![\"Forum-des-bourses-francophones\"](\"http:\/\/kapitalis.com\/tunisie\/wp-content\/uploads\/2016\/01\/Forum-des-bourses-francophones-1.jpg\")
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La probl\u00e9matique du financement des PME par le march\u00e9 financier a \u00e9t\u00e9 au centre des d\u00e9bats du 1er Forum des bourses francophones. <\/strong><\/em><\/p>\n Par Wajdi Msaed<\/strong><\/p>\n <\/p>\n Le 1er Forum des bourses francophones s\u2019est tenu, mercredi 27 janvier 2016, \u00e0 Gammarth, banlieue nord de Tunis, sous le th\u00e8me \u00abBourse et PME : entre exigences et r\u00e9alit\u00e9s\u00bb<\/em>, en marge de l\u2019assembl\u00e9e annuelle de l\u2019Association des bourses francophones africaines (Abfa) qui, a proc\u00e9d\u00e9, \u00e0 cette occasion, \u00e0 l\u2019amendement de ses statuts pour s\u2019ouvrir \u00e0 toutes les bourses francophones et adapter sa nouvelle d\u00e9nomination, pour\u00a0 devenir Association des bourses francophones (ABF).<\/p>\n Une probl\u00e9matique partag\u00e9e <\/strong><\/p>\n \u00abLa francophonie constitue un lien linguistique et un vecteur d\u2019ouverture et d\u2019\u00e9change culturel, social et \u00e9conomique\u00bb<\/em>, a d\u00e9clar\u00e9 Bilel Sahnoun, DG de la Bourse des valeurs mobili\u00e8res de Tunis (BVMT) dans l\u2019allocution d\u2019ouverture des travaux. Qualifiant de grande importance et d\u2019extr\u00eame actualit\u00e9, le th\u00e8me choisi pour ce forum, \u00e0 savoir l\u2019acc\u00e8s de la petite et moyenne entreprise (PME) au march\u00e9 financier, il a indiqu\u00e9 que ce forum\u00a0 offre une plateforme d\u2019examen, de r\u00e9flexion, de d\u00e9bat et d\u2019\u00e9change d\u2019exp\u00e9riences entre les experts financiers tunisiens et leurs homologues venus des africains et europ\u00e9ens, en vue de trouver des solutions appropri\u00e9es \u00e0 cette probl\u00e9matique partag\u00e9e par les places boursi\u00e8res du monde entier.<\/p>\n Financement et risque PME<\/strong><\/p>\n En effet, le financement de la PME par le march\u00e9 bute sur l\u2019ampleur du risque que pr\u00e9sente ce type d\u2019entreprises, tel que per\u00e7u par les investisseurs, notamment en relation avec la liquidit\u00e9 du march\u00e9, sa transparence et la protection de l\u2019investisseur.<\/p>\n Parlant de la situation qui pr\u00e9vaut en Tunisie, le DG de la BVMT a rappel\u00e9 que le tissu\u00a0 \u00e9conomique tunisien est compos\u00e9 \u00e0 hauteur de 97% de structures comptant moins de 10 salari\u00e9s, faisant savoir que le pr\u00eat bancaire demeure la principale source de financement pour les PMEs, bien que les banques demeurent dans l\u2019incapacit\u00e9 de r\u00e9pondre \u00e0 tous leurs besoins de financement.<\/p>\n Apr\u00e8s avoir \u00e9voqu\u00e9 les nouveaux moyens de\u00a0 financement que peut offrir le march\u00e9 de capitaux aux PMEs, Bilel Sahnoun a pr\u00e9cis\u00e9 que l\u2019acc\u00e8s au march\u00e9 met celles-ci devant l\u2019obligation de respecter les dispositions r\u00e9glementaires, le plus souvent contraignantes,\u00a0 et de se soumettre aux r\u00e8gles de transparence envers l\u2019associ\u00e9, le client et l\u2019investisseur.<\/p>\n Elargir l\u2019espace boursier francophone<\/strong><\/p>\n Pierre Ekoul\u00e9 Mouangu\u00e9, DG de la Bourse du Cameroun et vice-pr\u00e9sident de l\u2019Abfa, a rappel\u00e9 que l\u2019association compte actuellement 5 membres : les bourses d\u2019Alger, de Casablanca, de Douala, de Tunis et la Bourse r\u00e9gionale des valeurs mobili\u00e8res qui op\u00e8re depuis Abidjan pour les 8 pays de l\u2019Union \u00e9conomique et mon\u00e9taire de l\u2019ouest africain (Uemoa).