![\"Alexis-Tsipras-et-Jean-Claude-Juncker\"](\"http:\/\/kapitalis.com\/tunisie\/wp-content\/uploads\/2015\/07\/Alexis-Tsipras-et-Jean-Claude-Juncker.jpg\")
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A 3 jours du r\u00e9f\u00e9rendum sur le plan de ses cr\u00e9anciers, la Gr\u00e8ce aurait besoin d\u2019une nouvelle aide europ\u00e9enne de 36 milliards d\u2019euros dans les 3 ans, estime le FMI. <\/strong><\/em><\/p>\n Par Guillaume Almeras<\/strong><\/p>\n <\/p>\n La Gr\u00e8ce peut-elle sortir de l\u2019Euro? La r\u00e9ponse est oui. Elle semble m\u00eame le souhaiter, sans oser en prendre elle-m\u00eame la d\u00e9cision. Cela arrivera-t-il? Probablement pas mais ce n\u2019est pas impossible. Peut-\u00eatre l\u2019\u00e9vitera-t-on d\u00e9but juillet 2015 mais la question se reposera assez vite. Au fond, peu importe ! Ce qui est \u00e0 peu pr\u00e8s s\u00fbr, c\u2019est que, quelle que soit l\u2019issue, la Gr\u00e8ce en sortira gagnante. Cette derni\u00e8re affirmation peut surprendre, tant s\u2019est plut\u00f4t r\u00e9pandue la vision d\u2019une Gr\u00e8ce martyre, supplici\u00e9e par la finance internationale et l\u2019ogre allemand. Alors, re-d\u00e9roulons rapidement le film.<\/p>\n Le petit qu\u2019\u00e9crase le gros <\/strong><\/p>\n En 2009, la Gr\u00e8ce se d\u00e9couvre surendett\u00e9e et incapable de faire face \u00e0 ses \u00e9ch\u00e9ances. Que s\u2019est-il pass\u00e9 ? Une administration de l\u2019Union europ\u00e9enne (UE), impatiente de faire l\u2019Europe \u00e0 sa fa\u00e7on, a d\u00e9vers\u00e9 des milliards sur le pays, s\u2019arrangeant d\u2019artifices pour ne pas voir que, d\u00e8s le d\u00e9part, il \u00e9tait peu apte \u00e0 rejoindre l\u2019Eurozone. Banques et investisseurs priv\u00e9s ont suivi. Et l\u2019Etat grec a laiss\u00e9 gonfler son d\u00e9ficit budg\u00e9taire. Pire encore, une oligarchie a su accaparer l\u2019aubaine \u00e0 son propre profit \u2013 les avoirs des ressortissants grecs dans les banques suisses atteignent aujourd\u2019hui \u00e0 peu pr\u00e8s le m\u00eame montant que la dette du pays. L\u2019argent a par ailleurs permis \u00e0 la m\u00eame oligarchie d\u2019acheter \u00e0 cr\u00e9dit la paix sociale et son maintien au pouvoir \u00e0 travers un client\u00e9lisme d\u00e9brid\u00e9, multipliant notamment embauches et privil\u00e8ges dans la fonction publique. Un seul exemple suffit \u00e0 illustrer cette situation : avec son obsession \u00e0 favoriser le rail \u00e0 n\u2019importe quel prix en Europe, la Commission europ\u00e9enne a pouss\u00e9 la peu productive compagnie nationale des chemins de fer grecque, l\u2019OSE, \u00e0 conduire de grands projets, comme la liaison Ath\u00e8nes-Sofia. Et l\u2019Europe a fait cr\u00e9dit. En 2009, l\u2019OSE portait une dette de 10 milliards \u20ac (la SNCF en \u00e9tant d\u2019ailleurs en partie garante). Les conditions du trafic ferroviaire en Gr\u00e8ce ne se sont pas particuli\u00e8rement am\u00e9lior\u00e9es mais les sureffectifs de l\u2019OSE ont explos\u00e9, en m\u00eame temps que les salaires.