{"id":6111997,"date":"2023-01-18T07:42:32","date_gmt":"2023-01-18T06:42:32","guid":{"rendered":"https:\/\/kapitalis.com\/tunisie\/?p=6111997"},"modified":"2023-01-18T07:42:34","modified_gmt":"2023-01-18T06:42:34","slug":"pbr-rating-dresse-le-bilan-2022-et-les-perspectives-2023-de-leconomie-tunisienne","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/kapitalis.com\/tunisie\/2023\/01\/18\/pbr-rating-dresse-le-bilan-2022-et-les-perspectives-2023-de-leconomie-tunisienne\/","title":{"rendered":"PBR Rating dresse le bilan 2022 et les perspectives 2023 de l\u2019\u00e9conomie tunisienne"},"content":{"rendered":"\n

L\u2019agence de notation PBR Rating a pr\u00e9sent\u00e9 r\u00e9cemment le diagnostic macro\u00e9conomique de l\u2019exercice 2022 en Tunisie et expos\u00e9 les perspectives d\u2019\u00e9volution des diff\u00e9rents secteurs d\u2019activit\u00e9s sur les prochains mois.\u00a0<\/strong><\/p>\n\n\n\n\n\n\n\n

Sous l\u2019\u00e9gide du Conseil bancaire et financier (CBF), et en pr\u00e9sence des repr\u00e9sentants des banques et autres \u00e9tablissements financiers, PBR Rating a d\u00e9voil\u00e9 la derni\u00e8re version de son rapport trimestriel de suivi des risques macro\u00e9conomiques et sectoriels en Tunisie. Un rapport bas\u00e9 sur une double m\u00e9thodologie, \u00e9conomique et \u00e9conom\u00e9trique, ayant pour but de sensibiliser les \u00e9tablissements financiers sur les risques et les opportunit\u00e9s de financement de chaque activit\u00e9 \u00e9conomique et de mod\u00e9liser les mutations \u00e0 venir en mati\u00e8re de qualit\u00e9 de signature sectorielle. <\/p>\n\n\n\n

Faible croissance, d\u00e9ficits persistants<\/h2>\n\n\n\n

La Tunisie est confront\u00e9e, depuis plusieurs ann\u00e9es, \u00e0 un contexte \u00e9conomique et social difficile, caract\u00e9ris\u00e9 notamment par une faible croissance \u00e9conomique, des d\u00e9ficits persistants, une augmentation de la dette publique et une forte inflation. Les difficult\u00e9s \u00e9conomiques locales ont \u00e9t\u00e9 exacerb\u00e9es par la crise Covid-19 et, plus r\u00e9cemment, par les impacts de la guerre en Ukraine.<\/p>\n\n\n\n

Le climat des affaires priv\u00e9es actuel ainsi que la situation financi\u00e8re de l\u2019Etat central ne permettent pas d\u2019envisager une reprise \u00e9conomique p\u00e9renne et significative sans r\u00e9formes structurelles majeures (outre les mesures de gestion des finances publiques convenues avec le FMI et dont les premiers effets sont perceptibles dans la LF 2023). Des r\u00e9formes structurelles, dont la complexit\u00e9, d\u2019une part, et l\u2019adh\u00e9sion qu\u2019elle n\u00e9cessite, d\u2019autre part, supposent un cheminement multidimensionnel sur le moyen et le long termes.<\/p>\n\n\n\n

Dans ce cadre, PBR Rating a mis l\u2019accent sur le co\u00fbt de la guerre en Ukraine pour l\u2019\u00e9conomie tunisienne (-0,3% de croissance sur l\u2019exercice 2022) et ce au lendemain de la r\u00e9cession renforc\u00e9e par le Covid; ainsi que les secteurs qui ont \u00e9t\u00e9 les plus touch\u00e9s en termes de cr\u00e9ation de valeur. Un focus sur l\u2019inflation a \u00e9t\u00e9 r\u00e9alis\u00e9 afin d\u2019en expliquer les param\u00e8tres, les perspectives d\u2019att\u00e9nuation (T2 2024) et les solutions structurelles pour en r\u00e9sorber les effets sur l\u2019\u00e9conomie nationale.  <\/p>\n\n\n\n

Sur la sph\u00e8re macro\u00e9conomique, les grands agr\u00e9gats ont \u00e9t\u00e9 pass\u00e9s en revue (croissance, d\u00e9ficit budg\u00e9taire, d\u00e9ficit commercial, endettement, ch\u00f4mage, etc.) afin d\u2019apporter une analyse quantitative de l\u2019exercice 2022 et de pr\u00e9senter les \u00e9volutions \u00e0 venir sur l\u2019ann\u00e9e charni\u00e8re 2023. Il en ressort, par exemple, que la Tunisie verra sa croissance diminuer sous la barre des 2% (glissement annuel) avec une inflation sup\u00e9rieure \u00e0 11,3% en moyenne sur l\u2019ensemble de l\u2019ann\u00e9e 2023 (avec att\u00e9nuation potentielle \u00e0 partir du T2 2024) et un double d\u00e9ficit (budg\u00e9taire et balance de paiement) dont la d\u00e9faillance, en termes de commerce ext\u00e9rieur, sera le plus grand d\u00e9fi de l\u2019exercice 2023 (avec une pointe estim\u00e9e \u00e0 -27 Md TND en fin d\u2019ann\u00e9e).<\/p>\n\n\n\n

