C’est ce qu’a déclaré le gouverneur de la BCT, Marouane Abassi, lors d’une audition en commission parlementaire tenue mercredi 1^er février 2024, consacrée à l’examen du projet de loi autorisant exceptionnellement la BCT à accorder des facilités au Trésor. Abassi a souligné que ce prêt reste cyclique, notant que les facilités accordées par la BCT, pour 2020, étaient principalement destinés à la consommation, ce qui a favorisé l’inflation.

Tout en reconnaissant que le remboursement des dettes est un des attributs de la souveraineté nationale et contribue à renforcer la confiance des investisseurs, le gouverneur de la BCT a insisté sur l’investissement comme une solution «efficace» même pour créer de la richesse.

«La situation actuelle reste difficile en raison des taux d’endettement élevés et du faible taux de croissance», a-t-il souligné, soulignant d’autres facteurs à l’origine de cette crise, notamment la baisse de l’investissement et de l’épargne et la hausse des importations qui ont conduit à un déficit de la balance des paiements. Malgré cela, les réserves de change couvrent 118 jours d’importations, a-t-il ajouté.

«Ce prêt de 3 milliards de dinars [en février 2024, Ndlr] aura un impact sur le taux de change», a cependant admis M. Marouane, selon la TAP, ne craignant pas de se contredire, car s’il y a une baisse de la valeur du dinar, il y a forcément une hausse de l’inflation.

C’est à se demander jusqu’où pourra aller M. Abassi, dont le mandat est censé s’achever à la fin de ce mois, dans la justification des décisions gouvernementales qu’en son for intérieur il rejette comme dangereuse pour les équilibres financiers du pays !

I. B. (avec Tap).  

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Par Moktar Lamari *

Voilà la Tunisie s’engager dans l’institutionnalisation de la monétisation du déficit budgétaire, ce qui alimenterait l’inflation, les pressions monétaires et une baisse des réserves de change. Le dinar se verra perdre des plumes, pour se détériorer davantage tirant vers le bas le pouvoir d’achat, alimentant dans son sillage les risques d’insurrection sociale.

Pourquoi est-ce grave ?

Depuis que le président a décliné le programme du FMI en avril 2023, les inquiétudes ont augmenté quant à la façon dont la Tunisie serait en mesure de couvrir ses besoins de financement, qui découlent de déficits budgétaires et courants soutenus et de remboursements croissants de la dette.

L’ampleur des déficits de financement a récemment été révélée dans les documents budgétaires de 2024, à 1,7 milliard de dollars américains pour couvrir le déficit de 2023 et à une projection de 5 milliards de dollars américains pour 2024.

Sans l’assurance fournie par un programme du FMI, les perspectives d’augmenter des montants substantiels de financement extérieur sont faibles, et il a toujours été clair que le gouvernement devrait compter de plus en plus sur des sources nationales.

M. Saïed fait pression pour un changement de la loi sur les banques centrales afin de permettre à la Banque centrale de Tunisie (BCT) d’acheter directement des obligations du Trésor depuis septembre 2023.

Nos propres prévisions avaient supposé que, compte tenu des déficits probables de financement externe, les efforts visant à combler le déficit de 2023 et les déficits futurs comprendraient un certain élément de financement de la banque centrale, et que cela serait inflationniste et exercerait une pression sur le taux de change.

La confirmation d’une modification de la loi de 2016 sur les banques centrales, qui a fait de la stabilité des prix le mandat principal de la BCT, renversera les mesures qui ont été mises en place pour renforcer son indépendance conformément aux orientations précédentes du FMI.

Cela s’ajoute aux préoccupations existantes concernant la crédibilité de la politique monétaire et budgétaire, avec des risques croissants que la Tunisie plonge plus profondément dans la crise financière, conduisant à un défaut de paiement de la dette.

Nous nous attendons toujours à ce que cela puisse être évité en 2024, compte tenu des niveaux actuels des réserves de change – qui peuvent couvrir l’euro-obligation de 850 millions d’euros qui arrive à échéance en février – mais nous prévoyons que les réserves tomberont à moins de trois mois de couverture d’importation, ce qui entraînera des tensions sur la balance des paiements et une pression monétaire.

