Abdelwaheb Ben Moussa *

Le Plan national de Développement 2026‑2030 identifie plusieurs axes pour répondre à ces fragilités, en proposant une stratégie de long terme visant à stimuler l’investissement et à renforcer la compétitivité. Son impact dépendra cependant de l’exécution et de la cohérence des mesures mises en œuvre.

Les évaluations de Moody’s servent de baromètre de risque souverain. Elles mettent en avant l’importance d’une vision macroéconomique cohérente, d’une capacité d’exécution tangible et d’une stabilité réglementaire pour renforcer la confiance des investisseurs.

Certaines analyses indépendantes soulignent que la crédibilité économique repose sur des résultats mesurables plutôt que sur les intentions. Leur observation enrichit la lecture stratégique en rappelant que la réussite économique dépendra de la discipline dans la mise en œuvre.

La Tunisie présente un potentiel réel pour les IDE :

– opportunités sectorielles ciblées : transition énergétique, numérique et services innovants ;

– zones à fort potentiel de développement ;

– cadre progressif pour sécuriser les investissements.

Si les mesures du Plan sont exécutées de manière cohérente et transparente, ces opportunités pourraient transformer certaines vulnérabilités en avantages compétitifs durables.

Le succès du Plan dépend de la discipline budgétaire, de la cohérence des réformes et de la transparence. Les effets sur les marchés et sur l’économie réelle ne pourront être évalués qu’à travers la mise en œuvre concrète et mesurable des actions prioritaires.

Dans un contexte où les alertes de Moody’s sont aussi précises qu’inquiétantes, la question n’est plus de savoir si la Tunisie peut agir, mais si elle saura transformer ses vulnérabilités en opportunités tangibles avant que les marchés ne fixent eux-mêmes l’agenda.

* Ingénieur en informatique, cadre de banque.  

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Intervenant dans l’émission ‘‘Weekend alkif’’ sur Diwan FM ce dimanche 2 mars 2025 a expliqué cette amélioration de la note souveraine par la reprise des opérations avec la Banque centrale de Tunisie (BCT), ce qui a permis le paiement des dettes dans les délais requis. Ce qui, selon lui, souligne l’importance de la révision de la loi de la Banque centrale de 2016 afin d’en faire un outil aux mains de l’Etat pour aider à sortir le pays des risques qu’il encourt s’il ne réussit pas à honorer ses dettes, ce qui signifierait la faillite.

Cette notation reste insuffisante, a cependant averti l’économiste, en soulignant la nécessité de relancer l’investissement intérieur, qui demeure très faible, étant donné que l’investissement extérieur suit généralement la courbe d’évolution de l’investissement intérieur.

L’Etat doit aussi se donner des objectifs stratégiques clairs, comme l’atteinte de la suffisance alimentaire et sanitaire, et, par conséquent, miser sur ces deux secteurs.

I. B.

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L’agence de notation américaine a, également, annoncé, vendredi 28 février 2025, avoir relevé la notation de la dette senior non garantie de la Banque centrale de Tunisie (BCT) de «Caa2» à «Caa1», et maintenu la perspective stable.

Cette révision de la note de la Tunisie reflète l’amélioration du profil d’amortissement de la dette extérieure du secteur privé tunisien ainsi que la capacité de la BCT à maintenir ses réserves de change stables, au cours des deux dernières années, soutenues par des déficits de compte courant historiquement faibles, indique Moody’s.

Par conséquent, les besoins de financement extérieur de la Tunisie sont désormais plus faibles et mieux couverts par les réserves de change, précise encore l’agence. Et d’ajouter que la réduction progressive des déficits budgétaires contribue à atténuer le risque de remboursement malgré la persistance de certaines contraintes de financement.

Moody’s a indiqué que les perspectives stables reflètent les attentes des besoins de financement extérieur qui resteront contenus, même si la marge budgétaire pour répondre aux chocs restera limitée par les niveaux élevés de la dette et l’accès au financement du gouvernement dépendant de la BCT.

Selon Moody’s, des évolutions positives pourraient résulter de l’amélioration de la disponibilité des financements extérieurs et si l’assainissement budgétaire s’avérait plus rapide que prévu.

En revanche, l’environnement socio-économique continuera de présenter des risques négatifs pour la dynamique des réformes et les efforts d’ajustement budgétaire, avertit cependant l’agence.

Moody’s semble dire que le refus des autorités tunisiennes de mettre en route les réformes requises, notamment en ce qui concerne la réduction des subventions publiques et de la masse salariale du secteur public et l’assainissement des entreprises publiques en difficulté va maintenir de fortes pressions sur les finances de l’Etat.

I. B.  

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Dans un entretien accordé au journal Echourouk publié aujourd’hui, samedi 30 mars 2024, l’économiste a ajouté que le déficit de la balance commerciale a pu être réduit et qu’il existe d’autres indicateurs économiques en nette amélioration.

Ainsi, Moody’s, à travers le maintien de la notation de crédit de la Tunisie au niveau CAA2 et le relèvement de ses perspectives futures de négatives à stables, a considéré qu’il n’y a aucune raison de faire en sorte que les perspectives de la dette souveraine tunisienne soit négatives malgré le maintien de la notation à un niveau bas, parce que celle-ci ne peut être améliorée étant donné qu’elle reste incompatible avec les risques d’investissement dans la dette tunisienne. Mais, estime Hadidane, ce qu’il faut retenir, c’est que l’agence ne risque pas de continuer à baisser la notation de notre pays, en tout dans un horizon proche.

Par conséquent, la Tunisie a évité le risque de défaut de paiement de sa dette pour l’année 2024, a ajouté l’économiste dans le même entretien, d’autant plus que notre pays a été en mesure de payer, jusqu’au 25 mars, plus d’un tiers de ses dettes extérieures pour l’année en cours, et il n’y a donc aucun problème à ce niveau.

Quant aux années 2025 et 2026, on ne peut pas anticiper sur la capacité de la Tunisie à rembourser ses dettes avant de connaître le stock de ses réserves en devises à la fin de l’année en cours. Cela ne veut pas dire que l’État ne sera pas confronté à des difficultés dans ce domaine, notamment pour approvisionner le marché en produits de base (carburants, céréales, riz, huile de cuisson, café, thé, etc.) car les finances publiques subissent de fortes pressions, mais ces difficultés seront conjoncturelles.

Hadidane a souligné, par ailleurs, la nécessité de bien gérer le stock national de devises et d’avancer vers des réformes majeures, d’autant plus que la Tunisie s’apprête à rembourser, le 31 janvier 2025, son plus gros emprunt sur le marché international, d’une valeur d’un milliard de dollars en devises étrangères. On doit donc continuer à améliorer notre stock en devises et éviter de recourir à la banque centrale pour se financer afin de ne pas entrer dans une trajectoire négative, a averti l’économiste.