Un triple d\u00e9fi  <\/h2>\n\n\n\n

L\u2019endettement et la mobilisation des ressources ext\u00e9rieures seront, \u00e9galement, un d\u00e9fi de taille pour les finances publiques; la LF2023 ayant pr\u00e9vu des volumes d\u2019emprunts ext\u00e9rieurs et int\u00e9rieurs estim\u00e9s respectivement \u00e0 14,8 Md TND et 9,5 Md TND.<\/p>\n\n\n\n

Outre la difficult\u00e9 de recourir aux march\u00e9s financiers internationaux (le co\u00fbt du risque sur l\u2019actif souverain tunisien \u00e9tant trop important sur les exercices 2023-2024), l\u2019Etat central fait face \u00e0 un triple d\u00e9fi pour la collecte des ressources n\u00e9cessaires \u00e0 l\u2019ex\u00e9cution de son budget 2023 :<\/p>\n\n\n\n

    \n
  • le niveau d\u2019endettement global et la soutenabilit\u00e9 g\u00e9n\u00e9rale de la dette publique post-financement 2023;<\/li>\n\n\n\n
  • les importantes \u00e9ch\u00e9ances de remboursement propres \u00e0 l\u2019exercice 2023;<\/li>\n\n\n\n
  • les capacit\u00e9s r\u00e9elles du march\u00e9 local et les distorsions en mati\u00e8re de liquidit\u00e9s induites par des interventions intensives de l\u2019Etat.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

    Par ailleurs, PBR Rating a expos\u00e9 les signaux d\u2019alertes relatifs \u00e0 la d\u00e9structuration continue des \u00e9quilibres macro\u00e9conomiques en mati\u00e8re d\u2019offre et de demande.<\/p>\n\n\n\n

    En effet, l\u2019\u00e9conomie tunisienne souffre de plus en plus d\u2019une d\u00e9faillance en mati\u00e8re d\u2019offre et de production due, notamment, \u00e0 l\u2019augmentation des facteurs de production, l\u2019accroissement des co\u00fbts de l\u2019investissement (et les difficult\u00e9s op\u00e9rationnelles de son ex\u00e9cution et de sa mise en place), la d\u00e9gradation de la comp\u00e9titivit\u00e9 internationale et les limites du march\u00e9 national (volume et capacit\u00e9\/pouvoir d\u2019achat), entre autres.<\/p>\n\n\n\n

    L\u2019\u00e9conomie tunisienne se doit de retrouver le chemin de la production et de la cr\u00e9ation de valeur.<\/p>\n\n\n\n

    Dans ce cadre, PBR Rating note deux fondamentaux \u00e0 (re)mettre en \u0153uvre que sont l\u2019investissement et l\u2019exportation. Outre l\u2019efficience de la gestion des finances publiques, les r\u00e9formes structurelles \u00e0 entreprendre par la Tunisie se doivent d\u2019\u00eatre orient\u00e9es vers (1) la simplification, l\u2019encouragement et le d\u00e9veloppement de l\u2019investissement (local et \u00e9tranger), ainsi que vers (2) la protection, l\u2019accompagnement et l\u2019incitation \u00e0 l\u2019exportation, notamment dans les activit\u00e9s industrielles manufacturi\u00e8res.<\/p>\n\n\n\n

    A cet effet, le solde de la balance commerciale se doit d\u2019\u00eatre l\u2019un des principaux indicateurs de conduite de la politique macro\u00e9conomique du pays sur les prochains mois et exercices.  <\/p>\n\n\n\n

    Les potentialit\u00e9s \u00e0 exploiter<\/h2>\n\n\n\n

    En mati\u00e8re de cartographie sectorielle, PBR Rating a mis en exergue les potentialit\u00e9s dont regorgent le tissu \u00e9conomique tunisien \u00e0 travers un focus sur un ensemble de facteurs cl\u00e9s pour chaque domaine d\u2019activit\u00e9 :<\/p>\n\n\n\n

      \n
    • l\u2019agriculture <\/strong>(10% du PIB estim\u00e9 en 2023*) : l\u2019autonomie et l\u2019ind\u00e9pendance du pays en termes de denr\u00e9es agricoles est une priorit\u00e9 nationale \u00e0 travers le support direct de la production, la mise en place d\u2019une nouvelle carte agricole (tenant compte \u00e0 la fois des impacts du changement climatique et des besoins en mati\u00e8re d\u2019exportation), la m\u00e9canisation et l\u2019efficience de la production\u2026 <\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

