de hausser le ton contre le FMI.<\/p>\n\n\n\n

Tout porte \u00e0 croire que le triumvirat Gouvernement-FMI-BCT prend des risques en laissant pour compte le pouvoir d\u2019achat, en p\u00e9nalisant l\u2019investissement et en sacrifiant le tissu industriel et notamment les PME. Ceux-ci font les frais de ce type de collusion! Une collusion qui ne donne pas suffisamment de r\u00e9sultats en mati\u00e8re de lutte contre l\u2019inflation, retardant la relance \u00e9conomique et \u00e9rodant toujours plus le bien-\u00eatre des citoyens.<\/p>\n\n\n\n

S\u00e9lection adverse ?<\/h3>\n\n\n\n

Au sein du triumvirat FMI-BCT-gouvernement, l\u2019asym\u00e9trie d\u2019information est \u00e0 son comble. Tous se \u00abdupent\u00bb mutuellement, chacun \u00e0 sa fa\u00e7on! En langage \u00e9conomique, le concept de la s\u00e9lection adverse d\u00e9crit ces filouteries et irresponsabilit\u00e9s\u2026 qui, au final, cr\u00e9ent des pertes \u00e9conomiques pour la collectivit\u00e9 et procurent des gains politico-\u00e9conomiques pour certains acteurs\u2026 pris individuellement.<\/p>\n\n\n\n

Une asym\u00e9trie d\u2019information et une adversit\u00e9 qui cachent les attributs des distorsions entre ce qui est promis et ce qui est livr\u00e9, entre ce qui est dit et ce qui est fait, entre les babines et les bottines\u2026 ultimement entre ce que disent les deux \u00abcoins de la m\u00eame bouche\u00bb<\/em>!<\/p>\n\n\n\n

Les gouvernements successifs ayant gouvern\u00e9 le pays entre 2013-2019 n\u2019ont pas honor\u00e9 leurs engagements en faveur des r\u00e9formes convenues avec le FMI. Ces gouvernements ont pr\u00e9f\u00e9r\u00e9 acheter la paix avec les syndicats et les partis d\u2019opposition, \u00e9vitant les compressions budg\u00e9taires, les r\u00e9ductions des sureffectifs de l\u2019administration et la privatisation des plus grandes entreprises publiques.<\/p>\n\n\n\n

Pis encore, les ministres de l\u2019\u00c9conomie et des Finances de ces divers gouvernements ont augment\u00e9 les d\u00e9penses publiques, ont multipli\u00e9 les erreurs de gouvernance\u2026 l\u2019enjeu \u00e9lectoral \u00e9tait au c\u0153ur de leurs comportements et stratag\u00e8mes. Le citoyen alpha et la PME lambda n\u2019ont pas oubli\u00e9 et ils sont habitu\u00e9s \u00e0 juger les arbres \u00e0 leurs fruits.<\/p>\n\n\n\n

De son c\u00f4t\u00e9, les gouverneurs et les divers conseils d\u2019administration de la BCT (2014-2019) ont profit\u00e9 amplement de l\u2019institutionnalisation de l\u2019autonomie de la BCT face au gouvernement (Loi de 2016 sur la BCT), pour faire \u00e0 leur guise\u2026 Les CA de la BCT augmentent le taux d\u2019int\u00e9r\u00eat directeur pr\u00e9tendument pour contrer l\u2019inflation! En m\u00eame temps, ils ont laiss\u00e9 d\u00e9gringoler le dinar (perte de 40% de sa valeur face au dollar et \u00e0 l\u2019euro). Des d\u00e9cisions qui n\u2019impactent pas n\u00e9cessairement le train de vie de l\u2019\u00c9tat ni les effectifs de fonctionnaires.<\/p>\n\n\n\n

Par contre, ces d\u00e9cisions impactent de plein fouet le pouvoir d\u2019achat et le niveau de vie des Tunisiens. Une telle dynamique ne fait que paup\u00e9riser la Tunisie et augmenter sa dette sans raison. L\u2019histoire est t\u00e9moin, et chiffres \u00e0 l\u2019appui!<\/p>\n\n\n\n

Par contre, ces d\u00e9cisions permettent aussi de renflouer les b\u00e9n\u00e9fices des banques commerciales, qui deviennent des pr\u00eateurs usuraires pour le gouvernement et pour les grandes entreprises.<\/p>\n\n\n\n

En somme, la politique mon\u00e9taire du gouverneur actuel de la BCT ne fait que p\u00e9naliser les investisseurs, les consommateurs et la relance \u00e9conomique. Et cela ne semble pas d\u00e9ranger outre mesure son CA! Les consommateurs, les investisseurs\u2026 paient leurs pr\u00eats 5 fois plus cher que ce que paient leurs homologues marocains, s\u00e9n\u00e9galais\u2026 et 10 fois plus que leurs comp\u00e9titeurs europ\u00e9ens.<\/p>\n\n\n\n