<\/p>\n Convaincu de la n\u00e9cessit\u00e9 de conjuguer les efforts avec d\u2019autres partenaires, M. Mouangu\u00e9 a soulign\u00e9 qu\u2019apr\u00e8s l\u2019assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale de Tunis, l\u2019ABF enregistrera\u00a0 l\u2019adh\u00e9sion des bourses belge, fran\u00e7aise et luxembourgeoise, ainsi que la Bourse des valeurs mobili\u00e8res de l\u2019Afrique centrale qui op\u00e8re depuis Libreville pour les 6 pays de la Communaut\u00e9 \u00e9conomique et mon\u00e9taire de l\u2019Afrique centrale (Cemac).<\/p>\n \u00abCette \u00e9volution,<\/em> a-t-il indiqu\u00e9, permettra \u00e0 l\u2019ABF, au-del\u00e0 du partage de la m\u00eame langue fran\u00e7aise, de promouvoir la mobilit\u00e9 des personnes et des comp\u00e9tences au sein de l\u2019espace francophone, favorisant ainsi la mise en place des outils de march\u00e9 ad\u00e9quats r\u00e9serv\u00e9s au financement des projets entrepris par les PMEs\u00bb<\/em>. Il a ajout\u00e9 que l\u2019\u00e9change d\u2019information, l\u2019assistance technique ainsi que l\u2019harmonisation des proc\u00e9dures\u00a0 demeurent des facteurs indispensables pour mieux explorer les potentialit\u00e9s dont disposent les places boursi\u00e8res francophones et d\u00e9velopper les m\u00e9canismes de financement n\u00e9cessaires aux \u00e9conomies des pays concern\u00e9s, faisant remarquer que, dans ces pays, la part de financement des PMEs issue des march\u00e9s de capitaux reste faible voire insignifiante.<\/p>\n Cr\u00e9ation de fonds d\u2019investissements<\/strong><\/p>\n Les travaux du forum ont \u00e9t\u00e9 r\u00e9partis en deux panels : le premier, mod\u00e9r\u00e9 par Youssef Kortobi, pr\u00e9sident du CA d\u2019Arab Financial Consultants, a pass\u00e9 en revue des initiatives et exp\u00e9riences en mati\u00e8re de financement des PMEs.<\/p>\n Dans ce contexte, les exemples des bourses du Luxembourg et de Casablanca ont \u00e9t\u00e9 mis en exergue. Dans son expos\u00e9, Eric Forest, pr\u00e9sident et CEO Enternext, a estim\u00e9 que l\u2019enjeu r\u00e9side dans le fait d\u2019accompagner les PME et de les convaincre d\u2019acc\u00e9der au march\u00e9 financier en optant pour une strat\u00e9gie de proximit\u00e9 et une p\u00e9dagogie fiable et efficace.<\/p>\n Pour Badr Benyoussef, directeur du d\u00e9veloppement \u00e0 la bourse de Casablanca, il faut d\u00e9velopper l\u2019ADN financier chez l\u2019entrepreneur conform\u00e9ment au programme d\u2019\u00e9lite initi\u00e9 par l\u2019Italie et adopt\u00e9 par le Maroc.<\/p>\n Jalloul Ayed, ancien ministre des Finances, qui a fait partie de ce panel, a soulign\u00e9, de son c\u00f4t\u00e9, la n\u00e9cessit\u00e9 d\u2019encourager la cr\u00e9ation de fonds d\u2019investissement, de mettre en place un code institutionnel et un environnement ad\u00e9quat susceptibles de mieux encadrer les PME. Se r\u00e9jouissant de \u00abla collaboration interafricaine avec l\u2019appui d\u2019amis europ\u00e9ens\u00bb<\/em>, M. Ayed a aussi appel\u00e9 \u00e0 la diffusion de la culture de la bourse en s\u2019inspirant de l\u2019exp\u00e9rience du Maroc, avec ses caravanes de la bourse, tout en d\u00e9plorant la quasi-absence des investisseurs institutionnels dans les bourses africaines.