I. B.

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Par Ould Amar Yahya *

C’est dans cette dualité que réside le défi, mais aussi l’opportunité pour le continent, de se forger un avenir économique et financier solide et durable, le rendant moins dépendant de ces agences. Cet avenir dépend de la création d’une grande agence de notation africaine, le lancement d’une monnaie unique, les développements de marchés financiers et d’une industrie de l’assurance solide.

Les dommages des mauvaises notations

L’impact négatif des mauvaises notations de la solvabilité de pays africains par les agences Standard & Poor’s, Moody’s ou Fitch, est dévastateur pour le développement économique et social du continent. Pour rappel, ces trois grandes agences internationales contrôlent 96% du marché mondial. Elles appartiennent à des fonds américains de gestion d’actifs.

Aujourd’hui, tous les investissements en Afrique sont considérés, selon ces agences, comme spéculatifs, voire totalement perdants, à l’exception de ceux au Botswana (deuxième producteur mondial de diamants).

Des alertes internationales, à grandes diffusions sur l’insolvabilité des Etats africains sont relayées par les médias dans le monde entier. C’est une situation dramatique, surtout pour ceux qui n’ont pas demandé d’être notés… mais qui avaient la malchance d’avoir eu un contrat avec  l’une de ces agences.

Les «jugements» de ces agences sur la solvabilité des emprunteurs sont considérés comme des opinions, donc celles-ci sont protégées par le premier amendement de la Constitution américaine relative à la liberté d’expression. Autrement dit, elles sont juridiquement inattaquables.

Ces notations constituent un indicateur clé de prise de décision des bailleurs de fonds, des investisseurs et des partenaires économiques et financiers. Elles servent à évaluer le risque de crédit ou capacité de remboursement, associé à un émetteur de dette, qu’il s’agisse d’un Etat, d’une entreprise ou d’une institution financière. Cependant, elles vont au-delà de simples évaluations de solvabilité, et ont des répercussions significatives sur le destin des pays africains. 

Une note dégradée signifie un coût élevé de l’endettement entraînant des taux d’intérêt plus élevés en raison d’un prétendu risque de défaut, un surcoût dans les opérations financières de cautionnement de confirmation de lettres de crédit bancaires ou d’assurance étrangère, une limitation des investissements, des difficultés pour mobiliser des financements d’infrastructures, un frein à l’innovation en décourageant les initiatives novatrices, une perte de confiance engendrant une fuite des capitaux, une dépréciation de la monnaie locale avec une perte du pouvoir d’achat, une croissance économique entravée,des dommages à la réputation des pays, en un mot une déstabilisation économique.

Une notation plus nuancée de ces agences, contrairement à leur vision trop simpliste et stéréotypée du continent, permettrait aux Etats africains d’économiser annuellement sur leurs emprunts environ 90 milliards USD à comparer aux 100 milliards de leurs besoins annuels d’investissement.

La piètre fiabilité des évaluations des agences de notation

Le monde se rappelle de la manière irresponsable dont ces agences avaient noté les obligations liées aux subprimes à l’origine de la crise financière de 2008, avec 80% des titres adossés à ces crédits qui étaient notés, soi-disant, AAA (meilleure cotation) par ces mêmes grandes agences, d’où les interrogations justifiées quant à leur capacité d’évaluer les risques réels.

Le FMI (en septembre 2010) a évalué uniquement le coût de cette crise, en termes de dépréciations d’actifs aux USA, Europe et Japon, à 8 700 milliards USD. Les coûts directs et indirects dans le monde (récessions et autres) sont gigantesques. La réponse à cette défaillance «technique» des agences s’est simplement réduite à une réglementation sur leurs relations avec leurs actionnaires et filiales.

Cette légèreté de jugement et de comportement moutonnier aggravant à la caricature sans nuance les pires scenarii ont conduit ces mêmes agences à dissuader tout investissement en Afrique, à titre d’exemple d’absurdité, le 28 janvier 2023, Moody’s a attribué une notation «Caa2» (ultra spéculatif) à la Tunisie et le 24 octobre 2023 «B3» (très spéculatif) à l’Angola, se focalisant sur des défis du passé sans tenir compte des grandes réformes structurelles en cours, des initiatives positives et des énormes opportunités de croissance qui émergent dans ces pays.

Cette notation de Moody’s sur la Tunisie a d’ailleurs été contredite au Forum de Davos, ce mois-ci par la directrice du FMI, Kristalina Georgieva, considérant que «la Tunisie fait partie des pays qui ont réussi à obtenir des résultats positifs sur les plans économique et financier».

Des modèles d’évaluation inadaptés au contexte africain

Il est reconnu que de nombreuses imperfections caractérisent les modèles de ces agences et lorsqu’appliqués à l’Afrique, ils révèlent des lacunes significatives.

La première imperfection majeure réside dans la tendance à adopter des modèles standardisés, calqués sur des paradigmes économiques occidentaux de pays vieillissant avec de nombreuses sources statistiques. Ces modèles, souvent déconnectés des réalités complexes des économies africaines, ne tiennent pas compte de leurs multiples forces et potentialités.

La deuxième imperfection est la dépendance excessive aux données historiques. Les modèles se basent souvent sur des tendances passées pour prédire l’avenir, ce qui ne tient pas compte des changements rapides et des opportunités émergentes sur le continent africain. Les dynamiques économiques en Afrique évoluent rapidement, et les modèles qui ne s’adaptent pas à ces changements risquent de fournir des évaluations dépassées et inexactes.

La troisième imperfection ou faille critique réside dans la nature même de ces modèles, basés sur des paramètres établis dans des contextes bien éloignés des réalités africaines. A titre d’exemple – et je m’excuse de l’usage d’une terminologie «barbare» dans cet unique paragraphe – d’un point de vue technique : la modification du «niveau de significativité statistique» (multiplié par 2) pour les facteurs qui impactent la solvabilité des pays africains (appelés par les agences : «marchés immatures»), le choix des «facteurs de soutien et de stress» qui ont un impact fort sur la solvabilité, souvent l’omission des interférences entre ces facteurs lors du choix du modèle – une vraie sanction des pays africains, appelée par les agences : «approche conservative» – ainsi que la correction injustifiée des données pour les soi-disant «marchés immatures», les écarts non corrigés entre la «matrice de défaut empirique» et celle théorique (passage d’un niveau de notation à un autre), la sélection, proche de l’arbitraire des coefficients de la «fonction de défaut» après le «calibrage» du modèle sur un échantillon de «pays similaires» (souvent en défaut), sont et de façon non exhaustive autant de biais  de ces modèles qui jettent un discrédit sur leurs résultats pour les soi-disant «marchés immatures».

L’Afrique, riche de ses diversités économiques, culturelles et politiques, ne peut être réduite à des équations simplistes. Les modèles mathématiques, en privilégiant la linéarité, négligent les interactions subtiles entre différents facteurs et les spécificités propres à chaque nation africaine.

