Abdelwahab Ben Moussa *

Relancer l’investissement privé est essentiel pour transformer le Plan 2026‑2030 en une croissance tunisienne durable et inclusive. Cette tribune propose une analyse des freins actuels et des pistes concrètes pour mobiliser le secteur privé sur tout le territoire.

La réussite du Plan de développement 2026‑2030 dépend largement d’un facteur central : la capacité à relancer l’investissement privé. Sans mesures ciblées, le plan risque de consolider le statu quo plutôt que d’impulser une croissance durable et inclusive. Cette relance doit se faire en complément des investissements publics, via des partenariats stratégiques qui optimisent les ressources et maximisent l’impact économique et régional.

L’investissement privé, un moteur sous-exploité

Le secteur privé est essentiel pour créer des emplois qualifiés et durables ; accroître la valeur ajoutée nationale ; et stimuler le développement régional.

Pourtant, plusieurs freins limitent son expansion, notamment :

– des procédures administratives lourdes et une instabilité réglementaire, qui compliquent la création et le développement d’entreprises ;

– la fragilité macroéconomique et le coût élevé du financement, qui réduisent la prise de risque ;

– la concentration géographique des investissements, qui laissent certaines régions marginalisées ;

– la coordination insuffisante entre acteurs publics et privés ;

– des incitations peu liées aux résultats, ce qui limite l’efficacité des dispositifs existants.

Comme l’a souligné récemment l’Utica, dénonçant la «diabolisation» des chefs d’entreprise, le climat d’incertitude et la lourdeur administrative freinent considérablement l’investissement privé.

Selon l’organisation patronale, la simplification des procédures, des incitations fiscales ciblées et un meilleur accès au financement pour les PME et les jeunes entrepreneurs sont indispensables pour capter les opportunités économiques et relancer une croissance durable sur l’ensemble du territoire.

Cette analyse rejoint l’objectif du Plan 2026‑2030 : remettre le secteur privé au cœur de la stratégie de développement national.

Priorités stratégiques pour relancer l’investissement privé

Pour être efficace, la relance doit viser la qualité et l’impact des investissements, notamment :

– la prévisibilité juridique et la stabilité réglementaire, pour restaurer la confiance des investisseurs ;

– des incitations ciblées favorisant l’emploi et le développement régional, afin que les investissements ne restent pas concentrés dans les grandes villes ;

– des partenariats public-privé stratégiques, mobilisant efficacement les ressources disponibles et complétant l’action de l’État ;

– l’orientation vers les secteurs à forte valeur ajoutée : industrie, numérique, services exportables, tout en incluant les secteurs traditionnels comme l’agriculture, l’artisanat et le tourisme là où le potentiel régional est fort.

Simplicité et transparence pour rétablir la confiance

Simplifier les procédures, clarifier les règles et suivre systématiquement l’impact économique et régional des projets sont des conditions indispensables pour rétablir la confiance et orienter les investissements vers les priorités nationales. Cette approche répond aux critiques légitimes sur le rôle de l’État, la stabilité macroéconomique et la répartition régionale des investissements.

Repères économiques (2026) :

• Investissement global : près de 16 % du PIB, soit +12 % par rapport à 2025.
• Investissements déclarés 2025 : ~8 356 millions de dinars, +39 % vs 2024, générant plus de 100 000 emplois.
• Objectif IDE 2026 : ~4 milliards de dinars par an pour renforcer l’attractivité du pays.

La mobilisation du secteur privé sur l’ensemble du territoire est cruciale pour transformer la croissance en un processus inclusif et régionalisé. Le Plan 2026‑2030 offre une opportunité unique d’aligner politiques publiques et initiatives privées afin de créer une dynamique économique durable pour la Tunisie, tout en répondant aux critiques sur la gouvernance, l’équité régionale et la complémentarité entre acteurs publics et privés.

* Ingénieur en informatique.

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L’afflux de capitaux provenant des sociétés d’investissement privé a transformé non seulement la valeur marchande des franchises sportives, mais aussi leurs modèles opérationnels et leurs stratégies à long terme. Les chiffres montrent que les investissements dans le sport professionnel ont dépassé 30 milliards d’euros en 2023, un record historique qui illustre l’attrait croissant de cette classe d’actif

Modèles de valorisation et stratégies d’investissement

Les sociétés de capital-investissement appliquent des modèles financiers sophistiqués pour évaluer les équipes sportives. Ces modèles vont bien au-delà des simples calculs de revenus et prennent en compte des facteurs comme la valeur de la marque et le potentiel de croissance internationale. Les analyses de valorisation des franchises sportives montrent que la valeur moyenne des équipes de football européennes a augmenté de 180% depuis 2010, surpassant largement les indices boursiers traditionnels sur la même période.

