{"id":372130,"date":"2021-12-02T15:36:44","date_gmt":"2021-12-02T14:36:44","guid":{"rendered":"http:\/\/kapitalis.com\/tunisie\/?p=372130"},"modified":"2021-12-02T15:39:17","modified_gmt":"2021-12-02T14:39:17","slug":"la-tunisie-doit-se-liberer-de-la-repression-financiere","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/kapitalis.com\/tunisie\/2021\/12\/02\/la-tunisie-doit-se-liberer-de-la-repression-financiere\/","title":{"rendered":"La Tunisie doit se lib\u00e9rer de la \u00abr\u00e9pression financi\u00e8re\u00bb"},"content":{"rendered":"\n
\"\"<\/figure><\/div>\n\n\n\n

\u00abR\u00e9pression financi\u00e8re\u00bb en Tunisie ? Et pour preuves\u00a0: l\u2019investissement est ligot\u00e9 par un taux d\u2019int\u00e9r\u00eat facial \u00e0 deux chiffres (10-14%), l\u2019\u00e9pargne est molest\u00e9e par des taux d\u2019int\u00e9r\u00eats r\u00e9els n\u00e9gatifs (-2% \u00e0 -3%), les frais bancaires sont exorbitants, alors que presque 60% des adultes tunisiens (77% des femmes) sont priv\u00e9s de compte bancaire (jug\u00e9s non-bancables). Depuis 2016, la valeur du dinar a \u00e9t\u00e9 amput\u00e9e de moiti\u00e9, et les comptes en devises sont interdits. Les r\u00e9sidents tunisiens ne peuvent pas transiger librement en ligne et en devises pour acheter \u00e0 l\u2019international, disons un ordinateur, un m\u00e9dicament ou un parfum. Impensable au 21e<\/sup> si\u00e8cle\u2026<\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n

Par Moktar Lamari,<\/strong> Ph. D.<\/p>\n\n\n\n\n\n\n\n

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En m\u00eame temps, le syst\u00e8me bancaire engrange des b\u00e9n\u00e9fices colossaux et canalise l\u2019essentiel de son \u00e9pargne vers le Budget de l\u2019\u00c9tat, plut\u00f4t que vers l\u2019\u00e9conomie. Le syst\u00e8me bancaire valorise la coercition : les ch\u00e8ques sans provision g\u00e9n\u00e8rent 213\u00a0000 affaires p\u00e9nales par an, d\u00e9truisant ainsi de milliers d\u2019emplois et engorgeant les prisons. Presque, un prisonnier sur trois est condamn\u00e9 pour une affaire p\u00e9nale impliquant des transactions bancaires (ch\u00e8ques sans provision, amendes, infractions diverses).<\/p>\n\n\n\n

Dix ans apr\u00e8s la R\u00e9volte du Jasmin, la Tunisie semble renouer avec les affres de la \u00abr\u00e9pression financi\u00e8re\u00bb de l\u2019\u00e8re de Ben Ali. Une r\u00e9pression devenue multiforme et d\u00e9vastatrice pour la croissance, pour l\u2019investissement et pour la cr\u00e9ation de l\u2019emploi.<\/p>\n\n\n\n

En Tunisie d\u2019aujourd\u2019hui, la \u00abr\u00e9pression bancaire\u00bb<\/em> est aliment\u00e9e par 3 ingr\u00e9dients essentiels. D\u2019abord, un \u00c9tat surendett\u00e9, d\u00e9pensier et incapable de rationaliser son Budget. Ensuite, une grave r\u00e9cession \u00e9conomique et de fortes baisses de recettes fiscales, et enfin un secteur bancaire vorace, habitu\u00e9 \u00e0 l\u2019argent facile.<\/p>\n\n\n\n

Modus operandi<\/h2>\n\n\n\n

La \u00abr\u00e9pression financi\u00e8re\u00bb, un oxymore et une figure de style qui opposent la r\u00e9pression au lib\u00e9ralisme et libert\u00e9s d\u2019entreprendre pr\u00f4n\u00e9es dans les milieux de la finance et des affaires.<\/p>\n\n\n\n

