Ezzeddine Saidane<\/strong> *<\/p>\n<\/p>\n
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Le projet de loi de finances et de budget 2017 soul\u00e8ve beaucoup de pol\u00e9mique, beaucoup trop. Pour comprendre ce qui se passe, deux faits importants m\u00e9ritent d\u2019\u00eatre soulign\u00e9s.<\/p>\n
D\u2019abord, ce projet n\u2019a pas \u00e9t\u00e9 \u00e9labor\u00e9 par ce gouvernement, conduit par Youssef Chahed. Il a \u00e9t\u00e9 \u00e9labor\u00e9 au mois de juin par le gouvernement pr\u00e9c\u00e9dent, conduit par Habib Essid, qui savait pertinemment qu\u2019il \u00e9tait partant. Le pr\u00e9sent gouvernement n\u2019avait pas le temps d\u2019en \u00e9laborer un nouveau. Il a eu le tort, politiquement parlant, d\u2019en modifier quelques aspects et de se l\u2019approprier. Au lieu de cela, il aurait pu s\u2019engager sur une loi de finances compl\u00e9mentaires, qui refl\u00e8te ses vrais choix et sa politique, au mois de mars 2017.<\/p>\n
Ensuite, ce gouvernement se trouve (et a accept\u00e9 de se mettre) dans une impasse. Le gouvernement pr\u00e9c\u00e9dent avait pris, en m\u00eame temps, deux engagements parfaitement contradictoires : s\u2019engager vis-\u00e0-vis du FMI de ne pas augmenter les salaires de la fonction publique, et s\u2019engager vis-\u00e0-vis de l\u2019UGTT d\u2019augmenter sensiblement, et de mani\u00e8re aberrante, les m\u00eames salaires de la m\u00eame fonction publique. D\u2019o\u00f9 l\u2019impasse.<\/p>\n
Mais devant une telle situation, la raison et la sagesse nous dictent de faire passer l\u2019engagement international avant. La cr\u00e9dibilit\u00e9 de la Tunisie \u00e0 l\u2019international \u00e9tant en jeu, mais aussi ses int\u00e9r\u00eats aussi bien futurs qu\u2019imm\u00e9diats. Cette m\u00eame sagesse devrait nous permettre de trouver des solutions pour nos probl\u00e8mes internes, sachant qu\u2019il y a toujours un prix \u00e0 payer.<\/p>\n
Dans le domaine de l\u2019\u00e9conomie et de la finance, comme dans d\u2019autres domaines je suppose, la mauvaise gestion et les mauvais choix se payent toujours. Le blocage avec l\u2019UGTT a soulev\u00e9 et encourag\u00e9 d\u2019autres protestations. Celle des avocats par exemple. Trop de pol\u00e9mique, trop de temps perdu. La Tunisie traverse entre-temps une crise \u00e9conomique profonde et une crise aigu\u00eb des finances publiques.<\/p>\n
Mais le budget de 2016 n\u2019est pas boucl\u00e9 encore. Si les d\u00e9penses programm\u00e9es sont l\u00e0, les ressources pour les couvrir ne sont pas l\u00e0 en totalit\u00e9. Il y a 2,5 milliards de dinars environ (attention les chiffres changent souvent) qui manquent encore \u00e0 ce budget.<\/p>\n
Le choix fait par l\u2019Etat est de recourir encore \u00e0 l\u2019endettement ext\u00e9rieur pour couvrir des d\u00e9penses courantes. La Tunisie a en effet d\u00e9cid\u00e9 de lancer un emprunt obligataire sur une p\u00e9riode de 7 \u00e0 10 ans (selon les conditions du march\u00e9) pour un montant de 1 milliard d\u2019euros, soit environ 2,5 milliards de Dinars. Je pense qu\u2019il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019une sortie p\u00e9rilleuse sur le march\u00e9 en termes de timing (fin d\u2019ann\u00e9e). Il n\u2019est pas garanti que la Tunisie arrive \u00e0 lever ce montant sur le march\u00e9. Et m\u00eame si elle arrive \u00e0 le faire, cela pourrait se faire \u00e0 des conditions prohibitives, surtout en termes de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat. Je pense que la marge de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat risque d\u2019\u00eatre excessive : de l\u2019ordre de 7% ou plus.<\/p>\n
Il faut noter qu\u2019avant 2011 la Tunisie empruntait, \u00e0 long terme, avec une marge de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat autour de 0,5%, oui 0,5%. Si cet emprunt se met en place, le taux d\u2019endettement public va connaitre un bond de 2,5 points environ pour passer de 62,5% \u00e0 65% du PIB !!!!!!<\/p>\n
* Expert financier, directeur g\u00e9n\u00e9ral de Directway Consulting.<\/em><\/p>\n** Le titre et les intertitres sont de la r\u00e9daction. <\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Youssef Chahed parviendra-t-il \u00e0 un terrain d’entente avec\u00a0Houcine Abassi et l’UGTT ?\u00a0 La Tunisie traverse une crise \u00e9conomique profonde et une crise aigu\u00eb des finances publiques, sur fond de pol\u00e9mique sur les charges fiscales et les augmentations salariales. Par Ezzeddine Saidane *<\/p>\n","protected":false},"author":8,"featured_media":70479,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[992,1000,2433],"tags":[23966,2385,1194,3985,1192],"class_list":["post-70478","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-a-la-une","category-tribune","category-tunisie","tag-budget-de-letat-2017","tag-finances-publiques","tag-fonction-publique","tag-loi-de-finances","tag-salaires"],"yoast_head":"\n
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