{"id":6768079,"date":"2023-03-03T10:17:50","date_gmt":"2023-03-03T09:17:50","guid":{"rendered":"https:\/\/kapitalis.com\/tunisie\/?p=6768079"},"modified":"2023-03-03T10:24:02","modified_gmt":"2023-03-03T09:24:02","slug":"le-pret-du-fmi-peut-aider-la-tunisie-a-relancer-son-economie-mais-les-reformes-restent-essentielles","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/kapitalis.com\/tunisie\/2023\/03\/03\/le-pret-du-fmi-peut-aider-la-tunisie-a-relancer-son-economie-mais-les-reformes-restent-essentielles\/","title":{"rendered":"Le pr\u00eat du FMI peut aider la Tunisie \u00e0 relancer son \u00e9conomie, mais les r\u00e9formes restent essentielles\u00a0"},"content":{"rendered":"\n<p><em style=\"\"><b>La Tunisie \u00e9tant confront\u00e9e \u00e0 d\u2019importants besoins de financement, ainsi qu\u2019\u00e0 une inflation galopante et \u00e0 un ch\u00f4mage \u00e9lev\u00e9, l\u2019aide ext\u00e9rieure est cruciale, selon les analystes, le pr\u00eat attendu du FMI pourrait l&rsquo;aider \u00e0 relancer son \u00e9conomie, encore faut-il qu&rsquo;elle r\u00e9ussisse la mise en <\/b><\/em><strong><em>\u0153uvre des r\u00e9formes convenues.<\/em><\/strong> <em>(Illustration : manifestation \u00e0 Tunis, Ph. AP).<\/em><\/p>\n\n\n\n<p>Par <strong>Aarti Nagraj<\/strong> &amp; <strong>Babu Das Augustine<\/strong><\/p>\n\n\n\n<!--more-->\n\n\n<div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"alignleft size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"300\" height=\"200\" src=\"https:\/\/kapitalis.com\/tunisie\/wp-content\/uploads\/2023\/03\/Aarti-Nagraj-Babu-Das-Augustine.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-6768352\"\/><\/figure>\n<\/div>\n\n\n<p>La Tunisie doit adopter de toute urgence des r\u00e9formes pour conclure un accord avec le FMI et relancer son \u00e9conomie en difficult\u00e9, estiment les analystes.<\/p>\n\n\n\n<p>Le pays d\u2019Afrique du Nord, qui fait face \u00e0 une crise \u00e9conomique qui s\u2019aggrave, avait demand\u00e9 un financement de 4 milliards de dollars au Fonds mon\u00e9taire international  (FMI) et conclu un accord au niveau du personnel avec le fonds en octobre pour un nouveau m\u00e9canisme de financement \u00e9largi de 48 mois d\u2019une valeur d\u2019environ 1,9 milliard de dollars pour soutenir le programme de r\u00e9formes \u00e9conomiques du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n<p>Cependant, il doit encore obtenir le financement du pr\u00eateur en attendant la mise en \u0153uvre des actions requises.<\/p>\n\n\n\n<p><em>\u00abNous avons eu un certain nombre d\u2019actions que la Tunisie doit prendre, pour que nous puissions monter \u00e0 bord, certaines de ces actions se sont av\u00e9r\u00e9es plus difficiles, et il a fallu plus de temps aux autorit\u00e9s pour les mettre en \u0153uvre\u00bb<\/em>, a d\u00e9clar\u00e9 ce mois-ci au National la directrice g\u00e9n\u00e9rale du FMI, Kristalina Georgieva. <em>\u00abJe suis tr\u00e8s heureuse de dire que nous avons fait de tr\u00e8s bons progr\u00e8s\u2026 Je m\u2019attends \u00e0 ce que nous puissions bient\u00f4t pr\u00e9senter le programme \u00e0 notre conseil d\u2019administration\u00bb<\/em>, a-t-elle ajout\u00e9. La s\u00e9curisation de l\u2019accord est cruciale pour la Tunisie, selon les analystes.