Des \u00e9conomistes am\u00e9ricains, de l\u2019\u00e9cole de pens\u00e9e du Public choice<\/em>, ont d\u00e9crit la \u00abr\u00e9pression financi\u00e8re\u00bb<\/em> et les raisons amenant les gouvernements \u00e0 tirer avantage de m\u00e9canismes financiers pour les endurcir, notamment pour financer leurs budgets, leurs promesses \u00e9lectorales et pour se maintenir ultimement au pouvoir, co\u00fbte que co\u00fbte!<\/p>\n\n\n\n

Edward Shaw et Ronald McKinnon, \u00e9conomistes de l\u2019Universit\u00e9 de Stanford aux USA ont fortement publi\u00e9 \u00e0 ce sujet, mettant de l\u2019avant trois facteurs distinctifs :<\/p>\n\n\n\n

  • Un, la \u00abr\u00e9pression financi\u00e8re\u00bb<\/em> p\u00e9nalise les obligataires et les \u00e9pargnants par des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat r\u00e9els n\u00e9gatifs. De quoi pousser l\u2019\u00e9pargne vers l\u2019\u00e9conomie informelle, de quoi boucher les canaux de l\u2019investissement et de quoi fausser l\u2019efficience \u00e9conomique.<\/li>
  • Deux, la \u00abr\u00e9pression financi\u00e8re\u00bb<\/em> est tr\u00e8s corr\u00e9l\u00e9e avec le surendettement des \u00c9tats et avec des connivences (douteuses) liant les politiques mon\u00e9taires\/financi\u00e8res aux politiques gouvernementales. Des connivences qui siphonnent le peu de ressources mon\u00e9taires pour les canaliser vers l\u2019\u00c9tat, plut\u00f4t que vers l\u2019\u00e9conomie.<\/li>
  • Trois, la \u00abr\u00e9pression financi\u00e8re\u00bb<\/em> est g\u00e9n\u00e9ratrice d\u2019une \u00abmonnaie fiscale\u00bb<\/em> atypique, compensatrice pour le syst\u00e8me bancaire et autres op\u00e9rateurs \u00e9conomiques (entrepreneurs de travaux publics, entre autres) qui pr\u00eatent all\u00e8grement \u00e0 l\u2019\u00c9tat, \u00e0 travers des baisses d\u2019imp\u00f4t et des bons \u00e9mis (monnaie scripturale) pour payer les imp\u00f4ts, entre autres.<\/li><\/ul>\n\n\n\n

    \u00abR\u00e9pression financi\u00e8re\u00bb \u00e0 la Tunisienne !<\/h2>\n\n\n\n

    En Tunisie de nos jours, la \u00abr\u00e9pression financi\u00e8re\u00bb<\/em> op\u00e8re par diverses mesures et pressions gouvernementales qui poussent la Banque centrale (BCT) et le syst\u00e8me bancaire \u00e0 moduler les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, d\u00e9valoriser le dinar, pr\u00eater massivement \u00e0 l\u2019\u00c9tat, entre autres, en ouvrant de g\u00e9n\u00e9reuses marges de cr\u00e9dit pour financer les salaires des fonctionnaires (\u00c9tat et Soci\u00e9t\u00e9s d\u2019\u00c9tat). Le tout pour \u00e9viter les r\u00e9formes, pour maintenir le statu quo et \u00e9viter les risques.<\/p>\n\n\n\n

    Les partis politiques et les \u00e9lus savent de quoi il s\u2019agit. Ils passent le plus clair de leur temps \u00e0 adopter des projets de loi validant des ententes d\u2019emprunts et d\u2019endettement de l\u2019\u00c9tat tunisien.<\/p>\n\n\n\n