Cette transformation financière se caractérise par:
⦁ Application de méthodes analytiques avancées pour évaluer les actifs sportifs
⦁ Diversification des sources de revenus au-delà des billets et droits TV
⦁ Expansion internationale des marques d’équipes
⦁ Intégration verticale des opérations commerciales
⦁ Développement immobilier autour des stades
⦁ Monétisation des données des supporters
⦁ Création d’écosystèmes médiatiques propriétaires

L’étude de ces facteurs révèle que la valeur réelle d’une franchise sportive moderne réside moins dans ses résultats sportifs immédiats que dans son potentiel de monétisation à long terme. Les groupes d’investissement évaluent désormais ces actifs comme des plateformes médiatiques multi-facettes plutôt que comme de simples équipes sportives.

Cycles d’investissement et impact sur les performances

Les changements de propriété créent des cycles d’investissement prévisibles qui affectent directement les performances sportives. Les recherches de cycles d’investissement sportif révèlent que 65% des équipes connaissent une augmentation significative des dépenses dans les trois premières années suivant l’acquisition par une société de capital-investissement, avec un pic d’investissement généralement observé en deuxième année.

Les données statistiques démontrent que ces cycles suivent souvent un modèle prévisible: investissement initial important dans les talents, suivi par une période de consolidation financière, puis une optimisation des revenus. Cette connaissance permet aux analystes sportifs d’anticiper les trajectoires de performance des équipes récemment acquises, créant des opportunités d’analyse pour les observateurs avertis.

Les statistiques indiquent que les équipes acquises par des fonds d’investissement voient leur masse salariale augmenter de 40% en moyenne dans les 24 mois suivant l’acquisition, un indicateur clé pour prédire les performances sportives à court terme.

L’avenir de la propriété sportive professionnelle

La montée des consortiums d’investissement multinationaux change fondamentalement la structure de propriété dans le sport. Les groupes financiers possèdent maintenant des portefeuilles d’équipes à travers différents sports et pays, créant des synergies opérationnelles et commerciales jamais vues auparavant.

Les statistiques montrent que les équipes appartenant à des groupes d’investissement privé ont augmenté leurs revenus de 45% en moyenne sur cinq ans, comparé à 28% pour les équipes à propriété traditionnelle. Cette différence s’explique par l’application de stratégies commerciales plus agressives et l’accès à des capitaux plus importants.

L’analyse des données financières indique que cette tendance va s’accélérer dans les prochaines années. Les valorisations des franchises sportives continuent d’augmenter, attirant davantage d’investisseurs institutionnels. Les experts prévoient que d’ici 2030, plus de 70% des équipes dans les grandes ligues seront détenues par des entités de capital-investissement ou des consortiums financiers.

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La Banque internationale pour la reconstruction et le développement (Bird) a partagé des statistiques sur les taux de défaut et de recouvrement souverains remontant à 1985. Ces informations aideront les agences de notation de crédit et les investisseurs privés à mieux comprendre le risque de crédit de cette banque.

La Société financière internationale (SFI) a fourni, elle aussi, des statistiques sur les défauts de paiement du secteur privé ventilées par notation de crédit interne. Le rapport fournit des informations qui pourraient aider les investisseurs du secteur privé à se sentir plus en confiance lorsqu’ils investissent sur les marchés émergents.

Le portefeuille du secteur privé de la SFI a enregistré un faible taux de défaut de 4,1% entre 1986 et 2023, ce qui suggère le potentiel inexploité et la résilience des investissements du secteur privé dans les marchés émergents.

Pour les investissements jugés «faibles» par le système de notation interne d’IFC, le taux de défaut n’était que de 2,6% entre 2017 et 2023, ce qui indique que même les investissements considérés comme plus risqués peuvent obtenir de meilleurs résultats que ce à quoi on pourrait s’attendre.

Pour les emprunteurs souverains, les défauts de paiement sont rares, atteignant en moyenne seulement 0,7% par an, et la Banque mondiale (BM) récupère généralement plus de 90% du montant dû, principal et intérêts compris. Cela souligne le statut de créancier privilégié de la BM mondiale et sa capacité à gérer efficacement le risque de crédit souverain.

Les pertes en cas de défaut souverain varient de 0,01% à 58,5%, reflétant l’effet des taux d’intérêt et la durée du défaut.

Les données complètes du Groupe de la BM peuvent éclairer des évaluations des risques plus nuancées, conduisant à de meilleures décisions d’investissement et à un meilleur accès aux capitaux pour les marchés émergents. Ce nouveau rapport soutiendra l’investissement privé dans les économies en développement – en augmentant la transparence sur les performances historiques, en aidant les investisseurs à évaluer les primes de risque et de récompense et en renforçant la confiance dans l’état des marchés émergents, a souligné la BM.

D’après Tap.