Monétiser les déficits

Bien que nous ayons supposé que les déficits de financement externe obligeraient le gouvernement à monétiser les déficits budgétaires, les préoccupations croissantes concernant l’orientation des politiques gouvernementales nous ont poussés à augmenter notre projection d’inflation moyenne pour 2024, à 8,2%, et nous prévoyons maintenant une dépréciation de 12,2% de la monnaie, à 3,7 dinars pour 1 $US avant la fin de 2024, avec des risques additionnels sur les autres fronts de l’économie et du système bancaire. Le cercle infernal risque de s’emballer davantage, avec des taux directeurs maintenus très élevés, et des investissements encore plus bas et plus prudents.

* Economiste universitaire.

Avec E4T, EIU et agences.

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Ce rétrécissement s’explique par une baisse des importations de produits non essentiels, comme le démontrent les données du commerce extérieur de l’Institut national de la statistique (INS).

Le déficit commercial de la Tunisie a été ramené au cours des sept premiers mois de l’année 2023 à 10 228,3 MDT contre 13 723,5 MDR une année auparavant.

Cela résulte, selon certains analystes, du résultat d’une croissance des exportations de 11,1% au cours des sept premiers mois de 2023 avec des recettes totales s’élevant à 36 151,1 MDT contre 32 529,1 MDT en 2022, précise l’INS. Les importations étant restées quasi stables (+0,3 %).

Une baisse considérable des importations non essentielles, notamment les fruits, les produits en plastique, les meubles et le bois, les jouets, etc., a permis cette stabilisation.

Des exportations en hausse (+11,1% au cours des sept premiers mois de l’année) ont été enregistrées dans un certain nombre de secteurs, principalement les industries agroalimentaires (+13,6%), le textile, l’habillement et le cuir (+13,3%) et les industries mécaniques et électriques (+19,4 %).

Les exportations ont eu tendance à croître, notamment vers l’Algérie (+48%) et la Libye (+7%).

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Au 31 août, les recettes touristiques ont atteint 5.165,5 millions de dinars (MDT) contre 3.508 MDT à la même période de l’année précédente, enregistrant une hausse notable de 1.656,7 MDT.

Les transferts effectués par les expatriés tunisiens sont également en augmentation de près de 248,9 MDT, passant de 4.871,2 MDT à fin août 2022 à 5.121,1 MDT à fin août 2023.

L’institut émetteur a souligné que les recettes touristiques et les transferts des TRE (10.285 MDT) ont contribué à couvrir le service cumulé de la dette extérieure dont la valeur est estimée à 6.289,5 MDT.

En revanche, le service de la dette extérieure a enregistré une hausse de près de 503,1 MDT, et l’amélioration des indicateurs du secteur extérieur a permis d’une manière générale d’accroître les réserves en devises, atteignant, au 6 septembre 2023, 116 jours d’importation contre 113 jours à la même date de l’année précédente, soit 26.291,4 MDT.

La monnaie locale s’est appréciée par rapport au dollar de 3,4% sachant que le taux de change d’un dollar est actuellement estimé à 3,12 DT.

Plusieurs facteurs, dont la maîtrise du déficit budgétaire et de la balance des paiements, d’une part, et l’amélioration des recettes touristiques et des transferts des expatriés, d’autre part, ont conduit à l’amélioration du secteur extérieur tunisien, écrit la Banque centrale.

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Pour le 4e trimestre 2020, on a enregistré en Tunisie une détérioration du solde courant de la balance des paiements pour atteindre un montant de 1 610,7 millions de dinars tunisiens (MDT) contre 1 561,8 MDT le trimestre précédent, soit une augmentation de 48,9 MDT.

