Une vraie tornade de mauvaises nouvelles monétaires s’acharnent abruptement sur l’économie, entreprises et ménages tunisiens confondus. Décryptage…

Par Asef Ben Ammar, Ph.D.

Le 5 mars 2018, la Banque centrale de Tunisie (BCT) a drastiquement relevé son taux directeur de 75 points de base, le ramenant à 5,75% par an. Un relèvement historique qui coïncide avec une autre hausse historique du taux d’inflation, annoncée à quelques heures d’intervalle par l’Institut supérieur de la statistique (INS), un organisme digne de foi. Une vraie tornade de mauvaises nouvelles monétaires qui s’acharnent abruptement sur l’économie, entreprises et ménages confondus.

Que dire au sujet de ces hausses concomitantes et à quoi s’attendre comme impacts imprévus pour le quotidien des Tunisiens? Nous apportons ci-dessous des analyses et des éléments de réponses !

Resserrement monétaire et fin des mesures accommodantes

La hausse du taux directeur annoncée par la BCT constitue la troisième en moins d’un an. Le taux directeur partait de 4,25% l’an, en avril 2017 et de seulement 3,5% l’an, en 2012. La BCT a justifié ce resserrement abrupt par la volonté de «faire face à des risques réels d’une poursuite de l’inflation en 2018, ayant déjà atteint 7,1% au mois de février contre 4,6% au même mois de l’année 2017 et 5,3% en moyenne en 2017».

Le communiqué de la BCT justifie sa décision par une anticipation de «l’envolée probable des prix internationaux des produits de base et surtout de l’énergie, prédisant des pressions inflationnistes supplémentaires au cours de la période à venir». Ce communiqué ne dit rien sur les tendances des taux directeurs ailleurs dans les pays occidentaux, qui ont commencé tout récemment à être relevés, les uns après les autres (États-Unis, Royaume-Uni, Canada, etc.).

La BCT déclare ses «intentions» voulant préserver le pouvoir d’achat des citoyens et favoriser les conditions d’une croissance saine, «dont les prémices commencent à se dessiner en ce début 2018, motivant une action proactive par le resserrement de la politique monétaire en se basant sur le taux d’intérêt en tant qu’instrument privilégié pour une meilleure allocation des ressources financières».

Il est vrai que l’inflation, déjà forte, est repartie à la hausse, sous une pression conjointe imposée par la dévaluation du dinar tunisien (DT) et de l’augmentation de la TVA récemment décrétée par la Loi de Finances de 2018. Le tout fait que le pouvoir d’achat des citoyens est porté à se dégrader encore plus, avec les hausses des prix des produits de base.

C’est vrai aussi que l’économie tunisienne reprend de la vigueur, mais elle est encore loin de son plein potentiel et de son régime de croisière. La surchauffe inflationniste est bien plus loin que le laisse entendre la BCT. Cela dit, son communiqué ne dévoile par ses prévisions de forte croissance anticipée pour les semaines et mois à venir. Le texte reste muet et opaque, quant au nombre de votes favorables pour ce relèvement, contre les votes opposés.

Dommage, cela aurait éclairé les acteurs économiques sur les appréciations du collège des 9 membres du conseil d’administration de la BCT.

En clair, l’investisseur veut savoir si la décision est unanime, mitigée ou très majoritaire.

Dans les pays occidentaux, et même dans les pays émergents, les communiqués traitant du changement du taux directeur donnent le nombre de votes pour et le nombre des votes contre, et de manière explicite et transparente. C’est précieux pour les investisseurs rationnels !

Mais, quoi qu’on en pense, la dernière décision de la BCT aura des impacts concrets et immédiats, dont trois méritent d’être mis de l’avant :

– Les taux d’intérêt du marché monétaire (TMM) vont grimper automatiquement à au moins 7%, amenant les taux d’intérêt associés aux prêts et marges de crédit à atteindre un minimum de 10% en moyenne (en taux nominal).

– Une telle envolée des taux d’intérêt rendra plus cher l’accès au financement et au capital, tant pour les consommateurs (acheteurs de logements, de voitures, de frigos, etc.) que pour les entreprises qui ont besoin de liquidités pour faire face aux commandes et financer leurs équipements et intrants requis pour leur production et survie.