La quatrième imperfection majeure réside dans la dépendance excessive à des indicateurs financiers classiques. En se focalisant sur des indicateurs isolés, ces modèles passent à côté de la richesse des interconnexions et des influences croisées qui caractérisent les systèmes économiques réels. Ainsi ces modèles économétriques ont souvent tendance à privilégier des indicateurs tels que le PIB (Produit intérieur brut), l’inflation, la dette, les réserves de change, le taux de croissance économique, le chômage, les exportations et les importations… Ces modèles surévaluent le poids su respect des engagements financiers passés et l’environnement politique. Ils sous-évaluent le poids des facteurs sociaux (niveau d’éducation, stabilité sociale, inégalités économiques et cohésion sociale), ainsi que les évènements externes.

Leurs scénarii des «situations économiques» sont entachés de préjugés, négligeant de nombreux facteurs de solvabilité favorables.

La cinquième imperfection majeure de ces modèles réside dans leur propension à généraliser l’Afrique comme une entité unique. Cette approche monolithique ignore les disparités considérables entre les pays africains, chacun possédant ses propres réalités, défis et opportunités. En considérant le continent comme un ensemble homogène, les modèles échouent à intégrer la richesse et la diversité des marchés africains.

Enfin, la sixième imperfection incontestable réside dans la difficulté à intégrer des facteurs qualitatifs, tels que la confiance et la perception du risque. Ces modèles, souvent axés sur des données quantifiables, peinent à rendre compte des aspects immatériels qui jouent un rôle déterminant dans la dynamique économique. Ignorer ces éléments conduit à une sous-estimation des forces motrices du changement.

La perception du risque en Afrique

Sur le continent la perception du risque diffère totalement de celle des grandes agences de notation.

 Le risque en Afrique n’est pas une menace contre laquelle il faut se protéger, mais un catalyseur d’opportunités, de gains et un partenaire incontournable dans notre quête de progrès économique.

Chaque investissement, chaque projet, est une négociation avec l’incertitude et la rentabilité, une étreinte avec le risque. Et pourtant, c’est dans cette étreinte que se façonne le potentiel de croissance, là où l’audace et la prudence se rencontrent.

Dans le contexte africain, où les défis coexistent avec les opportunités, encourager une culture de prise de risques et d’audace est une condition préalable pour libérer le vaste potentiel économique du continent. Les Etats, les entrepreneurs sont les architectes du changement, et en embrassant le risque, ils deviennent les bâtisseurs d’un nouveau paysage économique de prospérité.

L’Afrique, terre de promesses et de défis, connaît une diversité de risques qui exigent une vision holistique intégrée.

Création d’une monnaie unique

Le choix stratégique d’une monnaie unique africaine, le développement de marchés financiers et d’une industrie de l’assurance jouent un rôle crucial dans le soutien de cet esprit entrepreneurial.

La création d’une monnaie unique africaine catalysera un développement économique sans précédent et insufflera une dynamique nouvelle au destin commun de tous les Africains.

L’établissement de cette monnaie résoudra bon nombre des défis économiques auxquels le continent est actuellement confronté. Il favorisera une stabilité monétaire accrue, facilitant ainsi les échanges commerciaux intra-africains. Les coûts liés aux fluctuations des taux de change seront réduits, encourageant un environnement commercial plus prévisible et propice à l’investissement.

Cette monnaie commune créera des marchés financiers intégrés, renforçant la capacité des Etats et des entreprises à lever des fonds à des taux d’intérêts acceptables – déterminés par la future banque centrale d’Afrique – et à investir dans des projets structurants. Les flux de capitaux intra-africains seront facilités, ouvrant la voie à une redistribution plus équitable des ressources financières sur l’ensemble du continent.

Cette monnaie unique constitue également un facteur puissant pour l’intégration économique. En libérant les économies des contraintes liées aux taux de change fluctuants, elle facilitera le commerce intra-africain, encourageant une croissance économique plus durable et équilibrée.

Enfin, mais non des moindres, une monnaie unique africaine affirmera la place du continent sur la scène internationale. Elle renforcera la capacité du continent à négocier des accords commerciaux avantageux et à jouer un rôle plus influent dans les institutions financières internationales.

Attendre la convergence des économies africaines pour la création de la monnaie unique reviendrait à admettre que l’économie est une science exacte et qu’il n’existe aucun mécanisme de rattrapage d’un pays plus riche par un pays à faible revenu. Ce qui est totalement erroné. Dans la zone euro d’aujourd’hui, plus aucun pays ne respecte les quatre critères de convergence établis par le traité européen de Maastricht. Cela n’a pas empêché l’euro de garder sa parité avec le dollar américain et n’a pas engendré un écart significatif des revenus dans cette zone.

L’heure est venue de transcender les frontières monétaires qui ont longtemps entravé le potentiel collectif africain.

Développement de marchés financiers africains

Les marchés financiers sont les artères vitales de toute économie prospère. Ils permettent l’allocation efficiente des ressources, la mobilisation du capital et la création d’opportunités d’investissement. L’Afrique est aujourd’hui sous-représentée sur la scène financière mondiale, avec des marchés fragmentés et des institutions souvent enclines à la prudence excessive.

L’intégration financière et la création de marchés plus robustes, renforcera la capacité des économies à attirer des investissements et à financer des projets d’infrastructures indispensables. Cela favorisera également la diversification économique, réduisant ainsi la vulnérabilité aux fluctuations des prix des matières premières.

Le développement des marchés financiers africains requiert une approche globale, allant de la consolidation des institutions financières à l’intégration des technologies de pointe. Le socle de cette approche est la mise en place d’un cadre réglementaire clair et d’une bonne gouvernance, favorisant ainsi la confiance des investisseurs nationaux et internationaux.

Développement de l’industrie de l’assurance

Les développements de l’industrie de l’assurance et des marchés financiers ont été les oubliés, à tort, des décideurs africains et de leurs partenaires de développement.

Pourtant ils doivent constituer une priorité qui s’explique par le stade de développement atteint par les économies africaines et par les possibilités réelles de mobilisation d’une épargne, privée ou publique continentale.

Les marchés financiers sont le lieu où la prudence de l’assureur rencontre l’audace de l’entrepreneur, favorisant ainsi des investissements éclairés et des projets novateurs.

Sans l’industrie de l’assurance, la plupart des entreprises ne pourraient envisager d’opérer efficacement dans de nombreuses activités, beaucoup de projets de développement ne pourraient aboutir.

Le développement du secteur de l’assurance est un facteur de croissance économique, de maîtrise des risques et de résilience face aux multiples aléas.

Un environnement réglementaire propice et un cadre juridique clair, transparents et adaptés sont essentiels pour susciter la confiance des investisseurs et des consommateurs.

