Cette envolée, qui a vu l’indice franchir pour la première fois la barre symbolique des 13 000 points, est principalement attribuée aux impacts positifs sur le comportement des cours des actions des sociétés performantes ayant publié de bons résultats au titre de l’exercice 2024 ou décidé de bons niveaux de dividendes.

L’indice Tunindex 20, représentatif des plus grandes valeurs, a suivi la même tendance avec un gain de 36,30%.

Concernant la capitalisation boursière globale du marché, elle a enregistré une croissance de 31%, s’élevant à 34,66 milliards de dinars contre 26,46 milliards à la fin de 2024. Le secteur financier demeure prépondérant, captant 54% de cette valorisation.

Le dynamisme du marché se reflète également, dans le volume global des échanges, qui a progressé de 46,3% pour atteindre 5,37 milliards de dinars. Sur la seule Cote de la Bourse, le volume quotidien moyen est passé de 7 millions de dinars (MD) en 2024 à 12,3 MD, en 2025.

L’analyse des performances des indices sectoriels place l’indice «Services aux consommateurs» à la tête du classement avec un gain de 59,32%, suivi de l’indice «Biens de consommation» avec une performance de 40,40%. Parmi les performances individuelles les plus spectaculaires, le rapport de la Bourse de Tunis cite Assad (+412,9%), Tuninvest-Sicar (+359,5%), et Poulina (+118,3%).

En ce qui concerne la capitalisation boursière détenue par les étrangers, qui demeure essentiellement stratégique, elle a augmenté de 1 364MD en 2025 pour passer à 6552MD représentant 18,9% de la capitalisation globale du marché, contre 5 188MD et une part de 19,6% en 2024.

Pour ce qui est du montant des transactions sur le marché hors cote, il a augmenté de 454,4% pour atteindre 109 MD contre 20 MD en 2024. Les opérations d’enregistrement et les déclarations ont porté sur un montant de 2 209 MD contre 1 889 MD pour l’année 2024, soit une hausse de 17%.

Il convient de noter que la performance de l’année 2025 n’est pas un événement isolé mais elle s’inscrit dans une trajectoire durable de valorisation du marché tunisien, puisque le Tunindex vient de boucler sa cinquième année consécutive de hausse, confirmant sa résilience face aux chocs économiques.

Cette dynamique quinquennale a été soutenue par la solidité financière des entreprises cotées, dont le résultat global a encore progressé de 12,2% en 2024. Elle a également bénéficié d’un contexte de liquidité abondante dans le système bancaire, entraînant une réallocation de l’épargne vers le marché boursier face à la baisse des taux de placement alternatifs.

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Dans un contexte où les coûts de l’éducation continuent de croître, Assurance Najah se positionne comme une réponse flexible et adaptée à tous les budgets.

Une formule flexible et accessible

Assurance Najah permet aux parents de constituer une bourse pour leurs enfants dès aujourd’hui. Les souscripteurs peuvent déterminer l’âge auquel leur enfant commencera à bénéficier de la bourse ainsi que la durée etv le montant de celle-ci.

Cette flexibilité permet de répondre aux besoins spécifiques de chaque famille.

Garanties multiples pour une tranquillité d’esprit

En plus de l’épargne, Assurance Najah propose des garanties complémentaires en option, assurant des bources en cas de décès du souscripteur.

Cela garantit que, même en cas de malheur, l’avenir financier de l’enfant sera protégé.

Un rendement attractif et sécurisé

Avec Assurance Najah, l’épargne est rémunéré à un taux de rendement minimum garanti, annoncé chaque année par Assurances Hayett. 

De plus, une participation aux bénéfices, représentant au moins 90% du taux de rendement des fonds gérés, s’ajoute à ce rendement, offrant ainsi une croissance stable de l’épargne.

Une épargne disponible à tout moment

Assurance Najah offre également la possibilité d’obtenir une avance, de réaliser un rachat partiel ou de demander le rachat total de l’épargne en cas de besoin de trésorerie.

Une lettre d’information annuelle, envoyée dès que le contrat atteint deux ans, permet de suivre l’évolution de la bourse assurée.

Assurances Hayett est un leader dans le secteur de l’assurance-vie en Tunisie, proposant une gamme complète de produits d’assurance pour les particuliers et les entreprises. Avec une mission axée sur l’innovation et la fiabilité, Assurances Hayett continue d’offrir des solutions adaptées aux besoins de ses clients.

Pour plus d’informations sur Assurance Najah, visitez le site web de la compagnie.  