– Des taux d’intérêt de cette ampleur vont, sans aucun doute, freiner les investissements et faire reculer la demande agrégée, accentuant par la même la récession et une morosité économique qui s’incruste de jour en jour. Le secteur informel doit jubiler, parce qu’il peut tirer profit de cette hausse des taux d’intérêt, en voyant les investisseurs et les consommateurs se rabattre sur ses services de préteurs informels (usuriers et usurpateurs avec des taux d’intérêt nominaux plus bas, tout compte fait).

Les non-dits de cet acharnement monétariste

Un taux directeur de 5,75% par an n’est pas un taux anodin, et encore moins un taux normal dans le contexte des pays comparables à la Tunisie. Au Maroc, ce taux est de seulement 2,25% par an, il est de 2,95% par an au Sénégal, de 1,5% aux États-Unis et de 0% en Europe, oui zéro pour cent !

En Tunisie, les acteurs économiques noteront que par cette troisième augmentation du taux directeur en moins d’un an, les autorités monétaires pratiquent un certain «acharnement monétariste» sur une économie déjà amorphe, mise à genoux par les partis politiques, ravagée par les tensions sociales et les revers de la Tunisie post-2011.

Les analystes constatent aussi que faute de mesures économiques et fiscales menées par le gouvernement et la Feuille de Route de Carthage, la BCT se trouve de facto au front pour faire un dernier rempart, avec des leviers monétaires et arguments monétaristes (dans la logique de la pensée monétariste de Friedman et condisciple).

Et dans ce cadre, trois non-dits méritent d’être dévoilés.

Le premier a trait à l’incapacité du gouvernement d’unité nationale (GUN) à mettre en œuvre des instruments budgétaires et fiscaux qui peuvent mieux équilibrer le dosage entre politiques fiscales et politiques monétaires. Le tout monétaire ou le tout fiscal est de facto contre-productif, en Tunisie, comme ailleurs dans le monde ! Généralement les gouvernements avertis combinent ces deux familles de politiques (fiscales et monétaires) pour mieux affronter les récessions et mieux relancer l’économie sans déclencher des effets pervers monétaires ou fiscaux.

Tout indique que la BCT est poussée au front par l’inaction et des réformes fiscales et économiques qui ne viennent pas et qu’aucun des partenaires de la FRC ne souhaite voir venir pendant cette période préélectorale, fort instable.

Le deuxième non-dit a trait à la dévaluation du dinar. Une dévaluation qui constitue de toute évidence un catalyseur commun au taux d’inflation et au taux directeur. Agissant sur le taux directeur, la BCT laisse comprendre qu’elle ne fera rien de plus pour sauver le dinar, qui continuera sa chute pour les prochains mois, comme la livre égyptienne l’a fait avant lui ! Et ce message n’est pas anodin; puisqu’il est directement adressé au conseil d’administration du Fonds monétaire international (FMI) qui se réunit la semaine prochaine à Washington, entre autres, pour décider de l’octroi, ou non, de la prochaine tranche du prêt de 2,9 milliards de $ octroyés à la Tunisie.

On sait que le FMI insiste mordicus pour que la BCT relève encore plus son taux directeur, tout en lâchant le dinar (le faire flotter). Est-ce suffisant pour voir le FMI annoncer l’octroi de la prochaine tranche de son prêt? Un prêt vital pour la survie du GUN et de la Feuille de Route de Carthage. On le saura ensemble jeudi prochain, 15 mars, quelque part vers la fin de soirée, heure de Tunis.

Le troisième non-dit ne concerne pas uniquement la BCT, mais le gouvernement et les partenaires de la Feuille de route de Carthage. Ceux-ci ne souhaitent pas agir pour contrer l’expansion du secteur informel et valoriser toutes ses réserves thésaurisées en devises et en liquidités, le tout pour mieux équilibrer le marché monétaire et rassurer les partenaires internationaux de la solvabilité de la Tunisie, au lieu de s’acharner uniquement et unilatéralement contre les acteurs économiques tuniso-tunisiens par le relèvement des taux d’intérêt et la déperdition de la valeur du dinar.

En conclusion, la BCT ne devrait pas se sentir obligée de compenser l’inaction du gouvernement d’unité nationale en matière de réformes budgétaires, fiscales et économiques.

Le nouveau gouverneur de la BCT devrait agir de façon neutre, fondée sur les connaissances et surtout dans une posture apolitique. Tout indique que par cette décision, la BCT vient au secours d’un gouvernement d’union nationale en passe de perdre sa légitimité face aux électeurs.