<\/p>\n Le 2e panel, mod\u00e9r\u00e9 par Adel Grar, pr\u00e9sident de l\u2019Association des interm\u00e9diaires en bourse (AIB), a d\u00e9battu des attentes des investisseurs vis-\u00e0-vis de la communication de la PME. Fai\u00e7al Derbel, expert comptable, a \u00e9voqu\u00e9, dans ce contexte, l\u2019obligation faite aux entreprises de communiquer en pr\u00e9sentant des \u00e9tats financiers clairs, fiables et certifi\u00e9s.<\/p>\n Zied Oueslati, vice-pr\u00e9sident de l\u2019Association tunisienne des investisseurs en capital (Atic), a soulign\u00e9, de son c\u00f4t\u00e9, la n\u00e9cessit\u00e9 de traiter l\u2019information disponible pour limiter les erreurs. \u00abIl faut parler de bonne gouvernance\u00a0 et de grande comp\u00e9tence de management\u00bb<\/em>, a-t-il ajout\u00e9.<\/p>\n Khaled Zribi, pr\u00e9sident de la BVMT, a mis en relief la diff\u00e9rence entre l\u2019information financi\u00e8re et la communication financi\u00e8re. Si la premi\u00e8re se rapporte \u00e0 tout ce qui est l\u00e9gal, la 2e rel\u00e8ve du cadre strat\u00e9gique de l\u2019entreprise au m\u00eame titre que la strat\u00e9gie commerciale. Appelant \u00e0 une p\u00e9dagogie sp\u00e9ciale pour chaque cible, M. Zribi a estim\u00e9 que la mission de communication consiste \u00e0 rassurer les investisseurs d\u00e9j\u00e0 engag\u00e9s et de drainer de nouveaux partenaires.<\/p>\n Int\u00e9grer la RSE dans la culture boursi\u00e8re <\/strong><\/p>\n Claire Coletti, auditrice chez Vigeo (agence de notation extra-financi\u00e8re), a pr\u00e9sent\u00e9 un expos\u00e9 sur la responsabilit\u00e9 soci\u00e9tale et environnementale de l\u2019entreprise (RSE) qui\u00a0 consiste \u00e0 minimiser les risques qui guettent sa bonne marche. \u00abLa RSE, a-t-elle dit, est un facteur de performance, qui se traduit par un co\u00fbt financier\u00bb<\/em>, ajoutant qu\u2019il faut int\u00e9grer la RSE dans la culture boursi\u00e8re en tant que facteur d\u2019attractivit\u00e9.<\/p>\n L\u2019affaire de la soci\u00e9t\u00e9 Syphax Airlines a \u00e9t\u00e9, on l\u2019imagine, au c\u0153ur du d\u00e9bat, car elle est, selon un intervenant, l\u2019illustration m\u00eame de ce qu\u2019il convient d\u2019\u00e9viter : le copinage, l\u2019absence de rigueur et la confusion affaires et politique. \u00abLa comp\u00e9tence doit s\u2019adosser \u00e0 l\u2019\u00e9thique\u00bb<\/em>, a-t-on conclu.<\/p>\n En r\u00e9ponse, Bilel Sahnoun a indiqu\u00e9 que sur l\u2019ensemble de soci\u00e9t\u00e9s cot\u00e9es \u00e0 la bourse de Tunis, il n\u2019y a eu que 2 ou 3 ratages, ajoutant de mauvaises appr\u00e9ciations pourraient se produire. Et c\u2019est dans l\u2019esprit m\u00eame du financement boursier, le risque z\u00e9ro ne pouvant exister \u00e0 la bourse, pas plus qu\u2019ailleurs.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" La probl\u00e9matique du financement des PME par le march\u00e9 financier a \u00e9t\u00e9 au centre des d\u00e9bats du 1er Forum des bourses francophones. Par Wajdi Msaed<\/p>\n","protected":false},"author":8,"featured_media":37224,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[992,995,2433],"tags":[13435,3270,1402,507,9987,724,791],"class_list":["post-37223","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-a-la-une","category-economie","category-tunisie","tag-adel-grar","tag-bilel-sahnoun","tag-financement","tag-jalloul-ayed","tag-marche-financier","tag-pme","tag-risque"],"yoast_head":"\n