<\/p>\n\n\n\n<p><em>\u00abLe programme du FMI aidera \u00e0 d\u00e9bloquer des financements bilat\u00e9raux et multilat\u00e9raux suppl\u00e9mentaires provenant de sources qui ont conditionn\u00e9 leur soutien \u00e0 un accord avec le FMI et \u00e0 la mise en \u0153uvre des r\u00e9formes\u00bb<\/em>, a d\u00e9clar\u00e9 Mariette Kas-Hanna, analyste du risque pays chez Fitch Solutions. Et d\u2019ajouter\u00a0: <em>\u00abEnsemble, ces financements contribueront \u00e0 stabiliser les positions budg\u00e9taire et ext\u00e9rieure du pays et \u00e0 r\u00e9duire les risques de liquidit\u00e9 \u00e0 court terme du gouvernement.\u00bb<\/em><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Stimuler l&rsquo;investissement<em> <\/em>et r\u00e9tablir la confiance<\/h2>\n\n\n\n<p><em>\u00abUn accord avec le FMI contribuera \u00e9galement \u00e0 stimuler les flux d\u2019investissement dans le pays, car la confiance des investisseurs s\u2019am\u00e9liorera et nous pr\u00e9voyons qu\u2019une partie du soutien induit par le FMI des pays du Conseil de coop\u00e9ration du Golfe (CCG) prendra la forme d\u2019investissements, comme dans le cas de l\u2019\u00c9gypte\u00bb<\/em>, a encore expliqu\u00e9 Kas-Hanna.<\/p>\n\n\n\n<p>Les besoins de financement du gouvernement tunisien devraient atteindre 16,8% du produit int\u00e9rieur brut en 2023, pouss\u00e9s par les importantes d\u00e9penses suppl\u00e9mentaires pour absorber le choc de la guerre en Ukraine et les \u00e9ch\u00e9ances de la dette ext\u00e9rieure de 2 milliards de dollars cette ann\u00e9e, selon Fitch Ratings.<\/p>\n\n\n\n<p>Garbis Iradian, \u00e9conomiste en chef pour la r\u00e9gion Mena et l\u2019Asie centrale \u00e0 l\u2019Institute of International Finance, estime le seul d\u00e9ficit financier ext\u00e9rieur \u00e0 2,7 milliards de dollars, soit 6% du PIB.<\/p>\n\n\n\n<p>Les d\u00e9ficits budg\u00e9taire et ext\u00e9rieur de la Tunisie totaliseront probablement 13% de son PIB cette ann\u00e9e, selon le FMI.<\/p>\n\n\n\n<p>En dehors du FMI, la Tunisie n\u00e9gocie un financement suppl\u00e9mentaire de 1,8 milliard de dollars, principalement aupr\u00e8s du CCG.<\/p>\n\n\n\n<p><em>\u00abEn l\u2019absence d\u2019un programme du FMI et d\u2019un soutien financier de la communaut\u00e9 internationale, nous pr\u00e9voyons que les r\u00e9serves officielles continueront de baisser, passant de 7,8 milliards de dollars \u00e0 la fin de 2022 \u00e0 6 milliards de dollars d\u2019ici \u00e0 la fin de 2023, ce qui \u00e9quivaut \u00e0 deux mois d\u2019importations de biens, de services et de paiements de revenus\u00bb<\/em>, d\u00e9clare M. Iradian. <em>\u00abLa dette publique reste tr\u00e8s \u00e9lev\u00e9e \u00e0 77% du PIB en 2022. Un exc\u00e9dent primaire sera n\u00e9cessaire pour remettre la dette sur une trajectoire descendante\u00bb<\/em>, ajoute-t-il. <\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-wp-embed is-provider-kapitalis wp-block-embed-kapitalis\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<blockquote