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De manière générale, le CMF recommande aux investisseurs d’«appliquer certaines règles de vigilance avant tout placement, rappelant à ce titre qu’aucun rendement élevé ne peut être obtenu sans un niveau de risque élevé.»

«Les investisseurs doivent s’assurer de disposer d’un minimum d’informations sur les produits proposés, lire attentivement les conventions avant de les signer, en portant une attention particulière aux conditions tarifaires, et ne doivent engager leurs fonds que dans des placements qu’ils comprennent clairement», souligne encore le CMF dans son communiqué, tout en invitant les investisseurs à «s’interroger sur les modalités de valorisation du produit proposé, de sa revente et sur les délais qui y sont associés, ainsi qu’à prendre contact avec le professionnel au cours de l’investissement afin de vérifier que celui-ci correspond toujours à leurs objectifs et à leur profil.»

Il conseille enfin aux investisseurs d’«exiger la mise à disposition d’un accès internet sécurisé permettant de suivre au quotidien les opérations effectuées sur leur compte».

Sensibilisation ou avertissement ? Encore est-il que ce communiqué du CMF est intervenu à un moment où beaucoup de petits porteurs d’actions en bourse affirment avoir perdu beaucoup d’argent dans des opérations boursières pour le moins douteuses, tout en reprochant au régulateur du marché de ne pas jouer rigoureusement le rôle qui est le sien en tant que «garant de l’intégrité du marché et ayant pour mission permanente de protéger l’épargne investie en valeurs mobilières»,  selon ses propres termes.

I. B.  

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Dans un contexte où les coûts de l’éducation continuent de croître, Assurance Najah se  positionne comme une réponse flexible et adaptée à tous les budgets. Et qui permet aux parents de constituer une bourse pour leurs enfants dès aujourd’hui.

Les souscripteurs peuvent déterminer l’âge auquel leur enfant commencera à bénéficier de la bourse, ainsi que la durée et le montant de celle-ci. Cette flexibilité permet de répondre aux besoins spécifiques de chaque famille.

Garanties multiples et tranquillité d’esprit

En plus de l’épargne, Assurance Najah propose des garanties complémentaires en option, assurant des bourses en cas de décès du souscripteur. Cela garantit que, même en cas de malheur, l’avenir financier de l’enfant sera protégé.

Rendement attractif et sécurisé

Avec Assurance Najah, l’épargne est rémunérée à un taux de rendement minimum garanti, annoncé chaque année par Assurances Hayett. De plus, une participation aux bénéfices, représentant au moins 90% du taux de rendement des fonds gérés, s’ajoute à ce rendement, offrant ainsi une croissance stable de l’épargne.

Epargne disponible à tout moment

Assurance Najah offre également la possibilité d’obtenir une avance, de réaliser un rachat partiel ou de demander le rachat total de l’épargne en cas de besoin de trésorerie.

Une lettre d’information annuelle, envoyée dès que le contrat atteint deux ans, permet de suivre l’évolution de la bourse assurée.

Assurances Hayett est leader dans le secteur de l’assurance vie en Tunisie, proposant une  gamme complète de produits d’assurance pour les particuliers et les entreprises. Avec une mission axée sur l’innovation et la fiabilité, Assurances Hayett continue d’offrir des solutions adaptées aux besoins de ses clients.

Pour plus d’informations sur Assurance Najah, visitez le site web de Hayett.  

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C’est ce qu’a indiqué l’analyste économique et financier, Bassem Ennaifer, dans une déclaration à l’agence Tap, en rappelant que la première hausse de la BMC a été enregistrée au cours du mois de mars 2025, et plus précisément, la veille du mois de Ramadan, qui enregistre souvent une hausse de la consommation, donc des dépenses des familles.

Pour cette fois-ci, la hausse de la BMC est expliquée par l’avènement, dans quelques jours, de l’Aïd Al-Adha, qui sera célébré vendredi prochain, étant donné qu’une bonne partie de l’argent en circulation servira à l’achat de moutons du sacrifice, qui ne sont pas achetés par chèques, mais en espèces.

«C’est un effet catalyseur classique qu’on observe chaque année, mais, les montants sont sûrement plus importants, cette année, en raison de l’effet inflationniste», a, cependant, noté l’analyste financier. Et de préciser que «cette hausse de la BMC ne peut pas être expliquée, au moins pour cette fois-ci, par la nouvelle loi sur les chèques», entrée en vigueur début février dernier et qui a chambardé les habitudes de paiement des Tunisiens.