C’est ce qu’indique dans son Tableau de bord conjoncturel du mois d’avril 2021 l’Institut tunisien de la compétitivité et des études quantitatives (Itceq), ajoutant que les effets de la pandémie de Covid-19 continuent à peser lourdement sur les recettes touristiques. Ainsi, et après avoir reculé de 64% en 2020, les revenus cumulés provenant du secteur touristique ont atteint 439,2 MDT pour les quatre premiers mois de 2021, contre 975,5 MDT une année auparavant, soit un repli de 55%.

En moyenne et au cours du mois d’avril 2021, le dinar tunisien s’est apprécié face au dollar (1 dollar vaut 2,750 DT en avril 2021 contre 2,806 DT en avril 2020), et s’est déprécié face à l’euro pour valoir 3,320 DT, en avril 2021, contre 3,287 DT en avril 2020.

Les avoirs nets en devises ont atteint 20 953 MDT à la fin du mois d’avril 2021, soit l’équivalent de 146 jours d’importation. Il est à rappeler qu’ils ont été de l’ordre de 21 598,4 MDT à la même date de 2020.

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Le conseil d’administration de la Banque centrale de Tunisie (BCT), réuni le 30 décembre 2020, a décidé de maintenir inchangé le taux d’intérêt directeur de la BCT.

Le Conseil a tenu sa réunion périodique le 30 décembre 2020 en ligne et a pris connaissance au début de ses travaux des évolutions récentes sur les plans économique, monétaire et financier, dans le sillage de la détérioration de la situation sanitaire mondiale, en relation avec la propagation rapide de la pandémie de la Covid-19 dans sa seconde vague, nécessitant un retour au confinement sanitaire et aux mesures de fermeture dans de nombreux pays, outre l’émergence d’une nouvelle souche du coronavirus, ce qui a suscité de nouveau les craintes quant à la possibilité de contenir la pandémie et d’en maîtriser les répercussions sur les perspectives de l’économie mondiale.

Dans ce contexte, le Conseil a noté qu’au niveau national et en dépit des signes d’une reprise progressive après la levée du confinement sanitaire, l’activité économique continue de subir les effets de la pandémie sur la demande intérieure et extérieure, au vu des restrictions imposées de nouveau par les principaux pays partenaires, ce qui entrave le redressement des secteurs industriels orientés à l’exportation et du secteur des services, en particulier le tourisme et le transport aérien, outre les fluctuations de la production des industries extractives en relation avec le climat prévalant sur le plan intérieur.

Baisse du taux d’inflation aux alentours de 4,9%

En ce qui concerne l’évolution des prix, le Conseil a constaté une baisse notable du taux d’inflation en novembre 2020 aux alentours de 4,9% en glissement annuel, contre 5,4% le mois précédent et 6,5% au cours du même mois de l’année précédente. Cette évolution est attribuée à la détente enregistrée au niveau des prix de tous les produits, notamment alimentaires (4,3% contre 5,6% en octobre dernier). Quant aux principaux indicateurs de l’inflation sous-jacente, la hausse des prix «hors produits encadrés et frais» a maintenu en novembre 2020 son niveau enregistré le mois précédent, soit 4,9%, tandis que l’inflation des prix «hors produits alimentaires et énergie» a poursuivi sa tendance baissière pour atteindre 5,9% contre 6,1% un mois auparavant.

Régression du déficit de la balance des paiements à 6,2%

S’agissant du secteur extérieur, le Conseil a également souligné l’importante régression du déficit de la balance des paiements courants au cours des onze premiers mois de 2020 pour revenir à 6,2% du PIB, contre 7,9% durant la même période de l’année précédente. Ce résultat est imputable principalement à la contraction du déficit commercial, suite à la baisse des importations à un rythme plus accéléré que les exportations, en relation notamment avec le fléchissement de la demande intérieure et le ralentissement de l’activité économique, s’ajoutant au fléchissement du déficit de la balance énergétique sous l’effet de la diminution de la demande de ces produits et de la baisse de leurs prix sur le marché international. Il convient aussi de signaler que la réalisation d’un bon niveau des revenus du travail (+7%) a permis de couvrir une partie du déficit, malgré la forte baisse des recettes touristiques de 63,9%. Cette situation a contribué à la consolidation du niveau des avoirs nets en devises qui ont atteint 22.924 MDT ou 160 jours d’importation au 29 décembre 2020 contre 19.125 MDT et 108 jours d’importation à la même date de l’année précédente.