    La \u00abr\u00e9pression financi\u00e8re\u00bb<\/em> en Tunisie est le fruit de la convergence de trois mouvances\u00a0: la mouvance d\u2019une crise \u00e9conomique aig\u00fce (r\u00e9cession de – 9,8%), la mouvance d\u2019un endettement excessif (112% du PIB) et la mouvance d\u2019une instabilit\u00e9 chronique au sommet de l\u2019\u00c9tat, 10 gouvernements depuis 2011.<\/p>\n\n\n\n

    Les complicit\u00e9s entre l\u2019\u00e9cosyst\u00e8me bancaire, l\u2019\u00e9cosyst\u00e8me des agences gouvernementales et l\u2019\u00e9cosyst\u00e8me politique ne datent pas d\u2019aujourd\u2019hui.<\/p>\n\n\n\n

    Durant les 25 ans de r\u00e8gne du dictateur Ben Ali (1987-2011), la \u00abr\u00e9pression financi\u00e8re\u00bb<\/em> a permis au clan de Ben Ali de disposer \u00abbar ouvert\u00bb<\/em> de l\u2019essentiel des ressources bancaires disponibles, sous le regard complaisant des fonctionnaires et des \u00e9lites du pays.<\/p>\n\n\n\n

    Ben Ali a r\u00e9gn\u00e9 en alternant r\u00e9pression polici\u00e8re et \u00abr\u00e9pression financi\u00e8re\u00bb<\/em>, entre autres r\u00e9pressions.<\/p>\n\n\n\n

    L\u2019histoire semble se r\u00e9p\u00e9ter, 10 ans apr\u00e8s la R\u00e9volte du Jasmin. Les 10 gouvernements ayant pris le pouvoir depuis n\u2019ont pas r\u00e9ussi \u00e0 limer les griffes et les man\u0153uvres des lobbies li\u00e9s au cartel des banques. Un cartel qui affectionne les collusions, qui se dope des rentes de situation et se gave de l\u2019argent facile.<\/p>\n\n\n\n

    Aujourd\u2019hui, la politique mon\u00e9taire et le cartel de banques constituent le bras arm\u00e9 de la \u00abr\u00e9pression financi\u00e8re\u00bb<\/em> en Tunisie. Un bras arm\u00e9 \u00e0 la merci du pouvoir ex\u00e9cutif (minist\u00e8re des Finances), soutenu par des lobbies attach\u00e9s aux groupes de pression et partis politiques.<\/p>\n\n\n\n

    Le cartel des banques s\u2019adapte et se sert au passage pour engranger des b\u00e9n\u00e9fices colossaux qui augmentent de plus 10% par an, alors que le taux de croissance moyen du PIB durant la d\u00e9cennie est plut\u00f4t n\u00e9gatif.<\/p>\n\n\n\n

    Et la \u00abr\u00e9pression financi\u00e8re\u00bb<\/em> qui s\u00e9vit en Tunisie d\u2019aujourd\u2019hui aurait des ramifications internationales relay\u00e9es par des groupes d\u2019int\u00e9r\u00eat et pression, pr\u00e9sents \u00e0 Paris, o\u00f9 la Banque de France continue d\u2019\u00abencadrer\u00bb<\/em> la politique mon\u00e9taire et des \u00e9quipes au sein de la BCT. \u00c0 partir de Washington, le FMI et la Banque mondiale sont omnipr\u00e9sents dans la conception de quasiment toutes les orientations et politiques publiques des divers gouvernements tunisiens.<\/p>\n\n\n\n

    D\u2019autres \u00abpays amis\u00bb comme le Qatar, la Turquie est autres \u00c9mirats arrosent g\u00e9n\u00e9reusement les partis politiques tunisiens par des p\u00e9trodollars et des capitaux f\u00e9briles, d\u00e9stabilisateurs pour la trajectoire de la transition d\u00e9mocratique en Tunisie.<\/p>\n\n\n\n