La BCT ne doit pas perdre de vue les contingences et les vulnérabilités du contexte qui prévaut actuellement en Tunisie, et c’est pourquoi, elle doit garder les mêmes distances avec tous les partis au pouvoir et acteurs de la société civile, pour ne considérer que l’intérêt collectif et stratégique de la Tunisie d’aujourd’hui et de demain !

* Analyste en économie politique.

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Le parti Al-Massar soutient l’initiative du président Caïd Essebsi pour la formation d’un gouvernement d’unité nationale, mais demande des clarifications.

Samir Taïeb, secrétaire général d’Al-Massar, qui parlait au cours d’une conférence de presse, jeudi, au siège de son parti, à Tunis, a lié une éventuelle participation d’Al-Massar à un gouvernement d’unité nationale à la participation de toutes les parties et à la définition préalable des priorités qu’exige la situation dans le pays.

Cependant, participer ne veut pas dire forcément avoir des portefeuilles ministériels. Il s’agit, plutôt, de contribuer en donnant son avis sur les mesures prioritaires et urgentes à même d’aider à sortir la Tunisie de la crise, a expliqué Samir Taïeb.

Il faut, a-t-il dit, un dialogue de fond et des accords préalables sur les dossiers les plus brûlants, relatifs à la lutte antiterroriste et contre corruption, à la relance économique et au renforcement de la stabilité sociale.

Z. A.

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Par Yassine Essid

A peine l’idée de la constitution d’un gouvernement d’unité nationale était-elle exprimée que tout le monde s’y précipita avec empressement. Répondant à l’appel du vide, un trop-plein de candidats s’est aussitôt hâté pour se constituer en candidats. Mais tout ce monde n’y apportait pas les mêmes motivations.

Si on élimine les amnésiques, les oubliés des médias, les oublieux de leurs précédentes déconfitures qui ne s’attristent pas de leur manque de mémoire, les personnes de mauvaise foi, les ironiques, les personnalités fraîchement reconverties dans la politique, les opposants notoires partisans de la lutte des classes et d’une société future dans laquelle chacun recevra selon ses besoins, les dormeurs qui vivaient jusque-là dans les anfractuosités de l’espace politique et qui soudain s’éveillent; ceux qui rêvent désespérément de retourner aux affaires mais qui ne leur reste pour toute fortune que des moyens dérisoires et ceux qui n’hésitent pas à mettre leur intégrité et leur réputation en jeu.

La roulette à l’aveugle

Cependant, il restera toujours les administrateurs douteux, les mandataires vendus, les prévaricateurs des institutions couverts d’un masque civique devenus subitement ardents défenseurs de l’intérêt général qui osent invoquer le sens du devoir, la sécurité du pays, le dévouement à la nation, leur invariable fidélité envers leur groupe politique; qui prétendent à tout bout de champ leur alignement sur les normes et les valeurs de la modernité et la marche vers le progrès comme seules réponses aux problèmes du présent.

Tous ces porteurs de précieux conseils, sans ancrage idéologique, sans idées claires quant aux valeurs qu’ils défendent, sans représentation globale du monde à venir, souvent représentatifs de rien du tout, se réclament soudain d’une doctrine et d’une vision de l’avenir. Alors ils se lancent dans le tirage au sort, font tourner la roulette à l’aveugle afin de se partager le lot. Les jours ou les semaines à venir vont sans doute tourner autour de cette riche palette de politiciens ambitieux pressés d’occuper le terrain et qui ne reculeront jamais devant cette folle enchère à leurs risques et périls.
En dépit de l’esprit de la constitution, l’histoire de la république ne se fait ni à l’Assemblée, présumée représenter des électeurs, ni à la Kasbah dont le titulaire doit impérativement bénéficier de la confiance de la majorité parlementaire.

De Carthage à Montpalisir

Une fois le gouvernement mis en vente, une fois abandonné au plus offrant, on passe aux enchères. Aussi, pour oser prétendre au poste de Premier ministre ou se contenter d’un simple maroquin, il faut passer par de telles adjudications. Pour ce faire, il vous faut d’abord l’assentiment des commissaires-priseurs, celui de Carthage et celui de Montplaisir, des lieux transformés à l’occasion en maison de ventes où vous aurez, une fois pressentis, la liberté de choisir le lot que vous souhaitez en fonction de certains critères déterminants : une constante insatisfaction, un ego surdimensionné, une sollicitude sans limites, une vague appartenance partisane qui fait office d’engagement politique, la revendication d’une posture dans le jeu politique sans se réclamer d’aucun suffrage des urnes ni d’aucun mandat politique, des liens personnels puissants, l’appui de certaines chancelleries et surtout l’entourage bienveillant des familiers du président.

