Moktar Lamari *

‘‘The Economist’’ a mis à jour, 31 juillet 2026, son fameux indice Big Mac, cet outil né en 1986 qui soufflera cette année ses quarante bougies — un âge respectable pour un sandwich qui a fait plus pour la pédagogie monétaire mondiale que des générations de rapports du FMI empilés les uns sur les autres. L’auteur saisit l’occasion pour appliquer cet instrument, aussi gourmand qu’implacable, au dinar tunisien, et répondre une bonne fois pour toutes à la question qui taraude tout Tunisien revenant d’un séjour à l’étranger, portefeuille dégarni : notre monnaie est-elle surévaluée ou sous-évaluée face au dollar et à l’euro ?

La réponse, comme l’annonce le titre, tient en une phrase et une métaphore de cuisson : trop cuit en dollars, à point en euros.

Le principe de l’indice est d’une simplicité presque insolente, et c’est précisément ce qui en fait la force pédagogique. Le Big Mac est fabriqué selon des standards quasi identiques partout dans le monde — même pain, même steak haché, même sauce secrète, même laitue élastique — avec plus de soixante ingrédients calibrés avec la même rigueur d’un pays à l’autre. On tient compte des mêmes ingrédients et on observe leurs prix pour la suite.

Où que vous l’achetiez, vous achetez donc, en théorie, exactement la même chose : un concentré calorique universel, taillé sur mesure pour comparer le pouvoir d’achat réel des monnaies. Il suffit alors de comparer son prix converti en dollars, pays par pays, pour savoir si une devise est chère ou bon marché par rapport à sa «vraie» valeur d’achat.

Aux États-Unis, 100 dollars permettent d’acheter environ 16 Big Mac. La même somme convertie en euros, en yuan ou en yen devrait, en théorie, acheter le même nombre de sandwiches si les monnaies étaient parfaitement alignées sur leur pouvoir d’achat réel.

Ce n’est jamais le cas : 100 dollars n’achètent, sur le marché des changes, que 87 euros ou 677 yuans, révélant à quel point les devises mondiales se sont éloignées de leur juste valeur — la gourmandise du hamburger dévoilant, sandwich après sandwich, la triche silencieuse des banques centrales.

L’indice ne prétend pas remplacer les calculs savants du taux de change effectif réel (TCER), cet instrument que les économistes manient avec la componction d’un chirurgien et que le citoyen moyen ne comprend, en général, absolument rien.

C’est précisément pour cela que l’astuce du Big Mac fonctionne : elle vulgarise, en un seul produit comestible, ce que des institutions comme la Banque mondiale mettent trois ans à publier avec un décalage statistique digne d’un courrier envoyé par dromadaire.

Sur 54 économies comparées, seules 7 affichent un résultat contradictoire entre l’indice Big Mac et les mesures savantes de la Banque mondiale — un taux de fiabilité qui devrait clouer le bec aux esprits chagrins qui n’y voient qu’un gadget marketing bon pour amuser les foules à l’heure du déjeuner.

Le dinar trop cher face au dollar

Passons maintenant à l’exercice qui intéresse vraiment le lecteur : où se situe précisément notre dinar dans ce grand classement mondial du sandwich ?

Un Big Mac tunisien coûte aujourd’hui environ 20 dinars. Converti au taux de change courant du marché — autour de 2,95 dinars pour un dollar —, cela donne un prix en devise américaine d’environ 6,78 dollars. Or, aux États-Unis, ce même Big Mac se vend 6,12 dollars selon la dernière mise à jour de l’indice. On ne tient pas compte des taxes.

Le calcul est imparable : le dinar tunisien apparaît surévalué d’environ 11% face au dollar américain. Une estimation antérieure, publiée par Business News en novembre 2025 sur la base d’un prix américain légèrement plus bas (5,79 dollars), aboutissait à une surévaluation encore plus marquée, de l’ordre de 17%. Selon la période de référence retenue, la fourchette réaliste se situe donc entre 11% et 17% — dans tous les cas, un dinar visiblement trop cuit, calciné même, face au billet vert. Une correction de cette surévaluation pourrait être dénoncée par les exportateurs tunisiens… ou même les organisations internationales.