<\/p>\n Pour l\u2019oligarchie qui avait si bien profit\u00e9 de l\u2019incurie europ\u00e9enne, quel pouvait \u00eatre l\u2019objectif d\u00e8s 2009? Ne pas rembourser bien s\u00fbr. D\u2019abord, le pays n\u2019en avait aucunement les moyens. Ensuite, les autorit\u00e9s grecques d\u00e9couvrirent rapidement qu\u2019elles avaient plusieurs excellentes cartes en main. La panique des autorit\u00e9s europ\u00e9ennes face \u00e0 tout ce qui est \u00e0 m\u00eame d\u2019\u00e9branler l\u2019Euro d\u2019abord et l\u2019al\u00e9a moral classique qui veut que le pr\u00eateur trop prodigue ne peut s\u2019en prendre qu\u2019\u00e0 lui-m\u00eame s\u2019il a \u00e9t\u00e9 assez imprudent pour pr\u00eater bien plus que ce que son emprunteur pouvait raisonnablement lui rembourser. Surtout, les Grecs se rendirent rapidement compte de la forte impopularit\u00e9 d\u2019une UE sous leadership allemand. Il suffisait d\u2019apparaitre comme le petit face au gros, comme le petit qu\u2019\u00e9crase le gros.<\/p>\n Ainsi entendit-on Ath\u00e8nes g\u00e9mir sous l\u2019aust\u00e9rit\u00e9 apr\u00e8s le premier plan de sauvetage de 2010. Une aust\u00e9rit\u00e9 toute relative, pourtant, puisque seuls les investissements et les d\u00e9penses militaires (importantes) furent vraiment sacrifi\u00e9s, tandis que les aides sociales augmentaient et que, de 2006 \u00e0 2011, les d\u00e9penses li\u00e9es aux traitements des fonctionnaires ne baissaient que de 7%, ceci \u00e9tant principalement d\u00fb aux d\u00e9parts en retraite. Mais cela marcha! En Europe, en France notamment, les opinions publiques prirent volontiers le parti des pauvres Grecs face aux Allemands et face aux banquiers. En Gr\u00e8ce, on reparla alors de l\u2019occupation nazie\u2026 Mais la dette ne faisait qu\u2019empirer.<\/p>\n Le peuple \u00e0 la rue <\/strong><\/p>\n En 2012, avec le deuxi\u00e8me Plan de sauvetage, le gouvernement grec mit le peuple \u00e0 la rue et dans la rue. C\u2019\u00e9tait son meilleur moyen de pression face \u00e0 une UE refusant une \u00e9vidence pourtant criante : quoi qu\u2019on d\u00e9cide, quoi qu\u2019on fasse, la Gr\u00e8ce n\u2019a aucunement les moyens de rembourser sa dette. Depuis 2009, trois ans avaient \u00e9t\u00e9 perdus et nous en sommes toujours l\u00e0, trois ans apr\u00e8s.<\/p>\n En 2012, l\u2019UE avait une nouvelle obsession: sauver ses banques. L\u2019argent du Plan de sauvetage servit, \u00e0 76%, \u00e0 rembourser les banques europ\u00e9ennes qui avaient des cr\u00e9ances sur la Gr\u00e8ce. On y a devin\u00e9 la puissance du lobby bancaire mais il faut souligner qu\u2019\u00e0 l\u2019\u00e9poque des banques europ\u00e9ennes surendett\u00e9es ne trouvaient plus \u00e0 se refinancer qu\u2019\u00e0 travers la BCE. Par ailleurs, 100 milliards \u20ac de cr\u00e9ances furent abandonn\u00e9es et des banques comme le Cr\u00e9dit Agricole pay\u00e8rent cher leurs engagements en Gr\u00e8ce.