{"id":348816,"date":"2021-05-13T09:35:18","date_gmt":"2021-05-13T08:35:18","guid":{"rendered":"http:\/\/kapitalis.com\/tunisie\/?p=348816"},"modified":"2021-05-13T12:52:41","modified_gmt":"2021-05-13T11:52:41","slug":"tunisie-ultime-alerte-sur-le-niveau-eleve-de-la-dette-et-du-deficit-budgetaire","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/kapitalis.com\/tunisie\/2021\/05\/13\/tunisie-ultime-alerte-sur-le-niveau-eleve-de-la-dette-et-du-deficit-budgetaire\/","title":{"rendered":"Tunisie : ultime alerte sur le niveau \u00e9lev\u00e9 de la dette et du d\u00e9ficit budg\u00e9taire"},"content":{"rendered":"\n
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Le Fonds mon\u00e9taire international (FMI), qui croit encore au miracle tunisien, sans ironie aucune, recommande une s\u00e9rie de r\u00e9formes pressantes que le gouvernement tunisien, qui s\u2019est engag\u00e9 \u00e0 plusieurs reprises \u00e0 les mettre en \u0153uvre, semble manquer de courage politique pour les appliquer \u00e0 la lettre. Il est plut\u00f4t pr\u00e9occup\u00e9 par le confinement de sa population et de ses disputes internes.<\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n

Par Mohamed Reba\u00ef <\/strong>*<\/p>\n\n\n\n\n\n\n\n

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Le conseil d\u2019administration du FMI, qui ach\u00e8ve les consultations de 2021 au titre de l\u2019article IV avec la Tunisie, propose l’\u00e9limination des monopoles, l\u2019\u00e9radication de la corruption et la r\u00e9duction de la masse salariale.<\/p>\n\n\n\n

En effet, les salaires des fonctionnaires pompent 60% des ressources de l\u2019Etat. L<\/strong>a masse des salaires de la fonction publique (hors entreprises publiques) se fixe \u00e0 20,1 milliards de dinars tunisiens (MDT) soit 16,6% du PIB,l\u2019un des taux les plus \u00e9lev\u00e9s au monde. Rappelez-vous des 92.000 personnes recrut\u00e9es par la \u00abtro\u00efka\u00bb<\/em> islamiste dans la seule ann\u00e9e 2012.<\/p>\n\n\n\n

Les solutions existent, il faut avoir le courage de les mettre en \u0153uvre<\/h3>\n\n\n\n

Dans ce contexte, les administrateurs du FMI soulignent qu\u2019il est n\u00e9cessaire de limiter les subventions \u00e9nerg\u00e9tiques, tout en accordant la priorit\u00e9 aux d\u00e9penses de sant\u00e9 et \u00e0 l\u2019investissement, et en prot\u00e9geant les d\u00e9penses sociales cibl\u00e9es. Ils appellent aussi les autorit\u00e9s \u00e0 rendre la fiscalit\u00e9 plus \u00e9quitable et favorable \u00e0 la croissance, et encouragent \u00e0 prendre des mesures pour apurer les arri\u00e9r\u00e9s qui ont \u00e9t\u00e9 accumul\u00e9s dans le syst\u00e8me de s\u00e9curit\u00e9 sociale.<\/p>\n\n\n\n

Les administrateurs du FMI  mettent le paquet parce qu\u2019ils croient fermement que la priorit\u00e9 dans l\u2019imm\u00e9diat consiste \u00e0 sauver des vies de la menace du coronavirus, ainsi que les moyens de subsistance de la population, et \u00e0 stabiliser l\u2019\u00e9conomie jusqu\u2019\u00e0 ce que la pand\u00e9mie recule. Ils sont plus soucieux du bien-\u00eatre des Tunisiens que leur propre gouvernement!<\/p>\n\n\n\n