Il est primordial de promouvoir la diversification des produits d’assurance pour répondre aux besoins variés des populations et des entreprises africaines, notamment contre les risques liés à la santé, aux mauvaises récoltes, aux cyber-attaques, aux catastrophes naturelles…

La technologie, en particulier les plateformes numériques, peut transformer radicalement le paysage de l’assurance en Afrique, en permettant l’accessibilité, en améliorant l’efficacité des opérations et en réduisant les coûts administratifs. L’intégration de l’intelligence artificielle et de la blockchain renforcent la transparence et la sécurité des transactions dans le secteur de l’assurance.

Avec l’avènement de l’Intelligence Artificielle (IA), les assureurs doivent utiliser l’analyse des données pour anticiper les tendances, identifier les risques émergents et adapter leurs produits en conséquence. A titre d’exemple, des capteurs connectés peuvent être intégrés aux produits d’assurance pour offrir des alertes préventives, que ce soit dans le domaine de la sécurité automobile ou de la prévention des sinistres.

L’industrie de l’assurance devra dépasser son rôle traditionnel de simple réparateur de sinistre. Elle doit être l’architecte d’une vision proactive, préventive, façonnant un avenir où les risques sont anticipés, atténués et où la stabilité financière devient une réalité partagée.

Le développement du secteur de l’assurance en Afrique est un impératif stratégique pour bâtir une économie résiliente et prospère. Il faut supprimer les barrières des frontières géographiques au secteur de l’assurance, pour réaliser des opportunités d’expansion, des partenariats pour tirer profit des synergies régionales et des alliances stratégiques pour créer un réseau robuste d’acteurs assurantiels partageant une vision commune.

Par ailleurs, il est essentiel de comprendre que l’assurance et les marchés financiers sont des partenaires naturels dans la gestion du risque. L’assurance, en tant que filet de sécurité financière, permet à l’économie de prospérer en dépit des incertitudes qui jalonnent son chemin. Les marchés financiers, quant à eux, offrent à l’industrie de l’assurance un terrain fertile pour réaliser des investissements dans des instruments financiers appropriés, créant ainsi une symbiose inextricable entre ces deux secteurs.

Enfin, la création d’une monnaie unique, le développement des marchés financiers et l’épanouissement du secteur de l’assurance sont les piliers fondamentaux de   l’émergence d’une Afrique prospère, résiliente et dynamique. L’Afrique peut se forger un avenir annihilant les préjugés des agences de notation où elle ne sera pas seulement un spectateur comme aujourd’hui, mais un acteur majeur sur la scène internationale.

* Economiste, banquier et financier.

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Par Ezzeddine Saidane *

La question du Club de Paris a soulevé récemment beaucoup de discussions et parfois de la polémique. La discussion, et le débat de manière générale, peuvent être utiles puisque cela permet aux uns et aux autres de comprendre ce qui se passe et de contribuer à une recherche de solutions de sortie de crise.

La polémique, par contre, ne nous fait pas progresser. Bien au contraire. Certains choisissent de s’attaquer à ma personne et de m’insulter, au lieu de participer au débat et challenger les idées avancées. Mais un tel comportement ne nous fera pas progresser. Et laissez-moi vous dire une chose: les insultes et les calomnies de certains ne m’affectent en rien du tout. Je tiens toujours à exprimer une opinion libre, sincère, sans aucune arrière-pensée et sans aucune ambition autre que celle de contribuer utilement au débat en faisant le diagnostic le plus proche de la réalité et en proposant toujours des solutions.

Le club de Paris n’est évidemment pas une fatalité. Depuis plusieurs années je n’ai pas arrêté d’avertir contre la situation où notre pays aurait besoin de rééchelonner sa dette extérieure et donc de passer devant le club de Paris. Mais les réformes ont beaucoup tardé et la Tunisie vit aujourd’hui une situation économique, financière et sociale difficile.

Cette situation se complique de jour en jour par la dégradation de tous les indicateurs économiques et financiers, et par la dégradation de la notation souveraine de la Tunisie. Ces difficultés sont en train de se traduire par une situation d’étouffement financier en ce sens que la Tunisie ne peut pas aboutir à un accord définitif avec le FMI. Ceci fait que l’État ne peut pas mobiliser de ressources extérieures, ne peut plus emprunter aux banques locales du fait de la dégradation de leur notation par l’agence de notation Moody’s et ne peut plus continuer à monétiser le déficit budgétaire (planche à billets que certains continuent à nier).

Cette situation d’étouffement financier fait que le seul moyen de réduire la pression sur les finances publiques et redonner à l’État la possibilité de mobiliser des ressources extérieures réside dans le rééchelonnement de la dette extérieure et donc le passage devant le Club de Paris. Mais comment un pays peut-il aller devant le Club de Paris ?

Rééchelonner la dette extérieure

Il est évident que le rééchelonnement de la dette extérieure et donc le passage devant le Club de Paris ne peut pas se faire sans l’accord du FMI. Mais de quel accord parlons-nous ? Et c’est bien à ce sujet qu’une polémique stérile s’est installée. Et cette polémique a été alimentée par certains qui, malheureusement, ne comprennent pas de quel accord du FMI il s’agit. Précisons d’abord qu’il ne s’agit point de l’accord du FMI sur le prêt de 1,9 milliards de dollars. Il s’agit d’un accord d’une toute autre nature.

En effet le FMI doit procéder à ce qu’on appelle une analyse de la soutenabilité de la dette extérieure de la Tunisie. Cette étude aboutit normalement à une de deux conclusions :

– l’analyse peut montrer que les difficultés du pays sont des difficultés de mobilisation de ressources alors que les fondamentaux de l’économie restent corrects. Il s’agirait dans ce cas de problèmes de liquidités auquel le pays peut faire face au moyen d’un rééchelonnement de sa dette extérieure devant le Club de Paris. Et toute l’opération est alors gérée par le FMI. C’est le cas de la Tunisie;

– l’analyse peut par contre aboutir à une conclusion différente lorsque les fondamentaux du pays se trouvent dans une situation tellement grave que le rééchelonnement de la dette extérieure ne suffit pas à arranger. Dans un tel cas le FMI et les membres du Club de Paris doivent proposer en plus du rééchelonnement de la dette une réduction de dette ou d’autres mesures plus radicales encore. C’était le cas du Soudan par exemple en 2021.

Préparer le passage devant le Club de Paris

Mon propos était de dire que si l’on arrive à la conclusion que le rééchelonnement de la dette devient nécessaire au point de devenir une composante de la solution de sortie de crise, il vaut mieux bien préparer la discussion avec le FMI et le passage devant le Club de Paris plutôt que de le faire à la dernière minute et d’aggraver les difficultés du pays, au lieu de les résoudre. Même pendant les moments difficiles, la RAISON doit toujours être là et l’intérêt de la nation doit toujours primer. En effet, pour réussir un rééchelonnement de la dette lorsqu’il devient nécessaire, il faut préparer:

– les objectifs à réaliser;

– la stratégie de négociation;

– une feuille de route aussi précise que possible;

– et surtout l’équipe qui va négocier au nom du pays.