Face à l’euro, en revanche, la cuisson devient nettement plus raisonnable — un dinar à point, ni trop saignant ni trop grillé. Ces mêmes 20 dinars, convertis au taux de change courant d’environ 3,38 dinars pour un euro, donnent un Big Mac tunisien équivalent à 5,92 euros.

Or, le Big Mac de la zone euro, qui s’échange à 7 dollars sur les marchés selon la dernière publication, correspond à environ 6,48 euros une fois reconverti au taux EUR/USD courant.

Le Big Mace tunisien coûte donc, en euros constants, près de 9% de moins que son cousin européen : le dinar apparaît ici légèrement sous-évalué face à la monnaie unique, presque à l’équilibre — un paradoxe seulement apparent, puisqu’il s’explique par le fait que l’euro lui-même est actuellement surévalué d’environ 15% face au dollar selon le même indice.

Autrement dit, notre dinar est trop cher pour l’Américain qui débarque à Tunis avec ses billets verts et sa fringale de burger, mais reste cuit juste comme il faut pour le touriste français ou allemand qui compte en euros — un détail qui n’échappera pas aux professionnels du tourisme, qui pourront désormais expliquer à leurs clients américains, en connaissance de cause, pourquoi leur addition leur semble étrangement salée.

Maintenir artificiellement une monnaie «forte» via le contrôle des changes

Comprenons bien ce que cela signifie concrètement, au-delà du plaisir gustatif. Un dinar «fort» sur le papier — celui qu’on brandit fièrement au bureau de change comme preuve de stabilité monétaire — masque en réalité une économie peu compétitive à l’exportation et des prix intérieurs élevés par rapport au pouvoir d’achat réel des ménages.

Le dinar tunisien s’échange dans un marché fermé, encadré, largement non convertible pour les particuliers — ce qui l’empêche de subir le test de vérité qu’affrontent quotidiennement les monnaies flottantes.

Le Big Mac, lui, ne connaît pas cette pudeur réglementaire : il révèle, sans fard et sans anesthésiant diplomatique, que le consommateur tunisien paie objectivement plus cher, en dollars, pour un hamburger que son homologue américain, alors même que le revenu moyen tunisien reste très largement inférieur au revenu américain.

C’est un peu comme payer le prix d’un plat trop cuit qu’on vous présente comme cuisiné à la perfection — sauf qu’ici, personne ne vous a prévenu au moment de passer commande.

Ce paradoxe éclaire d’ailleurs, à sa manière goulue, le débat récurrent sur la non-convertibilité du dinar tunisien : maintenir artificiellement une monnaie «forte» via le contrôle des changes, plutôt que de la laisser flotter et trouver son véritable niveau, revient à se raconter une histoire rassurante pendant que les fondamentaux économiques — productivité stagnante, dépendance aux importations, déficit commercial chronique — continuent, eux, de se dégrader sans complexe, un peu à la manière d’un appétit qu’on croit contenir en serrant simplement la ceinture d’un cran.

En attendant que le dinar tunisien daigne un jour retirer du feu sa cuisson excessive face au dollar — tout en conservant sa juste cuisson face à l’euro —, le Big Mac, lui, continuera de trôner, imperturbable et calorique, comme le juge de paix le plus digeste de l’économie mondiale.

* Economiste universitaire.

Blog de l’auteur : E4T.

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Les avantages d’une monnaie forte en Afrique, comme partout ailleurs dans le monde, vont au-delà des mesures financières, car elle a également un impact sur le commerce, l’investissement, l’intégration régionale et le pouvoir géopolitique.