Autres pervers \u00e9conomiques, la BCT fait \u00e9crouler l\u2019\u00e9pargne nationale et indirectement l\u2019investissement. Les chiffres indiquant une v\u00e9ritable rupture entre \u00e9pargne et investissement. En cause, une \u00e9pargne r\u00e9mun\u00e9r\u00e9e \u00e0 seulement 4%-5%, alors que l\u2019inflation fr\u00f4le les 6%. Le graphique suivant montre, avec les donn\u00e9es du FMI, la chute de l\u2019\u00e9pargne et des investissements en % du produit int\u00e9rieur brut (PIB).<\/p>\n\n\n\n

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De son c\u00f4t\u00e9, le FMI s\u2019ent\u00eate et applique automatiquement ses vieilles recettes, ind\u00e9pendamment des perversions et al\u00e9as moraux. Tout indique que la Tunisie, seule d\u00e9mocratie en terres d\u2019islam, constitue un laboratoire \u00e9conomique pour exp\u00e9rimenter des politiques mon\u00e9taires. Un laboratoire, o\u00f9 le taux d\u2019int\u00e9r\u00eat directeur constitue la variable d\u2019ajustement. Voire m\u00eame le placebo exp\u00e9rimental.<\/p>\n\n\n\n

Les repr\u00e9sentants-r\u00e9sidents du FMI en Tunisie sont souvent des experts juniors et n\u2019arrivent pas expliquer la d\u00e9marche du FMI aux Tunisiens. Ils ne peuvent pas, non plus, transmettre \u00e0 leur hi\u00e9rarchie des analyses avanc\u00e9es et une compr\u00e9hension fine des enjeux \u00e9conomiques de la Tunisie d\u2019aujourd\u2019hui.<\/p>\n\n\n\n

On r\u00e9p\u00e8te sans convaincre que tout se fait pour contenir l\u2019inflation\u2026 alors que tous savent que l\u2019inflation en Tunisie est grandement li\u00e9e \u00e0 la grande tr\u00e9sorerie et masse mon\u00e9taire pr\u00e9sentes dans les coffres des contrebandiers et acteurs agissant au sein du march\u00e9 parall\u00e8le. Tous savent que les m\u00e9canismes de transmission des effets du taux d\u2019int\u00e9r\u00eat directeur sur l\u2019\u00e9conomie r\u00e9elle sont globalement gripp\u00e9s et oxyd\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n

Le tout se passe dans un contexte de transition d\u00e9mocratique, qui neuf ans apr\u00e8s la R\u00e9volte du Jasmin, reste d\u00e9chir\u00e9, morcel\u00e9 et \u00e9cartel\u00e9 entre les tensions et courants de pens\u00e9e antagoniques, se disputant ardemment le pouvoir au sein du sommet de l\u2019\u00c9tat\u2026 et laissant l\u2019\u00e9conomie s\u2019effondrer chaque jour un peu plus.<\/p>\n\n\n\n

Le FMI encourt un risque moral<\/h3>\n\n\n\n

Encore une fois, la question \u00e9thique et les enjeux d\u2019asym\u00e9trie d\u2019information sont au c\u0153ur des m\u00e9faits nocifs entourant les pr\u00eats du FMI \u00e0 la Tunisie.
Pour l\u2019histoire, le FMI a contribu\u00e9 \u00e0 destituer Ben Salah (un ministre ayant fait la promotion d\u2019un mod\u00e8le socialiste en Tunisie) durant les ann\u00e9es 1960, a pr\u00e9cipit\u00e9 la chute de Bourguiba apr\u00e8s la crise \u00e9conomique de 1984-1985, et n\u2019a pas tari d\u2019\u00e9loges pour le r\u00e9gime de Ben Ali, issu d\u2019un coup d\u2019\u00c9tat militaire en 1987.<\/p>\n\n\n\n

Sophie Bessis a document\u00e9 l\u2019histoire du FMI en Tunisie, avec les bons, moins bons aspects et les nombreuses zones d\u2019ombre. Et dans un texte magistral, l\u2019essayiste Bessis consid\u00e9rait, d\u00e9j\u00e0 en 1987, que la Tunisie constitue un laboratoire id\u00e9ologique : \u00abla Banque mondiale et le FMI consid\u00e8rent la Tunisie comme le laboratoire id\u00e9ologique de l\u2019Occident sur les probl\u00e8mes de d\u00e9veloppement\u2026\u00bb.<\/em><\/p>\n\n\n\n