    M\u00e9canismes et exp\u00e9dients<\/h2>\n\n\n\n

    Les statistiques officielles (INS et BCT) d\u00e9montrent que la politique mon\u00e9taire men\u00e9e en Tunisie depuis 5 ans (majoration des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat directeur) s\u2019est tromp\u00e9e de cible : elle a molest\u00e9 l\u2019investissement (et l\u2019\u00e9pargne), sans pouvoir neutraliser l\u2019inflation.<\/p>\n\n\n\n

    L\u2019inflation en faux-fuyant<\/u><\/em>.<\/strong><\/em> La BCT met tous ses efforts pour combattre l\u2019inflation. Celle-ci s\u2019\u00e9rige ainsi comme l\u2019arbre qui cache la for\u00eat, ou encore une cible qui justifie toutes les mesures coercitives. La BCT, aid\u00e9e par le FMI, ferme les yeux sur les d\u00e9g\u00e2ts collat\u00e9raux de ses politiques ax\u00e9es uniquement sur la lutte contre l\u2019inflation: i) asphyxie des investissements et de l\u2019\u00e9pargne, ii) gel de la croissance, iii) enrichissement du cartel des banques et lobbies li\u00e9s, iv) augmentation du ch\u00f4mage et v) d\u00e9valuation du dinar, etc.<\/p>\n\n\n\n

    Or, en Tunisie d\u2019aujourd\u2019hui un consensus semble \u00e9merger disant que l\u2019inflation n\u2019est pas uniquement un ph\u00e9nom\u00e8ne mon\u00e9taire, puisque tir\u00e9e \u00e0 la hausse par : i) les gaspillages gouvernementaux notamment par le biais d\u2019emplois fictifs estim\u00e9s \u00e0 150 000 fonctionnaires et ii) par une hausse de prix import\u00e9e, via notamment un march\u00e9 parall\u00e8le florissant et qui emploie quasiment 40% de la population active occup\u00e9e.<\/p>\n\n\n\n

    Vampiriser l\u2019\u00e9pargne<\/u>.<\/strong><\/em> La \u00abr\u00e9pression financi\u00e8re\u00bb<\/em> \u00e9crase chaque jour un peu plus la propension \u00e0 \u00e9pargner. La r\u00e9mun\u00e9ration r\u00e9elle de l\u2019\u00e9pargne est de facto n\u00e9gative\u00a0: aucune banque ne procure un rendement net sup\u00e9rieur \u00e0 4%, alors que le taux de l\u2019inflation d\u00e9passe en moyenne les 6 %. La BCT plafonne la r\u00e9mun\u00e9ration nominale brute de l\u2019\u00e9pargne \u00e0 5%.<\/p>\n\n\n\n

    Il y a de quoi pr\u00e9f\u00e9rer le cash, th\u00e9sauriser du cash et transiger cash.<\/p>\n\n\n\n

    Des liasses de dinars s\u2019\u00e9changent au poids dans plusieurs r\u00e9gions et milieux du march\u00e9 parall\u00e8le. Les \u00e9pargnants boudent les banques et s\u2019investissent dans le march\u00e9 parall\u00e8le, privant l\u2019\u00e9conomie d\u2019importantes sources de financement.<\/p>\n\n\n\n

    Avec ce type de politique mon\u00e9tariste, la part de l\u2019\u00e9pargne dans le PIB a fondu, passant de l\u2019\u00e9quivalent de 18 % en 2010, \u00e0 moins de 4% aujourd\u2019hui.<\/p>\n\n\n\n

    Flageller l\u2019investissement<\/u><\/em>. La m\u00eame \u00abr\u00e9pression financi\u00e8re\u00bb <\/em>p\u00e9nalise les investisseurs, avec des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat effectifs d\u00e9passant les 10%. Les investisseurs solides finissent par s\u2019expatrier, alors que d\u2019autres mettent la clef sous la porte et se replient vers l\u2019\u00e9conomie informelle, sp\u00e9culative et souvent ill\u00e9gale. Les investisseurs internationaux ne sont plus attir\u00e9s par la Tunisie, ils pr\u00e9f\u00e8rent le Maroc, le S\u00e9n\u00e9gal, etc.<\/p>\n\n\n\n