L’Afrique, qui est en grande partie composée de pays en développement rapide, possède également certaines des monnaies les plus performantes au monde. Un exemple serait le shilling kenyan, qui, au cours du premier semestre, a connu un rebond significatif après des mois de baisse.

Une monnaie forte est souvent le signe d’une économie saine. Cela indique qu’un pays a une faible inflation, une balance des paiements stable et une politique monétaire efficace.

De plus, une monnaie forte réduit le risque d’hyperinflation tout en protégeant le pouvoir d’achat des citoyens. Cela renforce à son tour la confiance des consommateurs et des investisseurs, ce qui se traduit par une activité économique et une croissance accrues.

Alors que l’Afrique s’oriente vers une plus grande intégration économique grâce à des initiatives telles que la Zone de libre-échange continentale africaine (Zlecaf), la force des monnaies nationales devient de plus en plus importante.

Des monnaies fortes facilitent des échanges commerciaux plus fluides et plus équitables entre les pays africains, réduisant ainsi la dépendance à l’égard des devises extérieures comme le dollar américain ou l’euro.

Cela peut réduire les coûts de transaction, améliorer la stabilité des prix et promouvoir la cohésion économique régionale. Les pays dotés d’une monnaie forte peuvent jouer un rôle central dans le succès du commerce intra-africain, au profit de l’ensemble du continent.

Cela dit, voici les 10 devises les plus fortes d’Afrique pour le mois d’août, à l’aide du convertisseur de devises Forbes.

D’après Business Insider Africa.

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Le dollar qui valait 3,091 dinars en mars 2023, s’échange actuellement à 3,116 TND. De même, 1€ vaut désormais 3,379 dinars, contre 3,326 dinars à la même époque l’année dernière.

D’autre part, la monnaie locale a gagné en valeur par rapport au yen japonais, la valeur de 1 000 JPY étant passée de 23,640 JPY en mars 2023 à 20,581 JPY le 26 mars.

Les avoirs nets en devises se sont établis à 23,3 milliards de dinars, soit 106 jours d’importations, au 27 mars 2024, contre 22 milliards de dinars (95 jours d’importations) une année auparavant, en hausse de 1,2 milliards dinars (soit 11 jours d’importations).

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C’est ce qu’indique, ce jeudi 9 novembre 2023, la Banque centrale de Tunisie dans une note sur l’évolution économique et monétaire.

Le dinar s’est également déprécié de 1,1% par rapport au dollar américain à fin septembre 2023, contre une baisse plus forte de 9,6% à fin septembre 2022.

En moyenne mensuelle (septembre 2023 par rapport à août 2023), le taux de change du dinar a augmenté de 0,4% par rapport à l’euro et a baissé de 1,5% par rapport au dollar américain.

Enfin, le taux de change du dinar s’est affaibli de 4,3% par rapport à l’euro en septembre 2023 par rapport à septembre 2022, et s’est renforcé de 3,3% par rapport au dollar américain.

L’article Tunisie : le dinar baisse de 3,2% face à l’euro et de 1,1% face au dollar (9 mois 2023) est apparu en premier sur Kapitalis.

Nous attirons par ailleurs l’attention du public sur les tentatives de certaines parties à faire circuler sur les réseaux sociaux des informations erronées sur les taux de change du dinar et l’invitons à puiser ses informations sur les cours du dinar tunisien dans les sites officiels de la Banque Centrale de Tunisie et des banques locales ainsi que dans les périodiques publiés par la Banque Centrale.

Nous précisions aussi que le dinar tunisien a fait preuve d’une bonne résilience tout au long ces dernières années en affichant une évolution ordonnée, comme il apparaît dans les graphiques ci-dessous, et ce à la faveur de la conjugaison de plusieurs facteurs, notamment la conduite d’une politique monétaire rigoureuse qui a garanti des taux d’intérêt à des niveaux appropriés ayant permis d’assurer une cohérence raisonnable entre la dynamique de la sphère monétaire et celle de la sphère réelle, tout en ancrant les anticipations tant sur le change que sur l’inflation.