Le principal al\u00e9a moral, cr\u00e9\u00e9 par les pr\u00eats \u00e0 taux r\u00e9duits du FMI, a trait \u00e0 une plus grande prise de risque par les gouvernements tunisiens qui, soutenus par le FMI, ont multipli\u00e9 les emprunts (int\u00e9rieurs et ext\u00e9rieurs) pour financer encore plus de largesses budg\u00e9taires, plus de gaspillages de l\u2019\u00c9tat et plus de mal-gouvernance li\u00e9e. Les \u00e9lites politiques tunisiennes en profitent pour gagner les \u00e9lections pr\u00e9sidentielles, l\u00e9gislatives.<\/p>\n\n\n\n

Immoral, le FMI ferme les yeux et procure un financement qui devient toxique et contreproductif. Un financement qui profite ultimement \u00e0 des acteurs politiques tunisiens et pas aux Tunisiens ordinaires, tout compte fait!<\/p>\n\n\n\n

Sur le front mon\u00e9taire, la principale r\u00e9forme exig\u00e9e par le FMI est celle de l\u2019institutionnalisation de l\u2019ind\u00e9pendance de la BCT, par le vote d\u2019une loi d\u00e9di\u00e9e en 2016. La BCT, et selon les engagements tenus avec le FMI, devrait contenir l\u2019inflation \u00e0 un niveau inf\u00e9rieur \u00e0 4% et donner plus de flexibilit\u00e9 dans les cours du dinar par rapport aux devises internationales.<\/p>\n\n\n\n

Dans le marasme, et de facto, la BCT et le FMI ont fini par \u00abenfoncer\u00bb<\/em> le dinar. La monnaie nationale a perdu depuis 2016, plus de 40% de sa valeur par rapport \u00e0 l\u2019Euro. Ici, l\u2019histoire se r\u00e9p\u00e8te, puisque le FMI est venu en aide \u00e0 la Tunisie deux autres fois par le pass\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

En 1964, l\u2019appui du FMI a exig\u00e9 une d\u00e9valuation de 25% de la valeur du dinar par rapport du dollar. En 1984-1986, l\u2019appui du FMI a g\u00e9n\u00e9r\u00e9 aussi une d\u00e9valuation du dinar de presque 20%. Chaque d\u00e9valuation occasionne une perte du pouvoir d\u2019achat des Tunisiens, au lieu de les am\u00e9liorer.<\/p>\n\n\n\n

Les emprunts du FMI ont laiss\u00e9 des empreintes ind\u00e9l\u00e9biles sur la valeur du dinar tunisien.<\/p>\n\n\n\n

Le dinar tunisien valait presque 3 dollars am\u00e9ricains en 1958, date de son officialisation (sortie de la Zone Franc), il ne vaut plus que le tiers d\u2019un dollar am\u00e9ricain aujourd\u2019hui, 62 ans apr\u00e8s!<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

L\u2019acharnement des politiques mon\u00e9taristes doit cesser. Cet acharnement a perdu sa valeur ajout\u00e9e et son efficacit\u00e9 : rien fait de sensible sur la r\u00e9duction de l\u2019inflation, rien fait sur l\u2019\u00e9quilibre de la balance commerciale, rien chang\u00e9 dans les autres indicateurs d\u00e9j\u00e0 dans le rouge. Il a mis \u00e0 plat les investissements, atrophi\u00e9 l\u2019\u00e9pargne et d\u00e9mantel\u00e9 un tissu industriel d\u00e9j\u00e0 fragile. Incapable de financer l\u2019importation des \u00e9quipements, en raison de la chute du dinar, les gains de productivit\u00e9 du capital sont mis \u00e0 z\u00e9ro\u2026 compromettant la comp\u00e9titivit\u00e9 \u00e9conomique de la Tunisie.<\/p>\n\n\n\n

Les politiques mon\u00e9taristes de la BCT et du FMI laminent la confiance, \u00e9rodent la classe moyenne et \u00e9touffent les conditions de vie des plus pr\u00e9caires. Le tout fait que l\u2019\u00e9pargne s\u2019atrophie, \u00e9rodant la confiance envers ces politiciens qui ont fait patte blanche aux diktats du FMI. Et ce n\u2019est pas par hasard que les Tunisiens sont d\u00e9sormais (en moyenne) les moins nantis \u00e9conomiquement comparativement aux Marocains, Alg\u00e9riens et m\u00eame les Libyens qui sont en guerre civile depuis 2012.<\/p>\n\n\n\n

* Universitaire au Canada.<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Les politiques mon\u00e9taristes de la Banque centrale de la Tunisie (BCT) et du Fonds mon\u00e9taire international (FMI) laminent la confiance, \u00e9rodent la classe moyenne et \u00e9touffent les conditions de vie des plus pr\u00e9caires. Le tout fait que l\u2019\u00e9pargne s\u2019atrophie, \u00e9rodant la confiance envers ces politiciens qui ont fait patte blanche aux diktats du FMI. 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