Dans cette bataille acharnée, l’expertise, le programme qui séduit, une philosophie capable de forger l’unité du pays, une doctrine ou un corps d’idées organisées susceptibles de mettre les masses en mouvement, les idées innovantes et la compétence entrent rarement en jeu pour ne pas dire qu’ils ne valent rien.

C’est alors que les enchères sont déclarées ouvertes. On va par conséquent revivre les consultations à la chaîne du premier gouvernement d’Habib Essid avec leurs tractations embarrassantes, leurs marchandages difficiles et leurs âpres négociations.

«Adjugé, vendu!»

Tout le monde connaît la formule rituelle du commissaire-priseur «adjugé, vendu!» qu’il accompagne généralement d’un énergique coup de marteau. Mais avant de pouvoir prononcer cette phrase tant attendue, et consacrer ainsi l’entrée du postulant au gouvernement, le commissaire-priseur doit d’abord effectuer l’expertise et la prisée de l’objet avant de s’occuper de la promotion du lot auprès de ses collaborateurs.

Après avoir convenu d’un rendez-vous, formel ou informel, dans des bureaux ou à domicile, le commissaire-priseur détaillera l’ensemble du profil du candidat, jugera ses vertus distinctives, lui donnera ensuite une première estimation, le plus souvent gratuite, de sa valeur. Il ne manquera pas de l’entretenir sur le bien-fondé de sa démarche, le questionner sur l’opportunité de mettre sa personne aux enchères en fonction de ses besoins et de l’état du marché. Si l’aspirant juge les circonstances favorables, alors il lui sera permis de fixer un prix minimum, une estimation basse en dessous de laquelle il jugerait le poste convoité socialement acceptable ou pas.

Théoriquement, les ventes aux enchères, sont publiques, chacun de nous ayant le droit d’y assister en spectateur. Mais, alors que la démocratie représentative nous permet d’être à la fois responsables et solvables, nous ne sommes pas autorisés à enchérir. Mais uniquement à consulter le catalogue et éventuellement parier sur tel ou tel lot. Enfin, si vous êtes l’enchérisseur qui a porté l’enchère la plus élevée, le ministère vous sera remis et ne vous restera plus qu’à vous diriger vers le poste d’encaissement de votre portefeuille ministériel.

Ces défauts de légitimité, cette volonté du Prince, ces déformations instrumentales qui appartiennent au passé, ont pris pourtant une valeur normative et sont devenues la marque de fabrique du paysage politique. Tout le contraire de la culture républicaine fondée sur l’idéal de la nation souveraine annoncée avec grand fracas au lendemain du 14 janvier mais dont les éclats ne font malheureusement plus écho.

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Ahmed Nejib Chebbi, président du haut comité politique d’Al-Joumhouri, estime avoir le profil adéquat pour diriger le prochain gouvernement.

Depuis l’annonce, il y a 5 jours, par le président de la république Béji Caïd Essebsi, de sa proposition pour la constitution d’un gouvernement d’union nationale, les prétendants au palais de la Kasbah commencent à sortir de leur réserve en multipliant les déclarations aux médias pour appuyer la proposition présidentielle et souligner l’échec du gouvernement Habid Essid.

C’est le cas, notamment, d’Ahmed Nejib Echebbi, candidat malheureux à la présidentielle de 2014, qui est réapparu, après une longue éclipse, pour proposer ses services, à travers une tribune publiée, hier, par ‘‘Leaders’’ et un entretien aujourd’hui avec Express FM.

Tout en se disant convaincu qu’Habib Essid n’a plus d’avenir et qu’il ne pourra plus se succéder à lui-même, il a , se en se ressaisissant : «Habib Essid est un homme intègre, honnête et qui a toujours fait preuve de patriotisme».

«Le devoir de chacun de nous est d’être toujours au service de ce pays et si on me propose le poste de chef du gouvernement, j’accepterai», s’est-il empressé de préciser, au cas où on ne l’aura pas encore compris.