Dans ce contexte, je propose personnellement de :  <\/p>\n\n\n\n

1- ma\u00eetriser et rationaliser les d\u00e9penses publiques <\/em><\/strong>(avant de r\u00e9former la fiscalit\u00e9), \u00e0 commencer par la caisse de compensation qui profite \u00e0 12% de la population et pour toucher aux nombreux privil\u00e8ges de l’administration. Dans les pays \u00e9mergents, les caisses de compensation financent l\u2019exportable et non l\u2019importable. L\u2019entreprise cr\u00e9e plus d\u2019emplois qu\u2019elle n\u2019en d\u00e9truit comme c\u2019est le cas actuellement. L\u2019exportation, principal moteur de croissance, serait en hausse. Les devises pourraient \u00e9voluer confortablement. Pour le moment, on finance les gros bonnets pour pr\u00e9parer des g\u00e2teaux sucr\u00e9s et se d\u00e9placer en voiture luxueuse;<\/p>\n\n\n\n

2- optimiser le potentiel fiscal<\/em><\/strong> : un syst\u00e8me complexe et compliqu\u00e9 avec 530 nouvelles dispositions entre 2011 et 2016.  L\u2019Etat devrait repartir de bon pied en vue de garantir son recouvrement quasi nul (1%). Il devrait acc\u00e9l\u00e9rer la lutte contre le blanchiment d\u2019argent,  l\u2019\u00e9vasion et la fraude fiscales car il faut savoir que le tiers des agents \u00e9conomiques exercent dans l\u2019informel, le 1\/5e<\/sup> des salari\u00e9s sont non impos\u00e9s et la moiti\u00e9 des soci\u00e9t\u00e9s en d\u00e9faut. De nombreuses professions lib\u00e9rales paient des sin\u00e9cures. Une action graduelle et<\/em> progressive permet d\u2019arriver au r\u00e9sultat d\u00e9sir\u00e9 sans recourir aux cr\u00e9dits qui deviennent parcimonieux, co\u00fbteux et s\u00e9lectifs;<\/p>\n\n\n\n

3- relancer la croissance<\/em><\/strong> : avec une croissance du PIB n\u00e9gative fr\u00f4lant les -10% en 2020, l\u2019\u00e9conomie tunisienne a perdu sa capacit\u00e9 de r\u00e9silience. Quand rien ne va, il faut se regarder dans le miroir et se poser la question suivante : qu\u2019est-ce qu\u2019on produit ? Rien, on bricole. Dans le vacarme de gr\u00e8ves tournantes, les quelques entreprises qui restent sur le podium peinent \u00e0 retrouver une comp\u00e9titivit\u00e9 jadis satisfaisante et aujourd\u2019hui perdue. Il n\u2019y a presque plus d\u2019innovation et de recherche et d\u00e9veloppement dans nos entreprises. Les ouvriers et les cadres ne travaillent plus. Et ils ont peur d\u2019\u00eatre d\u00e9gag\u00e9s. Par cons\u00e9quent, la valeur ajout\u00e9e se r\u00e9duit comme peau de chagrin.<\/p>\n\n\n\n

Evolution de la notation de la Tunisie<\/h3>\n\n\n\n

Le mois de f\u00e9vrier dernier, les agences de notation les plus connues, Standard & Poor’s, Fitch et Moody\u2019s, partent d\u2019une notation de la dette souveraine de la Tunisie B2 \u00e0 B3 en maintenant la perspective n\u00e9gative BBB. Il ne manque plus que les notes suicidaires du CCC au C (risque de d\u00e9faut de paiement) et DDD au C (faillite de l\u2019emprunteur).<\/p>\n\n\n\n

Il est \u00e0 noter que pendant plus d\u2019un demi-si\u00e8cle, les agences de notation \u00e9taient financ\u00e9es par les investisseurs qui payaient pour obtenir les notes des \u00e9metteurs. Aujourd\u2019hui, l\u2019\u00e9metteur qui d\u00e9sire \u00eatre not\u00e9 r\u00e9mun\u00e8re l\u2019agence pour ses services. D\u2019o\u00f9 le co\u00fbt excessivement \u00e9lev\u00e9 du cr\u00e9dit qui comprend outre le principal et les int\u00e9r\u00eats, les frais de renseignements, les frais administratifs, les frais de pr\u00e9paration des documents, le co\u00fbt de l\u2019assurance, les garanties et toutes autres charges directes ou indirectes incorpor\u00e9es dans le calcul du co\u00fbt du pr\u00eat. C\u2019est ce qu’on appelle le taux effectif global (TEG)<\/p>\n\n\n\n

