La poursuite du déséquilibre des échanges extérieurs a induit un creusement du déficit commercial de la Tunisie qui a atteint son niveau historique le plus élevé.
Au terme des 11 premiers mois de 2017, les importations totales se sont accrues à un rythme plus accentué que celui des exportations, soit 19,2% et 17,3%, respectivement, se traduisant par une détérioration du taux de couverture (68,3 points de pourcentage contre 69,4 points à fin novembre 2016).
En effet, les importations ont totalisé 45,3 milliards de dinars tunisiens (DT) à fin novembre 2017 contre 38 milliards au terme du mois de novembre 2016, tandis que les exportations de biens n’ont rapporté que 31 milliards DT, au cours de la même période, contre 26,4 milliards une année auparavant.
Creusement du déficit de la balance commerciale
Cette situation a induit une poursuite du creusement du déficit commercial qui a atteint son niveau historique le plus élevé, soit 14.362 millions de dinars tunisiens (MDT) contre 11.628 MDT une année auparavant.
Le déficit commercial record porte la marque, essentiellement, du maintien des déficits de la balance énergétique et celui de la balance alimentaire à des niveaux élevés soit -3.829 MDT et -1.338 MDT respectivement.
Par ailleurs, on notera la bonne tenue des exportations, notamment, du secteur des industries mécaniques et électriques (+19,7% à fin novembre 2017 contre +15,6%), qui semble profiter de la reprise de la demande de la zone euro, principal partenaire commercial de la Tunisie.
En revanche, la contre-performance du secteur des mines, phosphates et dérivés s’est poursuivie avec une baisse des ventes de 3% à fin novembre 2017 contre un rebond technique (+42,3%) au cours de la même période 2016 et ce, en dépit de la reprise de la production dans le bassin minier (4,139 millions de tonnes au cours des 11 premiers mois contre 3,381 millions durant la même période de 2016).
Au total, la balance commerciale a affiché un déficit de 14,4 milliards de dinars, au terme des 11 premiers mois de 2017, soit 14,7% du PIB, contre 11.6 milliards de dinars et 12,9% respectivement, une année auparavant.
Du côté du secteur touristique, et après l’embellie du mois d’août, le rythme des recettes s’est ralenti, surtout durant les derniers mois, sous l’effet du retour timide des touristes européens. Les recettes touristiques ont totalisé 2.579 MDT à fin novembre 2017, soit une hausse de 16,3% par rapport à fin novembre 2016. Hors effet change (c’est à dire, en les exprimant en euro), la hausse des recettes touristiques s’est limitée à 1,9%.
De même, les revenus du travail (en espèces) se sont inscrits en hausse de 13,9% en GA à fin novembre 2017 grâce à un effet change favorable. Exprimés en euro, ces revenus ont accusé un léger repli de 0,3%.
Déficit structurel du marché des changes
Compte tenu de ces évolutions, le solde de la balance des opérations courantes s’est davantage détérioré (-9,3% du PIB au cours des 11 premiers mois 2017 contre -8,1% au cours de la même période une année auparavant), laissant entrevoir un déficit courant annuel autour de 10% du PIB pour toute l’année 2017. L’ampleur de ce déficit met de la pression sur le marché des changes qui souffre d’un déficit structurel de ressources en devises, induisant davantage de pressions sur le taux de change du dinar et sur la liquidité bancaire.
Le solde général de la balance des paiements, qui s’est établi à -597 MDT contre -1.943 MDT une année auparavant, s’est ressenti de l’ampleur du déficit courant. L’atténuation du déficit général a été soutenue par la mobilisation d’importantes ressources extérieures dont, tout récemment, le crédit accordé par la Commission européenne (CE), en octobre 2017, pour un montant de 571 MDT et l’amélioration des flux des IDE (+655 MDT).
La persistance des déséquilibres extérieurs a fortement pesé sur les réserves de change qui se sont établies, pour la première fois depuis 2006, sous la barre de 5 milliards de dollars américains.
Depuis la fin de 2016 et jusqu’au 15 décembre 2017, le dinar a perdu 17,3% et 6,1% de sa valeur vis-à-vis de l’euro et du dollar américain, respectivement.
Source : ‘‘Evolutions économiques et monétaires’’, décembre 2017, Banque centrale de Tunisie.
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