Communiqué

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Selon des données publiées par la Banque centrale de Tunisie (BCT), lundi 13 mars 2023, 1 dollar valait 2,956 dinars au 9 mars 2022 alors qu’il est désormais valorisé à 3,140 dinars,.

La valeur du dinar a également baissé face à l’euro. En effet, 1 euro s’échange actuellement contre 3,322 dinars, alors qu’il y a un an il valait 3,259 dinars.

En revanche, le taux de change du dinar s’est amélioré par rapport au yen japonais, puisque 1 000 yen japonais valent actuellement 22,843 dinars (alors qu’ils valaient 25,318 dinars à la même période l’an dernier).

Par ailleurs, la BCT a fait état d’une baisse des réserves de change à 95 jours d’importations (22,1 milliards de dinars) au 13 mars, contre 128 jours d’importations (23,3 milliards de dinars) à la même période l’an dernier.

Quant au taux du marché monétaire (TMM), il poursuit sa tendance haussière, atteignant 8,08%, contre 6,26%, le 13 mars 2022.

I. B.

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La baisse du taux de change de $US 1 à 3,07 DT, relevée le 15 janvier 2023, vient corroborer cette déclaration de Hadidane, de même que celle de €1 à 3,332 DT, après plusieurs hausses successives constatées en 2022. Encore faut-il espérer voir cette tendance se confirmer dans les prochaines semaines.

La hausse du DT contribuera ainsi à réduire le déficit commercial de la Tunisie, estimé à +25 milliards DT en 2022, en raison de l’augmentation de la valeur des importations due à la baisse du taux de change du dinar face aux monnaies américaine et européenne.

L’amélioration du prix du DT face au $US et à l’Euro, et l’adoption récente d’un système de contrôle préalable à l’importation des biens, constituent 2 facteurs principaux de réduction du déficit commercial de la Tunisie, estime l’expert, qui déclare, par ailleurs, que le $US entame une opération corrective après la tendance haussière antérieure, estimant une baisse en 2023 de la devise américaine à 3 DT, soit 2,9 DT du taux de change du $US contre le DT.

A. M.

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Opter pour cette forme d’investissement établit le dilemme évident de décider quel type de paire de devises est le meilleur pour investir votre argent. Naturellement, vous pouvez choisir parmi de nombreuses options, c’est pourquoi nous avons décidé de nous concentrer sur un seul: la paire euro dollar.

La paire de devises EUR/USD

L’euro et le dollar américain sont les devises les plus fortes du monde. Ils appartiennent aux économies les plus fortes, donc opérer dans leur cadre permet à votre opération d’être très réglementée et de se dérouler dans un marché relativement stable.

Ce n’est pas en vain que cette paire de devises est devenue la plus échangée au monde, puisqu’elle représente le plus grand nombre de transactions transparentes dans la finance mondiale. À cet égard, l’EUR/USD est le champion des superlatifs: c’est la paire de devises la plus populaire et la plus liquide.

Ce statut peut s’expliquer par quelques arguments : de nombreuses entreprises opèrent à la fois en Europe et aux États-Unis, de nombreuses données sont disponibles pour chacun de ces marchés, et la faible volatilité et la liquidité élevée des deux marchés font de cette paire de devises une cible pour beaucoup d’ambitions d’investissement.

L’histoire de l’EUR/USD

L’EUR/USD est une paire de devises assez récente, puisque l’EUR a été créé il y a moins de 20 ans en tant que monnaie qui englobait les économies européennes les plus importantes. L’un des aspects cruciaux de l’euro est qu’en tant que monnaie, il s’est renforcé très rapidement grâce à la volonté des gouvernements et des organismes financiers d’en faire une monnaie fiable.

Le dollar américain fait évidemment partie de l’économie mondiale depuis plus de deux cents ans, une période au cours de laquelle il s’est développé et a maintenu sa croissance au sein de l’une des économies les plus fortes du monde.