<\/p>\n A partir de l\u00e0, la dette grecque ne fut quasiment plus d\u00e9tenue que par des cr\u00e9anciers publics (diff\u00e9rentes instances de l\u2019UE, le FMI) et non grecs, cela la rendant bien plus facile \u00e0 n\u00e9gocier. Repose-t-elle en effet sur le contribuable europ\u00e9en? Si tel \u00e9tait le cas, il est peu probable que celui-ci en aurait vraiment conscience. Mais ce n\u2019est m\u00eame pas vraiment le cas. On a pu estimer que l\u2019abandon de la dette grecque pourrait co\u00fbter 68 milliards \u20ac \u00e0 la France (pr\u00eats directs, part de sa garantie au FESF) mais une telle somme serait sans doute financ\u00e9e elle aussi par de la dette\u2026<\/p>\n Un pays vid\u00e9 de son argent<\/strong><\/p>\n Finalement, l\u2019exasp\u00e9ration populaire en Gr\u00e8ce porta Syriza au pouvoir, avec un mandat clair : quitter l\u2019Eurozone. Heureuse co\u00efncidence, c\u2019est exactement ce que peuvent souhaiter ceux qui, en Gr\u00e8ce, ont de l\u2019argent. On anticipe une d\u00e9valuation de 50% si un retour \u00e0 la drachme a lieu, ce qui signifie des actifs, notamment immobiliers, brad\u00e9s pour tous ceux qui, avant cela, auront su mettre leurs euros \u00e0 l\u2019\u00e9tranger ou tout simplement sous leur matelas. Car, en Gr\u00e8ce, depuis des mois, la fuite des capitaux et les retraits massifs des banques n\u2019arr\u00eatent pas. On parle de 30 milliards \u20ac depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e. Cela passe par les banques et, normalement, cela ne devrait pas \u00eatre possible : les banques grecques sont exsangues. De fait, cela n\u2019est r\u00e9alisable qu\u2019\u00e0 travers les cr\u00e9dits ELA que la BCE a mis en place, qui sont d\u00e9sormais l\u2019unique source de financement des banques grecques et qui avoisinent aujourd\u2019hui les 90 milliards \u20ac. En somme, la BCE permet de se vider de son argent un pays que l\u2019UE presse de r\u00e9gler sa dette ! Oui, cela se passe sous nos yeux.<\/p>\n On parle d\u2019un Grexit comme d\u2019un \u00e9v\u00e9nement majeur, dramatique. Mais ensuite, rien n\u2019aura vraiment chang\u00e9! La Gr\u00e8ce se sera d\u00e9barrass\u00e9e de sa dette ou l\u2019aura fortement r\u00e9duite. De toute fa\u00e7on, elle ne la r\u00e8glera jamais. A partir de l\u00e0, elle pourra redemander l\u2019aide de l\u2019UE. Car il y aura sans doute un effet de croissance au d\u00e9marrage, li\u00e9 justement au rapatriement des fonds aujourd\u2019hui sortis du syst\u00e8me bancaire et b\u00e9n\u00e9ficiant d\u2019un pouvoir d\u2019achat renforc\u00e9. Mais, tr\u00e8s vite, le PIB grec subira un affaissement au moins \u00e9gal \u00e0 celui de la monnaie, plongeant le pays dans une \u00e9conomie du Tiers-Monde. Malgr\u00e9 le tourisme, la Gr\u00e8ce n\u2019exporte et ne produit pas assez pour se procurer les devises qui seraient n\u00e9cessaires pour maintenir ses importations \u00e0 leur niveau actuel. Beaucoup imaginent qu\u2019avec sa sortie de l\u2019Euro, on arr\u00eaterait de payer pour la Gr\u00e8ce. Mais, demeur\u00e9e dans l\u2019UE, la Gr\u00e8ce se tournera vers ses voisins pour maintenir son niveau de vie. Et l\u2019UE payera, bien s\u00fbr, ne pouvant gu\u00e8re laisser s\u2019effondrer compl\u00e8tement un de ses membres ou le laisser tomber dans les bras de Poutine \u2013 un pays, par ailleurs, porte d\u2019entr\u00e9e imm\u00e9diate pour les migrants\u2026 En contrepartie, on exigera que la Gr\u00e8ce engage des r\u00e9formes \u2013 conduites par des politiques \u00abs\u00e9rieux\u00bb cette fois. Exit donc de Syriza et retour des oligarques.