{"id":4777807,"date":"2022-11-03T11:38:06","date_gmt":"2022-11-03T10:38:06","guid":{"rendered":"https:\/\/kapitalis.com\/tunisie\/?p=4777807"},"modified":"2022-11-03T11:41:12","modified_gmt":"2022-11-03T10:41:12","slug":"tunisie-une-inflation-nourrie-par-un-dinar-chancelant-et-en-depreciation-continue","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/kapitalis.com\/tunisie\/2022\/11\/03\/tunisie-une-inflation-nourrie-par-un-dinar-chancelant-et-en-depreciation-continue\/","title":{"rendered":"Tunisie : une inflation nourrie par un dinar chancelant et en d\u00e9pr\u00e9ciation continue"},"content":{"rendered":"\n

Les donn\u00e9es officielles montrent que l\u2019inflation continue de s\u2019acc\u00e9l\u00e9rer, atteignant plus que 9%, le taux le plus \u00e9lev\u00e9 depuis plus de 30 ans, entra\u00een\u00e9e par les prix soutenus de l\u2019\u00e9nergie et des aliments, mais surtout par la d\u00e9pr\u00e9ciation continue du dinar tunisien. La d\u00e9valuation du dinar est devenue la variable d\u2019ajustement, le respectable de tous les mauvais coups et les multiples \u00e9checs des politiques \u00e9conomiques, budg\u00e9taires et mon\u00e9taires initi\u00e9es dans la Tunisie post-2011.<\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n

Par Moktar Lamari<\/strong><\/p>\n\n\n\n\n\n\n

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De 14% \u00e0 20% de la variance de l\u2019inflation en Tunisie est expliqu\u00e9e par la d\u00e9valuation du dinar tunisien, via le taux de change (IMF 2020). Il y a donc un risque croissant que les pressions inflationnistes s\u2019enracinent, maintenant le taux d\u2019inflation plus \u00e9lev\u00e9 plus longtemps, et que le taux de change soit soumis \u00e0 une pression soutenue, pour \u00e9roder le dinar de fa\u00e7on continue et parfois intense.<\/p>\n\n\n\n

Inflation durable?<\/h2>\n\n\n\n

La situation politique est tendue et des pressions soutenues sur le co\u00fbt de la vie pourraient provoquer des troubles g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9s. Les r\u00e9centes p\u00e9nuries de biens signal\u00e9es dans les supermarch\u00e9s \u00e0 travers le pays alimentent d\u00e9j\u00e0 le m\u00e9contentement social et refl\u00e8tent l\u2019\u00e9tat d\u00e9sastreux des finances publiques et externes.<\/p>\n\n\n\n

Cela rend le contr\u00f4le de l\u2019inflation imp\u00e9ratif. Certaines pressions sont in\u00e9vitables et d\u00e9coulent de perturbations de l\u2019approvisionnement et d\u2019une flamb\u00e9e mondiale des prix de l\u2019\u00e9nergie, des denr\u00e9es alimentaires et des produits de base en raison de l\u2019invasion de l\u2019Ukraine par la Russie.<\/p>\n\n\n

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L’inflation en Tunisie tend \u00e0 augmenter alors que sa monnaie se d\u00e9pr\u00e9cie<\/em> (FMI).<\/em><\/figcaption><\/figure>\n<\/div>\n\n\n

Ces pressions devraient commencer \u00e0 s\u2019att\u00e9nuer \u00e0 mesure que les prix mondiaux, bien que toujours \u00e9lev\u00e9s, reculeront de leurs sommets plus tard en 2022 et en 2023.<\/p>\n\n\n\n

Cependant, l\u2019impact \u00e0 la baisse sur le taux d\u2019inflation de la Tunisie est susceptible d\u2019\u00eatre compens\u00e9 par des pressions continues \u00e0 mesure que le dinar s\u2019affaiblit par rapport au dollar am\u00e9ricain (une d\u00e9pr\u00e9ciation de pr\u00e8s de 15% le d\u00e9but de 2022).<\/p>\n\n\n\n

La monnaie tunisienne a maintenu sa valeur par rapport \u00e0 l\u2019euro, affaibli, mais la hausse de l\u2019inflation en Europe (\u00e0 9,1% en ao\u00fbt) augmente les co\u00fbts d\u2019importation tunisiens.<\/p>\n\n\n\n

Combin\u00e9 \u00e0 la d\u00e9pr\u00e9ciation du dinar par rapport au dollar, cela semble alimenter des augmentations plus larges des prix du second tour. Avec l\u2019inflation des services en Tunisie \u00e0 10%, nous nous attendons \u00e0 ce que cela s\u2019enracine, maintenant l\u2019inflation \u00e9lev\u00e9e en 2023.<\/p>\n\n\n\n

Le facteur le plus important pour aider \u00e0 stabiliser \u00e0 la fois l\u2019inflation et le dinar sera l\u2019accord sur un programme de r\u00e9formes \u00e9conomiques que le FMI pourra soutenir. Un accord de principe avec le FMI est d\u00e9j\u00e0 obtenu, pour un montant de 1,9 milliards de dollars, contre 4 milliards de dollars ambitionn\u00e9s par les trois derniers gouvernements.<\/p>\n\n\n\n

Il est probable que cet accord de principe se transforme en accord d\u00e9finitif d\u2019ici d\u00e9but 2023, autrement la Tunisie vivra une crise \u00e9conomique et financi\u00e8re, aigu\u00eb, avec le risque d\u2019un \u00e9ventuel d\u00e9faut de paiement de la dette publique.<\/p>\n\n\n\n

La forte hausse soutenue de l\u2019inflation pousse la Banque centrale de Tunisie (BCT) \u00e0 augmenter ses principaux taux d\u2019int\u00e9r\u00eat politiques de 7,25%, actuellement, \u00e0 plus de 8% les prochains mois.<\/p>\n\n\n\n

Le cercle infernal, le casse-t\u00eate des \u00e9conomistes<\/h2>\n\n\n\n

La d\u00e9pr\u00e9ciation continue du dinar rendra plus difficile la r\u00e9duction de l\u2019inflation, m\u00eame sous une hypoth\u00e8se d\u2019un \u00e9ventuel programme de financement du FMI et de la chute des prix mondiaux de l\u2019\u00e9nergie et des produits de base en 2023.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019inflation risque de d\u00e9passer les 10% pour 2023. L\u2019augmentation automatique et irr\u00e9fl\u00e9chie du taux directeur n\u2019arrangera pas les choses, et ne fera pas refroidir les moteurs inflationnistes. Par contre, ces augmentations du taux directeur ne feront que plomber l\u2019investissement et neutraliser la croissance, faisant baisser davantage les r\u00e9serves en devises, et donc la valeur du dinar avec.<\/p>\n\n\n\n

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Tunisie\u00a0: le dinar dans l\u2019\u0153il du cyclone!<\/a><\/blockquote>