Alors que ses négociations avec le Fonds monétaire international (FMI) pour un nouveau prêt de 4 milliards de dollars sont au point mort, en raison des développements politiques dans le pays depuis l’annonce des mesures exceptionnelles par le président de la république Kaïs Saïed, le 25 juillet 2021, la Tunisie n’a pas encore un gouvernement ni un vis-à-vis connu pour mener les discussions avec d’éventuels bailleurs de fonds, et notamment le FMI qui dispose de fonds importants mis à disposition des pays membres pour relancer leurs économies malmenées par la crise sanitaire de la Covid-19.

Par Amine Ben Gamra *

Le conseil des gouverneurs du FMI a, en effet, approuvé, le 2 août courant, une allocation générale de droits de tirages spéciaux (DTS) équivalente à 650 milliards de dollars (environ 456 milliards de DTS), en vue d’accroître les liquidités dans le monde. Cette allocation, entrée en vigueur hier, mardi 23 août, est considérée, à juste titre, par Kristalina Georgieva, la directrice générale du FMI, comme «une décision historique: la plus importante allocation de DTS de l’histoire du FMI et une bouffée d’oxygène pour l’économie mondiale en cette période de crise sans précédent».

A quoi servent les DTS ?

Les DTS sont des actifs de réserve qui peuvent être échangés entre les pays en contrepartie de liquidités ou d’espèces. Chaque fois que le FMI décide d’allouer de nouveaux DTS, l’organisation agit fondamentalement comme une banque centrale internationale. Elle distribue ces avoirs de réserve à ses 190 pays membres au prorata de leurs contributions à l’organisation et de leur position économique à l’échelle mondiale. Ainsi, les pays riches reçoivent plus de DTS, tandis que les pays pauvres en reçoivent moins. La part de la Tunisie est de 700 millions de dollars en DTS.

L’avantage des DTS, c’est de venir augmenter les réserves des banques centrales et permettre aux pays en développement de se procurer des hard currencies. Ils représentent une créance virtuelle sur les monnaies librement utilisables des pays membres du FMI et permettent à ses détenteurs de se procurer ces monnaies en échange de leurs DTS. Les pays peuvent alors acheter ou vendre des DTS en fonction de leurs besoins. Par exemple, un pays en difficulté économique et qui a besoin de plus de liquidités pour effectuer ses paiements peut vendre une partie de ses DTS en échange d’espèces, en particulier des dollars américains ou des euros. Les DTS peuvent également être utilisés pour rembourser la dette d’un pays, par exemple envers le FMI, ou peuvent être détenus en garantie.

Premiers arrivés, premiers servis

Autant dire que la Tunisie, qui fait face actuellement à l’une des plus graves crises de liquidités dans son histoire et qui a besoin d’apports extérieurs pour financer son budget et pour relancer son économie en berne, a vivement besoin de ces instruments. Encore faut-il qu’elle se mette rapidement en ordre de marche, sur le plan intérieur, notamment en mettant en place un gouvernement, et en effectuant les démarches nécessaires, et à temps, auprès de ses partenaires internationaux, car les premiers arrivés sont généralement les premiers servis. Et les retardataires n’auront que leurs yeux pour pleurer…

* Expert comptable, commissaire aux comptes, membre de l’Ordre des experts comptables de Tunisie.

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Le Conseil des gouverneurs du Fonds monétaire international (FMI) a approuvé mardi 3 août 2021 une allocation de droits de tirages spéciaux (DTS) d’un montant équivalent à 650 milliards de dollars, afin d’accroître les réserves en liquidités de ses pays membres, une bouffée d’oxygène en vue pour ceux étouffés par la crise, comme la Tunisie.

«Il s’agit d’une décision historique: la plus importante allocation de DTS de l’histoire du FMI et une bouffée d’oxygène pour l’économie mondiale en cette période de crise sans précédent», s’est félicitée la directrice générale du fonds, Kristalina Georgieva. L’allocation, qui avait déjà reçu l’aval du conseil d’administration de l’institution depuis le mois dernier, entrera en vigueur le 23 août prochain.

Créés en 1969, les DTS sont un instrument monétaire émis par le FMI afin de compléter les réserves de change des différents pays adhérents à l’institution. Depuis 2016, il se construit à partir d’un panier de cinq devises : le dollar américain, l’euro, le yen, le yuan (ou renminbi) et la livre sterling.

Si le mécanisme est devenu plus obsolète à la suite du passage à un régime de taux de change flottants dans les années 1970, les récentes crises l’ont remis au goût du jour. Après la crise de 2008, 182,6 milliards de DTS ont ainsi été mobilisés à destination des pays membres. La conditionnalité de ces prêts fait débat, mais compte tenu des taux d’intérêt substantiellement bas – actuellement autour de 0,05 % -, les DTS ne sont pas considérés comme une créance pour le FMI.

Les fonds sont alloués aux pays selon un système de quote-part – soit la part du capital du FMI qu’ils détiennent. Sur les 650 milliards de dollars approuvés mardi, 375 milliards iront aux pays développés, tandis que les pays émergents et en voie de développement se partageront les 275 milliards restants.

Ce partage suscite des inquiétudes, alors que les économies les plus pauvres sont celles qui ont le plus besoin de liquidités. La dirigeante du FMI avait bien annoncé en juin dernier que 33 milliards de dollars seraient immédiatement mobilisés à destination des pays africains, mais ce montant reste inférieur aux besoins de financement du continent, que beaucoup d’observateurs estiment à plus de 200 milliards de dollars.

Consciente du décalage, l’institution assure qu’elle continuera de négocier «avec les pays riches» afin qu’ils puissent «redéployer leurs DTS au profit des pays plus pauvres et plus vulnérables».

Lors du sommet pour le financement des économies africaines, qui s’est tenu en mai à Paris, la France avait plaidé pour un transfert de 65 milliards de dollars de la part des Occidentaux vers les pays africains.

Agences.

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