Par ailleurs, Bassem Ennaifer a fait savoir que «la BMC a été mobilisée grâce à l’accumulation de l’épargne», soulignant que l’épargne postale a progressé de 126 millions de dinars, pour atteindre 10,650 milliards de dinars, et l’épargne bancaire classique a augmenté de 362 millions de dinars, à 34,666 milliards de dinars, et ce, durant le premier trimestre 2025.

«La hausse du volume de l’épargne en Tunisie, favorise l’amélioration des rendements et des revenus des placements, que les ménages utilisent surtout lors des fêtes religieuses, considérées comme des dates clés dans la culture tunisienne», a encore souligné l’analyste financier, indiquant que «l’augmentation de la BMC est expliquée, aussi, par la hausse de la monnaie scripturale, qui est potentiellement transformée en billets et monnaie en circulation plus tard, lors de leur utilisation dans les transactions économiques en liquide».

Durant la période février 2024- février 2025, cette masse a augmenté de 3,697 milliards de dinars, ce qui explique l’augmentation aussi importante de la BMC, selon lui.

D’après Tap.

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La compagnie poursuit sa politique de relèvement de la rémunération de ses produits phares commercialisés et offre pour 2023 une rémunération de 6,6% en hausse de 0,2 points par rapport à l’année 2022.

Riche d’une expérience de plus de 35 ans dans la gestion de l’épargne à long terme, Assurances Hayett garantit à ses clients un rendement financier stable et sécurisé pour leurs projets d’avenir (retraite, étude des enfants…) et face à un environnement caractérisé par une inflation persistante, Hayett garantit pour l’année 2024 un taux de rendement minimum de 5,5% à ses clients en hausse de 0,5 points par rapport à l’année dernière.

Pour plus d’informations sur les produits et services, veuillez visiter le site web de l’entreprise.

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Dans cette perspective, la BIAT met en avant aussi bien ses conseillers de clientèles que sa panoplie de produits d’épargne qu’elle offre à ses clients afin de les aider à traverser les moments clés de la vie avec sérénité et de réaliser leurs objectifs et projets personnels les plus importants.

Ainsi, pour atteindre chacun de ces objectifs, la BIAT met à la disposition de sa clientèle des solutions d’épargne adaptées et un conseil personnalisé afin qu’elle puisse mieux préparer et réaliser ses projets dans les meilleures conditions.

Pour l’acquisition ou la construction d’une résidence principale ou secondaire : l’offre « Epargne Résidence » permet d’acquérir ou de construire une résidence à des conditions très confortables en préparant ce projet à l’avance grâce à une phase d’épargne préalable souple et adaptée aux objectifs et à la situation personnelle de chaque client. Plusieurs variantes d’épargne résidence sont ainsi mises à la disposition des clients leur permettant d’obtenir un crédit finançant jusqu’à 90% du coût de leur projet et allant jusqu’à 10 fois leur épargne résidence. Ce crédit désigné « CREDIRESIDENCE » est remboursable sur une période allant jusqu’à 25 ans.

Pour le financement des études des enfants : l’offre « Epargne Etudes Wledna » donne la possibilité au client de constituer à son rythme une épargne en vue d’obtenir ensuite un crédit pour financer les études supérieures de ses enfants et leur donner ainsi les moyens de poursuivre leurs études dans des conditions financières confortables. Pendant la phase d’épargne, il est aussi possible de bénéficier de crédits finançant les frais annuels d’inscription des enfants dans un établissement scolaire ou les frais de rentrée scolaire lors de leurs études primaires ou d’école de base.

Pour la préparation de la retraite : l’offre « Projet Avenir Retraite » assure une sécurité financière pour l’avenir grâce à une épargne retraite taillée sur mesure et dans un cadre fiscal très avantageux. Cette offre permet aux clients de s’assurer à terme un complément de revenu pour préserver leur niveau de vie à la retraite et en profiter pleinement dans des conditions financières confortables.

Banque de référence, la BIAT consolide à travers cette offre diversifiée, sa volonté de se positionner en tant que véritable partenaire qui accompagne et conseille le client pour mener à bien ses différents projets de vie et atteindre ses objectifs personnels.

A propos de la BIAT :

Banque universelle, acteur de référence en Tunisie, la BIAT constitue aujourd’hui un groupe bancaire solide avec ses filiales dans les domaines de l’assurance, de la gestion d’actifs, du capital-investissement, de l’intermédiation boursière et du conseil. Implantée sur tout le territoire, la BIAT compte aujourd’hui 206 agences à travers toute la Tunisie. Près de 2000 collaborateurs travaillent au service de tous ses clients : particuliers, professionnels, PME, grandes entreprises et institutionnels.