class=\"wp-embedded-content\" data-secret=\"gMOie8fciR\"><a href=\"https:\/\/kapitalis.com\/tunisie\/2023\/02\/17\/tunisie-fmi-une-incomprehension-qui-pourrait-couter-cher\/\">Tunisie &#8211; FMI : une incompr\u00e9hension qui pourrait co\u00fbter cher<\/a><\/blockquote><iframe loading=\"lazy\" class=\"wp-embedded-content\" sandbox=\"allow-scripts\" security=\"restricted\" style=\"position: absolute; clip: rect(1px, 1px, 1px, 1px);\" title=\"\u00ab\u00a0Tunisie &#8211; FMI : une incompr\u00e9hension qui pourrait co\u00fbter cher\u00a0\u00bb &#8212; Kapitalis\" src=\"https:\/\/kapitalis.com\/tunisie\/2023\/02\/17\/tunisie-fmi-une-incomprehension-qui-pourrait-couter-cher\/embed\/#?secret=MBgeFEst6x#?secret=gMOie8fciR\" data-secret=\"gMOie8fciR\" width=\"600\" height=\"338\" frameborder=\"0\" marginwidth=\"0\" marginheight=\"0\" scrolling=\"no\"><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p>Un accord avec le FMI n\u2019aidera pas les autorit\u00e9s \u00e0 atteindre la stabilit\u00e9 macro\u00e9conomique, y compris la r\u00e9duction des d\u00e9ficits courants et budg\u00e9taires, mais les encouragera \u00e0 mettre en \u0153uvre les r\u00e9formes structurelles n\u00e9cessaires, insiste-t-il.<\/p>\n\n\n\n<p><em>\u00abSans accord, non seulement la Tunisie va continuer \u00e0 lutter pour r\u00e9pondre \u00e0 ses besoins budg\u00e9taires, mais elle continuera \u00e9galement \u00e0 ne pas instaurer la confiance dans son \u00e9conomie\u00bb<\/em>, a d\u00e9clar\u00e9 Intissar Fakir, chercheur principal et directeur du programme Afrique du Nord et Sahel \u00e0 la Groupe de r\u00e9flexion de l\u2019Institut du Moyen-Orient. Et d\u2019ajouter&nbsp;: <em>\u00abSi la Tunisie n\u2019est pas en mesure de montrer qu\u2019elle peut faire face \u00e0 la situation \u00e9conomique en concluant un accord avec le FMI, les autres possibilit\u00e9s de financement deviennent s\u00e9v\u00e8rement limit\u00e9es.\u00bb<\/em><\/p>\n\n\n\n<p>En janvier, l\u2019agence de notation de cr\u00e9dit Moody\u2019s Investor Services a abaiss\u00e9 les notes de cr\u00e9dit de la Tunisie, abaissant les notes \u00e0 long terme des \u00e9metteurs en devises \u00e9trang\u00e8res et en monnaie locale de Caa2 \u00e0 Caa1 et chang\u00e9 les perspectives en n\u00e9gatives. Les notations Caa sont jug\u00e9es m\u00e9diocres et sont soumises \u00e0 un risque de cr\u00e9dit tr\u00e8s \u00e9lev\u00e9.<\/p>\n\n\n\n<p><em>\u00abLa d\u00e9gradation a \u00e9t\u00e9 motiv\u00e9e par notre \u00e9valuation selon laquelle l\u2019absence de financement global \u00e0 ce jour pour r\u00e9pondre aux importants besoins de financement du gouvernement augmente les risques de d\u00e9faut\u00bb<\/em>, explique Mickael Gondrand, analyste chez Moody\u2019s. Il ajoute&nbsp;: <em>\u00abUn nouveau programme du FMI doit encore \u00eatre s\u00e9curis\u00e9, aggravant une position de financement d\u00e9j\u00e0 difficile et aggravant les pressions sur l\u2019ad\u00e9quation des r\u00e9serves de change de la Tunisie.