Le mur de la dette et du d\u00e9ficit budg\u00e9taire<\/h3>\n\n\n\n

Sans une r\u00e9forme solide, cr\u00e9dible et b\u00e9n\u00e9ficiant d\u2019un soutien \u00e9tendu la dette publique de la Tunisie deviendrait insoutenable (100% du PIB voire 120%) contre 35% en 2010. La Tunisie aurait besoin de 19,5 milliards de dinars (7,2 milliards de dollars), dont environ 5 milliards de dollars de pr\u00eats ext\u00e9rieurs pour boucler son budget pour l\u2019exercice 2021. Cette pression financi\u00e8re se prolongera jusqu\u2019en 2025 o\u00f9 on atteindra un pic insoutenable, vu les \u00e9ch\u00e9ances de remboursements programm\u00e9es que les g\u00e9n\u00e9rations futures paieront.<\/p>\n\n\n\n

La dette publique voisinera cette ann\u00e9e les 100.000 MDT voire plus. Cela signifie que l\u2019encours de la dette ext\u00e9rieure brute de la Tunisie a plus que tripl\u00e9 en 10 ans puisqu\u2019il repr\u00e9sentait 35% du PIB en 2010. Par cons\u00e9quent, chaque tunisien supporte d\u00e9sormais un endettement ext\u00e9rieur sup\u00e9rieur \u00e0 son revenu annuel moyen soit pr\u00e8s de 9.000 DT.<\/p>\n\n\n\n

Et si les Tunisiens vont se r\u00e9partir le pactole de 100.000 MDT chacun toucherait la m\u00eame somme ou bien 45.000 DT par famille compos\u00e9e de 5 personnes. Ils seraient plus riches que Cr\u00e9sus. La question qui se pose avec acuit\u00e9 qu\u2019a-t-on fait avec tout cet argent puisqu\u2019il n\u2019y a plus de programmes de d\u00e9veloppement palpables \u00e0 nos yeux? Myst\u00e8re et boule de gomme! La faute est en nous-m\u00eames et aux bailleurs de fonds qui n\u2019ont pas assur\u00e9 le suivi et le service fait. Le d\u00e9veloppement est devenu une r\u00e9alit\u00e9 virtuelle qui ne rentre pas dans le r\u00eave du Tunisien. En clair, le gouvernement se noie dans une fontaine remplie de monnaie sonnante et tr\u00e9buchante.<\/p>\n\n\n\n

Les Etats-Unis sont le pays le plus endett\u00e9 au monde. Son taux d\u2019endettement par rapport au PIB est de 180%, 19 trillions de dollars. Et pourtant, les Am\u00e9ricains n\u2019ont aucune inqui\u00e9tude parce qu\u2019ils ont une grande machine de production innovante qui tourne et paye ses cr\u00e9anciers ce qui n\u2019est pas le cas pour la Tunisie qui emprunte pour payer des cr\u00e9dits et des salaires de plus en plus \u00e9lev\u00e9s, improductifs et, pour beaucoup d\u2019emplois fictifs, injustifi\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n

Chemin faisant, le recours excessif aux cr\u00e9dits locaux (35%) et \u00e9trangers (65%) depuis 2011 est tr\u00e8s nuisible pour l\u2019efficacit\u00e9 de la politique budg\u00e9taire et mon\u00e9taire dont le remboursement d\u00e9pend principalement des flux de tr\u00e9sorerie qui n\u2019existent plus (d\u00e9ficit budg\u00e9taire 2020 estim\u00e9 \u00e0 4,2 milliards de dollars soit 11,6 milliards de dinars contre 4 milliards en 2019) et affecte n\u00e9cessairement l\u2019inflation (import\u00e9e). En une seule ann\u00e9e, le d\u00e9ficit budg\u00e9taire a \u00e9t\u00e9 multipli\u00e9 par trois !<\/p>\n\n\n\n