Promouvoir le cadre approprié à la relance économique

Après discussions et délibérations sur les points susmentionnés, le Conseil a souligné que, compte tenu de la situation économique délicate et difficile que traverse le pays, il est devenu indispensable de promouvoir le cadre approprié à la relance de l’économie, d’accroître la visibilité des agents économiques et d’améliorer le climat pour stimuler l’investissement national et étranger, principal moteur de la croissance et de l’emploi. Il a également souligné l’impératif d’accélérer l’implémentation des réformes structurelles pour stabiliser les équilibres macroéconomiques avec la mise en œuvre des mécanismes permettant de protéger les groupes vulnérables.

Dans ce même contexte, et au vu des dommages persistants au niveau, aussi bien des entreprises que des professionnels dans de nombreux secteurs suite aux répercussions de la pandémie de la Covid-19, et dans un souci de garantir l’harmonie entre les décisions de la Banque centrale et la Loi de Finances pour l’année 2021, le Conseil a décidé de prolonger la période de report des échéances de crédits accordés en vertu du paragraphe premier-article 2 de la Circulaire de la Banque Centrale N°2020-06, jusqu’à fin septembre 2021 avec la prorogation de la durée maximale d’octroi des financements exceptionnels stipulée par l’article 1 de la Circulaire de la Banque Centrale de Tunisie N° 2020-12 , jusqu’à fin décembre 2021, et ce outre l’octroi aux banques la possibilité d’accorder ces financements aux entreprises non-résidentes établies en Tunisie sous réserve des conditions prévues par la circulaire N°1999-09.

Au terme de ses travaux, le Conseil a décidé de maintenir inchangé le taux d’intérêt directeur de la Banque centrale de Tunisie.

Communiqué.

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Le projet de loi de finances 2020, actuellement examiné par le parlement, vient de faire l’objet d’une analyse de contenu par Attijari Global Research. Intitulé ‘‘PLF 2020, texte de période de transition’’, ce rapport de 8 pages dresse un bilan de l’existant, met l’accent sur la problématique du repli de la croissance et propose des scénarios pour sa relance. Parmi ces scénarios figure celui qui recommande des mesures de protection de la production locale.

Par Khémaies Krimi

«Attendue à 1,4% en 2019, la croissance économique en Tunisie vient rompre une série d’accélérations de l’évolution économique observée depuis 2016 et qui a porté le taux de progression du PIB de 0,8% en 2015 à 2,5% en 2018. Ceci confirme le caractère fragile de la reprise économique en Tunisie et l’éloigne du seuil de 5,3% observé lors du quinquennat 2004-2008», sous l’ancien régime, note le rapport. Il ajoute que «le projet de loi de finances (PLF 2020) constitue une réelle occasion pour mettre en place de nouvelles mesures correctives pour cette trajectoire baissière de la croissance, et de consolider l’équilibre budgétaire tout en apportant des mesures de support nécessaires pour rétablir un niveau normatif pour la balance des paiements».
Les auteurs du rapport estiment que «la réduction du déficit public constitue la principale réussite de la politique budgétaire en Tunisie. Une politique budgétaire ‘‘restrictive’’ est devenue une priorité en raison de l’important rebond de l’encours de la dette du trésor (75%), de sa structure à dominante étrangère (74%), ainsi que de son coût élevé».

Cinq réformes à engager

Se faisant l’écho des attentes des acteurs économiques, Attijari Global Research recommande la réforme de cinq secteurs.

La première réforme consiste en l’effort à fournir pour intégrer le secteur informel. «Estimé à 35% du commerce global selon le gouverneur de la Banque centrale de Tunisie, le secteur informel avait prospéré depuis de la période qui a succédé au ‘‘Printemps arabe’’. L’intégration progressive de cette économie parallèle contribuerait à l’élargissement de la base imposable, à l’alimentation d’un sentiment d’équité fiscale et à la réduction des besoins de liquidités des banques», relève le rapport.