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«Lors d’une séance d’audition organisée mardi 21 novembre 2023 par la commission des finances et du budget de l’Assemblée des représentants du peuple (ARP), les membres du bureau de la Conect ont estimé que les mesures liées à l’orientation de la subvention aux ayants droit n’ont pas été étudiées dans le cadre d’une stratégie globale et prospective d’accompagnement à la structuration. Ils ont souligné que le taux de croissance prévu ne peut pas absorber le chômage», lit-on dans un communiqué de l’ARP publié mercredi. Ils ont proposé des amendements aux articles 27, 38, 39 et 48 afin de favoriser l’augmentation des ressources de l’Etat à travers des mesures fiscales et avoir un impact positif sur le développement, l’investissement et le développement des entreprises privées et la création d’emplois.

Les membres du bureau de la Conect ont souligné l’importance d’encourager le secteur de la formation professionnelle, en appelant les parties prenantes à encourager les étudiants à rejoindre ces centres, en tenant compte des besoins du marché du travail en matière de formation professionnelle.

Ils ont aussi souligné l’importance de réduire la pression fiscale sur les établissements de formation. Et les entreprises d’une façon générale afin de les inciter à investir et à créer des emplois.

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Pour Mme Bouden, cette situation est expliquée par les difficultés de la période de transition démocratique, le retard accusé dans la mise en œuvre des réformes nécessaires, ainsi que la complexité des procédures administratives, la difficulté d’accès au financement, la faiblesse de l’efficience logistique, en plus de l’instabilité du système fiscal et de la non-conformité des législations de changes par rapport aux évolutions économiques et financières mondiales.

Mme Bouden a rappelé que l’Etat a veillé à doter l’investissement d’une dimension horizontale au sein du processus de réformes, tout en garantissant l’équilibre entre l’urgent et le nécessaire sur le court terme et le structurel et le profond sur le moyen et le long terme.

Rétablir la confiance des acteurs économiques

La cheffe du gouvernement a rappelé, dans ce cadre, que son équipe a pris un certain nombre de mesures visant à rétablir la confiance des acteurs économiques, à préserver le tissu institutionnel et à développer le climat des affaires. Elle a cité notamment le renforcement des liquidités des institutions financières et la facilitation de l’accès au financement pour maintenir les activités et les emplois.

Il s’agit, également, de la redynamisation de l’investissement via l’adoption de mesures spécifiques pour booster l’investissement privé, notamment en ce qui concerne les startups et les énergies renouvelables.

Mme Bouden a en outre évoqué l’encouragement du partenariat public privé (PPP), l’amélioration des cadres juridique et réglementaire régissant les affaires.

Concernant le court et le moyen terme, elle a rappelé que le gouvernement a élaboré un programme national de réformes pour garantir la stabilité économique et financière, et ce, à travers un certain nombre de mesures dans le cadre d’une nouvelle approche.

Libérer l’initiative et préserver la concurrence

L’objectif est de libéraliser l’initiative, d’instaurer les fondements d’une concurrence loyale, de soutenir la solvabilité du secteur financier, de développer la performance et l’efficacité du secteur public et de soutenir l’inclusion sociale, a-t-elle expliqué.

Mme Bouden s’est dit par ailleurs satisfaite de l’annonce, le 22 juin, du Fonds monétaire international (FMI) au sujet de démarrage, au cours des prochaines semaines, des négociations portant sur la mise en place d’un nouveau programme de prêt.

Cette annonce, a-t-elle ajouté, démontre la crédibilité et le réalisme du programme gouvernemental et représente un indicateur de confiance.

La cheffe du gouvernement a mis l’accent sur les opportunités d’investissement offertes, ajoutant que le gouvernement est penché sur l’identification d’une liste de projets qui seront soumis au secteur privé.

Ces projets couvrent plusieurs secteurs stratégiques, à savoir les énergies renouvelables, la valorisation des déchets, l’économie verte, l’économie bleue et les services liés à l’économie numérique.

Mme Bouden a mis l’accent sur la nécessité de travailler davantage sur la restauration de la confiance des investisseurs, la clarification de la vision et la libération de l’initiative, ajoutant que ce forum constitue une opportunité pour présenter les grands chantiers de réforme.

Le TIF 2022 célèbre sa 20e édition ainsi que la 50e année de la promulgation de la loi d’avril 1972 relative au régime offshore qui a permis de renforcer la présence des investissements étrangers, les exportations et de souligner le rôle de plateforme de la Tunisie dans le pourtour euro-méditerranéen.

L’objectif est de mettre en lumière les dernières avancées portant sur l’environnement d’affaires et présenter, grâce à des témoignages d’opérateurs, les activités prioritaires qui font de la Tunisie une base de développement innovante et pérenne pour les entreprises internationales.

Il est à rappeler que cette 20e édition devait se dérouler en juin 2021, mais a été reportée en raison de la pandémie de Covid-19.

D’après Tap.

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