Il n’y a pas une seule manière de rééchelonner la dette extérieure. Certaines manières peuvent comprendre des contraintes difficiles à accepter. Certaines autres manières peuvent affecter durement la vie quotidienne du citoyen. Et certaines peuvent même toucher à la souveraineté du pays.

À bon entendeur salut !

* Expert financier.

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Le directoire de la BCT, réuni mercredi 1^er février 2023, a exhorté le gouvernement réaliser les conditions préalables à la conclusion du nouveau programme avec le Fonds monétaire international (FMI) et à accélérer la mise en œuvre des réformes nécessaires pour corriger les déséquilibres budgétaires et extérieurs.

Se référant à la récente décision de l’agence de notation internationale Moody’s d’abaisser d’un cran la note souveraine du pays de Caa1 à Caa2 avec perspective négative, le directoire de la BCT a rappelé que cette décision a été prise par Moody’s à cause du manque de financement global, à ce jour, pour répondre aux besoins importants du gouvernement, notamment en termes de ressources extérieures.

Moody’s a, par la même occasion, abaissé les notations de la dette senior non garantie de la BCT de Caa1 à Caa2 avec perspective négative. Et quatre jours plus tard, l’agence a abaissé la notation de quatre banques tunisiennes.

Le conseil d’administration a discuté des répercussions probables de cette dégradation de la note souveraine sur la situation financière et économique en général, notamment au regard de l’impact potentiel négatif sur le déroulement normal des opérations de commerce extérieur initiées par les banques tunisiennes, lié, plus particulièrement, à importations de produits de base, a indiqué la BCT.

Pour rappel, la directrice générale du FMI, Kristalina Georgieva, lors de sa rencontre avec la Première ministre Najla Bouden, le 17 janvier dernier, en marge du Forum économique mondial de Davos, s’est dite consciente des difficultés rencontrées par la Tunisie, résultant à la fois de l’impact de la pandémie de Covid-19 et de la guerre en Ukraine, tout en saluant la «grande résilience» du pays face à d’aussi grands défis ainsi que le souci dont fait preuve le gouvernement tunisien de tenir compte de la situation interne actuelle et de la nécessité d’assurer la paix sociale lors de la mise en œuvre des réformes convenues dans le cadre de l’accord avec le FMI pour un nouveau prêt de 1,9 milliards de dollars.

Ces réformes, rappelons-le, concernent la réduction progressive des subventions aux produits de base, la maîtrise de la masse salariale dans la fonction publique et la cession partielle ou totale des entreprises publiques en difficulté opérant dans les secteurs concurrentiels, réformes auxquelles s’oppose l’Union générale tunisienne du travail (UGTT) et que le gouvernement tarde à mettre en œuvre.  

Dans ce contexte, le report sine die par le conseil d’administration du FMI de l’examen de la demande de la Tunisie au titre du Mécanisme élargi de crédit, initialement prévue pour le 19 décembre 2022, suscite des interrogations sur les réelles dispositions de l’instance financière internationale à l’égard de la Tunisie, qui ne parvient pas à mobiliser des aides financières bilatérales et multilatérales, et sur la capacité de la Tunisie à mettre en œuvre le programme de réformes présenté, dans un contexte de crise politique larvée.

I. B.

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Le Conseil d’Administration de la Banque Centrale de Tunisie s’est réuni le 1er février 2023 et a pris connaissance des derniers développements aussi bien au niveau de l’environnement international que national.

Sur le plan international, les dernières mises à jour du Fonds Monétaires International (FMI) ont révisé légèrement à la hausse (+0,2%) les projections du mois d’octobre 2022 de l’activité économique mondiale pour 2023 à 2,9% après 3,4% en 2022 suite, notamment, à une amélioration des perspectives de la consommation et de l’investissement privés.

Du côté de l’inflation, les prévisions du FMI tablent sur une poursuite de la tendance baissière des prix à la consommation, quoique graduelle, avec une inflation mondiale qui devrait revenir de 8,8% en moyenne, en 2022 à 6,6% en 2023. Cette évolution serait favorisée par la détente des prix internationaux de l’énergie et des autres matières premières qui tirerait profit, d’une part, de la diminution de la demande mondiale et, d’autre part, de l’engagement des banques centrales à lutter prioritairement contre le fléau inflationniste.

Sur le plan national, le Conseil note le creusement du solde courant, en 2022, en dépit de la bonne tenue des recettes touristiques et des revenus du travail. En effet, celui-ci a clôturé l’année 2022 avec un déficit de -8,6% du PIB contre -6% une année auparavant, portant la marque de l’aggravation du déficit commercial qui a atteint un record historique. Ce dernier s’est, en effet, fortement ressenti de la forte hausse de la facture des importations qui a culminé à 82,8 milliards de dinars contre 62,9 milliards une année auparavant, en dépit de l’amélioration des recettes d’exportation. Ledit déficit a maintenu les pressions sur les réserves de change qui se sont établies au voisinage de leur niveau de fin 2022, à 22,3 milliards de dinars ou 97 jours d’importation, à la date du 31 janvier 2023.

S’agissant de l’inflation, elle a poursuivi sa remontée pour atteindre 10,1% en décembre 2022 (en glissement annuel) contre 9,8% le mois précédent et 6,6% au même mois de l’année précédente, soit son niveau le plus élevé sur plus de trois décennies. De même, l’inflation sous-jacente « inflation hors produits alimentaires frais et produits à prix administrés » s’est élevée à 9,3% en décembre 2022 (en glissement annuel) contre 6,1% une année auparavant.

Le Conseil a pris acte de la teneur des conclusions des discussions menées lors de la 9ème réunion du Comité de Surveillance Macro-prudentielle (CSM) du 30 janvier 2023 qui a passé en revue l’évolution des risques macroéconomiques et financiers et qui a souligné les risques liés à l’intensification du recours du Trésor au financement intérieur. Il a relevé, notamment, qu’en l’absence de capacité de mobilisation de ressources extérieures, le financement du budget par un recours accru à l’endettement sur le marché intérieur, au cours du premier trimestre 2023, risque d’exacerber les pressions sur la liquidité et de favoriser les arbitrages entre les différents placements pouvant désarticuler l’activité des marchés bancaire, financier et des assurances.

Le Conseil a également pris acte de la recommandation du Comité de Surveillance Macro-prudentielle quant à la nécessité d’émettre des signaux forts permettant de rétablir la confiance et de conférer plus de visibilité aux opérateurs économiques nationaux et étrangers afin d’asseoir une reprise économique inclusive et durable.