L’un des rares inconvénients de l’euro est représenté par ses taux d’intérêt, car il a sûrement subi une série de fluctuations au cours des dernières années. La crise financière de 2008 a certes affaibli cette monnaie, mais elle a aussi su se redresser convenablement avec l’aide des organisations internationales.

En d’autres termes, l’EUR/USD n’est pas une paire de devises parfaite, mais elle rejoint essentiellement les traditions, les efforts et les ambitions de deux des économies les plus fortes du monde, ce qui en fait un choix d’investissement très attractif.

Comment trader la paire EUR/USD

Le moyen le plus simple de commencer à investir dans cette paire de devises est d’entrer sur le marché Forex, où vous pouvez à la fois acheter et vendre des devises par paire de devises. Vous pouvez commencer à le faire en vous renseignant sur les subtilités du marché international, et une fois que vous avez couvert les fondamentaux, vous pouvez ensuite choisir une plateforme de trading afin de pouvoir commencer à investir votre argent dans l’espoir de réaliser un profit.

Gardez à l’esprit que vous devez effectuer de nombreuses recherches sur le marché sur lequel vous opérez. Trader la paire EUR/USD ne fera pas automatiquement de vous un millionnaire simplement parce que vous avez choisi de trader la paire de devises la plus populaire. Le monde du Forex est une entité très complexe, alors prenez-le au sérieux, faites vos devoirs, étudiez, recherchez et travaillez très dur, ce qui est le seul moyen de réussir dans un domaine aussi exigeant.

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Selon les indicateurs monétaires et financiers quotidiens, publiés par la Banque centrale de Tunisie (BCT), le taux de change du dinar continue de se détériorer, notamment face au dollar. Ce dernier vaut désormais 3,317 dinars, alors que sa valeur ne dépassait pas 2,843 dinars il y a un an.

En revanche, le dinar s’est légèrement apprécié face à l’euro, puisque la valeur d’un euro est passée de 3,293 dinars en novembre 2021 à 3,267 dinars aujourd’hui.

Les données de la BCT montrent également une augmentation des revenus du travail cumulés à 7,1 milliards de dinars à fin octobre 2022, contre 6,3 milliards de dinars à la même date l’an dernier.

De même, les recettes touristiques ont augmenté de 81% à 3,4 milliards de dinars au cours des dix premiers mois de l’année en cours.

En revanche, les services cumulés de la dette ont considérablement diminué de 26%, passant de 9,2 milliards de dinars au 4 novembre 2021 à 6,8 milliards de dinars aujourd’hui.

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C’est ce qui ressort des indicateurs monétaires et financiers publiés vendredi 5 novembre par la Banque centrale de Tunisie (BCT), sachant que le déficit de la balance commerciale a atteint ces derniers mois des records historique, en raison de la forte hausse de la valeur des importations.  

Le taux de change du dinar continue de se détériorer, notamment face au dollar. Ce dernier vaut désormais 3,317 dinars, alors que sa valeur ne dépassait pas 2,843 dinars il y a un an (3 novembre 2021).

En revanche, le dinar s’est légèrement apprécié face à l’euro, puisque la valeur d’un  euro est passée de 3,293 dinars en novembre 2021 à 3,267 dinars aujourd’hui.

Les données de la BCT montrent également une augmentation des revenus du travail cumulés à 7,1 milliards de dinars à fin octobre 2022, contre 6,3 milliards de dinars à la même date l’an dernier.

De même, les recettes touristiques ont augmenté de 81% à 3,4 milliards de dinars au cours des 10 premiers mois de l’année en cours.

En revanche, les services cumulés de la dette ont considérablement diminué de 26%, passant de 9,2 milliards de dinars au 4 novembre 2021 à 6,8 milliards de dinars aujourd’hui.

I. B. (avec Tap).  

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