\u00bb<\/em><\/p>\n\n\n\n<p>La perspective n\u00e9gative refl\u00e8te notre opinion selon laquelle, \u00e0 moins d\u2019une am\u00e9lioration opportune des perspectives de financement externe, la probabilit\u00e9 de d\u00e9faut pourrait augmenter au-del\u00e0 de ce qui est compatible avec une notation Caa2. Elle refl\u00e8te \u00e9galement les <em>\u00abd\u00e9fis sociaux, politiques et institutionnels qui limitent les perspectives de mise en \u0153uvre des r\u00e9formes, dont d\u00e9pendent les perspectives de financement\u00bb<\/em>, dit-il.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Focus sur les r\u00e9formes<\/h2>\n\n\n\n<p>L\u2019\u00e9conomie tunisienne a \u00e9t\u00e9 durement touch\u00e9e lors de la pand\u00e9mie de Covid-19, se contractant de 9,2% en 2020, la pire de la r\u00e9gion Mena, selon la Banque mondiale.<\/p>\n\n\n\n<p>Bien que son \u00e9conomie ait rebondi depuis, elle continue de faire face \u00e0 la mont\u00e9e de l\u2019inflation dans le contexte de la guerre russo-ukrainienne ainsi qu\u2019\u00e0 la mont\u00e9e du ch\u00f4mage.<\/p>\n\n\n\n<p>L\u2019\u00e9conomie tunisienne devrait cro\u00eetre de 1,6% en 2023, tandis que l\u2019inflation devrait atteindre 8,5%, selon le FMI. Le taux de ch\u00f4mage a atteint 16,2% en 2022.<\/p>\n\n\n\n<p>Le pays vise \u00e0 r\u00e9duire son d\u00e9ficit budg\u00e9taire \u00e0 5,5% en 2023, contre 7,7% l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re, alors qu\u2019il continue de mettre en \u0153uvre des mesures d\u2019aust\u00e9rit\u00e9, a rapport\u00e9 l\u2019agence de presse publique Tunis Afrique Presse en d\u00e9cembre, citant des donn\u00e9es officielles.<\/p>\n\n\n\n<p>Les d\u00e9penses en subventions et en op\u00e9rations financi\u00e8res cette ann\u00e9e devraient baisser respectivement de 26,4% et 56,5%, tandis que les recettes fiscales augmenteront de 12,5%, a ajout\u00e9 l\u2019agence.<\/p>\n\n\n\n<p>Cependant, l\u2019un des d\u00e9fis a \u00e9t\u00e9 d\u2019obtenir l\u2019accord de la puissante Union g\u00e9n\u00e9rale tunisienne du travail (UGTT) sur les r\u00e9formes. Le syndicat s\u2019est mobilis\u00e9 contre la r\u00e9duction des d\u00e9penses dans le secteur public et la suppression des subventions.<\/p>\n\n\n\n<p><em>\u00abL\u2019UGTT cherche \u00e0 n\u00e9gocier les conditions les plus favorables pour ses \u00e9lecteurs compte tenu des circonstances\u00bb<\/em>, a d\u00e9clar\u00e9 Mme Fakir. <em>\u00abCertaines des questions insolubles ont inclus la r\u00e9forme des entreprises publiques. Le gouvernement est parvenu \u00e0 un accord avec l\u2019UGTT sur la r\u00e9duction des subventions et le gel des embauches, mais on ne sait pas o\u00f9 en sont ces accords pour le moment. Le gouvernement doit \u00eatre plus habilit\u00e9 \u00e0 n\u00e9gocier avec l\u2019UGTT et l\u2019UGTT doit faire passer le bien-\u00eatre \u00e9conomique g\u00e9n\u00e9ral du pays avant ses propres int\u00e9r\u00eats\u00bb,<\/em> a-t-elle ajout\u00e9.