De même, le Conseil a évoqué la récente décision de l’agence internationale de rating Moody’s, abaissant d’un cran la note souveraine du pays qui passe de Caa1 à Caa2 avec des perspectives négatives. Cette décision est expliquée, principalement, selon Moody’s, par l’absence de financement global, à ce jour, permettant de répondre aux importants besoins du Gouvernement notamment en matière de ressources extérieures.

Le Conseil a discuté les probables répercussions de cette dégradation de la notation souveraine sur la situation financière et économique, d’une manière générale, notamment en ce qui concerne le potentiel impact défavorable sur le dénouement normal des transactions de commerce extérieur initiées par les banques tunisiennes et relatives, plus particulièrement, aux importations de produits de base.

Le Conseil souligne, à cet effet, la nécessité d’urger la concrétisation des conditions préalables à la conclusion du nouveau programme avec le Fonds Monétaire International et d’accélérer la mise en œuvre des réformes nécessaires, permettant de corriger les déséquilibres budgétaire et extérieur.

Au vu de ces évolutions, le Conseil décide de maintenir le taux directeur de la Banque Centrale de Tunisie inchangé à 8%.

Communiqué

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Par Ridha Kefi

Nous n’accuserons pas la commission électorale d’avoir falsifié les résultats du second tour des législatives tenues hier, dimanche 29 janvier 2023, non pas parce que son président Farouk Bouaksker a défié les journalistes qui le prétendent de prouver cette falsification devant la justice, mais parce que les résultats préliminaires annoncés par ses services sont assez éloquents en eux-mêmes et prouvent s’il en est encore besoin que les Tunisiens ont massivement boycotté le vote comme il l’avaient déjà fait au premier tour.

Le taux de 11,3% annoncé par M. Bouasker lui-même est presque équivalent à celui du 1er tour, qui était de 11,22%, et qui avait provoqué des appels à arrêter un processus électoral dont seul le président Kaïs Saïed, ses partisans et «son» Instance supérieure indépendante pour les élections (Isie), dont il avait désigné lui-même par décret tous les membres, voyaient l’intérêt.

Les Tunisiens dégoûtés des élections

Sous d’autres cieux, dans une vraie démocratie, ce second camouflet électoral aurait suscité une avalanche de démissions, à commencer par celle de celui qui avait remué ciel et terre et fait dépenser à un Etat exsangue des montants exorbitants pour financer la tenue d’élections dont peu de citoyens voyaient l’intérêt. Mais au-delà de la signification politique de cette déroute électorale du «parti» du président, force est de constater aussi que la commission électorale a «réussi» à faire dégoûter les Tunisiens des élections et à les éloigner encore plus des bureaux de vote, en imposant son contrôle exclusif de la campagne électorale dans les médias, comme ce fut le cas au temps glorieux de la dictature.

Résultat : hier, seule la chaîne publique Watania 1 a organisé un show électoral avec un plateau auquel ont été conviés les analystes et les experts acquis au projet politique du président Saïed. Ce n’était pas seulement ennuyeux de platitude, c’était aussi révoltant de constater ce retour aux vieilles habitudes d’une information à sens unique que l’on croyait  révolue depuis très longtemps.

Bien sûr, personne n’a empêché les chaînes privées d’organiser elles aussi des émissions spéciales pour suivre les élections, mais si elles se sont gardées de le faire, c’est parce que l’atmosphère pesante imposée par la commission électorale n’encourageait pas à faire le pas. Et puis, ce choix n’était pas non plus dénué de calcul. Ces élections étaient, à l’évidence, un non-évènement et ne méritaient peut-être pas un déploiement logistique et humain d’autant plus couteux qu’il n’allait pas se traduire par une grande audience. Et pour cause: les gens ont la tête ailleurs…

Encore un pas dans l’impasse  

Pour revenir à ce nouveau revers électoral de M. Saïed, personne ne se fait d’illusion sur la suite. Le président de la république, dont l’obstination dans l’erreur n’est pas le seul défaut, ne manquera pas d’accuser le coup et d’y voir même, avec toute l’effronterie qu’on lui connaît, une nouvelle victoire contre ses adversaires : les agents de l’étranger, les traîtres, les corrompus, les spéculateurs et autres ivrognes… Et ce sont ses mots, pas les nôtres…

Cela ne l’avancera, bien sûr, à rien et enfoncera encore davantage la Tunisie dans l’instabilité politique et la crise économique et sociale. Et confirmera aussi à ceux qui en doutent encore, qu’on ne peut attendre de cet homme qu’il reconnaisse ses erreurs et fasse amende honorable.

Il y a peu de chance, en effet, que M. Saïed renoue le dialogue avec ses adversaires politiques dans le cadre d’une opération de sauvetage de ce qui reste encore à sauver dans un pays qui va à vau l’eau et dont la notation souveraine vient d’être rétrogradée, la veille du scrutin, pour la dixième fois depuis 2011, par l’agence Moody’s, à Caaa2 avec perspective négative, et qui risque la cessation de paiement et le passage, peu glorieux, devant le Club de Paris pour le rééchelonnement de sa dette devenue insoutenable.

Voilà où nous en sommes aujourd’hui en Tunisie. Seule nouveauté : nous avons désormais sur les bras un parlement très mal élu et dont on ne sait à quoi il pourrait servir dans un système politique hyper-présidentiel pour ne pas dire despotique où le chef de l’Etat détient tous les pouvoirs, et davantage encore, et ne semble pas prêt à en lâcher la moindre parcelle. Pas même à un parlement aux ordres !

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Par Moktar Lamari

Disons d’emblée que l’année 2022 a été plutôt un annus horribilis quasiment pour tous et sur tous les plans.

Le président Kaïs Saïed assume l’essentiel des responsabilités de la débâcle économique et de la déconfiture des institutions. Lui, qui a pris tous les pouvoirs en main depuis 18 mois, lui qui est président de la république depuis 2019, il nie ses responsabilités et s’en lave les mains: «Ce n’est pas faute, c’est celles des autres…». C’est facile, mais c’est indigne d’un président qui s’assume!

Les promesses et rhétoriques présidentielles prononcées en 2022 n’ont rien apporté de palpable dans la poche du citoyen. Le tout se passe alors que les Tunisiens s’appauvrissent et leurs enfants perdent espoir. Les citoyens lambda continuent à marteler que la démocratie à la Tunisienne a négligé le pouvoir d’achat, et n’a rien apporté pour satisfaire des besoins et réaliser les ambitions économiques.

Pour reprendre les termes d’Antonio Gramsci, l’ouvrage institutionnel édifié par Kaïs Saïed en 2022 est simplement «anachronique», «pelleteur de nuages» et «vide de tout contenu social palpable». En 2022, le pays a plongé dans une polycrise, avec accumulation de problèmes sur tous les fronts.