Avant, on empruntait pour servir les programmes de d\u00e9veloppement. Actuellement, on emprunte pour payer les cr\u00e9dits et les salaires. On n\u2019est pas sorti du cycle infernal qui nous plombe. Toujours plus de cr\u00e9dits pour subvenir \u00e0 nos besoins et pas assez de production \u00e0 valeur ajout\u00e9e. La Tunisie est un petit pays qui peut se suffire \u00e0 lui-m\u00eame. Mais ses ressources naturelles sont gaspill\u00e9es par une horde de pirates religieux, de vautours, de crabes et de gros requins nullement inqui\u00e9t\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n

Durant les dix derni\u00e8res ann\u00e9es, j\u2019ai lanc\u00e9 personnellement plusieurs alertes et propos\u00e9 des solutions. Malheureusement, les politiques ne lisent pas et n\u2019\u00e9coutent jamais les \u00e9conomistes. Sans prendre son courage \u00e0 deux mains en vue de r\u00e9aliser un programme de r\u00e9formes bien ficel\u00e9 comprenant les n\u00f4tres ou celles pr\u00e9conis\u00e9es par le FMI, la Tunisie sombrera pas plus tard que 2025 dans le chaos le plus total. \u00c0 ce moment-l\u00e0, le Club de Paris (groupe informel de cr\u00e9anciers publics dont le r\u00f4le est de trouver des solutions coordonn\u00e9es et durables aux difficult\u00e9s de paiement de pays endett\u00e9s) entrera en jeu. Et ce sera l\u2019enfer pour tous !<\/p>\n\n\n\n

Cela me rappelle la cr\u00e9ation en 1869 d\u2019une Commission financi\u00e8re internationale charg\u00e9e de g\u00e9rer les finances de la r\u00e9gence de Tunis sous Sadok Bey (1813-1882). Son comit\u00e9 ex\u00e9cutif est compos\u00e9 de deux Tunisiens et d\u2019un Fran\u00e7ais. Le comit\u00e9 de contr\u00f4le comprend deux Italiens, deux Anglais et deux Fran\u00e7ais. La r\u00e9gence de Tunis n\u2019est d\u00e9j\u00e0 plus souveraine. La Tunisie en faillite est ouverte \u00e0 toutes les convoitises italiennes, anglaises et fran\u00e7aises. C\u2019est ce qui a abouti \u00e0 l\u2019occupation fran\u00e7aise du pays en 1881.<\/p>\n\n\n\n

Faute de renseignements disponibles, vous ne pouvez pas savoir ce que j\u2019ai endur\u00e9 pour vous pr\u00e9senter un \u00abtableau de bord\u00bb <\/em>de la dette tunisienne assez explicite pour le commun des mortels. Les renseignements manquent partout. Ils sont la plupart du temps contradictoires et incoh\u00e9rents. Les tr\u00e8s s\u00e9rieux sites web de la BCT et l\u2019INS s\u2019arr\u00eatent net \u00e0 fin 2018. Un retard de trois ans inimaginable ! Je me suis rabattu sur des sources d\u2019informations plus ou moins cr\u00e9dibles. Je les ai d\u00e9cortiqu\u00e9es et analys\u00e9es pour les rendre lisibles et les int\u00e9grer dans une d\u00e9marche d\u2019ultime alerte. C\u2019est ma petite contribution pour aider \u00e0 sauver les meubles.<\/p>\n\n\n\n

* Economiste retrait\u00e9<\/em>.<\/p>\n\n\n\n

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Notes :<\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n

(1) Selon la BCT, le PIB a connu une r\u00e9traction de 7,2%, l\u2019INS parle de 8,8 %, le FMI annonce 8,2%. Ce taux risquerait fort d\u2019\u00eatre, h\u00e9las, d\u00e9pass\u00e9 et pourrait se rapprocher des -10%. Pour mes calculs, je me suis align\u00e9 sur le taux du FMI.<\/em><\/p>\n\n\n\n

(2) Chiffres pr\u00e9visionnels. Le PIB r\u00e9el de la Tunisie devrait rebondir et augmenter \u00e0 2% en 2021. Le taux d\u2019endettement pourrait atteindre cette ann\u00e9e les 100% voire 120%.<\/em><\/p>\n\n\n\n

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