La deuxième réside dans l’institution de mesures incitatives en faveur de l’investissement privé. «L’implication du secteur privé est primordiale. En effet, la hausse du budget de dépenses de développement ne saurait être suffisante pour assurer une croissance durable. Au-delà des incitations fiscales, on s’attend à nouer des partenariats public privé (PPP), à des appuis en nature tels que la mobilisation du foncier ou encore des mesures de protection de la production locale», lit-t-on dans le document.

La troisième suggère un appui au financement des entreprises locales. Et le rapport d’évoquer les motifs : «l’ampleur du déficit du compte courant de la balance des paiements combinée à la forte hausse des taux compliquent l’accès aux crédits. Dans ce contexte, le développement du secteur financier local permettrait d’ouvrir un nouvel accès de financement pour les entreprises et de réduire l’exposition au financement étranger en dette souveraine».

Soutenir les secteurs exportateurs et pourvoyeurs d’emplois

Autre réforme recommandée par Attijari Global Research, la mise en place d’un support à l’emploi. «Avec un taux de chômage estimé à 15,1% de la population active au troisième trimestre 2019, l’État a tout de même limité ses recrutements dans la fonction publique aux besoins urgents et aux diplômés des grandes écoles. Si cette restriction est d’ordre budgétaire, elle n’exclut pas la possibilité d’introduire une certaine flexibilité dans la législation du travail, et soutenir de ce fait les investissements dans des secteurs pourvoyeurs d’emplois», fait remarquer le rapport.

Toujours à propos d’emploi, les auteurs du rapport considèrent que le gel des recrutements est insuffisant pour freiner l’évolution de la masse salariale. Pour 2020, le budget de l’État devrait atteindre 47,2 milliards de dinars tunisiens en hausse de 9,5%. Cette hausse significative tient compte notamment de l’évolution de 10,9% de la masse salariale, qui représente 15,2% du PIB, l’un des taux les plus élevés dans le monde, comme le rappellent souvent les responsables tunisiens.

La dernière réforme consisterait à soutenir les secteurs exportateurs. Le document relève que «la dévaluation du dinar n’a pas pu contenir le déficit de la balance commerciale. Et pour cause, les exportations et les importations évoluent à des rythmes rapprochés. Ce constat pourrait amener à dire que la problématique de développement des exportations n’est pas uniquement une question de prix. Les secteurs de la transformation et de la manufacture représenteraient des priorités pour le développement du volume des exportations».

Attijari Global Research fait écho ainsi aux déclarations du président de l’Union tunisienne de l’industrie, du commerce et de l’artisanat (Utica), Samir Majoul qui a estimé, mardi 27 novembre 2019, à l’issue de son audition par la commission parlementaire provisoire des finances que le gouvernement doit appuyer en toute urgence les secteurs exportateurs.

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La Banque centrale de Tunisie (BCT) a déclaré hier, lundi 28 mai 2018, que le moment est opportun pour l’émission d’obligations d’une valeur d’1 milliard de dollars afin de combler le déficit budgétaire et celui de la balance des paiements.

La BCT a également rendu publique sa décision de maintenir au même niveau son taux directeur, c’est-à-dire à 5,75%.

Cet emprunt obligataire avait déjà été annoncé fin 2017 et, à l’origine, son lancement était prévu pour la deuxième quinzaine de mars dernier… Le départ de Chedly Ayari, à la mi-février, et son remplacement par Marouane Al-Abassi à la tête de la BCT ont été une des raisons principales du report de cette émission…

«A présent, la situation est appropriée de recourir au marché financier mondial pour répondre aux besoins de financement du pays, notamment à la lumière de la pression croissante exercée sur les avoirs en devises et les liquidités du marché financier interne», ajoute le communiqué de la BCT, qui n’indique pas précisément la date de cette émission obligataire.

Pour l’année 2018, le gouvernement tunisien prévoit que le déficit budgétaire sera ramené à 4,9% du produit intérieur brut (PIB), alors qu’il était à 6% en 2017. Dans le même temps, notre pays vise à accroître le PIB à près de 3%, l’an prochain, contre 2,3% l’an dernier.