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-wp-embed is-provider-kapitalis wp-block-embed-kapitalis\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<blockquote class=\"wp-embedded-content\" data-secret=\"rc6JfzAX3P\"><a href=\"https:\/\/kapitalis.com\/tunisie\/2023\/02\/15\/le-fmi-exhorte-les-monarchies-du-golfe-a-aider-les-pays-en-difficulte-financieres-de-la-region\/\">Le FMI exhorte les monarchies du Golfe \u00e0 aider les pays en difficult\u00e9 financi\u00e8res de la r\u00e9gion<\/a><\/blockquote><iframe loading=\"lazy\" class=\"wp-embedded-content\" sandbox=\"allow-scripts\" security=\"restricted\" style=\"position: absolute; clip: rect(1px, 1px, 1px, 1px);\" title=\"\u00ab\u00a0Le FMI exhorte les monarchies du Golfe \u00e0 aider les pays en difficult\u00e9 financi\u00e8res de la r\u00e9gion\u00a0\u00bb &#8212; Kapitalis\" src=\"https:\/\/kapitalis.com\/tunisie\/2023\/02\/15\/le-fmi-exhorte-les-monarchies-du-golfe-a-aider-les-pays-en-difficulte-financieres-de-la-region\/embed\/#?secret=BKi27aGakl#?secret=rc6JfzAX3P\" data-secret=\"rc6JfzAX3P\" width=\"600\" height=\"338\" frameborder=\"0\" marginwidth=\"0\" marginheight=\"0\" scrolling=\"no\"><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p>Selon le sc\u00e9nario de base de S&amp;P Global Ratings, la Tunisie sera en mesure de conclure un accord avec le FMI d\u2019ici la fin du premier trimestre et sera en mesure d\u2019attirer un soutien bilat\u00e9ral et multilat\u00e9ral suppl\u00e9mentaire, a d\u00e9clar\u00e9 Mohamed Damak, directeur principal de l\u2019agence de notations des institutions financi\u00e8res. <em>\u00abDans le m\u00eame temps, les risques de baisse sont importants et pourraient se mat\u00e9rialiser au cours des 12 prochains mois\u00bb<\/em>, ajoute-t-il.<\/p>\n\n\n\n<p>Il s\u2019agit notamment de risques externes, tels qu\u2019un ralentissement plus fort que pr\u00e9vu en Europe ou d\u2019une hausse plus importante que pr\u00e9vu des prix des mati\u00e8res premi\u00e8res, ainsi que de risques internes dus au retour de l\u2019instabilit\u00e9 politique ou \u00e0 une opposition majeure des parties prenantes \u00e0 la mise en \u0153uvre des r\u00e9formes.<\/p>\n\n\n\n<p><em>\u00abLes autorit\u00e9s ont fait preuve d\u2019un engagement fort et de progr\u00e8s notables dans la r\u00e9alisation de l\u2019action pr\u00e9alable demand\u00e9e par le fonds. Elles ont pris des mesures audacieuses, telles que la r\u00e9duction des subventions sur les carburants, malgr\u00e9 les conditions \u00e9conomiques et politiques difficiles du pays\u00bb<\/em>, a d\u00e9clare Mme Kas-Hanna, ajoutant que <em>\u00abcela montre l\u2019urgence du financement que le programme aidera \u00e0 d\u00e9bloquer compte tenu de l\u2019acc\u00e8s limit\u00e9 de la Tunisie aux march\u00e9s internationaux.\u00bb<\/em><\/p>\n\n\n\n<p>Pour l\u2019avenir, les risques pesant sur le profil de cr\u00e9dit de la Tunisie resteront orient\u00e9s \u00e0 la baisse, m\u00eame dans le cadre d\u2019un \u00e9ventuel accord avec le FMI, a d\u00e9clar\u00e9 M. Gondrand. <em>\u00abAlors que le programme de r\u00e9forme du gouvernement offre une voie pour corriger les importants d\u00e9s\u00e9quilibres budg\u00e9taires et ext\u00e9rieurs de la Tunisie, sa mise en \u0153uvre risque d\u2019\u00eatre mise \u00e0 l\u2019\u00e9preuve par des obstacles politiques, sociaux et institutionnels\u00bb<\/em>, ajoute-t-il.