Un système autocratique et populiste

Sur le front politique, le président Kaïs Saïed a certes été hyperactif. Il a dissous le parlement, réécrit seul une nouvelle constitution et une nouvelle loi électorale, mis en œuvre des élections législatives factices, boudées par 90% des électeurs, signifiant de facto le rejet et l’illégitimité de son système autocratique et populiste.

Durant 2022, ce président n’a fait aucun discours public et articulé. Il n’a invité aucun journaliste pour répondre à ses questions et éclairer l’opinion publique au sujet de ses desseins. Pour rassurer au moins! Il est dans son palais, bien gardé et bien nourri; il ne parle à personne, ne fait participer personne; il ne fait qu’à sa tête, avec zéro communication. Dans une sorte de tours d’ivoire, il incarne de facto l’expression du monarque absolu Louis XIV : «L’Etat c’est moi»!

Le président Saïed a été élu avec une large majorité en 2019, sur la base de promesses de gouvernance participative Bottum-Up (du bas vers le haut). En 2022, il a surpris tout le monde en mettant en place une gouvernance présidentialiste, autoritaire, et Top-Down (du haut vers le bas). Reniant ses promesses électorales et mettant en place une gouvernance fondée sur le spectacle du one-man-show!

Certes, Kaïs Saïed n’a forcé personne pour voter pour lui! Élu démocratiquement, par défaut ou par accident, par des électeurs plutôt naïfs et perméables à la rhétorique populiste, et dont la majorité a moins voté pour lui que… contre son adversaire Nabil Karoui, grande figure de la corruption dans le pays. Les électeurs étaient aussi déçus par tous ses prédécesseurs, ayant gouverné après 2011. Mais, des électeurs immatures pour la démocratie moderne.

Les observateurs s’accordent à déplorer le gâchis tuniso-tunisien. Et pour cause, Autant en juillet 2021, comme en 2019, le président Kaïs Saïed disposait d’un fort appui populaire. En 2022, ce capital de confiance et cet appui ont été dilapidés en rien de temps, par le président en personne!

Kaïs Saïed incarnait pour beaucoup un espoir, mais son inaction économique a transformé progressivement cet espoir en cauchemar, fait d’autocratie, de populisme et de bluffs sans fin! Il aurait pu valoriser cet appui pour lancer des réformes et projets économiques. Il ne l’a pas fait, il a raté une chance inouïe! Le contrat social instauré depuis l’ère Bourguiba est en pas d’être brisé par le régime de Kaïs Saïed. Et cela coûte cher à la Tunisie et aux payeurs de taxes!

La débandade économique

Sur le plan économique, la débandade est encore plus grave et plus ravageuse. La dette extérieure totale, bien calculée, est passée de 40% du PIB en 2010 à plus de 140% en 2022. Les taux de croissance du PIB dépassent à peine le taux de croissance démographique. Négligeable et pas suffisant de créer de nouveaux emplois et de nouvelles richesses.

Depuis que le président Kaïs Saïed a monopolisé tous les pouvoirs, le dinar tunisien a perdu 13% de sa valeur face au dollar. Et la débâcle de la monnaie nationale continue dans l’indifférence totale du chef de l’Etat.

Le chômage ne désarme, à la suite de la débâcle de l’investissement. Les taux d’intérêt sont en moyenne de 13% (4 fois plus qu’au Maroc). Presque un jeune sur deux est au chômage.

Plusieurs dizaines d’investisseurs internationaux ont mis fin à leur activité en Tunisie. C’est le cas des multinationales du secteur pharmaceutique. Des filières entières ont été mises en difficulté (lait, viande, œufs, sucre, etc.), suite à des aberrations dans les politiques de tarification et de gestion de l’offre.

L’inflation, propulsée par l’indiscipline budgétaire de l’État, a ancré les ingrédients d’une stagflation durable et vorace. Le revenu disponible moyen per capita est, en 2022, plus faible que celui de 2010 (en dollar constant). Les citoyens appauvris et déçus se mettent à fuir le pays en masse.

Un citoyen sur deux veut émigrer (48%). Tout un exodus, ignoré par le sommet de l’État.

Sauve qui peut, plus de 40 000 ont choisi l’exil, ont déserté la Tunisie, durant 2022. Ils sont médecins, ingénieurs, universitaires, restaurateurs, plombiers, chômeurs, hommes, femmes et même des enfants claquent la porte! Des centaines sont morts noyés dans leur traversée de la Méditerranée en coulant avec leur felouque de fortune, la rage dans le cœur et la peur dans le ventre.

Il faudra demander des comptes au président Kaïs Saïed, et surtout lui signifier qu’il est temps d’assumer ses responsabilités !

Le mal-être prend le dessus

Sur le plan du bien-être, et en 2022, le pouvoir d’achat des citoyens a subi la pire baisse depuis l’indépendance du pays. La forte inflation importée se conjuguant avec l’effondrement du dinar, et aux pénuries internationalisées fait que les Tunisiens et les Tunisiennes sont pris en tenaille entre les spéculateurs du marché et les spéculateurs de la politique. Kaïs Saïed fait partie de ce lot de spéculateurs générateurs d’incertitude. Les étals se vident périodiquement et le rationnement est quasi systématisé : lait, farine, sucre, riz, eau, essence, etc. Le mal-être prend le dessus sur le bien-être conventionnel!

Dans les régions déshéritées et arides du pays, les gens ne mangent plus à leur faim, la sécheresse de 2022 n’arrange rien! Violence accrue, notamment contre les femmes et délinquances se sont «démocratisées» en 2022. Le tout pour instaurer l’insécurité et un climat de morosité et d’insatisfaction partagée.

Les services publics ont continué leur délabrement et descente en enfer. Les hôpitaux craquent et se craquellent de partout, ils manquant de tout : médicaments, personnel, produits d’entretien, lits, ambulances, les murs s’effritent au grand jour! Le système éducatif ne fait pas mieux et juste pour 2021-2022, plus de 100 000 enfants ont décroché et rejoignent ainsi les hordes d’oisifs et illettrés qui peuplent les rues, 24 heures sur 24. De futures torches à allumer par l’opposition et des mèches courtes pour s’enflammer à la moindre étincelle. Une poudrière!

Incroyable, mais vrai, le président voulait que les Tunisiens mesurent les résultats de ses politiques à l’aune de l’indicateur qu’il a ré-inventé: le BNB (bonheur national brut), au lieu de l’indicateur internationalement connu et qui porte sur le PNB (produit national brut). C’est prendre les gens pour des caves…

Les caisses de l’État sont à sec

Sur le plan budgétaire, les caisses de l’État sont à sec et il a fallu emprunter presque 19 milliards de dinars pour boucler le budget de l’État en 2022. Le budget de l’Etat est sous perfusion continue, par les dons et la dette.

Merci les banques locales, merci les donateurs et prêteurs (internes et externes) et merci la machine à billets!