La décision, prise hier par la BCT, de maintenir les taux d’intérêt à leurs niveaux intervient après que le FMI ait insisté sur la nécessité de les augmenter, étant donné le taux d’inflation record de 7,7% atteint en avril.
(1 dollar US = 2,558 dinars tunisiens (DT).

Marwan Chahla

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La poursuite du déséquilibre des échanges extérieurs a induit un creusement du déficit commercial de la Tunisie qui a atteint son niveau historique le plus élevé.

Au terme des 11 premiers mois de 2017, les importations totales se sont accrues à un rythme plus accentué que celui des exportations, soit 19,2% et 17,3%, respectivement, se traduisant par une détérioration du taux de couverture (68,3 points de pourcentage contre 69,4 points à fin novembre 2016).

En effet, les importations ont totalisé 45,3 milliards de dinars tunisiens (DT) à fin novembre 2017 contre 38 milliards au terme du mois de novembre 2016, tandis que les exportations de biens n’ont rapporté que 31 milliards DT, au cours de la même période, contre 26,4 milliards une année auparavant.

Creusement du déficit de la balance commerciale

Cette situation a induit une poursuite du creusement du déficit commercial qui a atteint son niveau historique le plus élevé, soit 14.362 millions de dinars tunisiens (MDT) contre 11.628 MDT une année auparavant.

Le déficit commercial record porte la marque, essentiellement, du maintien des déficits de la balance énergétique et celui de la balance alimentaire à des niveaux élevés soit -3.829 MDT et -1.338 MDT respectivement.

Par ailleurs, on notera la bonne tenue des exportations, notamment, du secteur des industries mécaniques et électriques (+19,7% à fin novembre 2017 contre +15,6%), qui semble profiter de la reprise de la demande de la zone euro, principal partenaire commercial de la Tunisie.

En revanche, la contre-performance du secteur des mines, phosphates et dérivés s’est poursuivie avec une baisse des ventes de 3% à fin novembre 2017 contre un rebond technique (+42,3%) au cours de la même période 2016 et ce, en dépit de la reprise de la production dans le bassin minier (4,139 millions de tonnes au cours des 11 premiers mois contre 3,381 millions durant la même période de 2016).

Au total, la balance commerciale a affiché un déficit de 14,4 milliards de dinars, au terme des 11 premiers mois de 2017, soit 14,7% du PIB, contre 11.6 milliards de dinars et 12,9% respectivement, une année auparavant.

Du côté du secteur touristique, et après l’embellie du mois d’août, le rythme des recettes s’est ralenti, surtout durant les derniers mois, sous l’effet du retour timide des touristes européens. Les recettes touristiques ont totalisé 2.579 MDT à fin novembre 2017, soit une hausse de 16,3% par rapport à fin novembre 2016. Hors effet change (c’est à dire, en les exprimant en euro), la hausse des recettes touristiques s’est limitée à 1,9%.

De même, les revenus du travail (en espèces) se sont inscrits en hausse de 13,9% en GA à fin novembre 2017 grâce à un effet change favorable. Exprimés en euro, ces revenus ont accusé un léger repli de 0,3%.

Déficit structurel du marché des changes

Compte tenu de ces évolutions, le solde de la balance des opérations courantes s’est davantage détérioré (-9,3% du PIB au cours des 11 premiers mois 2017 contre -8,1% au cours de la même période une année auparavant), laissant entrevoir un déficit courant annuel autour de 10% du PIB pour toute l’année 2017. L’ampleur de ce déficit met de la pression sur le marché des changes qui souffre d’un déficit structurel de ressources en devises, induisant davantage de pressions sur le taux de change du dinar et sur la liquidité bancaire.

Le solde général de la balance des paiements, qui s’est établi à -597 MDT contre -1.943 MDT une année auparavant, s’est ressenti de l’ampleur du déficit courant. L’atténuation du déficit général a été soutenue par la mobilisation d’importantes ressources extérieures dont, tout récemment, le crédit accordé par la Commission européenne (CE), en octobre 2017, pour un montant de 571 MDT et l’amélioration des flux des IDE (+655 MDT).