<\/p>\n\n\n\n<p>Dans l\u2019intervalle, si le soutien financier n\u2019est pas \u00e0 la hauteur de ses besoins, le gouvernement tunisien pourrait devoir r\u00e9duire ses d\u00e9penses et prendre des mesures pour pr\u00e9server les r\u00e9serves de devises \u00e9trang\u00e8res, adopter des restrictions strictes \u00e0 l\u2019importation ou m\u00eame envisager certains contr\u00f4les des capitaux sur les d\u00e9p\u00f4ts des non-r\u00e9sidents, a d\u00e9clar\u00e9 M. Damak.<\/p>\n\n\n\n<p>Les salaires publics repr\u00e9sentant 42% des d\u00e9penses totales, selon le budget 2023, cela r\u00e9duirait probablement de mani\u00e8re agressive les subventions (16 % des d\u00e9penses), r\u00e9duirait encore les investissements (9 %) et accumulerait des arri\u00e9r\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n<p><em>\u00abLe gouvernement pourrait \u00e9galement accro\u00eetre son recours au march\u00e9 local pour mobiliser des ressources aupr\u00e8s des banques ou d\u2019autres entreprises du secteur public riches en liquidit\u00e9s\u00bb<\/em>, dit-il.<\/p>\n\n\n\n<p><em>\u00abCela pourrait accro\u00eetre la pression sur le financement des banques. S\u2019il n\u2019y a aucun soutien financier, cela pourrait entra\u00eener une instabilit\u00e9 majeure de la balance des paiements, des finances publiques et des devises. Cela pourrait \u00e9galement conduire le pays \u00e0 manquer \u00e0 ses obligations financi\u00e8res. On s\u2019attendrait \u00e0 ce que cela s\u2019accompagne d\u2019une d\u00e9pr\u00e9ciation significative du dinar tunisien et d\u2019une forte hausse de l\u2019inflation. En cons\u00e9quence, les banques subiraient probablement des pertes importantes et devraient \u00eatre recapitalis\u00e9es\u00bb<\/em>, explique encore M. Damak<\/p>\n\n\n\n<p>Les perspectives d\u2019avenir de la Tunisie d\u00e9pendront beaucoup de la capacit\u00e9 du pays \u00e0 mobiliser des ressources et \u00e0 mettre en \u0153uvre des r\u00e9formes, conclut-il.<\/p>\n\n\n\n<p><strong><em>Source:<\/em><\/strong> <a href=\"https:\/\/www.thenationalnews.com\/business\/economy\/2023\/02\/26\/securing-imf-funds-can-help-tunisia-revive-its-economy-but-introducing-reforms-is-key\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">The National News. <\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>L&rsquo;avenir de la Tunisie d\u00e9pendra beaucoup de la capacit\u00e9 du pays \u00e0 mobiliser des ressources et \u00e0 mettre en \u0153uvre des r\u00e9formes.<\/p>\n","protected":false},"author":8,"featured_media":6768374,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[992,995,2433],"tags":[107022,107023,6777,388,107028,107025,77134,107024,107027,107026,62643],"class_list":["post-6768079","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-a-la-une","category-economie","category-tunisie","tag-aarti-nagraj","tag-babu-das-augustine","tag-fitch-ratings","tag-fmi","tag-garbis-iradian","tag-intissar-fakir","tag-kristalina-georgieva","tag-mariette-kas-hanna","tag-mickael-gondrand-2","tag-mohamed-damak","tag-tunisie"],"yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast SEO plugin v26.6 - 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