Très attentive à sa responsabilité sociétale, la BIAT a traduit son positionnement citoyen par de nombreux engagements. La création de la Fondation BIAT pour la jeunesse tunisienne, au printemps 2014, en est emblématique et ancre cet engagement de façon pérenne. www.biat.com.tn

Communiqué

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Par Samir Messali *

L’impact de cette augmentation sera immédiat pour ceux qui ont des comptes d’épargne puisqu’ils percevront à partir du 1^er janvier une rémunération minimale de 7% au lieu de 6,25%, soit plus concrètement 7,500 DT de plus par an pour chaque 1.000 dinar épargné. Ce montant sera de 6DT net après retenue à la source d’impôt.

Pour ce qui est des crédits indexés sur le taux du marché monétaire (TMM), l’impact prendra effet à partir du mois de février.

En effet, le TMM est en réalité le taux moyen mensuel du marché monétaire. Pour le mois de décembre, il a été calculé à 7,26% et c’est le taux qui sera appliqué pour le mois de janvier 2023.

Pour le courant de ce mois, le TMM sera normalement au tour de 8% et le TMM à appliquer à partir du mois de février sera aussi de 8%.

L’impact de cette hausse sur les échéances sera en fonction du montant restant à payer du crédit et non en fonction de l’échéance.

Ainsi pour chaque 10.000 DT de crédit restant à payer l’échéance mensuelle augmentera de 6,250 DT.

Pour ce qui est des placements à terme, bien que leur rémunération soit indexée sur le TMM, les placeurs avertis exigeront une augmentation comme celle de l’épargne pour leurs nouveaux placements à partir de janvier.

* Expert financier et écrivain.

L’article Tunisie : impact de la hausse du taux directeur pour les clients des banques est apparu en premier sur Kapitalis.

Par Amine Ben Gamra *

La BCT a annoncé , la semaine dernière, le relèvement de son taux directeur de 0,75 point pour le porter à 7% et le taux de rémunération de l’épargne de 1 point à 6%. Mais contrairement à ce que déclarent ceux qui ont décidé cette hausse, ses conséquences vont être désastreuses pour notre pays à plusieurs égards.

Une combinaison explosive

D’abord, du côté des ménages, la hausse du taux directeur entraînerait une hausse des taux d’intérêt des banques. Résultat, l’accès au crédit serait plus difficile car plus cher, ce qui ralentirait la consommation. C’est le même schéma qui s’opèrerait du côté des entreprises puisqu’un renchérissement du coût du crédit découragerait l’investissement, qui marquait déjà le pas depuis au moins une décennie.

En revanche, cette remontée des taux serait avantageuse pour les épargnants puisqu’ils bénéficieraient d’une meilleure rémunération. Est-ce à dire que cela encouragerait l’épargne, elle aussi à son plus bas taux depuis trois décennies ? Rien n’est moins sûr…

En réalité, et alors que les ménages tunisiens voient leur pouvoir d’achat plombé en raison des vagues sévères et intenses de hausses des prix qui ont détruit aussi bien la consommation que l’épargne et l’emploi et, en conséquence, le pouvoir d’achat de la population, creusant ainsi de manière spectaculaire le fossé des inégalités sociales.

Pour les finances de l’Etat, la combinaison des taux d’intérêt élevés, d’une faible croissance du PIB (entre 1 et 2% depuis une décennie), d’un taux de chômage élevé (dépassant 17%) et d’une dette publique croissante est insoutenable (dépassant désormais 100%) serait explosive.

Une spirale inflationniste incontrôlable

En effet, lorsque les prix augmentent, les salariés sont généralement amenés à réclamer une revalorisation de leurs rémunérations, auquel cas les bénéfices des entreprises vont se réduire, ce qui va les inciter à augmenter leurs prix et les dissuader d’investir. Les ménages réclameront alors une nouvelle revalorisation, menant à une nouvelle augmentation des prix, et ainsi de suite.

Notre banque centrale ne s’aperçoit-elle pas qu’elle cause elle-même l’inflation de notre économie qu’elle a pour mission de combattre : hausse de l’inflation, flambée des prix, augmentation des salaires et renchérissement des tensions sociales face à une spirale inflationniste devenue quasiment incontrôlable ? C’est ce qu’on appelle un cercle vicieux, et on y est piégés depuis un certain temps.

Ainsi donc, et suite à la décision de la BCT d’élever le taux directeur, on se trouve face au risque d’une crise de la dette, d’une récession et de krachs en série.