    Les investissements mesur\u00e9s en pourcentage de PIB ont chut\u00e9 de 26% en 2010 \u00e0 moins de 6% en 2020. Les difficult\u00e9s de financement arrivent en t\u00eate de liste des probl\u00e8mes rencontr\u00e9s par les entreprises. Et cela est confirm\u00e9 par les donn\u00e9es d\u2019une r\u00e9cente \u00e9tude financ\u00e9e par la Banque mondiale.<\/p>\n\n\n\n

    D\u00e9valuer le dinar<\/u><\/em>. La dette et les donations internationales pay\u00e9es en dollars ou en euros procurent plus de capacit\u00e9 \u00e0 payer des salaires des fonctionnaires, avec un dinar toujours plus faible. La d\u00e9valuation du dinar a permis \u00e0 l\u2019\u00c9tat de cr\u00e9er plus d\u2019emplois (fictifs ou fant\u00f4mes).<\/p>\n\n\n\n

    La d\u00e9valuation permet d\u2019\u00e9roder la valeur du salaire r\u00e9el en Tunisie, pour an\u00e9antir les augmentations salariales. Les \u00e9conomistes du gouvernement justifient ces d\u00e9valuations par les d\u00e9s\u00e9quilibres macro-\u00e9conomiques et par la volont\u00e9 de renforcer la comp\u00e9titivit\u00e9 des entreprises \u00e0 l\u2019international. Mais, 5 ans apr\u00e8s ces d\u00e9valuations du dinar, l\u2019\u00e9conomie tunisienne attend toujours les retomb\u00e9es promises par la d\u00e9valuation du dinar. Ces d\u00e9valuations successives ont augment\u00e9 l\u2019inflation, ont p\u00e9nalis\u00e9 le pouvoir d\u2019achat des Tunisiens, atrophi\u00e9 la classe moyenne et augment\u00e9 la pauvret\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

    Canaliser l\u2019\u00e9pargne vers l\u2019\u00c9tat<\/u><\/em>.<\/strong><\/em> C\u2019est aussi par les m\u00eames m\u00e9canismes que le syst\u00e8me bancaire commence \u00e0 canaliser ses pr\u00eats vers l\u2019\u00c9tat, au d\u00e9triment des entreprises et de l\u2019investissement productif. L\u2019\u00c9tat est mal pris par la masse salariale de ses 800 000 fonctionnaires, il emprunte de plus en plus, au lieu de rationaliser ses d\u00e9penses et effectifs.<\/p>\n\n\n\n

    La BCT joue le jeu et exerce une pression morale sur les banques pour que celles-ci pr\u00eatent davantage au gouvernement, ouvrent de g\u00e9n\u00e9reuses marges de cr\u00e9dits pour les Soci\u00e9t\u00e9s d\u2019\u00c9tat (Tunis Air, Steg, Sonede, etc.).<\/p>\n\n\n\n

    Et cela arrange le cartel des banques tunisiennes : c\u2019est plus rentable (gr\u00e2ce notamment \u00e0 un taux directeur surestim\u00e9) et c\u2019est moins risqu\u00e9. Le tout permet au gouverneur de la BCT et son conseil d\u2019administration \u00e0 se maintenir en poste, tant pis pour la relance \u00e9conomique.<\/p>\n\n\n\n

    Les m\u00e9canismes de la \u00abr\u00e9pression financi\u00e8re\u00bb<\/em> mis en place en Tunisie font \u00e9merger une \u00e9conomie de connivence, o\u00f9 les banques pr\u00eatent prioritairement au gouvernement, et en contrepartie, le gouvernement s\u2019organise pour offrir des r\u00e9ductions d\u2019imp\u00f4ts et des droits d\u2019exclusivit\u00e9 (licences d\u2019importation, rente, autorisation, etc.) aux banques et \u00e0 leurs conglom\u00e9rats d\u2019entreprises. Le tout avec la complicit\u00e9 du pouvoir l\u00e9gislatif.<\/p>\n\n\n\n