Inutile de lui rappeler qu’il y a d’autres candidats pressentis au poste, notamment Saïd Aïdi et Néji Jalloul, les deux membres les plus populaires du gouvernement Essid, M. Chebbi est persuadé qu’il n’y a que lui qui a le profil idéal pour le poste. Si le ministre de la Santé et celui de l’Education n’ont pas, selon lui, totalement réussi à introduire des réformes au sein de leurs ministères respectifs « je me demande comment ils pourraient réussir dans la fonction de chef de gouvernement », a estimé M. Chebbi.

«Je suis pour une équipe compétente et restreinte ne dépassant pas 15 personnes, choisies indépendamment de la couleur politique, et qui sera appuyée à l’intérieur et à l’extérieur de l’Assemblée des représentants du peuple (ARP), mais travaillant sous la houlette d’un homme qui a la stature d’un véritable chef et muni d’une feuille de route claire», a conclu M. Chebbi. Et cet homme, on l’a compris, ne pourra être que… Ahmed Néjib Chebbi.

En voilà un qui sait ce qu’il veut, mais sait-il vraiment ce que veulent les Tunisiens ?

Z. A.

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Les deux camps opposés en Libye, de Tobrouk et de Tripoli, ont paraphé un accord, hier soir, à Tunis, après des négociations sécrètes qui ont duré plusieurs jours.

Les représentants du Congrès national général (de Tripoli) et du Parlement libyen de Tobrouk (reconnu internationalement) ont signé l’accord qui stipule la nécessité de dépasser les différends qui ont surgi après les accords de Skhirat (Maroc).

Ibrahim Fethi Amiche représentait le parlement de Tobrouk tandis qu’Aoudh Mohamed Abdessadok le Congrès national général (de Tripoli)

Le nouvel accord préconise la formation d’un gouvernement d’unité nationale dans un délai de 25 jours, la constitution d’une commission de 10 membres des deux parlements qui doit dans 10 jours nommer un président du gouvernement d’unité nationale et deux vice-présidents parmi les députés de deux camps.

Les deux parties se sont mises d’accord aussi sur le retour à la constitution de 1963 de la Libye en y introduisant des amendements.

Plusieurs médias signalent que cet accord a été le fruit d’une série de rencontres secrètes tenues à Tunis au cours des derniers jours, et que l’envoyé spécial de l’ONU, Martin Kobler a dû assister en fin de soirée à sa signature.

A. B. M. 

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“Une chance historique pour sauver la Libye”. C’est en ces termes que Bernardino Leon, l‘émissaire de l’Onu en Libye, a annoncé la formation d’un nouveau gouvernement d’unité nationale.

Après un processus d’un an, des personnalités représentant toutes les régions en Libye ont été désignées. A leur tête, le Premier ministre Fayez el-Sarraj. L’objectif est de mettre fin à quatre ans d’instabilité politique dans le pays.

“Cela n’a pas été une tâche facile. Les options ne sont pas infinies et la perfection n‘était peut-être pas une possibilité, explique Bernardino Leon lors d’une conférence de presse à Skhirat au Maroc, mais je pense que ces personnalités et politiciens feront de leur mieux pour sortir la Libye de cette crise.”

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Le chef du gouvernement libyen reconnu par la communauté internationale, Abdullah Al-Thani, a annoncé sa démission en direct à la télévision.

C’est au cours d’un entretien avec une chaine de télévision libyenne qu’Abdullah Al-Thani a annoncé, en direct, sa démission, qui sera soumise officiellement au parlement, dimanche prochain. Il s’est, cependant, rattrapé, ajoutant qu’il démissionnerait si le peuple libyen lui en ferait la demande. Ce qui met un bémol à une démission à moitié annoncée.

Abdullah Al-Thani réagissait à chaud à des critiques acerbes adressées à son gouvernement, qualifié d’inefficace et inutile.

Cette déclaration coïncide avec la nouvelle session de pourparlers de paix entre les différentes parties libyennes, tenue mardi au siège des Nations unies, à Genève, sous la houlette de Bernardino Léon, l’envoyé de l’Onu en Libye, qui ne désespère pas d’arracher aux protagonistes un accord pour un gouvernement d’union nationale.

Il y a une semaine, le gouvernement de Tripoli, dirigé par les milices islamistes de Fajr Libya, avait exigé la démission du général Khalifa Haftar, un ex-proche de Kadhafi, nommé officiellement chef de l’armée en mars dernier par le gouvernement de Toubrok, reconnu par la communauté internationale.

Le 26 mai dernier, le Premier ministre libyen Abdullah Al-Thani a échappé à un attentat à Toubrok, à l’issue d’une séance parlementaire.

Z. A.

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