La BCT méconnait-elle les mécanismes de l’inflation et les façons dont elle se manifeste et les distortions monétaires dont elle s’alimente dans un marché libre? Ou estime-t-elle qu’elle n’a pas d’autre choix ?

Ce que l’on sait en revanche, c’est que pour stabiliser les prix et contenir l’inflation, on a généralement tendance à baisser le taux directeur, surtout lorsque la croissance est atone et le taux de chômage très élevé et que l’urgence est à la relance de l’investissement et à la reprise de la croissance, comme c’est le cas dans notre pays depuis 2011.

* Expert Comptable, commissaire aux comptes, membre de l’Ordre des experts comptables de Tunisie.

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Par Amine Ben Gamra *

La situation économique et financière actuelle de notre pays est très délicate. L’inflation a confirmé sa tendance haussière en atteignant 7,5%, au mois d’avril 2022, contre 7% en février et 6,7% en janvier, selon les chiffres officiels publiés par l’Institut national de la statistique (INS), alors que les chiffres réels sont de loin plus catastrophiques.

Le cercle vicieux de l’inflation et de la cherté de la vie

Les ménages tunisiens voient donc leur pouvoir d’achat se réduire comme peau de chagrin, tout en continuant d’être rogné par des vagues sévères de hausses des prix, qui ont affecté aussi bien le pouvoir d’achat que la consommation, l’épargne et l’investissement.

Les chaînes mondiales d’approvisionnement étant déjà en surchauffe, en raison de la hausse des prix de l’énergie et du transport, cette situation a conduit à des pénuries de matières premières, alors que la hausse de la demande risque faire encore grimper les prix.

Le cercle vicieux de l’inflation croissante, affaiblissant un dinar tunisien ayant déjà perdu plus de 40% de sa valeur en dix ans, a un impact sur le niveau de la dette, qui ne cesse d’augmenter lui aussi, hypothéquant les capacités de remboursement du pays. Et pour cause : le taux de change de dinar tunisien s’est fortement déprécié, à la date du 9 mai 2022, par rapport au dollar, avec 3,1029 dinars le 1 dollar alors que la monnaie américaine valait, à la même date de l’année dernière, 2,7618 dinars.

Autre impact négatif : les importations, qui sont payés en devises fortes, sont devenues plus chères, provoquant ainsi une sortie accrue de devises contre une faible entrée de monnaies étrangères, les exportations n’évoluant pas au même rythme soutenu.

L’absence d’action rapide pour faire face à ces évolutions négatives accentuerait la pression sur les entreprises, car la combinaison de taux d’intérêt élevés, d’une faible croissance, d’un taux de change élevé et d’une dette croissante est de plus en plus insoutenable.

Face à cette situation, les entreprises doivent se focaliser sur la transparence et l’adoption de rapports quotidiens de surveillance des risques afin de suivre surtout les tensions de liquidité, de change, de solvabilité et surtout de défaut de paiement. C’est pourquoi, il devient, aujourd’hui, crucial et urgent de faire une cartographie des risques et un scénario de stress test.

Pour optimiser la gestion des entreprises, il convient donc de mettre en place des outils de pilotage, tout en réalisant un audit interne permettant d’évaluer leurs performances au quotidien.

Anticiper le rendement pour optimiser le fonctionnement

Il devient donc très important d’anticiper le rendement de l’entreprise pour optimiser son fonctionnement et gagner en performance. En identifiant les postes les plus coûteux ou ceux qu’il est possible de réorganiser pour perdre moins d’argent, en limitant les retards dans la réalisation des missions, en anticipant les retombées des différentes actions menées, l’entreprise maîtrise mieux ses coûts et augmente sa rentabilité, même si elle n’augmente pas son chiffre d’affaires.

Un plan de continuité d’activité est également primordial pour assurer la continuité des processus opérationnels clefs, établir une stratégie de communication efficace pour maintenir la confiance sur les plans interne et externe et actualiser les projections financières selon le scénario «délinquance en augmentation».

Il faut aussi procéder à la conservation et au renforcement du capital pour faire face à une perte potentiellement importante.

La Tunisie est ainsi entrée dans une phase critique où d’importantes décisions doivent être prises sur le plan socio-économique. Mais il ne faut pas paniquer. Ensemble, on est capable de surmonter cette crise. Notre destin est entre nos mains et seuls l’audace et le sens du sacrifice nous sauveraient tous de l’abime économique et financier qui est en train de s’ouvrir sous nos pieds.

* Expert comptable, commissaire aux comptes, membre de l’Ordre des experts comptable de Tunisie.

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