    L\u2019actuel ministre des Finances, ex-PDG d\u2019une banque d\u2019affaires, au pouvoir depuis 8 mois, a multipli\u00e9 r\u00e9cemment les annonces de signatures d\u2019emprunts bancaires (avec les banques tunisiennes), ajoutant que son d\u00e9partement m\u00e8ne des r\u00e9formes visant \u00e0 r\u00e9duire les imp\u00f4ts sur les b\u00e9n\u00e9fices pour faire converger les taux 15%, au lieu de 25%. Et toutes ces promesses et man\u0153uvres se d\u00e9roulent alors que l\u2019\u00c9tat tunisien n\u2019arrive pas \u00e0 boucler son Budget 2021, lui manquant 23 milliards de DT (soit 40% du Budget 2021).<\/p>\n\n\n\n

    Rompre avec la r\u00e9pression financi\u00e8re<\/h2>\n\n\n\n

    La th\u00e9orie \u00e9conomique fustige ouvertement la \u00abr\u00e9pression financi\u00e8re\u00bb<\/em>. Et les citoyens tunisiens aussi!<\/p>\n\n\n\n

    Plusieurs sondages r\u00e9cents montrent que quasiment deux tiers des Tunisiens sont insatisfaits de la qualit\u00e9 des services fournis par leur banque.<\/p>\n\n\n\n

    Sur un autre front et durant les derniers mois, les contr\u00f4les douaniers au sujet de la d\u00e9tention des devises sont de plus en plus fr\u00e9quents et de plus en plus coercitifs \u00e0 l\u2019\u00e9gard des personnes physiques (surtout les Tunisiens r\u00e9sidents \u00e0 l\u2019\u00e9tranger) qui d\u00e9tiennent des devises, ou encore de l\u2019or achet\u00e9 en Tunisie (ou import\u00e9), et utilis\u00e9s comme valeur refuge.<\/p>\n\n\n\n

    La saisie des devises dans les a\u00e9roports et sur les routes constitue d\u00e9sormais une source de revenus \u00e0 part enti\u00e8re pour l\u2019\u00c9tat tunisien. Une \u00abrazzia\u00bb<\/em> qui ne dit pas son nom et des pratiques d\u2019une autre \u00e9poque, surtout que toutes ces devises spoli\u00e9es sont dignement gagn\u00e9es, principalement par les Tunisiens travaillant \u00e0 l\u2019\u00e9tranger. Pour s\u00e9vir, l\u2019\u00c9tat et les services douaniers \u00e9voquent des lois obsol\u00e8tes, des r\u00e8glementations surann\u00e9es et s\u2019inscrivent en porte \u00e0 faux avec le discours officiel de lib\u00e9ralisation tenu par l\u2019\u00c9tat tunisien aux partenaires internationaux, le FMI en t\u00eate.<\/p>\n\n\n\n

    La Tunisie doit rompre avec la spirale de la \u00abr\u00e9pression financi\u00e8re\u00bb<\/em>. La BCT devrait retrouver sa raison d\u2019\u00eatre \u00e9conomique (pas seulement mon\u00e9taire), devrait assumer ses \u00e9checs et \u00e9valuer objectivement les m\u00e9faits de son exc\u00e8s de z\u00e8le mon\u00e9tariste.<\/p>\n\n\n\n

    Le cartel des banques doit aussi changer de paradigme, innover et moderniser ses mod\u00e8les d\u2019affaires. Autrement, il va continuer \u00e0 tirer l\u2019\u00e9conomie vers la r\u00e9cession, plut\u00f4t que vers la croissance et la prosp\u00e9rit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

    Les \u00e9conomistes du pays devraient se \u00abmouiller\u00bb<\/em> davantage notamment pour \u00e9valuer et de fa\u00e7on empirique les tenants et les aboutissants des m\u00e9faits \u00e9conomiques et sociaux de la \u00abr\u00e9pression financi\u00e8re\u00bb.<\/p>\n\n\n\n

    * Universitaire au Canada.<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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