<\/p>\n Laisser tomber la Gr\u00e8ce <\/strong><\/p>\n Si ce sc\u00e9nario ne se r\u00e9alise pas, les choses ne seront pas tr\u00e8s diff\u00e9rentes. On continuera, d\u2019une mani\u00e8re ou d\u2019une autre, \u00e0 pr\u00eater de l\u2019argent \u00e0 la Gr\u00e8ce pour qu\u2019elle nous rembourse celui qu\u2019elle nous doit. Et t\u00f4t ou tard il faudra en fournir aussi pour \u00e9viter que le pays ne sombre encore plus. Disons que la sortie de l\u2019Euro permettrait de r\u00e9gler plus vite la question. Le probl\u00e8me est que personne ne veut en endosser la responsabilit\u00e9 \u2013 le FMI, press\u00e9 par ses membres \u00e9mergents qu\u2019exasp\u00e8re le laxisme, \u00e0 leurs yeux, dont on fait preuve face \u00e0 la Gr\u00e8ce, sera peut-\u00eatre le d\u00e9tonateur. L\u2019\u00e9v\u00e9nement fera alors les gros titres et les experts se succ\u00e9deront \u00e0 la file sur les plateaux t\u00e9l\u00e9. On redoutera que la zone \u20ac tout enti\u00e8re n\u2019explose \u00e0 son tour, ce que la sortie de la Gr\u00e8ce seule n\u2019aurait en fait aucune raison de provoquer. On craindra pour la bonne tenue des march\u00e9s, qui enregistreront quelques soubresauts sans doute mais qui, pour le reste, sont suffisamment gav\u00e9s de liquidit\u00e9s par la FED et la BCE pour continuer \u00e0 grimper.<\/p>\n D\u2019un autre c\u00f4t\u00e9, une fois pos\u00e9 que la dette grecque ne sera jamais rembours\u00e9e et que l\u2019UE ne pourrait pas totalement laisser tomber la Gr\u00e8ce, son maintien dans l\u2019Euro co\u00fbtera moins cher \u00e0 l\u2019UE, puisque la Gr\u00e8ce \u00e9vite ainsi le surench\u00e9rissement de ses importations. Ce maintien est en fait une gigantesque subvention qui ne co\u00fbte rien.<\/p>\n Mais au total, il est permis de juger qu\u2019il ne s\u2019agit l\u00e0 que d\u2019une p\u00e9rip\u00e9tie en comparaison avec ce que la crise grecque a finalement r\u00e9v\u00e9l\u00e9 et dont on \u00e9vite soigneusement de parler : quelle avenir peut-on attendre d\u2019une Union europ\u00e9enne incapable au sens propre, \u00e0 l\u2019administration autiste et \u00e0 travers laquelle les Etats qui la composent ne parviennent ni \u00e0 regarder la r\u00e9alit\u00e9 en face, ni \u00e0 se r\u00e9soudre \u00e0 des d\u00e9cisions d\u2019envergure ?<\/p>\n * Consultant ind\u00e9pendant, associ\u00e9 au groupe d\u2019analyse de JFC Conseil.<\/em><\/p>\n Illustration<\/strong>: Le Premier ministre grec Alexis Tsipras et le pr\u00e9sident de la Commission europ\u00e9enne Jean-Claude Juncker, le 3 juin 2015 \u00e0 Bruxelles (Reuters).<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" A 3 jours du r\u00e9f\u00e9rendum sur le plan de ses cr\u00e9anciers, la Gr\u00e8ce aurait besoin d\u2019une nouvelle aide europ\u00e9enne de 36 milliards d\u2019euros dans les 3 ans, estime le FMI. 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