      Par ailleurs, l\u2019activit\u00e9 agricole reste une cl\u00e9 pour la gestion de l\u2019inflation et pour la comp\u00e9titivit\u00e9 d\u2019un certain nombre de cha\u00eenes de valeurs de l\u2019\u00e9conomie tunisienne. Il est \u00e0 rappeler, dans ce cadre, que le d\u00e9ficit estim\u00e9 de la balance commerciale alimentaire devrait atteindre 2.9 Md TND en 2022 (repr\u00e9sentant un taux de couverture de 64%);<\/p>\n\n\n\n

        \n
      • les industries non manufacturi\u00e8res<\/strong> (12% du PIB estim\u00e9 en 2023*) : les fili\u00e8res des industries non manufacturi\u00e8res repr\u00e9sentent le plus important co\u00fbt d\u2019inaction de l\u2019ensemble de l\u2019\u00e9conomie tunisienne. L\u2019incapacit\u00e9 chronique en termes d\u2019extraction et de commercialisation des richesses nationales a un impact direct sur la balance commerciale, les d\u00e9ficits \u00e9nerg\u00e9tiques, les r\u00e9serves de changes, l\u2019inflation, etc., ainsi que sur les potentielles activit\u00e9s de transformation industrielle \u00e0 forte valeur ajout\u00e9e qui pourraient en d\u00e9couler;<\/li>\n\n\n\n
      • Les industries manufacturi\u00e8res<\/strong>\u00a0(17% du PIB estim\u00e9 en 2023*)\u00a0: l\u2019industrie repr\u00e9sente, pour PBR Rating, le potentiel le plus important pour une croissance stable et p\u00e9renne pour les prochaines d\u00e9cennies. La mod\u00e9lisation des opportunit\u00e9s sur les march\u00e9s internationaux et les capacit\u00e9s \u00e0 court et \u00e0 moyen termes de la production locale font que des fili\u00e8res comme par exemple celles des activit\u00e9s m\u00e9caniques et \u00e9lectriques, le textile, la production chimique et pharmaceutique, sont des leviers de cr\u00e9ation de valeur \u00e0 consolider et \u00e0 soutenir pour la viabilit\u00e9 de l\u2019\u00e9conomie et de la coh\u00e9sion sociale en Tunisie. Une politique d\u2019industrialisation se doit d\u2019\u00eatre mise en place sur les m\u00eames orientations \u00e9conomiques pr\u00e9sent\u00e9es plus haut (investissement et exportation) et doit fondamentalement accaparer un volume majoritaire de tout effort d\u2019endettement national \u00e0 partir des exercices 2023-2024;<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
          \n
        • les services marchands<\/strong> (40% du PIB estim\u00e9 en 2023*) : premier domaine d\u2019activit\u00e9 de l\u2019\u00e9conomie tunisienne, les services marchands restent une locomotive pour la cr\u00e9ation de valeur, l\u2019emploi et la r\u00e9gulation des r\u00e9serves de devises. Les d\u00e9fis de transformation et de p\u00e9rennisation qui se pr\u00e9sentent devant une majeure partie des activit\u00e9s du p\u00f4le tertiaire tunisien (tourisme, sant\u00e9, activit\u00e9s financi\u00e8res, transport et logistique, activit\u00e9s num\u00e9riques, etc.) repr\u00e9sentent des opportunit\u00e9s de mutation et de mise \u00e0 niveau capables d\u2019assurer 1.5% \u00e0 2% de croissance en plus pour l\u2019\u00e9conomie nationale sur les 5 prochaines ann\u00e9es.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

          Communiqu\u00e9.<\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n

          * Le reliquat de cr\u00e9ation de PIB, \u00e9tant assur\u00e9 par les services non-marchands.<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

          Le diagnostic macro\u00e9conomique de l\u2019exercice 2022 en Tunisie et les perspectives d\u2019\u00e9volution, selon PBR Rating. <\/p>\n","protected":false},"author":8,"featured_media":6112064,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[992,995,2433],"tags":[106003,99791,99790,64927,62643],"class_list":["post-6111997","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-a-la-une","category-economie","category-tunisie","tag-bilan-economique","tag-cbf","tag-conseil-bancaire-et-financier","tag-pbr-rating","tag-tunisie"],"yoast_head":"\nPBR Rating dresse le bilan 2022 et les perspectives 2023 de l\u2019\u00e9conomie tunisienne - Kapitalis<\/title>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/kapitalis.com\/tunisie\/2023\/01\/18\/pbr-rating-dresse-le-bilan-2022-et-les-perspectives-2023-de-leconomie-tunisienne\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"fr_FR\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"PBR Rating dresse le bilan 2022 et les perspectives 2023 de l\u2019\u00e9conomie tunisienne - 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