La persistance des déséquilibres extérieurs a fortement pesé sur les réserves de change qui se sont établies, pour la première fois depuis 2006, sous la barre de 5 milliards de dollars américains.

Depuis la fin de 2016 et jusqu’au 15 décembre 2017, le dinar a perdu 17,3% et 6,1% de sa valeur vis-à-vis de l’euro et du dollar américain, respectivement.

Source : ‘‘Evolutions économiques et monétaires’’, décembre 2017, Banque centrale de Tunisie.

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Le déficit de la balance commerciale s’est établi à 10.069 millions de dinars tunisiens (MDT), à fin août 2017, contre 8.253MDT une année auparavant.

En fait, le renforcement des exportations, durant les 8 premiers mois de 2017 (+18,1% ou +3.356 MDT par rapport à la même période de l’année précédente), soutenu principalement par la bonne performance du secteur des industrie mécaniques et électriques (IME), n’a pas induit une contraction du déficit commercial, vu la forte accélération des importations de 19,3% ou de +5.171 MDT.

C’est ce qu’a indiqué le rapport de la Banque centrale de Tunisie (BCT) sur les ‘‘Evolutions économiques et monétaires’’ (octobre 2017), en imputant la persistance des tensions sur la balance commerciale, essentiellement, à l’accentuation du déficit de la balance alimentaire, à laquelle s’ajoutent les difficultés enregistrées dans le secteur énergétique fortement fragilisé par le repli de la production nationale et la persistance d’un climat social tendu concomitamment à la poursuite de la hausse de la consommation.

Par ailleurs, la balance des mines et du phosphate demeure confrontée à un problème d’écoulement de stock. En effet, et malgré une hausse de la production de 30,4% durant les 8 premiers mois 2017 par rapport à la même période une année auparavant, la principale clientèle de la Tunisie s’est retournée vers d’autres marchés, à cause des interruptions répétées des activités d’extraction, engendrant le non-respect des engagements de livraison.
Du côté du secteur touristique, et en dépit du retour timide de la clientèle européenne, les recettes ont affiché, en août 2017, une nette reprise pour s’établir, rien que pour le mois d’août, à 674 MDT contre 469 MDT une année auparavant. D’ailleurs, ce constat est vérifié lorsque ces recettes sont exprimées en euro.

De même, les revenus du travail ont enregistré, en août 2017, une hausse remarquable de 44,7% (en glissement annuel, GA). Hors effet change (c’est à dire, en les exprimant en euro), ces revenus ont également affiché une hausse de 28% pour atteindre un niveau historiquement élevé de 175 millions d’euros, au mois d’août.

L’ensemble des évolutions relevées au niveau aussi bien de la balance des services que des revenus des facteurs a contribué à l’atténuation du rythme de détérioration du déficit de la balance des opérations courantes qui s’est établi 6,6% au terme des 8 premiers mois 2017. L’effort visant la réduction du déficit courant mérite d’être poursuivi afin d’assurer la soutenabilité de la dette extérieure.

Malgré la forte détérioration du déficit commercial, le solde général de la balance des paiements s’est établi, au terme des 8 premiers mois 2017 à +361 MDT contre -1.150 MDT une année auparavant. Cette performance porte la marque, essentiellement, de la mobilisation d’importantes ressources extérieures dont, tout récemment, le crédit accordé par la Berd en août 2017 pour un montant de 456,1 millions d’euros.

La persistance des déséquilibres extérieurs est de nature à induire davantage de pression sur les réserves en devises, rendant ainsi la gestion du taux de change, à travers les interventions de la BCT, une tâche de plus en plus ardue.

Depuis le début de l’année et jusqu’au 19 septembre 2017, le taux de change du dinar s’est déprécié de 16,7% vis-à-vis de l’euro et de 4,1% vis-à-vis du dollar américain.

Source : BCT.

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