Pour plusieurs observateurs et bailleurs de fonds internationaux, la Tunisie est techniquement en faillite, insolvable! Pour toutes les agences de notation, la Tunisie est considérée comme un pays spéculatif et insolvable (noté C moins).

Durant 2022, le pays, ses médias et ses économistes s’étaient accrochés à l’espoir d’obtenir un accord avec le FMI, pour pouvoir s’endetter encore et encore, plutôt que de couper dans les dépenses superflues d’un État pléthorique, hiérarchique, boulimique et anachronique. Kaïs Saïed laisse faire plus par incompétence (en gouvernance économique) que par complaisance. Il ne comprend pas le verdict des chiffres macroéconomiques. Il refuse de comprendre qu’une démocratie à crédit est forcément une démocratie au rabais.

Des négociations avec le FMI trébuchent depuis presque deux ans. Et le président Kaïs Saïed dit une chose et fait son contraire, justement pour ne pas licencier au moins 200 000 fonctionnaires fictifs et payés pour ne rien faire. Il refuse aussi de restructurer des sociétés d’État transformées en puits sans fond pour les taxes chèrement payées par les contribuables. Le président Kaïs Saïed préfère le statu quo… le pourrissement !

L’année de 2022 a sacrifié les impératifs de la bonne gouvernance des taxes et impôts chèrement payés par des contribuables de plus en plus pauvres.

Le naufrage diplomatique

Sur le plan diplomatique, les tiraillements et les contradictions se sont multipliés en 2022. Le président Kaïs Saïed et la Première ministre, Najla Bouden, ont multiplié les missions diplomatiques pour quêter des dons et quémander des prêts. Prêt à tout pour l’argent frais, de l’argent cache-misère!

Tous les moyens sont bons, on fricote avec la Chine, on fait les yeux doux à Israël, on se jette dans les bras de la France, on joue le jeu de l’Algérie pour contrer le Maroc (pays ami de longue date), on s’approche mordicus aux diverses alliances douteuses des pays du golfe Persique.

La récente visite du président Kaïs Saïed aux États-Unis s’est transformée en une magistrate humiliation au président en personne et à la Tunisie dans son ensemble. Les Américains n’aiment pas les quêteux, donneurs de leçons, verbeux qui crachent dans le ciel!

Ils détestent ceux qui ne tiennent pas à leur promesse. Comparée aux visites d’État des présidents à Bourguiba et Ben Ali aux États-Unis, la visite de Kaïs Saïed a été un fiasco sur toute la ligne. Notre président a été snobé, le pauvre ne savait pas que sa rhétorique sur l’annulation de la dette de la Tunisie était hors sujet, irrecevable en Amérique!

Pour tous ces partenaires historiques, le constat est limpide : la Tunisie de 2022 est entre de mauvaises mains! Des mains qui détruisaient plus que ce qu’elles édifiaient en matière d’institutions démocratiques, de développement économique durable et de progrès social à visage humain.

L’année 2022 a fait tomber les masques. Les partenaires internationaux ont eu une meilleure lisibilité des projets, desseins et comportements du président Kaïs Saïed.

La débâcle monétaire

Sur le plan monétaire, le portrait est encore moins reluisant. La Banque centrale et la performance de son gouverneur ont été encore une fois mal sanctionnées par des notes de niveau C, par les institutions internationales (Fitch rating, Moody’s, The Banker, etc.).

Durant l’année 2022, le taux directeur a été augmenté plusieurs fois pour faire flamber les taux d’intérêt du marché, et surtout pour dérouter les devises et l’épargne nationale vers le budget de l’État, en vue de payer les salaires des fonctionnaires, au détriment de l’investissement privé, des PME et des moteurs de la croissance.

La Banque centrale a maintenu sa politique de répression financière, imposée par une loi de change obsolète et surannée. Les politiques monétaires et financières excluent de facto plus de 60% de Tunisiens et Tunisiens du droit de détention d’un compte et de moyens de paiements bancaires. La politique monétaire laisse faire le cartel des banques et à contribué indirectement à l’inflation qu’elle est censée combattre. Rien n’a été fait dans ces dossiers cruciaux pour les citoyens et pour la confiance envers le système bancaire.

Ces politiques monétaires ont poussé plusieurs milliers d’entreprises et de citoyens dans les affres des transactions hors circuit bancaires et les marchés parallèles. Presque 40% de la masse monétaire circule dans les marchés informels, au service des contrebandiers de tout acabit.

Ne pas perdre l’espoir

Pour finir sur une note positive, je dirai qu’heureusement, la Tunisie profonde excelle toujours et ne sombre pas dans le désespoir! Il suffit de voir Ons Jabeur, cette self-made-woman, qui se bât au plus haut niveau, arrivant à être finaliste dans les finales des plus prestigieux tournois de tennis (Wimbledon, Fluching meadows, etc.).

L’équipe nationale de football a fait rêver et vibrer la Tunisie, lors de la Coupe du monde au Qatar. Des milliers de jeunes chercheurs et jeunes médecins qui excellent en recherche-développement, dans les plus grandes universités du monde.

Des centaines startups, entreprises technologiques issues de la recherche, ont vu le jour en 2022, avec des promoteurs tunisiens, jeunes et talentueux.

Solidaires avec la Tunisie, les 1,7 million d’expatriés font de leur mieux et envoient des mandats à leur famille en Tunisie, dépassant les 3 milliards de $, en 2022. Montants en devises fortes (9% du PIB) et qui dépassent les recettes du secteur touristique dans son ensemble. C’est aussi cela les Tunisiens et les Tunisiennes, solidaires avec leur beau pays!

Cela dit, l’année 2022 restera pour l’histoire une tâche noire, pour toutes les institutions fantoches, factices et illégitimes qu’on a voulu imposer à la Tunisie, de façon populiste et autocratique.

Heureusement que l’histoire est là pour nous rappeler que ce qui est bâti sur le faux est nul et non avenu. Ce qui est imposé par décret et dans une démarche forcée ne survivra pas à son bâtisseur.

Seul regret, et encore une fois, la Tunisie perd du temps et rate des opportunités, au lieu d’avancer, elle recule dramatiquement par sa gouvernance de 2022. En même temps, les autres sociétés comparables avancent et creusent l’écart.

Profitons de cette chronique de fin d’année 2022, pour vous souhaiter la seule chose qui compte : une bonne santé. Comme me le répète souvent mon voisin professeur universitaire en chirurgie, le bonheur, c’est le silence des organes.

Je vous souhaite donc une année 2023 très silencieuse de ce point de vue. Et encore merci pour votre soutien à mes chroniques économiques souvent sévères et quelque peu iconoclastes.

Vos commentaires sont bienvenus sur le blog Economics for Tunisia.

Bonne année 2023

* Economiste universitaire au Canada.  

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